金融機(jī)構(gòu)是指從事金融服務(wù)業(yè)有關(guān)的金融中介機(jī)構(gòu)，為金融市場(chǎng)體系的一部分，金融服務(wù)業(yè)(銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、基金等行業(yè))與此相應(yīng)。下面是學(xué)習(xí)啦小編給大家推薦的金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)的有關(guān)論文，希望大家喜歡!

　　金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)的有關(guān)論文篇一

　　《利率市場(chǎng)化與金融機(jī)構(gòu)改革》

　　摘要：利率市場(chǎng)化是金融改革的一個(gè)方向，在這樣的趨勢(shì)下，金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)機(jī)制的完善越來(lái)越重要，但目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)利率市場(chǎng)化還存在著一些不適應(yīng)，如何適應(yīng)這個(gè)趨勢(shì)，成為金融機(jī)構(gòu)改革的一項(xiàng)重要研究課題。

　　關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化;金融機(jī)構(gòu);改革

　　我國(guó)利率市場(chǎng)化改革經(jīng)歷了相當(dāng)長(zhǎng)的過程，1996年6月銀行間同業(yè)拆借利率放開，1997年6月銀行間回購(gòu)利率放開，1998年貼現(xiàn)利率和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率可在不超過同期貸款利率(含浮動(dòng)利率)前提下由商業(yè)銀行自行決定，1998年后，開始允許貸款利率浮動(dòng)，2004年10月，在放寬人民幣貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的同時(shí)，開始允許人民幣存款利率下浮。目前，我國(guó)貸款利率市場(chǎng)化接近完成，允許存款利率上浮至基準(zhǔn)利率的1.1倍。隨著時(shí)間的推移，利率市場(chǎng)化必然會(huì)加劇金融機(jī)構(gòu)存款、貸款、客戶資源等領(lǐng)域的猛烈競(jìng)爭(zhēng)，要求其有足夠強(qiáng)的成本核算和控制能力，要求其擁有更強(qiáng)的資產(chǎn)定價(jià)能力，要求其改善資產(chǎn)運(yùn)用等等，這些都對(duì)金融機(jī)構(gòu)提出了更高要求，成為目前金融機(jī)構(gòu)迫切需要改進(jìn)和提高的關(guān)鍵，迫切需要金融機(jī)構(gòu)通過改革和發(fā)展適應(yīng)利率市場(chǎng)化的進(jìn)展，也需要通過利率市場(chǎng)化促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改革發(fā)展。

　　一、目前金融機(jī)構(gòu)不適應(yīng)利率市場(chǎng)化的表現(xiàn)及原因

　　1.金融機(jī)構(gòu)法人治理建設(shè)亟需進(jìn)一步適應(yīng)利率市場(chǎng)化需要，亟待疏通自主定價(jià)的“源頭”。近年來(lái)雖然我國(guó)金融機(jī)構(gòu)都通過各種有力措施不斷加強(qiáng)法人治理結(jié)構(gòu)建設(shè)，并在法人治理建設(shè)方面取得了一定的進(jìn)展和成果，但仍存在著“行政化”的影子，一長(zhǎng)獨(dú)大、少數(shù)人說(shuō)了算的現(xiàn)象仍然存在，職責(zé)不清，權(quán)責(zé)制衡機(jī)制并未充分實(shí)現(xiàn)，董(理)事會(huì)下設(shè)的利率定價(jià)委員會(huì)并未真正有效的發(fā)揮職能作用，尤其在農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)委員會(huì)有的有名無(wú)實(shí)，出現(xiàn)了利率定價(jià)由幾位領(lǐng)導(dǎo)研究拍板決定的現(xiàn)象，這在源頭上阻礙了利率定價(jià)工作的開展。

　　2.金融機(jī)構(gòu)分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理模式亟需進(jìn)一步適應(yīng)利率市場(chǎng)化需要，亟待改進(jìn)差異化定價(jià)的“位子”。目前我國(guó)國(guó)有銀行等大中型銀行一般采用總分行的機(jī)構(gòu)設(shè)置模式，利率定價(jià)權(quán)往往集中在總行，分支機(jī)構(gòu)不管規(guī)模有多大、路途有多遠(yuǎn)在利率定價(jià)上基本都屬于總行的“終端”，沒有差異化自主定價(jià)的權(quán)力，這與利率市場(chǎng)化頗有差距。而農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)如農(nóng)村信用社的利率定價(jià)權(quán)更是集中在聯(lián)社，基層信用社等營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)被約束在聯(lián)社設(shè)定的“條框”中，并且農(nóng)村信用聯(lián)社大都沒有設(shè)置專門的利率定價(jià)部門和管理部門，利率定價(jià)“缺位”，缺乏專門的部門應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的需要。

