公司債券投資的主要內(nèi)容是什么
公司債券是公司債的表現(xiàn)形式，基于公司債券的發(fā)行，在債券的持有人和發(fā)行人之間形成了以還本付息為內(nèi)容的債權(quán)債務(wù)法律關(guān)系。那么你對(duì)公司債券投資有多少了解?下面由學(xué)習(xí)啦小編為你詳細(xì)介紹公司債券投資的相關(guān)法律知識(shí)。
公司債券投資的主要內(nèi)容
公司債券投資有哪些基本原則?
投資公司債券既要有所收益，又要控制風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)公司債券的特點(diǎn)，投資公司債券的原則主要有：
1、收益性原則
不同種類(lèi)的公司債券收益也不相同，投資者應(yīng)根據(jù)自己的實(shí)際情況進(jìn)行選擇。例如信用評(píng)級(jí)高的公司債券收益一般低于信用評(píng)級(jí)低的公司債券。
2、安全性原則
投資公司債券相對(duì)其他投資工具要安全得多，但這僅僅是相對(duì)的。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)狀況、債券發(fā)行人的信用等級(jí)并不是一成不變。因此，投資債券還應(yīng)考慮不同債券投資的安全性。
3、流動(dòng)性原則
公司債券的流動(dòng)性強(qiáng)，意味著能夠以較快的速度將公司債券兌換成貨幣，同時(shí)以貨幣計(jì)算的價(jià)值不受損失，反之則表明公司債券的流動(dòng)性差。影響公司債券流動(dòng)性的主要因素是公司債券的期限，期限越長(zhǎng)，流動(dòng)性越弱，期限越短，流動(dòng)性越強(qiáng)，另外，不同類(lèi)型公司債券的流動(dòng)性也不同。對(duì)于那些資信優(yōu)良的大公司或規(guī)模小但經(jīng)營(yíng)良好的公司，他們發(fā)行的債券其流動(dòng)性是很強(qiáng)的，反之，那些規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)差的公司發(fā)行的債券，流動(dòng)性要差得多。
公司債券投資有哪些影響因素?
公司債券投資可以獲取固定的利息收入，也可以在市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)中賺差價(jià)。隨著利率的升降，投資者如果能適時(shí)地買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，就可獲取較大收益。
影響公司債券投資收益的因素：
1、公司債券的利率
公司債券利率越高，債券收益也越高。反之，收益下降。形成利率差別的主要原因是：利率、存續(xù)期限、發(fā)行人的信用評(píng)級(jí)和市場(chǎng)情況等。
2、公司債券價(jià)格與面值的差額
當(dāng)公司債券價(jià)格高于其面值時(shí)，債券收益率低于票面利率。反之，則高于票面利息率。
3、公司債券的還本期限
還本期限越長(zhǎng)，票面利率越高。
4、市場(chǎng)供求、貨幣政策和財(cái)政政策
市場(chǎng)供求、貨幣政策和財(cái)政政策對(duì)公司債券價(jià)格產(chǎn)生影響，就直接影響到投資者的成本，成本越高則收益率越低，成本越低則收益率越高，所以除了利率差別會(huì)影響投資者的收益之外，市場(chǎng)供求、貨幣政策和財(cái)政政策也是我們考慮投資收益時(shí)不可忽略的因素。
如何進(jìn)行公司債券買(mǎi)賣(mài)?
在上交所買(mǎi)賣(mài)公司債券可以通過(guò)兩種方式：
1、發(fā)行時(shí)認(rèn)購(gòu)
目前，公司債券采取網(wǎng)上發(fā)行方式通過(guò)上交所競(jìng)價(jià)系統(tǒng)面向社會(huì)公共投資者公開(kāi)發(fā)行部分債券。在中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司開(kāi)立的首位為A、B、D、F的證券賬戶(hù)持有人均可在公司債券發(fā)行日按“時(shí)間優(yōu)先”的原則認(rèn)購(gòu)公司債券，認(rèn)購(gòu)成功的，上交所競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)將實(shí)時(shí)確認(rèn)成交。
2、公司債券上市后交易
投資者可通過(guò)上交所競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)買(mǎi)入、賣(mài)出公司債券。投資者從事公司債券現(xiàn)券交易按證券賬戶(hù)進(jìn)行申報(bào)，實(shí)行凈價(jià)交易、全價(jià)結(jié)算。
投資者在上交所交易市場(chǎng)進(jìn)行公司債券現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)，必須選定一家證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，并訂立全面指定交易協(xié)議后，方可辦理委托買(mǎi)賣(mài)手續(xù)。投資者通過(guò)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)可選擇現(xiàn)場(chǎng)委托、電話(huà)委托或網(wǎng)上委托等方式進(jìn)行公司債券現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)。
上交所競(jìng)價(jià)系統(tǒng)如何進(jìn)行公司債券現(xiàn)貨交易的申報(bào)?
