創(chuàng)業(yè)公司融資流程
企業(yè)融資是指以企業(yè)為主體融通資金，使企業(yè)及其內(nèi)部各環(huán)節(jié)之間資金供求由不平衡到平衡的運(yùn)動(dòng)過程。以下是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的關(guān)于創(chuàng)業(yè)公司融資流程，給大家作為參考，歡迎閱讀!
創(chuàng)業(yè)公司融資流程
1.融資需求
A公司2011成立，某領(lǐng)域的垂直電商，過去兩年發(fā)展增速顯著，目前急需資金拓展移動(dòng)端業(yè)務(wù)，因此計(jì)劃進(jìn)行新一輪融資(B輪融資)，融資金額人民幣2000萬。
2.公司估值
基金P公司了解到A公司的融資需求后深感興趣，接觸并和A公司創(chuàng)始人及管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了深入洽談，最后公司估值定為人民幣1.5億，大約為最近年度銷售收入的8倍。
公司估值的方法很多，主要分為絕對(duì)估值法(各種貼現(xiàn)方法)和相對(duì)估值法(市盈率、市凈率、市銷率等等)。實(shí)際操作中，相對(duì)估值法運(yùn)用較多，由于很多創(chuàng)業(yè)公司在經(jīng)營(yíng)2-3年時(shí)依然未實(shí)現(xiàn)盈利，這種情況下，市銷率就會(huì)運(yùn)用的多一些。
小編的這個(gè)例子中，A公司尚未實(shí)現(xiàn)盈利，但是銷售增長(zhǎng)和毛利前景看好，用大約8倍于銷售收入對(duì)公司進(jìn)行投資前估值，當(dāng)然中間還有其他影響和考慮因素，比如雙方的談判能力。
3.Pre-Money 和 Post Money
Pre-Money就是A公司收到投資款之前公司值多少錢;Post-Money簡(jiǎn)單來說就是A公司收到投資款之后公司的價(jià)值，也就是Pre-money加上本輪融到的錢。隨著公司的發(fā)展，通過比較各輪融資中Pre-Money或者Post-Money(一般會(huì)拿后一輪融資的Pre-money與前一輪的Post-Money進(jìn)行比較)，就可以知道這個(gè)公司是發(fā)展的越來越好還是越來越差。
4.計(jì)算每股定價(jià)和基金P公司獲得的股數(shù)
在B輪融資之前，A公司已經(jīng)有過A輪融資，假設(shè)A輪融資之后的總股數(shù)為2100萬股。
5.B輪融資前后股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化圖
將以上計(jì)算結(jié)果在Excel表中計(jì)算，則會(huì)更加清晰的看到本輪融資前后各方持股的變化，以及各輪融資的股份價(jià)格變化等。
融資渠道
銀行借款
信貸融資是間接融資，是市場(chǎng)信用經(jīng)濟(jì)的融資方式，它以銀行為經(jīng)營(yíng)主體，按信貸規(guī)則運(yùn)作，要求資產(chǎn)安全和資金回流，風(fēng)險(xiǎn)取決于資產(chǎn)質(zhì)量。信貸融資由于責(zé)任鏈條和追索期長(zhǎng)，信息不對(duì)稱，由少數(shù)決策者對(duì)項(xiàng)目的判斷支配大額資金，把風(fēng)險(xiǎn)積累推到將來。信貸融資需要發(fā)達(dá)的社會(huì)信用體系支持。銀行借款是企業(yè)最常用的融資渠道，但銀行的基本做法是“嫌貧愛富”，以風(fēng)險(xiǎn)控制為原則，這是由銀行的業(yè)務(wù)性質(zhì)決定的。對(duì)銀行來講，它一般不愿冒太大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)殂y行借款沒有利潤(rùn)要求權(quán)，所以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大的企業(yè)或項(xiàng)目不愿借款，哪怕是有很高的預(yù)期利潤(rùn)。相反，實(shí)力雄厚、收益或現(xiàn)金流穩(wěn)定的企業(yè)是銀行歡迎的貸款對(duì)象。因?yàn)橐陨咸攸c(diǎn)，銀行借款跟其它融資方式相比，主要不足在于：一是條件苛刻，限制性條款太多，手續(xù)過于復(fù)雜，費(fèi)時(shí)費(fèi)力，有時(shí)可能跑一年也跑不下來;二是借款期限相對(duì)較短，長(zhǎng)期投資很少能貸到款;三是借款額度相對(duì)也小，通過銀行解決企業(yè)發(fā)展所需要的全部資金是很難的。特別對(duì)于在起步和創(chuàng)業(yè)階段企業(yè)，貸款的風(fēng)險(xiǎn)大，是很難獲得銀行借款的。
P2P融資模式運(yùn)營(yíng)