　　3.金融機(jī)構(gòu)尤其是中小金融機(jī)構(gòu)主觀意識(shí)亟需進(jìn)一步適應(yīng)利率市場(chǎng)化需要，亟待增強(qiáng)積極定價(jià)的“習(xí)慣”。由于長(zhǎng)期受利率管制的影響，中小金融機(jī)構(gòu)尤其是農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)利率執(zhí)行基本上持“等、靠、看、要”的態(tài)度，缺乏自主獨(dú)立定價(jià)的意識(shí)，沒有完全從利率管制的“影子”中走出。尤其對(duì)存款利率定價(jià)更是無(wú)所適從，基本上“清一色”將存款利率“一浮到頂”，存款利率自主定價(jià)成了吸收存款的一種手段。

　　4.金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)能力亟需進(jìn)一步適應(yīng)利率市場(chǎng)化的需要，亟待提高利率科學(xué)定價(jià)的“本領(lǐng)”。近幾年金融機(jī)構(gòu)尤其是農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)基本上處于資金的“賣方”市場(chǎng)，資金的壟斷地位養(yǎng)成了利率定價(jià)的惰性，不管利率制定的高或低貸戶只能無(wú)條件接受，這在一定程度上制約了利率科學(xué)定價(jià)能力的養(yǎng)成和鍛煉。

　　5.金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)信息來(lái)源亟需進(jìn)一步適應(yīng)利率市場(chǎng)化的需要，亟待建立利率定價(jià)客戶信息“數(shù)據(jù)庫(kù)”。目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)數(shù)據(jù)信息系統(tǒng)建設(shè)還不成熟，客戶信用數(shù)據(jù)積累時(shí)間短，關(guān)鍵信息缺失。尤其是農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)由于發(fā)放的企業(yè)貸款多數(shù)為農(nóng)村中小型民營(yíng)企業(yè)，經(jīng)營(yíng)管理不規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表隨意性較大，要收集真實(shí)準(zhǔn)確的信息比較困難。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)缺乏對(duì)客戶違約率、違約損失等關(guān)鍵數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)與分析，也不利于利率的準(zhǔn)確定價(jià)。

　　6.金融機(jī)構(gòu)利潤(rùn)來(lái)源渠道亟需進(jìn)一步適應(yīng)利率市場(chǎng)化的需要，亟待構(gòu)建資金運(yùn)用“多元化”格局減少利率定價(jià)的“顧慮”。目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)有至少60%以上來(lái)源于存貸款利差收入，中小金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)中存貸款利差收入占比更高，隨著利率市場(chǎng)化的漸次推進(jìn)，這種收入格局將隨著存貸款利差的逐步縮小而改變，迫切需要走資產(chǎn)多元化經(jīng)營(yíng)運(yùn)用的路子，擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)收入，在中間業(yè)務(wù)收入占比較高且比較穩(wěn)定的前提下，全面實(shí)施利率市場(chǎng)化。

　　二、金融機(jī)構(gòu)對(duì)利率市場(chǎng)化的不適應(yīng)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

　　1.由于對(duì)利率市場(chǎng)化的不適應(yīng)，利率定價(jià)不理性，造成金融機(jī)構(gòu)間“存款大戰(zhàn)”、“貸款大戰(zhàn)”等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)以利率市場(chǎng)化為托辭，不斷提高存款利率，以此來(lái)增加存款份額，這種不計(jì)成本的“變相”提高利率，無(wú)異于飲鳩止渴，得不償失。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)以利率市場(chǎng)化為借口，不斷降低利率，以此來(lái)鞏固貸戶，這種“揮淚熱賣”“吐血促銷”的方式，最終會(huì)害人害己，貽笑大方。正是由于這些不正當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)，金融市場(chǎng)秩序?qū)?huì)受到極大挑戰(zhàn)，不利于金融業(yè)的整體穩(wěn)定和安全。

