美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)股市影響會(huì)跌嗎(2)
美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)股市影響會(huì)跌嗎
期貨：
加息難阻大宗
商品“洪荒之力”
受美元走強(qiáng)影響，倫敦現(xiàn)貨市場(chǎng)上，大宗商品周四全線走跌，其中，倫銅跌幅接近1%，倫鉛大跌1.31%，鋅價(jià)下跌0.82%。國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)上，部分化工產(chǎn)品與黑色系產(chǎn)品也遭受打擊，
其中，周四下午收盤，國(guó)內(nèi)白糖期貨主力合約跌1.33%、塑料跌1.26%、鐵礦石跌1.14%。不過(guò)，依然難以阻攔近期大宗商品市場(chǎng)氣勢(shì)如虹的上漲，“雙焦”領(lǐng)漲，油脂大幅上行。截至下午收盤，焦煤漲3.41%、焦炭漲3.26%。
廣州日?qǐng)?bào)記者了解到，在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后，年末為需求淡季，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)上漲缺乏持續(xù)支撐，短線或有回落，帶動(dòng)整個(gè)大宗商品市場(chǎng)回調(diào)。明年上半年，基建投資發(fā)力和PPP項(xiàng)目落地越來(lái)越多，市場(chǎng)對(duì)鋼價(jià)將會(huì)保持良好信心，進(jìn)而支撐補(bǔ)庫(kù)需求，鋼價(jià)繼續(xù)上漲是大概率事件。
卓創(chuàng)資訊等機(jī)構(gòu)人士均看好明年鋼鐵市場(chǎng)行情，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)也是大概率預(yù)期。
新華社連發(fā)六文評(píng)述美聯(lián)儲(chǔ)加息：不會(huì)影響國(guó)內(nèi)股市及房?jī)r(jià)
新華社連發(fā)六篇評(píng)論文章，即《全球經(jīng)濟(jì)需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息提速風(fēng)險(xiǎn)——思辨美聯(lián)儲(chǔ)加息述評(píng)之一》，《美國(guó)應(yīng)承擔(dān)主要儲(chǔ)備貨幣國(guó)全球責(zé)任——思辨美聯(lián)儲(chǔ)加息述評(píng)之二》，《人民幣匯率自有節(jié)奏長(zhǎng)期穩(wěn)定——思辨美聯(lián)儲(chǔ)加息述評(píng)之三》，《美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)影響中國(guó)老百姓(46.980, 0.18, 0.38%)的錢袋子嗎?》，《美聯(lián)儲(chǔ)加不加息我們都要種好自己的地》，《美聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子”落地 中國(guó)宏觀政策需平衡多重目標(biāo)》。
其中，新華社英文評(píng)論文章稱，美聯(lián)儲(chǔ)加息引發(fā)全球金融市場(chǎng)明顯調(diào)整，作為全球最大經(jīng)濟(jì)體及儲(chǔ)備貨幣的主要發(fā)行國(guó)，美國(guó)應(yīng)充分重視其貨幣政策決定可能的溢出效應(yīng)，并就宏觀政策與其他主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行協(xié)調(diào)。
全文如下：
全球經(jīng)濟(jì)需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息提速風(fēng)險(xiǎn)——思辨美聯(lián)儲(chǔ)加息述評(píng)之一
美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的加息“靴子”時(shí)隔一年于14日再度“落地”，美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)釋放出明年可能加快加息步伐的政策信號(hào)。分析人士指出，在全球經(jīng)濟(jì)仍陰晴不定的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)加息提速給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。
美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐加快反映了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的看法，加息針對(duì)的是美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)和通脹壓力上升的動(dòng)向和背景。有分析人士指出，作為基準(zhǔn)融資成本的國(guó)債收益率會(huì)出現(xiàn)上升，并帶動(dòng)汽車貸款利率、住房抵押貸款利率和公司債券收益率上行。如果長(zhǎng)期利率保持平穩(wěn)緩慢上升，企業(yè)和消費(fèi)者應(yīng)能逐步適應(yīng)利率上升的沖擊;但如果加息造成長(zhǎng)期利率快速上升，則會(huì)傷及房地產(chǎn)、汽車等對(duì)利率水平敏感行業(yè)的復(fù)蘇勢(shì)頭，并可能破壞整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
對(duì)全球金融市場(chǎng)和貿(mào)易而言，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐加快意味著美聯(lián)儲(chǔ)與歐洲央行、日本央行的貨幣政策將進(jìn)一步分化，利差擴(kuò)大將推動(dòng)美元對(duì)歐元、日元等主要貨幣匯率上漲，美元指數(shù)將繼續(xù)走強(qiáng)，金融市場(chǎng)投資套利行為將會(huì)加劇。由于匯率與貿(mào)易息息相關(guān)，匯率與貿(mào)易之爭(zhēng)將會(huì)更趨激烈。
