最新金融學(xué)論文開題報(bào)告(2)
Cornell 和 French在1983年最早對(duì)股指期貨合約的定價(jià)進(jìn)行了研究。Cornell和French發(fā)現(xiàn)，股指期貨合約的實(shí)際價(jià)格明顯的低于完美市場(chǎng)模型計(jì)算的價(jià)格，他們將這種現(xiàn)象歸因于投資者納稅時(shí)機(jī)的選擇。Santoni (1987)研究了從1975一1986年的S&P500股指的日和周數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)在1982年4月推出股指期貨前后股指變化的方差沒有大的變化。由此他得出的結(jié)論是股指日波動(dòng)的增加不是由于期貨交易的存在引起的。實(shí)證研究結(jié)果表明：股指期貨在期貨合約到期日的到期效果，有使股市波動(dòng)性增加的情況。最主要的原因是當(dāng)市場(chǎng)參與者持有相對(duì)于期貨的現(xiàn)貨部位時(shí)，在期貨合約到期前，由于期貨與現(xiàn)貨價(jià)差的拉近，套利者和避險(xiǎn)者都要考慮是否持續(xù)避險(xiǎn)，或者將原先已避險(xiǎn)的部分了結(jié)，因而使得兩個(gè)市場(chǎng)的交易增加。若此時(shí)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)不能提供足夠的流動(dòng)性，則交易不平衡的情況將會(huì)發(fā)生，使得價(jià)格波動(dòng)較為劇烈。Brennan(1990)提出了最優(yōu)的指數(shù)套利策略。他運(yùn)用模擬分析進(jìn)一步說明了如何使用該套利策略。Subrahmanyam(1991)運(yùn)用一個(gè)詳細(xì)的理論模型解釋了股指期貨巨大的流動(dòng)性及其信息作用。模型的中心思想是股指期貨交易為不知情流動(dòng)性交易者提供了一種完美的交易媒介，因此相對(duì)于個(gè)別股票的交易而言，在股指期貨市場(chǎng)中不知情交易者因與知情交易者進(jìn)行反向交易而遭受損失的可能性將會(huì)降低。Kuserk和Cocke(1994)等人對(duì)美國(guó)股市進(jìn)行的實(shí)證研究表明，開展股指期貨交易后，由于吸引了大批套利者和套期保值者的加入，股市的規(guī)模和流動(dòng)性都有較大的提高，且股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)交易量呈雙向推動(dòng)的態(tài)勢(shì)。
引進(jìn)股指期貨之后，許多文獻(xiàn)對(duì)引進(jìn)股指期貨對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響進(jìn)行了研究。1987年股災(zāi)之后，許多報(bào)告均將矛頭指向了股指期貨，其中最有名的是美國(guó)的布雷迪報(bào)告。由于1987年10月19日當(dāng)日開盤的S&P500價(jià)格就比現(xiàn)貨價(jià)格低，所以布雷迪直指股指期貨的程序化交易，而當(dāng)時(shí)報(bào)告中多處提到程序化交易造成的瀑布效應(yīng)(Cascade Effect )。由于股市下跌，組合避險(xiǎn)者賣出股指期貨以降低持股比例，期貨的賣壓使期貨合約低于理論價(jià)格，計(jì)算機(jī)程序認(rèn)為有套利機(jī)會(huì)，進(jìn)而買進(jìn)股指同時(shí)賣出股票，致使股市再度下跌，繼而又觸發(fā)了避險(xiǎn)者的期貨賣壓，如此惡性循環(huán)，最終使股市大跌。同時(shí)，他還證實(shí)在危機(jī)中現(xiàn)貨市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)之間存在脫節(jié)現(xiàn)象。換句話說，在危機(jī)出現(xiàn)時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)儼然像兩個(gè)獨(dú)立的實(shí)體分開運(yùn)作。隨著價(jià)格的急速下跌，套利活動(dòng)變得風(fēng)險(xiǎn)很大，現(xiàn)貨市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系已經(jīng)被打破。當(dāng)兩個(gè)市場(chǎng)之間的聯(lián)系中斷后，期貨市場(chǎng)很難再執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理的職能。
近年來(lái)，國(guó)外許多研究開始引入了不同的方法來(lái)研究股指期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響，包括簡(jiǎn)單的方差分析、線性回歸分析。研究者們除了對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)進(jìn)行研究以外，一些已經(jīng)開始關(guān)注新興市場(chǎng)，如馬來(lái)西亞、中國(guó)。
主要研究?jī)?nèi)容
由于各國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中所處的地位不同，發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家在經(jīng)濟(jì)全球。
最新金融學(xué)論文開題報(bào)告篇3
問題的提出
研究背景
我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了巨大的成就。20XX年，中國(guó)GDP超越日本成為了世界第二大經(jīng)濟(jì)體。隨著中國(guó)制造業(yè)迅猛發(fā)展，自主創(chuàng)新能力弱、自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和核心技術(shù)受制于人，能源利用率過低等缺陷日趨明顯。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在巾國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入技術(shù)經(jīng)濟(jì)時(shí)代以后，科學(xué)技術(shù)貢獻(xiàn)成分已經(jīng)成為了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。要保障?guó)民經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展就要求我們必須花大力氣解決高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的問題。同時(shí)我們應(yīng)當(dāng)保持清 醒的意識(shí)，我國(guó)現(xiàn)階段的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平仍舊處于起步階段，基礎(chǔ)脆弱，核心競(jìng)爭(zhēng)力及可持續(xù)發(fā)展能力不強(qiáng)仍舊是其顯著的缺陷。這就要求我們站在戰(zhàn)略的高度，立足于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略性地位與其作用來(lái)鼓勵(lì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。金融市場(chǎng)是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中的重要組成部分，從一定意義上講金融制約著整個(gè)市場(chǎng)體系的發(fā)展。金融支 |1持，是改善和提升產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平和競(jìng)爭(zhēng)力的必要手段。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展離不幵科學(xué)、完善的金融支持體系。相較于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益及長(zhǎng)周期性等是高科技產(chǎn)業(yè)的顯著特征。
