第三章 企業(yè)增資

　　【君按：本章為新3號(hào)令的增加內(nèi)容?！?/p>

　　第三十四條國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)審核國家出資企業(yè)的增資行為。其中，因增資致使國家不再擁有所出資企業(yè)控股權(quán)的，須由國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)本級(jí)人民政府批準(zhǔn)。

　　【君按：增資導(dǎo)致控股權(quán)喪失的，參照產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓程序辦理?！?/p>

　　第三十五條國家出資企業(yè)決定其子企業(yè)的增資行為。其中，對(duì)主業(yè)處于關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，主要承擔(dān)重大專項(xiàng)任務(wù)的子企業(yè)的增資行為，須由國家出資企業(yè)報(bào)同級(jí)國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

　　【君按：國家出資企業(yè)亦可制定其子企業(yè)增資擴(kuò)股管理制度】

　　增資企業(yè)為多家國有股東共同持股的企業(yè)，由其中持股比例最大的國有股東負(fù)責(zé)履行相關(guān)批準(zhǔn)程序;各國有股東持股比例相同的，由相關(guān)股東協(xié)商后確定其中一家股東負(fù)責(zé)履行相關(guān)批準(zhǔn)程序。

　　【君按：同本辦法第八條。】

　　第三十六條企業(yè)增資應(yīng)當(dāng)符合國家出資企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，做好可行性研究，制定增資方案，明確募集資金金額、用途、投資方應(yīng)具備的條件、選擇標(biāo)準(zhǔn)和遴選方式等。增資后企業(yè)的股東數(shù)量須符合國家相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。

　　第三十七條企業(yè)增資應(yīng)當(dāng)由增資企業(yè)按照企業(yè)章程和內(nèi)部管理制度進(jìn)行決策，形成書面決議。國有控股、國有實(shí)際控制企業(yè)中國有股東委派的股東代表，應(yīng)當(dāng)按照本辦法規(guī)定和委派單位的指示發(fā)表意見、行使表決權(quán)，并將履職情況和結(jié)果及時(shí)報(bào)告委派單位。

　　第三十八條企業(yè)增資在完成決策批準(zhǔn)程序后，應(yīng)當(dāng)由增資企業(yè)委托具有相應(yīng)資質(zhì)的中介機(jī)構(gòu)開展審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估。

　　【君按：增資企業(yè)委托中介機(jī)構(gòu)，不同于產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓?！?/p>

　　以下情形按照《中華人民共和國公司法》、企業(yè)章程履行決策程序后，可以依據(jù)評(píng)估報(bào)告或最近一期審計(jì)報(bào)告確定企業(yè)資本及股權(quán)比例：

　　(一)增資企業(yè)原股東同比例增資的;

　　(二)履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)對(duì)國家出資企業(yè)增資的;

　　(三)國有控股或國有實(shí)際控制企業(yè)對(duì)其獨(dú)資子企業(yè)增資的;

　　(四)增資企業(yè)和投資方均為國有獨(dú)資或國有全資企業(yè)的。

　　【君按：可以不進(jìn)行專項(xiàng)評(píng)估以最近一期審計(jì)報(bào)告為增資依據(jù)的情形，縱觀(一)到(四)可見，需要符合兩個(gè)原則：單個(gè)股東股比不變原則和國有股整體不被稀釋原則。本條款(一)到(四)均是按照這兩條原則設(shè)計(jì)的?！?/p>

　　第三十九條企業(yè)增資通過產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)網(wǎng)站對(duì)外披露信息公開征集投資方，時(shí)間不得少于40個(gè)工作日。信息披露內(nèi)容包括但不限于：

　　(一)企業(yè)的基本情況;

　　(二)企業(yè)目前的股權(quán)結(jié)構(gòu);

　　(三)企業(yè)增資行為的決策及批準(zhǔn)情況;

　　(四)近三年企業(yè)審計(jì)報(bào)告中的主要財(cái)務(wù)指標(biāo);

　　(五)企業(yè)擬募集資金金額和增資后的企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu);

　　(六)募集資金用途;

　　(七)投資方的資格條件，以及投資金額和持股比例要求等;

　　(八)投資方的遴選方式;

　　(九)增資終止的條件;

　　(十)其他需要披露的事項(xiàng)。

　　【君按：信息披露不分預(yù)披露和正式披露，不少于40個(gè)工作日。】

　　第四十條企業(yè)增資涉及上市公司實(shí)際控制人發(fā)生變更的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)遵守上市公司國有股權(quán)管理以及證券監(jiān)管相關(guān)規(guī)定。

　　第四十一條產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)接受增資企業(yè)的委托提供項(xiàng)目推介服務(wù)，負(fù)責(zé)意向投資方的登記工作，協(xié)助企業(yè)開展投資方資格審查。

　　【君按：投資方資格審查的最終決定權(quán)還是增資企業(yè)，而不是產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)?！?/p>

　　第四十二條通過資格審查的意向投資方數(shù)量較多時(shí)，可以采用競價(jià)、競爭性談判、綜合評(píng)議等方式進(jìn)行多輪次遴選。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)統(tǒng)一接收意向投資方的投標(biāo)和報(bào)價(jià)文件，協(xié)助企業(yè)開展投資方遴選有關(guān)工作。企業(yè)董事會(huì)或股東會(huì)以資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果為基礎(chǔ)，結(jié)合意向投資方的條件和報(bào)價(jià)等因素審議選定投資方。

　　【君按：增資中遴選投資人的方法較產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，增加了新的方式，即競爭性談判。何謂競爭性談判?如何操作?需要產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)和增資企業(yè)共同進(jìn)一步明確?！?/p>

　　第四十三條投資方以非貨幣資產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)增資企業(yè)董事會(huì)或股東會(huì)審議同意，并委托具有相應(yīng)資質(zhì)的評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估，確認(rèn)投資方的出資金額。