美聯(lián)儲(chǔ)加息釋放美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向好的信號(hào)，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心增強(qiáng)將促使國(guó)際資本涌入美國(guó)，給美國(guó)股市上漲提供支撐;但如果美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐過(guò)快，企業(yè)融資成本大幅上升和股價(jià)估值過(guò)高，美國(guó)股市又將面臨大幅回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。
值得關(guān)注的是，美聯(lián)儲(chǔ)加息提速會(huì)給新興經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)外溢影響。由于以美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)有著更好的回報(bào)前景，美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)吸引投資者將資金從新興經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)向美國(guó)，導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體貨幣貶值，也令新興經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)市場(chǎng)承壓。
對(duì)一些經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，或?qū)⒉坏貌皇站o貨幣政策，以追隨美國(guó)上調(diào)利率來(lái)穩(wěn)定匯率，但融資成本大幅上漲將加重這些經(jīng)濟(jì)體企業(yè)償債負(fù)擔(dān)并拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
當(dāng)前，許多新興經(jīng)濟(jì)體擁有更加靈活的匯率政策和更加充足的銀行資本，在經(jīng)歷上世紀(jì)90年代亞洲金融危機(jī)和2008年全球金融危機(jī)之后，新興經(jīng)濟(jì)體一定程度上增強(qiáng)了自身能力，比過(guò)去能更好地應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整帶來(lái)的影響，但也不排除個(gè)別經(jīng)濟(jì)體遭遇嚴(yán)重沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。
美國(guó)應(yīng)承擔(dān)主要儲(chǔ)備貨幣國(guó)全球責(zé)任——思辨美聯(lián)儲(chǔ)加息述評(píng)之二
美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)14日時(shí)隔一年再度加息，雖符合普遍預(yù)期但仍引發(fā)全球高度關(guān)注。利弊得失，各經(jīng)濟(jì)體都在思量，別讓美國(guó)貨幣問(wèn)題造就自家難題。一個(gè)不可回避的議題是，作為全球最大經(jīng)濟(jì)體和主要儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)，美國(guó)應(yīng)承擔(dān)主要儲(chǔ)備貨幣國(guó)全球責(zé)任。
此次美聯(lián)儲(chǔ)加息還釋放出明年可能加快加息步伐的政策信號(hào)。作為全球經(jīng)濟(jì)主要利益攸關(guān)方之一，美國(guó)央行美聯(lián)儲(chǔ)在決定加息節(jié)奏時(shí)不能只考慮美國(guó)經(jīng)濟(jì)和自身利益，也要對(duì)其貨幣政策的外溢效應(yīng)給予充分重視，加強(qiáng)與其他主要經(jīng)濟(jì)體的政策溝通，避免給全球經(jīng)濟(jì)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)增添新風(fēng)險(xiǎn)。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠從全球金融危機(jī)中快速?gòu)?fù)蘇，成為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中的亮點(diǎn)，得益于美國(guó)擁有美元作為全球主要儲(chǔ)備貨幣的金融優(yōu)勢(shì)和逐步改善的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境。美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇后，美聯(lián)儲(chǔ)逐步推動(dòng)貨幣政策正?；蛦?dòng)加息是題中之意，但也理應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，審慎把握加息節(jié)奏，鞏固全球經(jīng)濟(jì)來(lái)之不易的復(fù)蘇勢(shì)頭。
作為全球最具影響力的央行，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整不可避免地會(huì)對(duì)全球金融市場(chǎng)和資本流動(dòng)產(chǎn)生重要影響。如果美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏過(guò)快，一些經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳、過(guò)度依賴外部融資、償債能力弱的國(guó)家將受到“雪上加霜”的打擊，甚至面臨金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn);這反過(guò)來(lái)也會(huì)通過(guò)貿(mào)易和金融渠道迅速傳導(dǎo)到美國(guó)，危及美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和金融穩(wěn)定。
