新三板股票是指證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓?zhuān)驗(yàn)閽炫破髽I(yè)的有別于原代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的企業(yè)的，所以被形象地稱(chēng)為“新三板”股票。那么它究竟是怎么運(yùn)行的呢?以下是學(xué)習(xí)啦小編為您提供的，僅供參考。

　　新三板股票交易方式：做市商交易漸成主流

　　按照《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)》，股票轉(zhuǎn)讓可以采取協(xié)議方式、做市方式、競(jìng)價(jià)方式或其他中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的轉(zhuǎn)讓方式，經(jīng)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司同意，掛牌股票可以轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)讓方式。

　　從目前實(shí)際操作來(lái)看，掛牌公司轉(zhuǎn)讓股票只有“協(xié)議方式”和“做市方式”，競(jìng)價(jià)交易模式有可能在未來(lái)時(shí)機(jī)成熟后推出。其中“做市方式”即做市商制度，這是新三板最為引人注目的特點(diǎn)。美國(guó)的納斯達(dá)克市場(chǎng)就是采用的做市商制度，因此不少業(yè)內(nèi)人士把新三板看成中國(guó)未來(lái)的納斯達(dá)克。

　　在做市商制度(也稱(chēng)“報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)交易制度”)下，交易是在投資者和做市商(指定的券商)之間完成的，投資者之間不能成交，做市商作為買(mǎi)者和賣(mài)者的中介，持續(xù)發(fā)布買(mǎi)賣(mài)雙向報(bào)價(jià);更重要的是做市商為交易提供了資金，在交易中做市商先要用自己的資金買(mǎi)進(jìn)股票，然后再賣(mài)出。這些做法使得市場(chǎng)的流通性大大增強(qiáng)，增加了交易的活躍度。

　　去年8 月25 日，做市商系統(tǒng)正式上線(xiàn)，做市轉(zhuǎn)讓很快成為新三板市場(chǎng)主流交易方式。只占新三板總掛牌數(shù)量不到十分之一的做市企業(yè)，為新三板帶來(lái)了超過(guò)一半的成交金額。綜觀(guān)今年2 月份市場(chǎng)整體交易情況，掛牌公司日均成交金額為2.39 億元，其中做市交易的日均成交金額為1.28 億元，協(xié)議轉(zhuǎn)讓的日均成交金額為1.11 億元。

　　3 月份以來(lái)，隨著新三板做市企業(yè)家數(shù)的增加，以及做市企業(yè)交易活躍度的提高，做市交易的日均成交金額也頻頻創(chuàng)出新高。全國(guó)中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，在3 月6 日總成交額超過(guò)10.5 億元這天，做市轉(zhuǎn)讓共成交7.01 億元，遠(yuǎn)超當(dāng)日協(xié)議轉(zhuǎn)讓2.5 億元的成交金額;成交筆數(shù)方面，做市轉(zhuǎn)讓16000 多筆，而協(xié)議轉(zhuǎn)讓僅3000 多筆;在當(dāng)天，通過(guò)做市轉(zhuǎn)讓的維恩貝特(831117)成為大牛股，其股價(jià)由6.3元漲到26.98 元，漲幅328%。

　　從估值情況看，依據(jù)新三板2014 年P(guān)E 水平相關(guān)數(shù)據(jù)，采取做市轉(zhuǎn)讓公司平均市盈率為34 倍左右，較做市轉(zhuǎn)讓初期的平均市盈率25 倍左右有大幅提升。顯而易見(jiàn)的是，做市轉(zhuǎn)讓已經(jīng)成為新三板交易的主流方式。

　　據(jù)觀(guān)察，一般每家掛牌企業(yè)會(huì)選擇兩三家做市商，多的達(dá)到5家以上，例如峻嶺能源(831417)就有7家做市商。引入券商作為做市商，一方面提供競(jìng)爭(zhēng)性的連續(xù)報(bào)價(jià)可以充分發(fā)揮資本市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，改善新三板市場(chǎng)的流動(dòng)性，增加交易活躍度;另一方面，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，有了公允的市場(chǎng)價(jià)格，有助于融資，進(jìn)而吸引更多的中小微企業(yè)掛牌新三板。