　　2.由于對(duì)利率市場(chǎng)化的不適應(yīng)，不能實(shí)現(xiàn)差異化利率定價(jià)，容易造成客戶資源流失，市場(chǎng)份額喪失。在利率市場(chǎng)化下，各金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，傳統(tǒng)的屬地性融資、投資習(xí)慣被打破，銀行與客戶的合作方式會(huì)發(fā)生巨大變化，貸款對(duì)象將自由選擇不同的銀行貸款，存款客戶也會(huì)有目的性的選擇不同銀行存款，不適應(yīng)利率市場(chǎng)化的金融機(jī)構(gòu)將面臨客戶資源流失、市場(chǎng)份額喪失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.由于對(duì)利率市場(chǎng)化的不適應(yīng)，盲目提高存款利率、降低貸款利率，最終不利于金融機(jī)構(gòu)自身健康發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)力下降。在利率市場(chǎng)化下，金融機(jī)構(gòu)如果不能有效地控制資金成本，并提供有競(jìng)爭(zhēng)力的資產(chǎn)價(jià)格，可能面臨凈利差縮小，這樣我國(guó)以利差收入為收益主渠道的金融機(jī)構(gòu)利潤(rùn)會(huì)出現(xiàn)下滑的趨勢(shì)，資產(chǎn)收益率下降，甚至出現(xiàn)全面虧損的可能。同時(shí)由于缺乏科學(xué)的利率預(yù)測(cè)機(jī)制，金融機(jī)構(gòu)將不能準(zhǔn)確把握利率政策的動(dòng)向、基準(zhǔn)收益率曲線的移動(dòng)與變化等，這會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)定價(jià)管理中利率風(fēng)險(xiǎn)增加，導(dǎo)致資產(chǎn)貶值、經(jīng)營(yíng)成本提高、不良資產(chǎn)增加，競(jìng)爭(zhēng)力下降。

　　4.由于對(duì)利率市場(chǎng)化的不適應(yīng)，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)定價(jià)能力不足，容易導(dǎo)致金融資源配置效益低下。在利率市場(chǎng)化下，金融機(jī)構(gòu)如果定價(jià)能力不足，一是反映到貸款項(xiàng)目上是有限的資金流向了風(fēng)險(xiǎn)高的項(xiàng)目，一些低劣產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目經(jīng)過“包裝”鋌而走險(xiǎn)獲取信貸資金運(yùn)轉(zhuǎn)，最終導(dǎo)致銀行不良資產(chǎn)增加，影響銀行的安全穩(wěn)定。二是表現(xiàn)為價(jià)格失真，市場(chǎng)形成的資產(chǎn)價(jià)格可能并不能充分反映資金市場(chǎng)的供求情況，也不能充分引導(dǎo)資金的正確流向，導(dǎo)致金融資源配置效益低下。三是金融資源錯(cuò)配，國(guó)家限制的行業(yè)、產(chǎn)能過剩的行業(yè)、環(huán)保不達(dá)標(biāo)的企業(yè)等卻極易取得信貸支持，進(jìn)而影響了貨幣政策的有效性。

　　三、金融機(jī)構(gòu)迫切需要通過改革發(fā)展適應(yīng)利率市場(chǎng)化

　　1.加快構(gòu)建和完善利率市場(chǎng)化配套“基礎(chǔ)設(shè)施”，為金融機(jī)構(gòu)利率市場(chǎng)化打造良好的“硬”環(huán)境。一是加大我國(guó)金融市場(chǎng)的構(gòu)建和規(guī)范工作力度，將股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)等金融市場(chǎng)做大做強(qiáng)，進(jìn)一步向下扎根其分支機(jī)構(gòu)，讓更多的金融機(jī)構(gòu)參與到比較發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)中，親身感受利率市場(chǎng)化的洗禮和沐浴。同時(shí)要加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管，通過其自身行業(yè)自律和外部監(jiān)督檢查，不斷規(guī)范其運(yùn)行機(jī)制，確保我國(guó)金融市場(chǎng)的健康、穩(wěn)定、有序、規(guī)范、科學(xué)。二是積極做好市場(chǎng)基礎(chǔ)利率的培育推廣工作，主要是進(jìn)一步修訂完善上海銀行間同業(yè)拆放利率，使其公示的各項(xiàng)利率指標(biāo)更具有代表性、權(quán)威性和指導(dǎo)性，讓更多的金融機(jī)構(gòu)能夠和愿意參照定價(jià)。