因此，審慎把握加息節(jié)奏，加強(qiáng)與其他經(jīng)濟(jì)體和金融市場(chǎng)的政策溝通，符合美國(guó)經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)的共同利益。今年早些時(shí)候舉行的二十國(guó)集團(tuán)杭州峰會(huì)也明確提出，各主要經(jīng)濟(jì)體要減少宏觀經(jīng)濟(jì)政策的不確定性，增加透明度，將負(fù)面溢出效應(yīng)降至最低。
審時(shí)度勢(shì)，全球經(jīng)濟(jì)面臨地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升、反全球化暗流涌動(dòng)、貿(mào)易和投資低迷等多重挑戰(zhàn)，有識(shí)之士呼吁美聯(lián)儲(chǔ)在評(píng)估加息決策時(shí)更要三思，避免成為引發(fā)全球金融動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)下行的新根源。
人民幣匯率自有節(jié)奏長(zhǎng)期穩(wěn)定——思辨美聯(lián)儲(chǔ)加息述評(píng)之三
美聯(lián)儲(chǔ)再度加息，包括人民幣在內(nèi)的各國(guó)貨幣幣值能否“抗壓”引發(fā)關(guān)注。今年以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率有所走低，但理性看來(lái)，人民幣幣值形有波動(dòng)但勢(shì)仍穩(wěn)固。
首先，觀察者要看到，中美經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)迥異，經(jīng)濟(jì)周期異步，各自的貨幣匯率走勢(shì)也難以趨同。其次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)大勢(shì)未改。11月制造業(yè)和非制造業(yè)PMI指數(shù)升至 逾兩年高位。外媒評(píng)論說(shuō)，這顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)勢(shì)頭進(jìn)一步確立。經(jīng)常項(xiàng)目順差、經(jīng)濟(jì)增速居世界前列、外匯儲(chǔ)備充裕……這些都決定了人民幣不存在長(zhǎng)期貶值的基 礎(chǔ)。
從更長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，人民幣匯率形成機(jī)制改革按照既定思路推進(jìn)，人民幣國(guó)際化進(jìn)展順利并不斷激發(fā)海外需求等，這些也都對(duì)人民幣匯率形成重要支撐。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱說(shuō)，未來(lái)人民幣匯率完全有條件繼續(xù)保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
可以說(shuō)，面臨諸多外部變量，人民幣匯率形成機(jī)制不斷完善，保持著自有節(jié)奏。經(jīng)濟(jì)基本面也預(yù)示著人民幣匯率長(zhǎng)期穩(wěn)定。隨著人民幣匯率靈活性增強(qiáng)，從央行到市場(chǎng)，都將對(duì)人民幣匯率的起伏多一份從容和淡定。
從全球坐標(biāo)系來(lái)看，近期人民幣對(duì)美元匯率下跌，但跌勢(shì)并未超過(guò)合理區(qū)間，而且對(duì)不少非美元貨幣則保持了升勢(shì)。
數(shù)據(jù)顯示，10月份以來(lái)新興經(jīng)濟(jì)體貨幣中，馬來(lái)西亞林吉特、韓元、墨西哥比索對(duì)美元分別貶值7.2%、6.5%和6.1%，而人民幣對(duì)美元只貶值3.5%，而且人民幣對(duì)其他一些貨幣仍有升值，人民幣在全球貨幣體系中表現(xiàn)出穩(wěn)定強(qiáng)勢(shì)貨幣特征。
高盛前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、“金磚國(guó)家”概念提出者吉姆·奧尼爾指出，“人民幣貶值”說(shuō)法帶有高度誤導(dǎo)性，人們說(shuō)的“人民幣貶值”只是不適當(dāng)?shù)碾S意性評(píng)論。
過(guò)去一年多，人民幣匯率經(jīng)歷的有順勢(shì)調(diào)整，也有市場(chǎng)波動(dòng)，不可一概而論。奧尼爾說(shuō)，人民幣匯率浮動(dòng)加大以來(lái)，其過(guò)程當(dāng)然會(huì)有漲有跌，就像歐元和日元那樣。
今年以來(lái)，人民幣貶值壓力揮之不去主要源于外部因素，國(guó)際上多重因素強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期，而美聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子”時(shí)隔一年再度“落地”，這些因素均是導(dǎo)致人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)的原因。
當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)值得警惕。加息因素導(dǎo)致強(qiáng)勢(shì)美元可能給新興經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)本幣貶值、資本外流、償債負(fù)擔(dān)加重等多重挑戰(zhàn)。國(guó)際金融業(yè)協(xié)會(huì)提醒，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2017年加息提速要有充分預(yù)估。對(duì)中國(guó)而言，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健，做好匯率波動(dòng)的預(yù)期管理，就可以更好應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)影響中國(guó)老百姓的錢袋子嗎?