公司債券現(xiàn)貨交易申報(bào)應(yīng)當(dāng)符合以下要求：
1、交易單位：手(1手=1000元面值);
2、計(jì)價(jià)單位：每百元面值;
3、價(jià)格變動(dòng)單位：0.01元;
4、每筆申報(bào)限制：最低申報(bào)限額為1手，最高申報(bào)限額為10000手;
5、申報(bào)價(jià)格按照交易規(guī)則的規(guī)定執(zhí)行。
當(dāng)日買(mǎi)入的公司債券可否當(dāng)日賣(mài)出?
公司債券可以進(jìn)行回轉(zhuǎn)交易，即當(dāng)日買(mǎi)入的債券可在當(dāng)日賣(mài)出。
交易時(shí)間與股票買(mǎi)賣(mài)一樣，投資者可以在上交所競(jìng)價(jià)系統(tǒng)買(mǎi)賣(mài)公司債券。交易時(shí)間：每周一至周五，每天上午9：30至11：30，下午1：00至3：00，法定公眾假期除外。有些證券公司開(kāi)發(fā)的柜面系統(tǒng)可以支持交易時(shí)間外的投資者預(yù)申報(bào)，但上交所交易系統(tǒng)只在上述交易時(shí)間接受柜面系統(tǒng)的交易指令。
什么是凈價(jià)交易?
所謂“凈價(jià)交易”是指在現(xiàn)券買(mǎi)賣(mài)時(shí)，以不含有自然增長(zhǎng)應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格報(bào)價(jià)并成交的交易方式。所謂“全價(jià)結(jié)算”是指在進(jìn)行債券現(xiàn)券交易清算時(shí)，買(mǎi)入方除按凈價(jià)計(jì)算的成交價(jià)款向賣(mài)方支付外，還要向賣(mài)方支付應(yīng)計(jì)利息，在債券結(jié)算交割單中債券交易凈價(jià)和應(yīng)計(jì)利息分別列示。
目前債券凈價(jià)交易采取一步到位的辦法，即交易系統(tǒng)直接實(shí)行凈價(jià)報(bào)價(jià)，同時(shí)顯示債券成交價(jià)格和應(yīng)計(jì)利息額，并以?xún)身?xiàng)之和為債券買(mǎi)賣(mài)價(jià)格;結(jié)算系統(tǒng)直接實(shí)行凈價(jià)結(jié)算，以債券成交價(jià)格與應(yīng)計(jì)利息額之和為債券結(jié)算交割價(jià)格。
全價(jià)、凈價(jià)和應(yīng)計(jì)利息三者關(guān)系如下：全價(jià)=凈價(jià)+應(yīng)計(jì)利息，即：結(jié)算價(jià)格=成交價(jià)格+應(yīng)計(jì)利息。
在凈價(jià)交易條件下，由于公司債券的交易價(jià)格不含有應(yīng)計(jì)利息，其價(jià)格形成及變動(dòng)能夠更加準(zhǔn)確地體現(xiàn)其內(nèi)在價(jià)值、供求關(guān)系及市場(chǎng)利率的變動(dòng)趨勢(shì)。
凈價(jià)交易有什么優(yōu)勢(shì)?
首先，凈價(jià)交易方式符合國(guó)際慣例，實(shí)行與國(guó)際統(tǒng)一的報(bào)價(jià)方式將有利于我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展，便于與國(guó)際市場(chǎng)接軌。
其次，凈價(jià)交易使債券價(jià)格更加確切地反映了債券的內(nèi)在價(jià)值和供求關(guān)系的變化和市場(chǎng)利率的變動(dòng)趨勢(shì)。凈價(jià)交易將使債券價(jià)格曲線平滑許多，價(jià)格曲線變化將完全是債券的內(nèi)在價(jià)值、供求關(guān)系及市場(chǎng)利率變動(dòng)的反映。
第三，凈價(jià)交易使利息收入和資本利得收入分開(kāi)，進(jìn)一步完善債券市場(chǎng)的稅收制度。
第四，采用凈價(jià)交易保證了價(jià)格波動(dòng)的連續(xù)性，抑制利息支付時(shí)的價(jià)格缺口，為今后基于債券的衍生金融產(chǎn)品的推出創(chuàng)造條件。
什么是債券回購(gòu)?