　　【君按：不同于產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，增資可以以非貨幣資產(chǎn)進(jìn)行增資?！?/p>

　　第四十四條增資協(xié)議簽訂并生效后，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)出具交易憑證，通過交易機(jī)構(gòu)網(wǎng)站對(duì)外公告結(jié)果，公告內(nèi)容包括投資方名稱、投資金額、持股比例等，公告期不少于5個(gè)工作日。

　　【君按：與產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓有兩點(diǎn)不同：第一、增資協(xié)議簽署并生效后，即可出具交易憑證，不要求增資現(xiàn)金交付或資產(chǎn)交割，這顯然與產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓不同。第二、公告內(nèi)容中增加了投資方名稱，而產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓中，受讓方名稱不作強(qiáng)制披露。從而形成了“誰參與了增資要向社會(huì)公開，誰購買了產(chǎn)權(quán)可以保密”的局面。】

　　第四十五條以下情形經(jīng)同級(jí)國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，可以采取非公開協(xié)議方式進(jìn)行增資：

　　(一)因國有資本布局結(jié)構(gòu)調(diào)整需要，由特定的國有及國有控股企業(yè)或國有實(shí)際控制企業(yè)參與增資;

　　(二)因國家出資企業(yè)與特定投資方建立戰(zhàn)略合作伙伴或利益共同體需要，由該投資方參與國家出資企業(yè)或其子企業(yè)增資。

　　第四十六條以下情形經(jīng)國家出資企業(yè)審議決策，可以采取非公開協(xié)議方式進(jìn)行增資：

　　(一)國家出資企業(yè)直接或指定其控股、實(shí)際控制的其他子企業(yè)參與增資;

　　(二)企業(yè)債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán);

　　(三)企業(yè)原股東增資。

　　【君按：本條會(huì)成為增資進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公開操作的嚴(yán)重漏洞!尤其企業(yè)原股東為非國有企業(yè)的，為這種規(guī)避監(jiān)管提供了無限可能。賦予債轉(zhuǎn)股這種特權(quán)，也為金融機(jī)構(gòu)入股國企提供了便利。】

　　第四十七條國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)、國家出資企業(yè)審議決策采取非公開協(xié)議方式的企業(yè)增資行為時(shí)，應(yīng)當(dāng)審核下列文件：

　　(一)增資的有關(guān)決議文件;

　　(二)增資方案;

　　(三)采取非公開協(xié)議方式增資的必要性以及投資方情況;

　　(四)增資企業(yè)審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告及其核準(zhǔn)或備案文件。其中屬于第三十八條(一)、(二)、(三)、(四)款情形的，可以僅提供企業(yè)審計(jì)報(bào)告;

　　(五)增資協(xié)議;

　　(六)增資企業(yè)的國家出資企業(yè)產(chǎn)權(quán)登記表(證);

　　(七)增資行為的法律意見書;

　　(八)其他必要的文件。

　　【君按：非公開協(xié)議增資的，必須由律師出具專項(xiàng)法律意見書?！?/p>

　　第四章 企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓

　　【君按：明確資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓需要進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)?！?/p>

　　第四十八條企業(yè)一定金額以上的生產(chǎn)設(shè)備、房產(chǎn)、在建工程以及土地使用權(quán)、債權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等資產(chǎn)對(duì)外轉(zhuǎn)讓，應(yīng)當(dāng)按照企業(yè)內(nèi)部管理制度履行相應(yīng)決策程序后，在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公開進(jìn)行。涉及國家出資企業(yè)內(nèi)部或特定行業(yè)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，確需在國有及國有控股、國有實(shí)際控制企業(yè)之間非公開轉(zhuǎn)讓的，由轉(zhuǎn)讓方逐級(jí)報(bào)國家出資企業(yè)審核批準(zhǔn)。

　　第四十九條國家出資企業(yè)負(fù)責(zé)制定本企業(yè)不同類型資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為的內(nèi)部管理制度，明確責(zé)任部門、管理權(quán)限、決策程序、工作流程，對(duì)其中應(yīng)當(dāng)在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公開轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)種類、金額標(biāo)準(zhǔn)等作出具體規(guī)定，并報(bào)同級(jí)國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案。

　　【君按：將資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓進(jìn)場的范圍交給了所出資企業(yè)，所出資企業(yè)決定資產(chǎn)的種類和金額。】

　　第五十條轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)根據(jù)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的情況合理確定轉(zhuǎn)讓底價(jià)和轉(zhuǎn)讓信息公告期：

　　(一)轉(zhuǎn)讓底價(jià)高于100萬元、低于1000萬元的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，信息公告期應(yīng)不少于10個(gè)工作日;

　　(二)轉(zhuǎn)讓底價(jià)高于1000萬元的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，信息公告期應(yīng)不少于20個(gè)工作日。

　　【君按：本條按照不同的轉(zhuǎn)讓底價(jià)設(shè)定兩種公告期間，資產(chǎn)價(jià)值高的公告期就長。但是沒有規(guī)定資產(chǎn)打包的標(biāo)準(zhǔn)，如何防止將資產(chǎn)人為拆分，而有意縮短公告期，這是未來的難題?！?/p>

　　企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的具體工作流程參照本辦法關(guān)于企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定執(zhí)行。

　　第五十一條除國家法律法規(guī)或相關(guān)規(guī)定另有要求的外，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓不得對(duì)受讓方設(shè)置資格條件。

　　【君按：資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓原則上不限制誰買，但有例外情況?！?/p>

　　第五十二條資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)款原則上一次性付清。

　　【君按：資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓原則上不分期付款，但是原則之外的是什么情形?如何審批?需要實(shí)踐中明確?！?/p>

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