15日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，到0.5%至0.75%的水平。
這是美聯(lián)儲(chǔ)今年內(nèi)首次加息，也是美元進(jìn)入加息周期后的第二次行動(dòng)。去年12月，美聯(lián)儲(chǔ)選擇“終結(jié)”零利率，進(jìn)行了十年來(lái)第一次加息，從而正式宣告了本輪美元加息周期的到來(lái)。
專家認(rèn)為，未來(lái)一到兩年內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)很可能仍會(huì)逐步加息;美元還會(huì)升值，人民幣對(duì)美元匯率還會(huì)走弱，但這并不妨礙人民幣保持在全球的貨幣地位。而公眾沒(méi)必要過(guò)分“盯著”美元，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)普通百姓影響不大。
人民幣仍將保持穩(wěn)定
經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定貨幣強(qiáng)弱，貨幣政策也視經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱而定。美聯(lián)儲(chǔ)加息走強(qiáng)，自然是由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)近年有“復(fù)蘇跡象”。
目前，今年四季度，衡量美元對(duì)全球一攬子貨幣匯率強(qiáng)弱的指標(biāo)——美元指數(shù)，升值幅度超過(guò)了7%。受此影響，全球貨幣對(duì)美元普跌，歐元對(duì)美元跌幅超過(guò)6%，日元對(duì)美元貶值了15%，而人民幣對(duì)美元僅貶值了4%。
隨著美聯(lián)儲(chǔ)明年逐步加息，美元還會(huì)升值，人民幣對(duì)美元匯率仍將繼續(xù)貶值。目前央行公布的人民幣對(duì)美元中間價(jià)已經(jīng)達(dá)到6.92，多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)明年將會(huì)達(dá)到7.4上下。
不過(guò)，不少專家預(yù)測(cè)，人民幣仍將保持在全球的地位。在四季度，人民幣對(duì)一攬子貨幣是保持升值態(tài)勢(shì)的;這種情況有望在明年延續(xù)，即“人民幣對(duì)美元貶值，而對(duì)一攬子貨幣保持穩(wěn)定，甚至升值。鑒于此，對(duì)大眾來(lái)說(shuō)，盲目換美元不可取，要考慮個(gè)人實(shí)際需求，尤其要看到人民幣對(duì)一攬子貨幣的全面變化。
沒(méi)必要擔(dān)憂國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)
有觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)逐步加息，將令其他國(guó)家尤其是新興市場(chǎng)國(guó)家，面臨著資本外流的風(fēng)險(xiǎn)，這會(huì)對(duì)中國(guó)樓市有負(fù)面影響。不過(guò)，專家認(rèn)為，不應(yīng)過(guò)分夸大加息對(duì)中國(guó)樓市的影響，預(yù)計(jì)明年國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。
復(fù)旦大學(xué)金融研究中心主任孫立堅(jiān)認(rèn)為，由于我國(guó)對(duì)資本賬戶長(zhǎng)期實(shí)行較為嚴(yán)格的管制，資本外流渠道不暢通，歷史上的美聯(lián)儲(chǔ)歷輪加息對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)基本沒(méi)有造成影響。我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展，更多還是受到國(guó)內(nèi)貨幣政策、地產(chǎn)行業(yè)信貸、限購(gòu)政策以及行業(yè)自身發(fā)展規(guī)律等因素的影響。
上海財(cái)經(jīng)大學(xué)不動(dòng)產(chǎn)研究所執(zhí)行所長(zhǎng)陳杰認(rèn)為，考慮到美元加息，人民幣貶值，相應(yīng)的國(guó)內(nèi)利率水平也會(huì)穩(wěn)中趨升，房貸政策會(huì)進(jìn)一步收緊。
不會(huì)影響明年股市
加息會(huì)影響中國(guó)股市嗎?至少?gòu)臍v史數(shù)據(jù)上看，答案是：不。
總體而言，加息對(duì)中國(guó)股市的影響不大，A股有自身的運(yùn)行規(guī)律。加息會(huì)影響到人民幣匯率，甚至國(guó)內(nèi)貨幣政策，但不少分析認(rèn)為，A股市場(chǎng)仍將維持一個(gè)弱勢(shì)平衡市，大漲大跌的概率都不大。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇、改革的深度推進(jìn)，都給了A股長(zhǎng)期的動(dòng)力。