債券回購(gòu)指?jìng)钟姓咴谫u(mài)出一筆債券的同時(shí)，與買(mǎi)方約定在某一日期再以事先約定的價(jià)格將該筆債券購(gòu)回，并支付一定利息的交易行為。
從交易發(fā)起人的角度出發(fā)，凡是抵押出債券，借入資金的交易就是債券正回購(gòu);凡是借出資金，獲取債券質(zhì)押的交易就是逆回購(gòu)。正、逆回購(gòu)是相互對(duì)應(yīng)的，有正回購(gòu)方就一定有接受該交易的逆回購(gòu)方。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，正回購(gòu)方就是抵押出債券，取得資金的融入方;逆回購(gòu)方就是接受債券質(zhì)押，借出資金的融出方。
對(duì)債券投資者來(lái)說(shuō)，債券回購(gòu)既維護(hù)了投資者的流動(dòng)性需求，又滿(mǎn)足了其獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定收入的投資性需求。長(zhǎng)期以來(lái)，上交所不斷完善回購(gòu)制度，已推出9個(gè)債券回購(gòu)品種，極大滿(mǎn)足了各類(lèi)投資者的回購(gòu)需求。
如何進(jìn)行債券回購(gòu)交易?
1、投資者在上交所交易市場(chǎng)進(jìn)行債券回購(gòu)交易，必須選定一家證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)并簽訂全面指定交易協(xié)議。
2、符合特定條件的公司債券可作為質(zhì)押券參與質(zhì)押式回購(gòu)，當(dāng)日買(mǎi)入的公司債券可當(dāng)日進(jìn)行質(zhì)押券申報(bào)，申報(bào)成功即可進(jìn)行回購(gòu)交易。
回購(gòu)交易申報(bào)中，融資方按“買(mǎi)入”進(jìn)行申報(bào)，融券方按“賣(mài)出”進(jìn)行申報(bào)。
回購(gòu)交易在上交所競(jìng)價(jià)系統(tǒng)申報(bào)，應(yīng)當(dāng)符合下列要求：
(1)申報(bào)單位：手(1手=1000元標(biāo)準(zhǔn)券)。
(2)計(jì)價(jià)單位：資金到期年收益率(%)，報(bào)價(jià)時(shí)省略百分號(hào)(%)。
(3)價(jià)格變動(dòng)單位：0.005或其整數(shù)倍。
(4)每筆申報(bào)限制：最低申報(bào)限額為100手，最高申報(bào)限額為10000手。
(5)申報(bào)價(jià)格按照交易規(guī)則的規(guī)定執(zhí)行。
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公司債券的風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)
1.利率風(fēng)險(xiǎn)。利率是影響債券價(jià)格的重要因素之一，當(dāng)利率提高時(shí)，債券的價(jià)格就降低，此時(shí)便存在風(fēng)險(xiǎn)。債券剩余期限越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越大。
2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性差的債券使得投資者在短期內(nèi)無(wú)法以合理的價(jià)格賣(mài)掉債券，從而遭受降低損失或喪失新的投資機(jī)會(huì)。
3.信用風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)行債券的公司不能按時(shí)支付債券利息或償還本金，而給債券投資者帶來(lái)的損失。
4.再投資風(fēng)險(xiǎn)。購(gòu)買(mǎi)短期債券，而沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期債券，會(huì)有再投資風(fēng)險(xiǎn)。例如，長(zhǎng)期債券利率為14%，短期債券利率13%，為減少利率風(fēng)險(xiǎn)而購(gòu)買(mǎi)短期債券。但在短期債券到期收回現(xiàn)金時(shí)，如果利率降低到10%，就不容易找到高于10%的投資機(jī)會(huì)，還不如當(dāng)期投資于長(zhǎng)期債券，仍可以獲得14%的收益，歸根到底，再投資風(fēng)險(xiǎn)還是一個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。
5.回收性風(fēng)險(xiǎn)，具體到有回收性條款的債券，因?yàn)樗３Ｓ袕?qiáng)制收回的可能，而這種可能又常常是市場(chǎng)利率下降、投資者按券面上的名義利率收取實(shí)際增額利息的時(shí)候，一塊好餑餑時(shí)常都有收回的可能，我們投資者的預(yù)期收益就會(huì)遭受損失，這就叫回收性風(fēng)險(xiǎn)。
6.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，是指由于通貨膨脹而使貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降的風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹期間，投資者實(shí)際利率應(yīng)該是票面利率扣除通貨膨脹率。若債券利率為10%，通貨膨脹率為8%，則實(shí)際的收益率只有2%，購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)是債券投資中最常出現(xiàn)的一種風(fēng)險(xiǎn)。
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公司債券投資的主要內(nèi)容是什么