如果沒有資金支持，一家科技企業(yè)是無(wú)法成功的從一開始的項(xiàng)目培育過渡到產(chǎn)品成形階段，最終實(shí)現(xiàn)科技產(chǎn)業(yè)化。如果項(xiàng)目沒有充足的資金鏈供應(yīng)，項(xiàng)目的研發(fā)進(jìn)度勢(shì)必會(huì)受到影響，那么最終的產(chǎn)品即使能走上市場(chǎng)，也會(huì)因?yàn)閱适Я嗽鹊膬?yōu)勢(shì)而使市場(chǎng)份消失殆盡。與此同時(shí)，單一的、缺乏層次的資本市場(chǎng)受其自身?xiàng)l件的制約無(wú)法滿足科技企業(yè)發(fā)展每個(gè)階段的融資需求。如何彌補(bǔ)這一缺陷，建立一個(gè)多層次資本市場(chǎng)，使其與科技企業(yè)在各個(gè)發(fā)展階段保持同步，就成為了支持科技產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的核心問題。
研究目標(biāo)和研究意義
本研究選題來(lái)源于高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程巾金融與科技密切結(jié)合的反思和深入探索，選題本身具有一定的研究?jī)r(jià)值。
研究目標(biāo) I預(yù)期要解決的問題有以下三個(gè)方面：(1)對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融支持進(jìn)行理論上的梳理。文章希望通過對(duì)前人關(guān)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展金融支持的研究成果進(jìn)行總結(jié)梳理，對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與金融支持相互作用的理論機(jī)制進(jìn)行了研究與探討，并對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展金融支持的理論知識(shí)體系進(jìn)行總結(jié)完善。(2)進(jìn)一步探索高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融支持目前存在問題。文章希望能夠利用金融學(xué)理論作為基礎(chǔ)理論，并以金融支持為切入點(diǎn)，采用歷史與現(xiàn)實(shí)相結(jié)合、國(guó)內(nèi)與國(guó)外經(jīng)驗(yàn)作對(duì)比的方法，探究我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中金融支持的現(xiàn)狀以及存在的一些問題。(3)對(duì)構(gòu)建合理科學(xué)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融支持體系給出建議。文章首先解釋了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的含義，對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的與資金需求的特點(diǎn)進(jìn)行了研究，圍繞我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融支持暴露出的問題，從比較分析入手，結(jié)合美國(guó)、日本、德國(guó)等_家金融支持高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本做法和成功經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行綜合考察與介紹，力求能夠提出我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融支持體系的構(gòu)建和發(fā)展戰(zhàn)略，提出實(shí)現(xiàn)該戰(zhàn)略的思路以及相應(yīng)的制度與政策創(chuàng)新建議。
研究意義
高新技術(shù)產(chǎn)品的成長(zhǎng)周期的每一個(gè)環(huán)節(jié)都需要大量的資金投入，為了促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，必須構(gòu)建一個(gè)完善的金融支持體系。從木質(zhì)上看，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)際上就是一個(gè)高新技術(shù)規(guī)?；⒖茖W(xué)化、市場(chǎng)化的發(fā)展過程。憑借金融市場(chǎng)1?身的發(fā)展與金融工具的不斷推陳出新來(lái)增強(qiáng)技術(shù)產(chǎn)業(yè)的資金利用率，從而實(shí)現(xiàn)高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，最終使金融市場(chǎng)與高新技術(shù)有機(jī)融合在一起，這彳嚴(yán)然成為了新時(shí)代背景下高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路。所以，當(dāng)務(wù)之急就是要不斷完善金融支持體系，使金融市場(chǎng)與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的結(jié)合成為可能。
(1)有利于建立高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與金融互動(dòng)機(jī)制，促進(jìn)金融與高新技術(shù)產(chǎn)協(xié)調(diào)發(fā)展。
(2)通過構(gòu)建合理的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融支持體系，促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。
(3)通過高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融工具創(chuàng)新，合理滿足高新技術(shù)企業(yè)各個(gè)階段的融資需求。
(4)對(duì)增強(qiáng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)政策的有效性和完整性具有重要意義。
研究?jī)?nèi)容、方法及創(chuàng)新之處
研究?jī)?nèi)容