興業(yè)證券(7.770, 0.01, 0.13%)首席策略分析王德倫認(rèn)為，當(dāng)下流動(dòng)性趨緊，但低增長(zhǎng)、低收益率的大格局不會(huì)改變，財(cái)富配置需求旺盛，A股有望迎來(lái)更多資金入場(chǎng)配置，而且改革預(yù)期在提升。
投資黃金更要謹(jǐn)慎
15日凌晨，在美聯(lián)儲(chǔ)公布加息決議后，國(guó)際金價(jià)直線跳水，目前已經(jīng)回落到1140美元/盎司附近，創(chuàng)下了逾10個(gè)月低位。美聯(lián)儲(chǔ)加息并不讓黃金投資者意外。但令市場(chǎng)意外的是，美聯(lián)儲(chǔ)暗示明年將加快升息步伐。這使得美元指數(shù)創(chuàng)下十四年新高，金價(jià)承壓大跌。
分析認(rèn)為，黃金以美元計(jì)價(jià)，美元逐步加息，這對(duì)黃金而言，顯然是個(gè)不小的“壞消息”。2016年黃金市場(chǎng)，以6月英國(guó)“脫歐公投”為界，之前大漲，之后大跌，著實(shí)座了一回“過(guò)山車”。
孫立堅(jiān)認(rèn)為，黃金有兩方面的作用，一是避險(xiǎn)，二是防通脹。短期看，美元高歌猛進(jìn)，全球經(jīng)濟(jì)還沉浸在“特朗普財(cái)政刺激”的氛圍下，股市一路高歌，黃金難有作為。但若從長(zhǎng)期看，通脹預(yù)期切實(shí)抬高，尤其是大宗商品價(jià)格大漲引發(fā)的通脹嚴(yán)重，黃金有望迎來(lái)支撐?？傮w而言，投資黃金仍要謹(jǐn)慎，明年還是“小年”。
美聯(lián)儲(chǔ)加不加息我們都要種好自己的地
隨著北京時(shí)間15日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息決定，國(guó)際資本市場(chǎng)再添變數(shù)。作為早已深度融入世界經(jīng)濟(jì)的全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融不可能不受影響。
對(duì)外部環(huán)境的變化，要敏銳觀察、充分應(yīng)對(duì)，但又不必過(guò)于擔(dān)憂，更不能自亂陣腳。畢竟，外因要通過(guò)內(nèi)因才能起作用。在當(dāng)下劇烈變動(dòng)、充滿不確定性的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境中求發(fā)展，關(guān)鍵是做好中國(guó)自己的事情。
就拿關(guān)注度較高、變動(dòng)頻繁的匯率問(wèn)題來(lái)說(shuō)，其實(shí)根子在于經(jīng)濟(jì)基本面，以及基于基本面的市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)前中美的確處在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面沒(méi)有變。一個(gè)龐大的有著13多億人口的大市場(chǎng)，仍在新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的道路上堅(jiān)定前行，基礎(chǔ)之牢、潛力之大，是一些國(guó)家不可比擬的。而正試圖重振制造業(yè)和外貿(mào)出口的美國(guó)，到底能容忍美元漲到多高、未來(lái)頻繁加息的預(yù)期到底能兌現(xiàn)多少，其實(shí)也有待觀察。
有底氣，就能有直面問(wèn)題的勇氣。市場(chǎng)擔(dān)憂有市場(chǎng)的道理，那就有什么問(wèn)題解決什么問(wèn)題。當(dāng)下對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)最關(guān)鍵的就是，堅(jiān)定推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，抓緊解決長(zhǎng)期積累下來(lái)的產(chǎn)能過(guò)剩、杠桿率較高等令市場(chǎng)擔(dān)憂的老問(wèn)題;加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，以科技創(chuàng)新和體制創(chuàng)新打造新動(dòng)能，引導(dǎo)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)新的、更高質(zhì)量的發(fā)展周期。
相比利率這類短期變動(dòng)，一些不那么引人注意的長(zhǎng)期基礎(chǔ)性的事情其實(shí)更值得關(guān)注。在產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面，中央有關(guān)完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)的文件已公布，抓緊落實(shí)有助于增強(qiáng)投資者對(duì)在國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期發(fā)展的信心，改善市場(chǎng)預(yù)期，乃至改變資本流向;在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展方面，養(yǎng)老、健康、教育等市場(chǎng)準(zhǔn)入有待進(jìn)一步開放，政策有待進(jìn)一步完善，消費(fèi)升級(jí)的油門完全可以踩得更深;在構(gòu)建誠(chéng)信體系方面，信用信息跨部門共享、聯(lián)合獎(jiǎng)懲已經(jīng)開始，一旦取得實(shí)質(zhì)性突破，將會(huì)明顯降低長(zhǎng)期困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)的融資和交易成本問(wèn)題。