　　2.加強(qiáng)法人治理建設(shè)及分支機(jī)構(gòu)設(shè)置并加大對(duì)員工的培訓(xùn)教育，通過自身“強(qiáng)身健體”為金融機(jī)構(gòu)利率市場(chǎng)化解決根本“阻障”。一是金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)按照現(xiàn)代銀行制度的標(biāo)準(zhǔn)加強(qiáng)法人治理建設(shè)，尤其是中小金融機(jī)構(gòu)更應(yīng)加大法人治理建設(shè)力度，盡快建立科學(xué)高效的股東(社員)大會(huì)、董(理)事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及經(jīng)營(yíng)班子分工明確、協(xié)調(diào)合作的責(zé)、權(quán)、利相互匹配、相互制衡的運(yùn)行機(jī)制，各行其責(zé)，不越位、不缺位，一切以職責(zé)及規(guī)章制度為準(zhǔn)則，真正蛻去“行政化”色彩，避免“一長(zhǎng)獨(dú)大”及少數(shù)人說(shuō)了算的現(xiàn)象發(fā)生，從源頭上肅清利率市場(chǎng)化的障礙。二是加強(qiáng)對(duì)分支機(jī)構(gòu)及內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)利率定價(jià)的授權(quán)和管理，設(shè)立專門的利率定價(jià)、監(jiān)測(cè)、分析、管理的內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)，專門研究制定科學(xué)的貸款定價(jià)制度，搜集、積累、分析與利率定價(jià)相關(guān)的信息和數(shù)據(jù)，主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)變化，及時(shí)制訂和調(diào)整利率定價(jià)政策。同時(shí)授予分支機(jī)構(gòu)足夠的利率定價(jià)自主權(quán)，給予分支機(jī)構(gòu)一定利率浮動(dòng)區(qū)間，并建立總行、分支機(jī)構(gòu)、客戶經(jīng)理、業(yè)務(wù)人員四級(jí)利率定價(jià)授權(quán)機(jī)制，真正為差異化利率定價(jià)、個(gè)性化利率服務(wù)給予機(jī)制上的保障。三是加大對(duì)員工利率市場(chǎng)化的培訓(xùn)和教育，讓他們充分認(rèn)識(shí)到利率定價(jià)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的重要意義及深遠(yuǎn)影響，實(shí)現(xiàn)對(duì)利率市場(chǎng)化認(rèn)識(shí)上的飛躍，從而樹立自主定價(jià)的意識(shí)，形成自主定價(jià)的習(xí)慣。

　　3.建立健全利率定價(jià)的機(jī)制和運(yùn)行規(guī)則，以過硬的利率定價(jià)“本領(lǐng)”從容應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化。利率定價(jià)機(jī)制及利率風(fēng)險(xiǎn)管理是金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債管理的核心內(nèi)容，需要有一套嚴(yán)密、科學(xué)、權(quán)威性的組織體系和決策機(jī)制。一是要建立有效的市場(chǎng)利率預(yù)測(cè)機(jī)制，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)逐步建立起有效的內(nèi)部利率預(yù)測(cè)機(jī)制，對(duì)利率政策進(jìn)行準(zhǔn)確把握，有效預(yù)測(cè)市場(chǎng)基準(zhǔn)收益率曲線的動(dòng)向，為資產(chǎn)定價(jià)提供依據(jù)。二是要建立符合各金融機(jī)構(gòu)自身實(shí)際的利率定價(jià)模式方法，根據(jù)經(jīng)營(yíng)環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)策略、管理水平及經(jīng)營(yíng)目標(biāo)等，可選擇成本加成模式、基準(zhǔn)利率加點(diǎn)模式、客戶盈利分析模式等定價(jià)模式，也可三種模式混用，在實(shí)踐中不斷改進(jìn)和修訂利率定價(jià)方法，逐步提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力。三是要實(shí)施差異化個(gè)性定價(jià)，對(duì)市場(chǎng)和客戶進(jìn)行細(xì)分，針對(duì)不同客戶、不同貸戶，在綜合考慮其與自身的依存關(guān)系、其信用程度、資金用途等為其量身定做“利率套餐”，真正靠利率定價(jià)贏得客戶、贏得市場(chǎng)。四是要建立利率風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制，應(yīng)通過加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，通過對(duì)資產(chǎn)負(fù)債組合的調(diào)整，建立起有效的利率風(fēng)險(xiǎn)免疫機(jī)制。同時(shí)，通過創(chuàng)新發(fā)展各種信用衍生品工具(包括信用違約互換、總收益互換、信用利差期權(quán)、信用聯(lián)系票據(jù)等)來(lái)對(duì)沖可能的利率風(fēng)險(xiǎn)。

