美聯(lián)儲加息會影響中國老百姓的錢袋子嗎?

　　15日凌晨，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個基點(diǎn)，到0.5%至0.75%的水平。

　　這是美聯(lián)儲今年內(nèi)首次加息，也是美元進(jìn)入加息周期后的第二次行動。去年12月，美聯(lián)儲選擇“終結(jié)”零利率，進(jìn)行了十年來第一次加息，從而正式宣告了本輪美元加息周期的到來。

　　專家認(rèn)為，未來一到兩年內(nèi)，美聯(lián)儲很可能仍會逐步加息;美元還會升值，人民幣對美元匯率還會走弱，但這并不妨礙人民幣保持在全球的貨幣地位。而公眾沒必要過分“盯著”美元，美聯(lián)儲加息對普通百姓影響不大。

　　人民幣仍將保持穩(wěn)定

　　經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定貨幣強(qiáng)弱，貨幣政策也視經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱而定。美聯(lián)儲加息走強(qiáng)，自然是由于美國經(jīng)濟(jì)近年有“復(fù)蘇跡象”。

　　目前，今年四季度，衡量美元對全球一攬子貨幣匯率強(qiáng)弱的指標(biāo)——美元指數(shù)，升值幅度超過了7%。受此影響，全球貨幣對美元普跌，歐元對美元跌幅超過6%，日元對美元貶值了15%，而人民幣對美元僅貶值了4%。

　　隨著美聯(lián)儲明年逐步加息，美元還會升值，人民幣對美元匯率仍將繼續(xù)貶值。目前央行公布的人民幣對美元中間價(jià)已經(jīng)達(dá)到6.92，多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測明年將會達(dá)到7.4上下。

　　不過，不少專家預(yù)測，人民幣仍將保持在全球的地位。在四季度，人民幣對一攬子貨幣是保持升值態(tài)勢的;這種情況有望在明年延續(xù)，即“人民幣對美元貶值，而對一攬子貨幣保持穩(wěn)定，甚至升值。鑒于此，對大眾來說，盲目換美元不可取，要考慮個人實(shí)際需求，尤其要看到人民幣對一攬子貨幣的全面變化。

　　沒必要擔(dān)憂國內(nèi)房價(jià)

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲逐步加息，將令其他國家尤其是新興市場國家，面臨著資本外流的風(fēng)險(xiǎn)，這會對中國樓市有負(fù)面影響。不過，專家認(rèn)為，不應(yīng)過分夸大加息對中國樓市的影響，預(yù)計(jì)明年國內(nèi)房價(jià)不會出現(xiàn)大幅波動。

　　復(fù)旦大學(xué)金融研究中心主任孫立堅(jiān)認(rèn)為，由于我國對資本賬戶長期實(shí)行較為嚴(yán)格的管制，資本外流渠道不暢通，歷史上的美聯(lián)儲歷輪加息對我國房地產(chǎn)市場基本沒有造成影響。我國房地產(chǎn)市場的發(fā)展，更多還是受到國內(nèi)貨幣政策、地產(chǎn)行業(yè)信貸、限購政策以及行業(yè)自身發(fā)展規(guī)律等因素的影響。

　　上海財(cái)經(jīng)大學(xué)不動產(chǎn)研究所執(zhí)行所長陳杰認(rèn)為，考慮到美元加息，人民幣貶值，相應(yīng)的國內(nèi)利率水平也會穩(wěn)中趨升，房貸政策會進(jìn)一步收緊。

　　不會影響明年股市

　　加息會影響中國股市嗎?至少從歷史數(shù)據(jù)上看，答案是：不。

　　總體而言，加息對中國股市的影響不大，A股有自身的運(yùn)行規(guī)律。加息會影響到人民幣匯率，甚至國內(nèi)貨幣政策，但不少分析認(rèn)為，A股市場仍將維持一個弱勢平衡市，大漲大跌的概率都不大。中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇、改革的深度推進(jìn)，都給了A股長期的動力。

　　興業(yè)證券首席策略分析王德倫認(rèn)為，當(dāng)下流動性趨緊，但低增長、低收益率的大格局不會改變，財(cái)富配置需求旺盛，A股有望迎來更多資金入場配置，而且改革預(yù)期在提升。

　　投資黃金更要謹(jǐn)慎

　　15日凌晨，在美聯(lián)儲公布加息決議后，國際金價(jià)直線跳水，目前已經(jīng)回落到1140美元/盎司附近，創(chuàng)下了逾10個月低位。美聯(lián)儲加息并不讓黃金投資者意外。但令市場意外的是，美聯(lián)儲暗示明年將加快升息步伐。這使得美元指數(shù)創(chuàng)下十四年新高，金價(jià)承壓大跌。

　　分析認(rèn)為，黃金以美元計(jì)價(jià)，美元逐步加息，這對黃金而言，顯然是個不小的“壞消息”。2016年黃金市場，以6月英國“脫歐公投”為界，之前大漲，之后大跌，著實(shí)座了一回“過山車”。