P2P金融在國(guó)內(nèi)發(fā)展初具雛形，但目前并無明確的立法，國(guó)內(nèi)小額信貸主要靠“中國(guó)小額信貸聯(lián)盟”主持工作。可參考的合法性依據(jù)，主要是“全國(guó)互聯(lián)網(wǎng)貸款糾紛第一案或現(xiàn)結(jié)果阿里小貸勝出”。隨著網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，社會(huì)的進(jìn)步，此種金融服務(wù)的正規(guī)性與合法性會(huì)逐步加強(qiáng)，在有效的監(jiān)管下發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)普惠金融的理想。大易有塑倡導(dǎo)的P2I模式撮合的是個(gè)人與企業(yè)的借貸，面向個(gè)人投資者提供安全、透明、便捷、高收益的投資理財(cái)項(xiàng)目。其P2I模式與P2P網(wǎng)貸不同之處在于，是P2P網(wǎng)貸的升級(jí)和進(jìn)化版，并有效解決了投資者信息不對(duì)稱、投資風(fēng)險(xiǎn)高等問題，能夠幫助中小企業(yè)快速融資。
證券融資
證券融資是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)融資方式的直接形態(tài)，公眾直接廣泛參與，市場(chǎng)監(jiān)督
企業(yè)融資
最嚴(yán)，要求最高，具有廣闊的發(fā)展前景。證券融資主要包括股票、債券，并以此為基礎(chǔ)進(jìn)行資本市場(chǎng)運(yùn)作。與信貸融資不同，證券融資是由眾多市場(chǎng)參與者決策，是投資者對(duì)投資者、公眾對(duì)公眾的行為，直接受公眾及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)約束，把未來風(fēng)險(xiǎn)直接暴露和定價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)由投資者直接承擔(dān)。
股權(quán)融資
股票上市可以在國(guó)內(nèi)，也可選擇境外，可以在主板上市也可以在高新技術(shù)企業(yè)板塊，如美國(guó)(NASTAQ)和香港的創(chuàng)業(yè)板。發(fā)行股票是一種資本金融資，投資者對(duì)企業(yè)利潤(rùn)有要求權(quán)，但是所投資金不能收回，投資者所冒風(fēng)險(xiǎn)較大，因此要求的預(yù)期收益也比銀行高，從這個(gè)角度而言，股票融資的資金成本比銀行借款高。
具體而言，發(fā)行股票的優(yōu)點(diǎn)是：(1)所籌資金具有永久性，無到期日，沒有還本壓力;(2)一次籌資金額大;(3)用款限制相對(duì)較松;(4)提高企業(yè)的知名度，為企業(yè)帶來良好聲譽(yù);(5)有利于幫助企業(yè)建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。特別對(duì)于潛力巨大，但風(fēng)險(xiǎn)也很大的科技型企業(yè)，通過在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票融資，是加快企業(yè)發(fā)展的一條有效途徑。
債券融資。發(fā)行債券的優(yōu)缺點(diǎn)介于上市和銀行借款之間，也是一種實(shí)用的融資手段，但關(guān)鍵是選好發(fā)債時(shí)機(jī)。選擇發(fā)債時(shí)機(jī)要充分考慮對(duì)未來利率的走勢(shì)預(yù)期。債券種類很多，國(guó)內(nèi)常見的有企業(yè)債券和公司債券以及可轉(zhuǎn)換債券。企業(yè)債券要求較低，公司債券要求則相對(duì)嚴(yán)格，只有國(guó)有獨(dú)資公司、上市公司、兩個(gè)國(guó)有投資主體設(shè)立的有限責(zé)任公司才有發(fā)行資格，并且對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率以及資本金等都有嚴(yán)格限制?？赊D(zhuǎn)換債券只有重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)和上市公司才能夠發(fā)行，它是一種含期權(quán)的衍生金融工具。采用發(fā)行債券的方式進(jìn)行融資，其好處在于還款期限較長(zhǎng)，附加限制少，資金成本也不太高，但手續(xù)復(fù)雜，對(duì)企業(yè)要求嚴(yán)格，而且我國(guó)債券市場(chǎng)相對(duì)清淡，交投不活躍，發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)大，特別是長(zhǎng)期債券，面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)較大，而又欠缺風(fēng)險(xiǎn)管理的金融工具。