雖然別人的事情我們很難左右，但自己的地一定要種好。相信隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)躍上新臺(tái)階，隨著人民幣國(guó)際化扎實(shí)推進(jìn)，中國(guó)將在世界經(jīng)濟(jì)金融的舞臺(tái)上更加揮灑自如。
美聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子”落地 中國(guó)宏觀政策需平衡多重目標(biāo)
時(shí)隔一年，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)14日終于拋出“另外一只靴子”，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到0.5%至0.75%的水平。全球市場(chǎng)應(yīng)聲而動(dòng)，但波動(dòng)幅度符合預(yù)期。專家認(rèn)為，在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)雜多變的背景下，明年中國(guó)宏觀政策需要在多重目標(biāo)間尋求平衡。
加息影響已經(jīng)提前釋放 全球市場(chǎng)波動(dòng)基本符合預(yù)期
作為全球最大經(jīng)濟(jì)體和最主要儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)，美國(guó)貨幣政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)金融有著巨大的外溢效應(yīng)。面對(duì)年內(nèi)首次，也是十年來(lái)美國(guó)第二次加息，全球經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)應(yīng)聲而動(dòng)。
美元指數(shù)飆升，一度升穿102.6，創(chuàng)多年來(lái)高位。在美元走強(qiáng)影響下，主要非美貨幣一路走跌。北京時(shí)間15日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.9289，再創(chuàng)2008年6月以來(lái)新低，截至15日16時(shí)30分，中國(guó)外匯交易中心提供的人民幣對(duì)美元即期收盤價(jià)報(bào)6.9354。
美國(guó)時(shí)間14日，短期美債收益率上揚(yáng)，美股短暫沖高后震蕩走低;國(guó)際原油價(jià)格當(dāng)日跌幅逼近4%，紐約黃金期貨價(jià)格當(dāng)日跌幅為1.24%;有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品(12.680, 0.28, 2.26%)等大宗商品價(jià)格表現(xiàn)穩(wěn)定。
交通銀行(5.840, 0.01, 0.17%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，從目前來(lái)看，市場(chǎng)波動(dòng)情況基本符合預(yù)期。在加息結(jié)果公布前市場(chǎng)已經(jīng)有了較為明確的判斷，部分影響已經(jīng)提前釋放。
“此次美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)大宗商品市場(chǎng)影響不大，市場(chǎng)已經(jīng)提前‘透支’了加息的預(yù)期，主要品種都在按自己的邏輯運(yùn)行。”南華期貨分析師王一偉說(shuō)。
中金所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明表示，加息決定公布后美元指數(shù)一度漲了2%，但未來(lái)似乎難以進(jìn)一步大幅上漲。由于此前加息預(yù)期不斷升溫，市場(chǎng)已提前消化了部分影響，人民幣整體走勢(shì)平穩(wěn)，好于預(yù)期。
明年加息節(jié)奏獲關(guān)注 人民幣將穩(wěn)健應(yīng)對(duì)沖擊
相較于此次加息決定，市場(chǎng)更加關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)最新發(fā)布的利率前瞻指引。根據(jù)聯(lián)邦基金利率預(yù)測(cè)中值，美聯(lián)儲(chǔ)官員將明年加息預(yù)測(cè)提升至3次。
不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫表示，現(xiàn)在判斷財(cái)政政策將如何變化及其對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響還為時(shí)尚早。
