現(xiàn)在提倡價(jià)值投資,所有有必要介紹一下通俗易懂的主要估值方法。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家?guī)?lái)的巴菲特股票估值的方法法，歡迎閱讀。

巴菲特股票估價(jià)方法——化復(fù)雜為簡(jiǎn)約

1、 所謂公司價(jià)值，是一家公司在其余下壽命里所能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值;內(nèi)在價(jià)值只是一個(gè)估計(jì)值，不是精確值，而且還是一個(gè)利率或者現(xiàn)金流量改變時(shí)必須更改 的估計(jì)值。巴老還強(qiáng)調(diào)，“內(nèi)在價(jià)值為評(píng)估投資和企業(yè)的相對(duì)吸引力提供了唯一合符邏輯的手段”。因此，企圖精確估值是很難做到的。我們的分析師經(jīng)常把EPS 估計(jì)到幾毛幾分，具體股票的估值也是經(jīng)常精確到分，顯然這是一個(gè)“精確的錯(cuò)誤”。

2、具體估值方法上，巴老認(rèn)同John Burr Williams的《投資價(jià)值理論》中的折現(xiàn)現(xiàn)金流量法。巴老在2000年的年報(bào)中引用《伊索寓言》的“一鳥(niǎo)在手勝過(guò)二鳥(niǎo)在林”的說(shuō)法，本意是說(shuō)明“確定 性最重要”。巴老不認(rèn)同相對(duì)估值法，他說(shuō)“一般的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，諸如股利收益率、PE、PB或者成長(zhǎng)性，與價(jià)值評(píng)估毫不相關(guān)，除非它們能在一定程度上提供一家 企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流入流出的線索。事實(shí)上，如果一個(gè)項(xiàng)目前期投入超過(guò)了項(xiàng)目建成后其資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，成長(zhǎng)反而會(huì)摧毀企業(yè)的價(jià)值。有些分析師口口聲 聲將'成長(zhǎng)型’和'價(jià)值型’列為兩種截然相反的投資風(fēng)格，只能表現(xiàn)他們的無(wú)知，絕不是什么真知。成長(zhǎng)只是價(jià)值評(píng)估的因素之一，一般是正面因素，但有時(shí)是負(fù) 面因素。”因此，巴老堅(jiān)持絕對(duì)估值的方法，他從來(lái)就不認(rèn)同相對(duì)估值，認(rèn)為這些方法“與價(jià)值評(píng)估毫不相關(guān)”。

3、如何選擇現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率?既然絕對(duì)估值法是唯一的估值方法，那么怎樣確定現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率呢?

對(duì) 于現(xiàn)金流量，巴老堅(jiān)持用“所有者收益”(其實(shí)就是自由現(xiàn)金流)。可以說(shuō)，這是很多相對(duì)估值法的死穴。財(cái)務(wù)報(bào)表人為遵循了“會(huì)計(jì)分期”的假設(shè)，人為將一些公 司的經(jīng)營(yíng)周期切割為1年1年的，但事實(shí)上，會(huì)計(jì)年度與公司的經(jīng)營(yíng)周期經(jīng)常不合拍，不少公司的收益經(jīng)常出現(xiàn)波動(dòng)。比如說(shuō)一家非周期性公司和一家周期性公司在 未來(lái)10年內(nèi)年均利潤(rùn)均為1億，但非周期性公司的估值可能是25億，而周期性公司的估值可能只有10億甚至6億，這其中的原因何在?單從利潤(rùn)來(lái)看，是看不 出問(wèn)題的，原因就出在自由現(xiàn)金流上，周期性公司為了同樣的收益水平，往往要增加營(yíng)運(yùn)資本和長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，同樣的EPS其自由現(xiàn)金流比非周期性的公司低得 多。因此，大體預(yù)估資本支出和營(yíng)運(yùn)資本的追加，也比貌似精確的現(xiàn)金流折現(xiàn)重要得多。

對(duì)于折現(xiàn)率，巴老用的是長(zhǎng)期國(guó)債利率。這很好理解，巴老 看重的是機(jī)會(huì)成本，如果一只股票未來(lái)的收益率跑不贏長(zhǎng)期國(guó)債，他根本就不會(huì)選擇它;CAPM有天然的缺陷，他認(rèn)為β在邏輯上毫無(wú)道理，而且未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)水平 并非不變，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率并不是固定不變的。巴老選擇的是有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司，對(duì)于他來(lái)說(shuō)，未來(lái)不存在其他的不確定性，他干脆用長(zhǎng)期國(guó)債利率作為折現(xiàn)率。

關(guān)于巴老的絕對(duì)估值，在《巴菲特之路》這本書(shū)里有不少例子，如可口可樂(lè)、吉利等。

4、如何絕對(duì)估值中的地雷?面對(duì)估值的不確定性，巴老提出了2種解決方法：a.堅(jiān)持能力圈原則，固守自己能理解的行業(yè);b.堅(jiān)持在買入上留有很大的安全邊際。巴老說(shuō)過(guò)“一項(xiàng)資產(chǎn)市價(jià)只是略低于其內(nèi)在價(jià)值，我們沒(méi)有興趣買入它;只有在有'顯著折扣’時(shí)我們才會(huì)買入”。