　　孫立堅(jiān)認(rèn)為，黃金有兩方面的作用，一是避險(xiǎn)，二是防通脹。短期看，美元高歌猛進(jìn)，全球經(jīng)濟(jì)還沉浸在“特朗普財(cái)政刺激”的氛圍下，股市一路高歌，黃金難有作為。但若從長期看，通脹預(yù)期切實(shí)抬高，尤其是大宗商品價(jià)格大漲引發(fā)的通脹嚴(yán)重，黃金有望迎來支撐。總體而言，投資黃金仍要謹(jǐn)慎，明年還是“小年”。

　　美聯(lián)儲加不加息我們都要種好自己的地

　　隨著北京時間15日凌晨美聯(lián)儲宣布加息決定，國際資本市場再添變數(shù)。作為早已深度融入世界經(jīng)濟(jì)的全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國經(jīng)濟(jì)金融不可能不受影響。

　　對外部環(huán)境的變化，要敏銳觀察、充分應(yīng)對，但又不必過于擔(dān)憂，更不能自亂陣腳。畢竟，外因要通過內(nèi)因才能起作用。在當(dāng)下劇烈變動、充滿不確定性的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境中求發(fā)展，關(guān)鍵是做好中國自己的事情。

　　就拿關(guān)注度較高、變動頻繁的匯率問題來說，其實(shí)根子在于經(jīng)濟(jì)基本面，以及基于基本面的市場預(yù)期。當(dāng)前中美的確處在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，但中國經(jīng)濟(jì)的基本面沒有變。一個龐大的有著13多億人口的大市場，仍在新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的道路上堅(jiān)定前行，基礎(chǔ)之牢、潛力之大，是一些國家不可比擬的。而正試圖重振制造業(yè)和外貿(mào)出口的美國，到底能容忍美元漲到多高、未來頻繁加息的預(yù)期到底能兌現(xiàn)多少，其實(shí)也有待觀察。

　　有底氣，就能有直面問題的勇氣。市場擔(dān)憂有市場的道理，那就有什么問題解決什么問題。當(dāng)下對于中國經(jīng)濟(jì)最關(guān)鍵的就是，堅(jiān)定推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，抓緊解決長期積累下來的產(chǎn)能過剩、杠桿率較高等令市場擔(dān)憂的老問題;加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動，以科技創(chuàng)新和體制創(chuàng)新打造新動能，引導(dǎo)中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個新的、更高質(zhì)量的發(fā)展周期。

　　相比利率這類短期變動，一些不那么引人注意的長期基礎(chǔ)性的事情其實(shí)更值得關(guān)注。在產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面，中央有關(guān)完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)的文件已公布，抓緊落實(shí)有助于增強(qiáng)投資者對在國內(nèi)長期發(fā)展的信心，改善市場預(yù)期，乃至改變資本流向;在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展方面，養(yǎng)老、健康、教育等市場準(zhǔn)入有待進(jìn)一步開放，政策有待進(jìn)一步完善，消費(fèi)升級的油門完全可以踩得更深;在構(gòu)建誠信體系方面，信用信息跨部門共享、聯(lián)合獎懲已經(jīng)開始，一旦取得實(shí)質(zhì)性突破，將會明顯降低長期困擾中國經(jīng)濟(jì)的融資和交易成本問題。

　　雖然別人的事情我們很難左右，但自己的地一定要種好。相信隨著中國經(jīng)濟(jì)躍上新臺階，隨著人民幣國際化扎實(shí)推進(jìn)，中國將在世界經(jīng)濟(jì)金融的舞臺上更加揮灑自如。

　　美聯(lián)儲加息“靴子”落地 中國宏觀政策需平衡多重目標(biāo)

　　時隔一年，美國聯(lián)邦儲備委員會14日終于拋出“另外一只靴子”，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個基點(diǎn)到0.5%至0.75%的水平。全球市場應(yīng)聲而動，但波動幅度符合預(yù)期。專家認(rèn)為，在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)雜多變的背景下，明年中國宏觀政策需要在多重目標(biāo)間尋求平衡。

　　加息影響已經(jīng)提前釋放 全球市場波動基本符合預(yù)期

　　作為全球最大經(jīng)濟(jì)體和最主要儲備貨幣發(fā)行國，美國貨幣政策對全球經(jīng)濟(jì)金融有著巨大的外溢效應(yīng)。面對年內(nèi)首次，也是十年來美國第二次加息，全球經(jīng)濟(jì)與金融市場應(yīng)聲而動。

　　美元指數(shù)飆升，一度升穿102.6，創(chuàng)多年來高位。在美元走強(qiáng)影響下，主要非美貨幣一路走跌。北京時間15日，人民幣對美元中間價(jià)報(bào)6.9289，再創(chuàng)2008年6月以來新低，截至15日16時30分，中國外匯交易中心提供的人民幣對美元即期收盤價(jià)報(bào)6.9354。

　　美國時間14日，短期美債收益率上揚(yáng)，美股短暫沖高后震蕩走低;國際原油價(jià)格當(dāng)日跌幅逼近4%，紐約黃金期貨價(jià)格當(dāng)日跌幅為1.24%;有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品價(jià)格表現(xiàn)穩(wěn)定。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，從目前來看，市場波動情況基本符合預(yù)期。在加息結(jié)果公布前市場已經(jīng)有了較為明確的判斷，部分影響已經(jīng)提前釋放。