　　4.盡快建立利率定價(jià)系統(tǒng)，不斷提高利率定價(jià)的科技含量，為利率市場(chǎng)化構(gòu)建強(qiáng)大的“免疫系統(tǒng)”。一是要盡快研發(fā)出利率定價(jià)管理系統(tǒng)，并加大其推廣應(yīng)用力度，只要將客戶相關(guān)利率定價(jià)信息輸入到系統(tǒng)中，即可生成一定的利率，這樣既可保證利率定價(jià)的一致性，又可有效的防止“關(guān)系利率”“人情利率”“失誤利率”的發(fā)生，減少利率定價(jià)的隨意性。二是要加大對(duì)利率定價(jià)的監(jiān)督檢查力度，構(gòu)建起紀(jì)檢、稽核、監(jiān)事會(huì)、理事會(huì)四位一體的內(nèi)部審計(jì)檢查網(wǎng)絡(luò)，對(duì)利率定價(jià)進(jìn)行突擊式不定期檢查，及時(shí)發(fā)現(xiàn)存在的問題，及時(shí)進(jìn)行糾改，確保利率定價(jià)的合理、合規(guī)。

　　5.加大金融創(chuàng)新力度，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，逐步構(gòu)建防范利率市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)的“另一片天地”。金融機(jī)構(gòu)要逐步改善利潤(rùn)來(lái)源主要依靠存貸款凈利差收入“一枝獨(dú)大”的局面，不斷加大金融創(chuàng)新力度，引入先進(jìn)的科技手段和服務(wù)方式，大力開拓中間業(yè)務(wù)市場(chǎng)，不斷豐富中間業(yè)務(wù)品種，做大做強(qiáng)中間業(yè)務(wù)，不斷增加中間業(yè)務(wù)收入在利潤(rùn)中的占比，以防止利率市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)給金融機(jī)構(gòu)利潤(rùn)收入造成的重大影響，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)利潤(rùn)來(lái)源一手抓存貸款凈利差收入，一手抓中間業(yè)務(wù)收入，兩手抓兩手都要硬的目標(biāo)。

　　金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)的有關(guān)論文篇二

　　《金融中介機(jī)構(gòu)變遷中的金融市場(chǎng)》

　　摘要：金融中介是金融市場(chǎng)的參與主體之一，在間接融資領(lǐng)域吸收發(fā)放貸款，在直接融資領(lǐng)域?yàn)榛I資者和投資者牽線搭橋。我國(guó)的金融中介與金融市場(chǎng)的發(fā)展聯(lián)系應(yīng)放到整個(gè)金融體系中去研究，二者的發(fā)展目標(biāo)都是實(shí)現(xiàn)資源的有效配置、分散管理風(fēng)險(xiǎn)的金融功能。為了共同的目標(biāo)，二者相互協(xié)調(diào)，在不同階段有著不同具體表現(xiàn)形式的發(fā)展聯(lián)系。

　　關(guān)鍵詞：金融;中介機(jī)構(gòu);金融市場(chǎng);金融功能

　　從金融活動(dòng)的角度出發(fā)，金融中介是金融市場(chǎng)的參與主體之一，在間接融資領(lǐng)域吸收存款發(fā)放貸款，在直接融資領(lǐng)域?yàn)榛I資者和投資者牽線搭橋。這一層面的聯(lián)系說(shuō)明兩者間的發(fā)展會(huì)相互促進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)的成長(zhǎng)壯大有利推進(jìn)金融市場(chǎng)提高效率，而金融市場(chǎng)的不斷完善會(huì)為金融機(jī)構(gòu)提供良好的外部環(huán)境和發(fā)展動(dòng)力。

　　從金融體系的角度出發(fā)，它由金融市場(chǎng)和金融中介機(jī)構(gòu)共同構(gòu)成。經(jīng)濟(jì)實(shí)體要在自有資本之外融資，不是直接找金融市場(chǎng)，就是找金融機(jī)構(gòu)，它們是金融體系的兩個(gè)互補(bǔ)部分。從這一層面看，金融市場(chǎng)的發(fā)展并非意味著金融中介的高度擴(kuò)張壯大。在整個(gè)金融體系中，二者中往往其一居主導(dǎo)地位。因而如果用規(guī)模和地位來(lái)衡量二者的發(fā)展，它們的聯(lián)系通常是反方向的。然而，用提高金融效率和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)衡量二者的發(fā)展更有意義，此時(shí)它們的聯(lián)系是正方向的，即在以高效資源配置為目標(biāo)的金融體系中，金融市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)共同發(fā)展。