第二章，木韋主要論述了涉及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融支持的有關(guān)理論。介紹一下高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)內(nèi)涵和金融支持概念的界定，以及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的周期性特點(diǎn)并總結(jié)了這些理論研究對(duì)本文的冶示。
第三章是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與金融支持的概況介紹。主要對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷史做了一個(gè)梳理，并對(duì)其現(xiàn)階段發(fā)展的狀況以及存在的障礙進(jìn)行梳理，這些研究為提出有針對(duì)性的建議提供了指引。
第四章是具有代表性的發(fā)達(dá)國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融支持的經(jīng)驗(yàn)借鑒。通過歸納演繹分析方法對(duì)美國(guó)、日本、德國(guó)的金融支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)與成果進(jìn)行了總結(jié)，并提出了自己的觀點(diǎn)。
第五章是我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展金融支持制度的優(yōu)化與設(shè)計(jì)。本章是全文的精髓所在，在前面四章內(nèi)容的鋪墊下，本章通過整合對(duì)策研究與歸納演繹的方法為我國(guó)中國(guó)高新技術(shù)金融支持體系如何進(jìn)行優(yōu)化提供若干對(duì)策。
第六章是總結(jié)與展望。
研究方法
研究任何一門學(xué)科都離不開科學(xué)方法的輔助。有了科學(xué)研究的方法，有利于正確的認(rèn)識(shí)客觀規(guī)律和進(jìn)行正確的理論研究。本文主要釆用的方法有實(shí)證分析與規(guī)范分析相結(jié)合的方法和統(tǒng)計(jì)分析與比較分析相結(jié)合的方法。
實(shí)證分析與規(guī)范分析相結(jié)合的方法實(shí)證分析是研究經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本方法。當(dāng)然也可以用來(lái)研究高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融支問 I題。實(shí)證分析法主要是研究 是什么 的問題，即考察這一問題的實(shí)際情況是什么樣的，而不回答這樣的狀況是好是壞。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融支持研究過程巾，需要調(diào)查統(tǒng)計(jì)各種數(shù)據(jù)的實(shí)際數(shù)值并與理論規(guī)律比較，用理論規(guī)律加以解釋以加深對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融支 I持體系的客觀認(rèn)識(shí)。
規(guī)范分析則是研究這一現(xiàn)象 應(yīng)該是怎么樣的 ，也就足說要對(duì)某一客觀現(xiàn)象的好壞做出評(píng)價(jià)。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融支持研究的目的就是為了更好的調(diào)整相關(guān)金融支持安排，促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)更好的發(fā)展，以帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。所以不可避免的需要涉及什么是 好 的標(biāo)準(zhǔn)，以及以此標(biāo)準(zhǔn)來(lái)決定怎么調(diào)整、安排相關(guān)的政策措施。
統(tǒng)計(jì)分析與比較分析相結(jié)合的方法高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融支持研究的是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中其與金融支持政策措施的相互關(guān)系，以及兩者之間相互作用的發(fā)展規(guī)律。這些必然會(huì)寓于特定的國(guó)家或地區(qū)的特定發(fā)展階段之中，包含了自身特有的特征。因此，我們不可以將某一國(guó)家或地區(qū)的某一時(shí)間段的發(fā)展演化過程，當(dāng)作一切國(guó)家此現(xiàn)象的必然發(fā)展過程。
在具體研究某一目標(biāo)、某一時(shí)段的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融支持問題時(shí)必須考慮到各國(guó)自身的特點(diǎn)，對(duì)不同國(guó)家之間的共性與特性進(jìn)行了研究，并總結(jié)相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，歸納出 ||具有代表性的一般發(fā)展規(guī)律。這對(duì)本國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融支持體系的建設(shè)與發(fā)展時(shí)非常 ：有意義的。 1.3.3創(chuàng)新之處本文的創(chuàng)新之處在于：1.本文運(yùn)用實(shí)證分析與規(guī)范分析相結(jié)合，統(tǒng)計(jì)分析與比較分析相結(jié)合的方法，對(duì)我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融支持體系進(jìn)行了分析，針對(duì)我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)及融資需求現(xiàn)狀，分析現(xiàn)階段我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融支持建設(shè)的不足之處。
綜合介紹對(duì)比了美國(guó)、日本和德國(guó)三個(gè)具有代表性的發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融支持政策，歸納總結(jié)了上述三個(gè)國(guó)家對(duì)于促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展所設(shè)置的金融支持體系的可取經(jīng)驗(yàn)。
對(duì)我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融支持問題作了全面、系統(tǒng)和綜合性地研究和闡述，揭不了我國(guó)現(xiàn)今實(shí)施的金融支持的難點(diǎn)，提出了一些具體的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融支持的創(chuàng)新性做法。
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3.金融研究論文