5、估值最根本的方法：徹底了解這家公司。

總 之，公司估值是是一門藝術(shù)，體會(huì)其真諦需要艱苦的歷練。價(jià)值投資者必須重視估值，沒(méi)有估值，就無(wú)法確定安全邊際;要放棄學(xué)院派的繁雜的估值方法，更要放棄 荒謬的“EPS預(yù)測(cè)+PE估值”法，化復(fù)雜為簡(jiǎn)約。只要走在正確的路上，堅(jiān)持不懈，多下苦功夫，掌握好一些行業(yè)的背景知識(shí)，估值的難題是可以的。

　巴菲特的股票估值方法——現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法

想理解并使用它必須有一點(diǎn)財(cái)務(wù)知識(shí)作基礎(chǔ)

沒(méi)有人能準(zhǔn)確地計(jì)算出一個(gè)企業(yè)的真正內(nèi)在價(jià)值(即使是巴菲特)，差不多就行了

最近，一直閱讀和思考巴菲特的文字。已經(jīng)考完會(huì)計(jì)，第4次讀 《巴菲特給股東的信》的時(shí)候和以前的感覺(jué)大有不同。以前都停留再理解巴菲特的一些看法的層面，但是到底怎么計(jì)算一個(gè)公司的價(jià)值，怎么去具體判斷一個(gè)股票是否有巨大的投資價(jià)值的問(wèn)題上我是糊涂的。我最近一直思考的問(wèn)題就是巴菲特是怎么計(jì)算的。巴菲特采用的是計(jì)算企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的方法，具體采用的是現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法。

我認(rèn)為巴菲特理念關(guān)鍵在于保證內(nèi)在價(jià)值的相對(duì)準(zhǔn)確性，然后通過(guò)比較內(nèi)在價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值，看是否有足夠的安全空間，來(lái)決定是否購(gòu)買!保證內(nèi)在價(jià)值的準(zhǔn)確性需要兩個(gè)條件。

1.優(yōu)秀企業(yè)，能夠保證現(xiàn)金流量的穩(wěn)定和增加，這是計(jì)算內(nèi)在價(jià)值的關(guān)鍵!

2.能力圈：自己能夠理解的范圍，堅(jiān)持只做自己理解的企業(yè)!只是計(jì)算現(xiàn)金流量的關(guān)鍵!

順便說(shuō)下什么是巴菲特眼中的優(yōu)秀企業(yè)!應(yīng)該滿足以下幾個(gè)條件

1它是顧客需要的;2被顧客認(rèn)為找不到替代品;3不受價(jià)格上的限制

我覺(jué)得中國(guó)滿足這樣條件的茅臺(tái)算一個(gè)!巴菲選中的包括 可口可樂(lè) 吉列 富國(guó)銀行等。

我們不如這樣反問(wèn)一下，給你100億和最優(yōu)秀的管理人員，你能在可樂(lè)和酒上面打敗可口可樂(lè)和茅臺(tái)嗎?這一個(gè)比較好的證明方法!

巴菲特喜歡的就是用適合的價(jià)格購(gòu)買進(jìn)優(yōu)秀管理人員管理的優(yōu)秀的穩(wěn)定企業(yè)。這里有2個(gè)重點(diǎn)，合適的價(jià)格和優(yōu)秀企業(yè)，這兩個(gè)問(wèn)題是相互關(guān)聯(lián)的!巴菲特的所有關(guān)于公司的要求都是為了能夠可靠的預(yù)計(jì)企業(yè)未來(lái)可以產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，如果沒(méi)有這一前提，計(jì)算出的企業(yè)價(jià)值將是非常不可靠的。如果不是優(yōu)秀的企業(yè)，什么價(jià)格都談不上合適!因?yàn)槟銦o(wú)法確定企業(yè)的未來(lái)!巴菲特的一切理念都是為了爭(zhēng)取更為可靠的估值，這也是巴菲特不斷強(qiáng)調(diào)能力圈的原因，只有自己能夠理解的業(yè)務(wù)和企業(yè)才能夠計(jì)算出準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量

　股票估值的意義：

股票估值會(huì) 幫助投資者發(fā)現(xiàn)價(jià)值被嚴(yán)重低估的股票，買入待漲獲利，直接帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益;可以判斷手中的股票是否被高估或低估，以作出賣出或繼續(xù)持有的決定，幫助投資者鎖 定盈利或堅(jiān)定持有以獲得更高收益的決心;能分析感興趣的股票的風(fēng)險(xiǎn)。估值指數(shù)越低的股票，其下跌的風(fēng)險(xiǎn)就越小。估值指數(shù)小于30%或操作建議給出“立即買 入”或“買入”的股票即使下跌也是暫時(shí)的;很好地判斷機(jī)構(gòu)或投資咨詢機(jī)構(gòu)推薦的股票的安全性和獲利性，做到有理有據(jù)的接受投資建議;在熱點(diǎn)板塊中尋找最大 的獲利機(jī)會(huì)。通常熱點(diǎn)板塊中的股票的表現(xiàn)大相徑庭，有些投資者雖然踏中的熱點(diǎn)，卻獲利不高。估值幫助投資者在熱點(diǎn)板塊中尋找到最佳的股票、獲得最大的收 益;投資者理解股評(píng)信息中對(duì)股票價(jià)值低估的判斷。