招商引資
招商引資一般也是一種股權(quán)融資，但它不通過公開市場(chǎng)發(fā)售，是一種私下尋找戰(zhàn)略投資者的融資方式。因此其優(yōu)缺點(diǎn)與發(fā)行股票上市類似，但由于不需要公開企業(yè)信息以及被他人收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)較小等原因，通過招商引資的方式融資也受到一些企業(yè)的歡迎。
民間借貸
民間借貸也成為企業(yè)融資的一種途徑，民間借貸主要有：民營(yíng)銀行、小額貸款、第三方理財(cái)、民間借貸連鎖、擔(dān)保、私募基金、銀企對(duì)接平臺(tái)、網(wǎng)路借貸、金融超市、金融集團(tuán)、民資管理公司、民間借貸登記中心等，除了這些傳統(tǒng)的民間借貸形式，典當(dāng)行也成為民間資本一大新的流向。
民間借貸
不過，大多中小企業(yè)更希望通過銀行借貸的方式來進(jìn)行融資，然而在商業(yè)銀行方面，更愿意貸款給實(shí)力雄厚的大型企業(yè)，許多中小企業(yè)被各種嚴(yán)苛的條件拒之門外。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中小企業(yè)貸款申請(qǐng)?jiān)饩苈蔬_(dá)56%。[1]因此，中小企業(yè)選擇民間借貸是相對(duì)來說較為容易的融資渠道。
[1]王書貞：《基于“銀企博弈”視角的中小企業(yè)融資分析》，載《南京大學(xué)學(xué)報(bào)》2007年第6期，第132頁(yè)。
租賃融資
2012年7月30日國(guó)務(wù)院溫家寶主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，要求各地區(qū)及有關(guān)部門采取有效措施，落實(shí)鼓勵(lì)民間投資相關(guān)政策，對(duì)企業(yè)反映的部分行業(yè)領(lǐng)域進(jìn)入規(guī)則、標(biāo)準(zhǔn)和條件仍不夠明確具體等問題，要抓緊研究解決。有國(guó)務(wù)院新36條細(xì)則做后盾，融資租賃或稱為中小企業(yè)融資重要渠道，中小企業(yè)融資重見新曙光。
所需資料
融資所需提交資料：
①貸款申請(qǐng)書(公司簡(jiǎn)介、借款原因、用途、金額、期限、擔(dān)保方式、還款來源等);
?、谟行У姆ㄈ说怯涀C明正本復(fù)印件(須驗(yàn)看正本原件);
③法定代表人資格認(rèn)定書、身份證復(fù)印件。(授權(quán)辦理的，還應(yīng)出具授權(quán)書、受權(quán)人身份證復(fù)印件);
④申請(qǐng)時(shí)前三年的年度財(cái)務(wù)報(bào)告(包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表及會(huì)計(jì)報(bào)表附注)和申請(qǐng)前一個(gè)月的財(cái)務(wù)月報(bào)表;以及納稅申報(bào)表及增殖稅發(fā)票;
⑤按《公司法》設(shè)立的客戶(含保證人，下同)，應(yīng)提供公司章程、連續(xù)的驗(yàn)資報(bào)告、股東名單、主要經(jīng)營(yíng)管理者的簡(jiǎn)歷等;
?、抻行У馁J款證卡;
?、哔J款用途證明資料(如購(gòu)銷合同等);
?、喙煞葜破髽I(yè)要提供股東會(huì)或董事會(huì)決議(當(dāng)面簽名);
?、釗?dān)保方式是保證擔(dān)保的，應(yīng)提供保證人的上述資料;
?、鈸?dān)保方式是抵(質(zhì))押擔(dān)保的，應(yīng)提供抵(質(zhì))押品清單、抵(質(zhì))品物權(quán)憑證原件和所有權(quán)人同意抵(質(zhì))押的書面證明。
客戶提供的申請(qǐng)資料復(fù)印件，應(yīng)由資料提供人在復(fù)印件上加蓋公章以示認(rèn)可。
中小企業(yè)融資渠道：
(1)銀行貸款。銀行是企業(yè)最主要的融資渠道。按資金性質(zhì)，分為流動(dòng)資金貸款、固定資產(chǎn)貸款和專項(xiàng)貸款三類。專項(xiàng)貸款通常有特定的用途，其貸款利率一般比較優(yōu)惠，貸款分為信用貸款、擔(dān)保貸款和票據(jù)貼現(xiàn)。
銀行貸款是最為常見的融資渠道之一，但是，由于其對(duì)企業(yè)資質(zhì)要求較高，手續(xù)相對(duì)繁瑣，對(duì)急需資金的中小企業(yè)來說往往遠(yuǎn)水難解近渴。