去年底，美聯(lián)儲(chǔ)官員曾預(yù)計(jì)2016年內(nèi)將加息4次，但由于全球金融市場(chǎng)異動(dòng)、英國(guó)“脫歐”公投等因素，美聯(lián)儲(chǔ)多次推遲了加息決定，僅在年底加息一次。
連平認(rèn)為，加息“靴子”落地后，美元匯率存在階段性回調(diào)的可能性。綜合考慮人民幣前期調(diào)整，加之中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力回升、供求平穩(wěn)等因素，人民幣能夠穩(wěn)健應(yīng)對(duì)沖擊，市場(chǎng)對(duì)明年人民幣走勢(shì)不必過(guò)度悲觀。
“單憑美聯(lián)儲(chǔ)加息就判斷人民幣等非美貨幣一定貶值是武斷的。”趙慶明表示，美國(guó)自身貿(mào)易和匯率政策需求并不支持美元長(zhǎng)期大幅度升值，而目前日元、英鎊、人民幣等非美貨幣也不具備大幅下跌的可能性。“但美聯(lián)儲(chǔ)明年加息預(yù)期勢(shì)必會(huì)使得新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣和金融市場(chǎng)面臨新一輪壓力。”
未來(lái)需平衡多重目標(biāo) 宏觀政策迎來(lái)挑戰(zhàn)
“明年美國(guó)會(huì)溫和地繼續(xù)加息，但多快多強(qiáng)不清楚。”國(guó)際貨幣基金組織前副總裁朱民說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)成為2017年全球經(jīng)濟(jì)金融最大的不確定因素。
一方面，美國(guó)加快加息有利于提振全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心，但另一方面，加息造成主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策分化加劇，其中對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的挑戰(zhàn)尤為嚴(yán)峻。
東方金誠(chéng)評(píng)級(jí)副總監(jiān)俞春江分析稱，在可預(yù)見的將來(lái)，美國(guó)貨幣政策正?；M(jìn)程將會(huì)持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息可能誘發(fā)部分國(guó)際資本回流，美元升值將抬高新興(15.840, 0.00, 0.00%)市場(chǎng)國(guó)家外債償債成本，并壓低國(guó)際大宗商品價(jià)格，嚴(yán)重依賴大宗商品出口的新興經(jīng)濟(jì)體將面臨國(guó)際收支失衡風(fēng)險(xiǎn)。
展望未來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖有所企穩(wěn)但下行壓力仍存，金融風(fēng)險(xiǎn)抬升，人民幣匯率持續(xù)承壓，中國(guó)貨幣政策面臨艱巨挑戰(zhàn)。
不過(guò)，業(yè)內(nèi)專家表示，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面良好，擁有豐富的外匯儲(chǔ)備，抵御外部沖擊的能力較強(qiáng)，從宏觀層面來(lái)看，此次美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的直接影響可控。
“目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持中高速發(fā)展、整體運(yùn)行情況好于絕大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家，這為應(yīng)對(duì)人民幣匯率和跨境資本流動(dòng)的壓力奠定了較好的基本面。”連平說(shuō)，“人民幣匯率貶值壓力逐步緩解、保持基本穩(wěn)定，又能反過(guò)來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)生積極影響。”
專家提醒，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，美國(guó)貨幣政策走向以及受其影響變動(dòng)的物價(jià)、匯率等外部變量，客觀上增加了中國(guó)宏觀政策的決策難度。
今年以來(lái)，盡管貨幣流動(dòng)性保持“合理充裕”，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題依然比較突出。與此同時(shí)，“抑制資產(chǎn)泡沫”已成為貨幣政策新考量，近幾個(gè)月來(lái)，貨幣供應(yīng)量、信貸增速趨向放緩。
中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部副主任王軍分析說(shuō)，從經(jīng)濟(jì)學(xué)原理看，同時(shí)實(shí)現(xiàn)保持一國(guó)貨幣政策獨(dú)立、匯率基本穩(wěn)定和資金自由進(jìn)出等目標(biāo)難度很大。未來(lái)，中國(guó)的宏觀政策要在多重目標(biāo)間進(jìn)行平衡和協(xié)調(diào)。
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