　　“此次美聯(lián)儲加息對大宗商品市場影響不大，市場已經(jīng)提前‘透支’了加息的預(yù)期，主要品種都在按自己的邏輯運(yùn)行。”南華期貨分析師王一偉說。

　　中金所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明表示，加息決定公布后美元指數(shù)一度漲了2%，但未來似乎難以進(jìn)一步大幅上漲。由于此前加息預(yù)期不斷升溫，市場已提前消化了部分影響，人民幣整體走勢平穩(wěn)，好于預(yù)期。

　　明年加息節(jié)奏獲關(guān)注 人民幣將穩(wěn)健應(yīng)對沖擊

　　相較于此次加息決定，市場更加關(guān)注美聯(lián)儲最新發(fā)布的利率前瞻指引。根據(jù)聯(lián)邦基金利率預(yù)測中值，美聯(lián)儲官員將明年加息預(yù)測提升至3次。

　　不過，美聯(lián)儲主席耶倫表示，現(xiàn)在判斷財(cái)政政策將如何變化及其對美國經(jīng)濟(jì)的影響還為時尚早。

　　去年底，美聯(lián)儲官員曾預(yù)計(jì)2016年內(nèi)將加息4次，但由于全球金融市場異動、英國“脫歐”公投等因素，美聯(lián)儲多次推遲了加息決定，僅在年底加息一次。

　　連平認(rèn)為，加息“靴子”落地后，美元匯率存在階段性回調(diào)的可能性。綜合考慮人民幣前期調(diào)整，加之中國經(jīng)濟(jì)增長動力回升、供求平穩(wěn)等因素，人民幣能夠穩(wěn)健應(yīng)對沖擊，市場對明年人民幣走勢不必過度悲觀。

　　“單憑美聯(lián)儲加息就判斷人民幣等非美貨幣一定貶值是武斷的。”趙慶明表示，美國自身貿(mào)易和匯率政策需求并不支持美元長期大幅度升值，而目前日元、英鎊、人民幣等非美貨幣也不具備大幅下跌的可能性。“但美聯(lián)儲明年加息預(yù)期勢必會使得新興市場國家的貨幣和金融市場面臨新一輪壓力。”

　　未來需平衡多重目標(biāo) 宏觀政策迎來挑戰(zhàn)

　　“明年美國會溫和地繼續(xù)加息，但多快多強(qiáng)不清楚。”國際貨幣基金組織前副總裁朱民說，美國經(jīng)濟(jì)走勢成為2017年全球經(jīng)濟(jì)金融最大的不確定因素。

　　一方面，美國加快加息有利于提振全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心，但另一方面，加息造成主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策分化加劇，其中對新興經(jīng)濟(jì)體的挑戰(zhàn)尤為嚴(yán)峻。

　　東方金誠評級副總監(jiān)俞春江分析稱，在可預(yù)見的將來，美國貨幣政策正?；M(jìn)程將會持續(xù)，美聯(lián)儲加息可能誘發(fā)部分國際資本回流，美元升值將抬高新興市場國家外債償債成本，并壓低國際大宗商品價(jià)格，嚴(yán)重依賴大宗商品出口的新興經(jīng)濟(jì)體將面臨國際收支失衡風(fēng)險(xiǎn)。

　　展望未來，中國經(jīng)濟(jì)雖有所企穩(wěn)但下行壓力仍存，金融風(fēng)險(xiǎn)抬升，人民幣匯率持續(xù)承壓，中國貨幣政策面臨艱巨挑戰(zhàn)。

　　不過，業(yè)內(nèi)專家表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)基本面良好，擁有豐富的外匯儲備，抵御外部沖擊的能力較強(qiáng)，從宏觀層面來看，此次美聯(lián)儲加息對中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場的直接影響可控。

　　“目前，中國經(jīng)濟(jì)保持中高速發(fā)展、整體運(yùn)行情況好于絕大多數(shù)發(fā)展中國家，這為應(yīng)對人民幣匯率和跨境資本流動的壓力奠定了較好的基本面。”連平說，“人民幣匯率貶值壓力逐步緩解、保持基本穩(wěn)定，又能反過來對經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)生積極影響。”

　　專家提醒，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，美國貨幣政策走向以及受其影響變動的物價(jià)、匯率等外部變量，客觀上增加了中國宏觀政策的決策難度。

　　今年以來，盡管貨幣流動性保持“合理充裕”，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)融資難融資貴問題依然比較突出。與此同時，“抑制資產(chǎn)泡沫”已成為貨幣政策新考量，近幾個月來，貨幣供應(yīng)量、信貸增速趨向放緩。

　　中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部副主任王軍分析說，從經(jīng)濟(jì)學(xué)原理看，同時實(shí)現(xiàn)保持一國貨幣政策獨(dú)立、匯率基本穩(wěn)定和資金自由進(jìn)出等目標(biāo)難度很大。未來，中國的宏觀政策要在多重目標(biāo)間進(jìn)行平衡和協(xié)調(diào)。

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