(2)股票籌資。 股票具有永久性，無到期日，不需歸還，沒有還本付息的壓力等特點(diǎn)，因而籌資風(fēng)險(xiǎn)較小。股票市場(chǎng)可促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，真正成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束的法人實(shí)體和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體。同時(shí)，股票市場(chǎng)為資產(chǎn)重組提供了廣闊的舞臺(tái)，優(yōu)化企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的整合能力。
(3)債券融資。 企業(yè)債券，也稱公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，表示發(fā)債企業(yè)和投資人之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。債券持有人不參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，但有權(quán)按期收回約定的本息。在企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)，債權(quán)人優(yōu)先于股東享有對(duì)企業(yè)剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)。企業(yè)債券與股票一樣，同屬有價(jià)證券，可以自由轉(zhuǎn)讓。
(4) 融資租賃。融資租賃，是通過融資與融物的結(jié)合，兼具金融與貿(mào)易的雙重職能，對(duì)提高企業(yè)的籌資融資效益，推動(dòng)與促進(jìn)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，有著十分明顯的作用。融資租賃有直接購(gòu)買租賃、售出后回租以及杠桿租賃。此外，還有租賃與補(bǔ)償貿(mào)易相結(jié)合、租賃與加工裝配相結(jié)合、租賃與包銷相結(jié)合等多種租賃形式。融資租賃業(yè)務(wù)為企業(yè)技術(shù)改造開辟了一條新的融資渠道，采取融資融物相結(jié)合的新形式，提高了生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)的引進(jìn)速度，還可以節(jié)約資金使用，提高資金利用率。
(5)海外融資。 企業(yè)可供利用的海外融資方式包括國(guó)際商業(yè)銀行貸款、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款和企業(yè)在海外各主要資本市場(chǎng)上的債券、股票融資業(yè)務(wù)。但是，對(duì)一般的中小企業(yè)來說，海外融資由于可控性等因素，適用性并不高。
(6)P2P融資模式運(yùn)營(yíng)
P2P金融在國(guó)內(nèi)發(fā)展初具雛形，但目前并無明確的立法，國(guó)內(nèi)小額信貸主要靠“中國(guó)小額信貸聯(lián)盟”主持工作?？蓞⒖嫉暮戏ㄐ砸罁?jù)，主要是“全國(guó)互聯(lián)網(wǎng)貸款糾紛第一案或現(xiàn) 結(jié)果阿里小貸勝出”。 隨著網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，社會(huì)的進(jìn)步，此種金融服務(wù)的正規(guī)性與合法性會(huì)逐步加強(qiáng)，在有效的監(jiān)管下發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)普惠金融的理想。愛投資倡導(dǎo)的P2C模式撮合的是個(gè)人與企業(yè)的借貸。專家認(rèn)為，其模式更接近于眾籌，P2C互聯(lián)網(wǎng)小微金融模式不僅在年化收益率上對(duì)投資者有著極高的吸引力，線下金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)的多擔(dān)保合作體系也是從根本上解決了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)控誠(chéng)信的原則性問題，讓專業(yè)的機(jī)構(gòu)做專業(yè)的事，是愛投資的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)理念，通過P2C模式可有效整合各角色參與度，高度發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)資源高效利用，幫助廣大中小企業(yè)“速效”融資，并讓投資者的收益最大化體現(xiàn)，從而實(shí)現(xiàn)多方共贏。
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