美聯(lián)儲加息對銅的影響利好于銅嗎
美聯(lián)儲加息對銅的影響利好于銅嗎
本年度最后一件大事件，美聯(lián)儲利率決議即將落地，屆時美聯(lián)儲將宣布利率決定并發(fā)表政策聲明，隨后主席耶倫也將召開新聞發(fā)布會。目前市場有一個廣泛的共識，即美聯(lián)儲將采取行動，提高聯(lián)邦基金利率25個基點。以下是學(xué)習(xí)啦小編分享給大家的關(guān)于美聯(lián)儲加息對銅的影響，一起來看看吧!
美聯(lián)儲加息利好于銅嗎,美聯(lián)儲加息對銅的影響
一、美利率與LME銅月均價呈現(xiàn)正相關(guān)
SMM網(wǎng)訊：最近，市場對于美聯(lián)儲加息預(yù)期日益強烈，我們將美國利率水平與美元指數(shù)及LME銅月均價進(jìn)行對比可知，加息對銅價的壓制作用并不明顯，相反，利率水平與銅價呈現(xiàn)著較為明顯的正相關(guān)關(guān)系。在幾次加息周期當(dāng)中，1987年1月，1994年2月，1999年6月，2004年6月始，銅價在加息周期中皆呈現(xiàn)上行趨勢。
同時，我們發(fā)現(xiàn)，美元指數(shù)與利息水平在部分時間區(qū)間中的確存在一定的正相關(guān)關(guān)系，但同時在部分時間區(qū)間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，在2008年后，美國維持低利率水平，此時，美元指數(shù)與利率水平不相關(guān)。匯率波動的影響因素除了美國利息之外，還包括經(jīng)濟(jì)周期、歐元區(qū)等其他國家的利息與經(jīng)濟(jì)狀況等。
通過數(shù)據(jù)分析，我們認(rèn)為，美聯(lián)儲加息周期中，銅價趨于上行，因經(jīng)濟(jì)向好，下游需求強勁，推升銅價。
二、加息周期中不同階段對銅價影響不同
通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我們發(fā)現(xiàn)，在歷次加息周期的初期，銅價會出現(xiàn)小幅上揚;加息周期的中期，銅價對利息變化不再敏感，加息對銅價影響能力下降;隨著到達(dá)加息周末的末期，銅價漲幅會趨于明顯。
三、銅基本面觀察
供應(yīng)方面，5月份進(jìn)口銅精礦98萬噸，環(huán)比減少4.9%，同比增加40%。6月份國內(nèi)銅精礦產(chǎn)量16.2萬噸，環(huán)比增加0.6 萬噸，同比減少7.22%。5月份精煉銅進(jìn)口量27.5萬噸，環(huán)比4月32.9減少5.4 萬噸，同比減少3%。6月份國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量69.51萬噸，環(huán)比增加6.55%，同比增加13.14%。幾大大型冶煉廠檢修結(jié)束，銅產(chǎn)出復(fù)蘇，供應(yīng)趨于寬松。從中期來看，2016年是銅礦供應(yīng)高峰，預(yù)計后期加工費回升，供應(yīng)繼續(xù)增長。
需求方面，1-6月全國電網(wǎng)投資1649億元，同比降0.6%，近三年來首次下滑，2015年電網(wǎng)投資計劃4200億元，目前只完成了39.3%，預(yù)計下半年電網(wǎng)投資有所復(fù)蘇，但是由于特高壓占據(jù)了大部分，因此整體對銅需求拉動作用或有限。電力需求有所復(fù)蘇，空調(diào)受庫存龐大與今年天氣的影響需求走弱非常明顯，汽車方面，同樣面臨庫存增長與產(chǎn)量萎縮的問題。下半年隨著地產(chǎn)銷售的繼續(xù)好轉(zhuǎn)，或小幅帶動家電及汽車需求。
綜合來看，美聯(lián)儲加息對銅價的壓制作用有限，中長期因經(jīng)濟(jì)強勁復(fù)蘇需求好轉(zhuǎn)等因素利于銅價上行，但是決定銅價的因素除了金融屬性外，金屬屬性也具有非常重要的作用，目前金屬屬性現(xiàn)狀是基本面依然較弱，下半年仍難出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，基本面難以帶動銅價上行。
四、策略建議
目前銅現(xiàn)貨升水在260-300美元/噸之間，Back結(jié)構(gòu)明顯，煉廠惜售。LME銅現(xiàn)貨貼水，進(jìn)口盈利。LME銅持倉繼續(xù)萎縮至30萬手附近，滬銅持倉78萬手高位，周五增倉下行，空頭力量依然強大，短期來看，銅價料仍有下行壓力。短線高位空單可繼續(xù)持有，或逢高拋空，多單注意風(fēng)險防范。
美聯(lián)儲史上3次加息對大宗商品的影響盤點
最近三次加息對大宗商品市場的影響
在下面展示的三次加息周期當(dāng)中，工業(yè)品銅、鋅、原油價格全部上漲，而貴金屬價格則明顯受到美聯(lián)儲加息的抑制。在我們分析的最近三次加息周期當(dāng)中，僅在2004-2006年大宗商品超級牛市周期中黃金價格上漲，其他幾個周期當(dāng)中金銀價格全部下跌或者持平。
1994-1995年加息周期
美聯(lián)儲基準(zhǔn)利率從3.25%提升至6%，加息幅度3%。
歷時：12個月
過程：本輪加息中美聯(lián)儲先是小幅試探性加息0.25%三次，隨后提高每次的加息幅度至0.5%，最終將基準(zhǔn)利率提高至6%的水平。
影響：在本輪加息周期中，黃金價格從378美元下跌至376美元，漲幅為-0.4%，白銀價格從4.48美元上漲至4.68美元，漲幅為4.5%，同期倫銅、倫鋅、原油分別從1661美元、956美元、17.09美元上漲至2885美元、1143美元、18.52美元，漲幅分別為73.7%、19.6%、8.4%。
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