　　具體到我國(guó)的金融中介機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)的發(fā)展聯(lián)系，基于特定的歷史政治因素，本文將從兩個(gè)階段進(jìn)行研究，一是轉(zhuǎn)型初期的金融機(jī)構(gòu)多樣化階段，二是全面改革的金融市場(chǎng)化階段。第一階段主要是以金融機(jī)構(gòu)的改進(jìn)發(fā)展帶動(dòng)金融市場(chǎng)的發(fā)展和活躍，第二階段是金融市場(chǎng)的高速發(fā)展不斷對(duì)金融中介的運(yùn)作創(chuàng)新和改革提出要求和提供動(dòng)力。所以，我國(guó)金融體系與結(jié)構(gòu)的發(fā)展過程，是一個(gè)以更好的實(shí)現(xiàn)金融功能為共同目標(biāo)與核心力量，促使金融中介與金融市場(chǎng)相互推進(jìn)的過程。

　　一、轉(zhuǎn)型初期的金融機(jī)構(gòu)多樣化階段

　　(一)金融改革初期的背景

　　在堅(jiān)定了改革開放道路以后，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐步向市場(chǎng)化深入。貨幣是有效的商品流通的重要保證，為規(guī)范貨幣流通就要建立經(jīng)營(yíng)管理規(guī)范化的金融機(jī)構(gòu)。我國(guó)在缺乏經(jīng)驗(yàn)的改革初期，金融中介結(jié)構(gòu)首先產(chǎn)生并居金融體系的主導(dǎo)地位，履行初級(jí)的金融服務(wù)功能，在一定程度上滿足了市場(chǎng)化初步階段的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求。

　　金融機(jī)構(gòu)發(fā)展先行一步，是與我國(guó)金融改革的政府主導(dǎo)特性和中國(guó)缺乏私有資本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史經(jīng)驗(yàn)分不開的。1978年經(jīng)濟(jì)體制改革啟動(dòng)后，中國(guó)政府財(cái)政能力逐漸弱化，在主觀上把通過對(duì)金融的控制來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)調(diào)控作為一個(gè)自然選擇。與此同時(shí)，政府看到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)金融機(jī)構(gòu)的需求愈加迫切。金融機(jī)構(gòu)對(duì)貨幣市場(chǎng)調(diào)節(jié)的間接性一方面可以作為強(qiáng)有力的中央宏觀調(diào)控的手段和工具，另一方面也一定程度上客觀地促進(jìn)了資金配置效率。更重要的是，在由計(jì)劃向市場(chǎng)的轉(zhuǎn)型過程中，各方利益相互作用，使存在的問題反映到當(dāng)時(shí)的金融體系格局中。這就為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)金融功能提出更高要求，進(jìn)一步優(yōu)化金融體系指明了方向。

　　(二)金融機(jī)構(gòu)多元化

　　1983年金融改革正式啟動(dòng)以來(lái)，中國(guó)金融改革走過了一條機(jī)構(gòu)多元化道路，改變“大一統(tǒng)”銀行體制下只有一家金融機(jī)構(gòu)的形勢(shì)，中國(guó)初步構(gòu)建起包括銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、信托、租賃等不同業(yè)務(wù)形態(tài)的多元化金融中介體系。此間四大國(guó)有商業(yè)銀行形成，股份制商業(yè)銀行和區(qū)域性銀行開始出現(xiàn)，城市信用合作社和信托投資公司迅猛發(fā)展。另外，中國(guó)銀行成為中國(guó)人民銀行監(jiān)管之下的國(guó)家外匯外貿(mào)專業(yè)銀行，轉(zhuǎn)為以盈利為目標(biāo)的企業(yè)。

　　在面目一新的金融機(jī)構(gòu)體系下，銀行等金融中介的業(yè)務(wù)與功能也在不斷擴(kuò)大豐富。1985年，我國(guó)終于走向“實(shí)存實(shí)貸”的市場(chǎng)化資金管理體制，借貸資金不再是從前的完全由計(jì)劃指標(biāo)分配，而是由中央銀行實(shí)行間接調(diào)控功能，邁出了資金自由有效配置的第一步。1986年，國(guó)務(wù)院頒布《中華人民共和國(guó)銀行管理暫行條例》，明確規(guī)定“專業(yè)銀行之間的資金可以互相拆借”。同業(yè)拆借業(yè)務(wù)的展開使我國(guó)的貨幣市場(chǎng)加速融通，逐漸形成了全國(guó)范圍的以大城市為中心的跨地區(qū)融資網(wǎng)絡(luò)。