　　新三板股票交易細(xì)節(jié)：玩的就是心跳

　　新三板在操作細(xì)節(jié)上與主板還有明顯的不同。例如，買(mǎi)賣(mài)掛牌公司股票，申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為1000 股或其整數(shù)倍;賣(mài)出掛牌公司股票時(shí)，余額不足1000 股部分，應(yīng)當(dāng)一次性申報(bào)賣(mài)出。

　　而最為顯著的不同是，新三板對(duì)股票轉(zhuǎn)讓不設(shè)漲跌幅限制，因此漲跌都讓人心驚肉跳。

　　在去年8 月25 日采取做市商制度的首個(gè)交易日，就有8 家公司漲幅超50%，其中行悅信息漲幅最高為128%。去年11 月27 日，益善生物(430620)的漲幅更是達(dá)到驚人的995.2%。然而，跌起來(lái)也很恐怖，3 月2 日，豐澤股份、圣泉集團(tuán)和億房信息3只股票的跌幅均達(dá)到70%~80%。

　　與此同時(shí)，新三板整體的流動(dòng)性還很低。雖然每日有交易的股票數(shù)越來(lái)越多(3 月9 日達(dá)到350 家)，但目前依然幾乎有85%的掛牌股票是沒(méi)有任何交易的。

　　新三板股票投資門(mén)檻：未來(lái)有望降低

　　新三板的賺錢(qián)效應(yīng)，讓越來(lái)越多的投資者躍躍欲試，但鑒于新三板市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)性，注定現(xiàn)階段還只能是少數(shù)人的游戲。

　　據(jù)2013 年2 月8 日發(fā)布、當(dāng)年12 月30 日修改的《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當(dāng)性管理細(xì)則(試行)》，注冊(cè)資本500 萬(wàn)元人民幣以上的法人機(jī)構(gòu)、實(shí)繳出資總額500 萬(wàn)元人民幣以上的合伙企業(yè)、集合信托計(jì)劃、證券投資基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃，以及由金融機(jī)構(gòu)或者相關(guān)監(jiān)管部門(mén)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)管理的金融產(chǎn)品或資產(chǎn)，可以申請(qǐng)參與掛牌公司股票公開(kāi)轉(zhuǎn)讓。

　　對(duì)于自然人投資者，投資者本人名下證券類(lèi)資產(chǎn)市值要在500 萬(wàn)元人民幣以上，方可以申請(qǐng)參與掛牌公司股票公開(kāi)轉(zhuǎn)讓。將個(gè)人投資者的資金門(mén)檻設(shè)定得和機(jī)構(gòu)投資者一樣高，意在將大部分人擋在門(mén)外。這主要是考慮到新三板市場(chǎng)初期企業(yè)質(zhì)量參差不齊、投資風(fēng)險(xiǎn)太大，監(jiān)管層擔(dān)心散戶(hù)沖進(jìn)去會(huì)進(jìn)行過(guò)度炒作。

　　據(jù)了解，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的部署，今年新三板將在市場(chǎng)分層方面有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。預(yù)計(jì)最快從今年下半年起，開(kāi)始對(duì)現(xiàn)有的新三板進(jìn)行分層，共分為A、B、C 三層結(jié)構(gòu)：A 層為競(jìng)價(jià)交易層，B層為做市商交易層，C層為協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易層。

　　華鑫證券的分析報(bào)告中指出，如果未來(lái)能推出實(shí)行競(jìng)價(jià)交易的A層，則在交易層面與現(xiàn)有的創(chuàng)業(yè)板和主板基本沒(méi)什么大的區(qū)別;而有望與新三板分層機(jī)制配套推出的，便是新三板個(gè)人投資者準(zhǔn)入門(mén)檻的降低;未來(lái)，在新三板分層實(shí)施后，投入新三板的賬戶(hù)資格或會(huì)降低到100萬(wàn)元，甚至50萬(wàn)元。

　　事實(shí)上，監(jiān)管層對(duì)降低新三板投資門(mén)檻的態(tài)度亦早有松動(dòng)的苗頭。證監(jiān)會(huì)新聞辦于今年1 月12 日表示，目前新三板對(duì)合格投資者的要求過(guò)高，下一步可能要修改合格投資者的標(biāo)準(zhǔn)。