　　二、轉(zhuǎn)型初期金融體系格局存在的問題

　　(一)投資利用率低下

　　改革開放以來(lái)，隨居民收入的不斷增多和儲(chǔ)蓄的不斷積累，我國(guó)的廣義貨幣M2超比例多于證券資產(chǎn)。甚至到改革新紀(jì)元的2001年底，M2仍維持在165%的高水平。而在資本高效利用的美國(guó)和日本，同期的這一比率為79%和113%?？梢?，我國(guó)巨大的潛在投資資源并沒有轉(zhuǎn)化為實(shí)際高效的產(chǎn)能，雖然這由眾多社會(huì)經(jīng)濟(jì)因素導(dǎo)致，但當(dāng)時(shí)存在的缺失金融功能的金融系統(tǒng)格局是難辭其咎的。

　　(二)殘余的計(jì)劃型管理經(jīng)營(yíng)思路

　　改革初期建立的國(guó)有商業(yè)銀行仍在很大程度上擔(dān)當(dāng)著行政委派的角色，多年來(lái)在指令性貸款下不堪重負(fù)。另外，“實(shí)存實(shí)貸”仍受到信貸規(guī)模限額的控制。旺盛的市場(chǎng)需求、金融機(jī)構(gòu)體系內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)、以及混業(yè)經(jīng)營(yíng)浪潮中跨國(guó)銀行的沖擊，進(jìn)一步突顯了有較大控制力的國(guó)家乃至地方政府指令性資金配給的弊端。可見，有效的金融市場(chǎng)尚未形成，它正等待實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融中介相互作用，從而使金融市場(chǎng)化需求不斷加強(qiáng)的呼喚。

　　(三)缺乏規(guī)制與約束

　　90年代末以來(lái)，固定資產(chǎn)投資加快，新開工項(xiàng)目大規(guī)模建設(shè)，鋼鐵、水泥等建筑性原材料行業(yè)也隨之大幅度提升融資規(guī)模，整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)過熱趨勢(shì)。在缺乏內(nèi)部和外部約束的情況下，金融中介機(jī)構(gòu)盲目地進(jìn)行高息攬存，又忽視對(duì)貸款需求企業(yè)或機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)與監(jiān)督。統(tǒng)計(jì)資料顯示，1997―1998年，中國(guó)人民銀行依法關(guān)閉了42家有問題的吸存金融機(jī)構(gòu)。

　　三、全面改革的金融市場(chǎng)化階段

　　(一)金融中介的市場(chǎng)化功能拓展為金融市場(chǎng)化做出準(zhǔn)備

　　金融中介的發(fā)展為我國(guó)金融市場(chǎng)的逐步興起提供了一個(gè)突破口，它進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)金融服務(wù)的需求，推動(dòng)著金融改革的前進(jìn)。如證券公司提供自營(yíng)、代理證券買賣業(yè)務(wù)，便利了資本市場(chǎng)的交易;信托投資公司活躍在資金調(diào)劑之中，預(yù)示金融市場(chǎng)形成發(fā)展的巨大可能性;商業(yè)銀行的現(xiàn)代信用貨幣創(chuàng)造機(jī)制在實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資規(guī)模不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)下，帶來(lái)金融規(guī)模的擴(kuò)大，從而構(gòu)建高效、有序的金融市場(chǎng)逐漸成為客觀需要。

　　(二)金融市場(chǎng)化新階段

　　西方國(guó)家為滿足高度發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求不僅全面加強(qiáng)市場(chǎng)在金融體系中的主導(dǎo)力量，鼓勵(lì)直接融資，還開拓出各種金融工具，乃至具有跨期選擇、虛擬等特性的衍生金融工具。相比之下，隨著我國(guó)市場(chǎng)化改革的不斷深入，全面的金融市場(chǎng)化也在加速推進(jìn)。

　　這一階段里，我國(guó)的貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、基金市場(chǎng)相繼產(chǎn)生并逐漸壯大。主要表現(xiàn)如股票市場(chǎng)市價(jià)總值由1991年的0.51%上升到2003年的36.32%，國(guó)債發(fā)行額由91年的281.25億元上升到2003年的6280.10億元。創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)，居民收入水平的提高，實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資的擴(kuò)大，極大地提高了金融活動(dòng)的參與度，金融市場(chǎng)有了很大發(fā)展，資源配置方式越來(lái)越多地通過金融市場(chǎng)進(jìn)行。

　　(三)高效運(yùn)轉(zhuǎn)的金融市場(chǎng)“反哺”金融中介

　　金融市場(chǎng)的發(fā)展使我國(guó)金融業(yè)以更加強(qiáng)勁的態(tài)勢(shì)沖擊傳統(tǒng)框架，金融中介必將在新的環(huán)境中迎來(lái)效率意義上的發(fā)展：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行制度革新和產(chǎn)品創(chuàng)新;金融監(jiān)管市場(chǎng)意識(shí)加強(qiáng)，放松對(duì)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍的嚴(yán)格控制;高端金融服務(wù)發(fā)展空間廣闊，等等。

　　在實(shí)踐中，市場(chǎng)化的金融創(chuàng)新不斷推進(jìn)。如國(guó)有商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)了股份制改革，債轉(zhuǎn)股的處理不良資產(chǎn)模式就是金融市場(chǎng)發(fā)展下推動(dòng)的金融中介的改革創(chuàng)新。有學(xué)者利用DEA方法，對(duì)1997年以來(lái)我國(guó)商業(yè)銀行的技術(shù)效率、規(guī)模效率進(jìn)行了測(cè)度與排名，發(fā)現(xiàn)10家股份制商業(yè)銀行最具活力，效率最好，特別是服務(wù)范圍跨地區(qū)、服務(wù)功能多樣化的商業(yè)銀行。

　　四、功能金融角度的整體分析

　　以上的論述說(shuō)明在我國(guó)金融改革的實(shí)踐中，金融中介與金融市場(chǎng)的發(fā)展總體上起了相互促進(jìn)的作用。然而我們還應(yīng)看到在整個(gè)金融體系中，二者是各自具有比較優(yōu)勢(shì)的不同體。這意味著金融市場(chǎng)發(fā)展到一定階段并成為主導(dǎo)時(shí)，以銀行為代表的間接金融領(lǐng)域的中介機(jī)構(gòu)的地位會(huì)下降，競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)上形成的市場(chǎng)基準(zhǔn)收益率取代銀行利率成為金融體系和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基準(zhǔn)收益率，銀行體系配置的資金規(guī)模的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位動(dòng)搖。

　　雖然二者在規(guī)模和地位上存在一定的替代關(guān)系，但完全替代是不可能的，他們有著堅(jiān)固的互補(bǔ)關(guān)系。從金融體系分散和管理風(fēng)險(xiǎn)的功能看，金融市場(chǎng)的作用是橫向風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，而金融中介的作用是跨期風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。前者通過匹配不同的資產(chǎn)組合、多樣的金融產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散;后者則為資產(chǎn)提供了長(zhǎng)期的保值場(chǎng)所。另外，金融中介機(jī)構(gòu)多樣化發(fā)展要靠市場(chǎng)開拓，金融市場(chǎng)的發(fā)展要靠中介機(jī)構(gòu)提供優(yōu)質(zhì)的信息、服務(wù)和監(jiān)督。

　　總之，我國(guó)金融中介與金融市場(chǎng)的發(fā)展聯(lián)系要放到整個(gè)金融體系中去研究。二者的發(fā)展目標(biāo)都是實(shí)現(xiàn)資源有效配置、分散管理風(fēng)險(xiǎn)的金融功能，為了共同的目標(biāo)，二者相互協(xié)調(diào)，在不同階段有著不同具體表現(xiàn)形式的發(fā)展聯(lián)系。我們不需要對(duì)這些具體的形式進(jìn)行定性的描述或判斷，而是應(yīng)該就此發(fā)現(xiàn)二者在金融體系中的相互作用機(jī)制，并探索出更好的途徑，建立二者發(fā)展的聯(lián)系，從而更好的實(shí)現(xiàn)金融功能。正如諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者M(jìn)erton所言，現(xiàn)實(shí)中金融體系的重要組成部分是金融機(jī)構(gòu)的功能而非金融機(jī)構(gòu)本身。因此，功能金融角度的整體分析能讓我們更好地認(rèn)識(shí)并改進(jìn)金融體系格局及其內(nèi)部主體的關(guān)系。

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