宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)有哪些

時(shí)間：2017-07-03 19:55:36 小蘭676由分享

　　金融風(fēng)險(xiǎn)指的是與金融有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，如金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等。宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)有哪些?以下是blanche小編分享給大家的關(guān)于常見的宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)以及金融風(fēng)險(xiǎn)分類，一起來看看吧!

　　宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)有哪些，常見的宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)

　　原標(biāo)題：中國(guó)面臨三大宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)

　　在國(guó)際上殷切期盼中國(guó)出手支持歐元區(qū)時(shí)，一個(gè)前提是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)力的信心。中國(guó)高達(dá)3萬億美元的外匯儲(chǔ)備，是一個(gè)讓全球市場(chǎng)都關(guān)注的砝碼。不過，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)在日前發(fā)布的首份對(duì)中國(guó)金融體系的全面評(píng)估報(bào)告中，對(duì)中國(guó)以銀行為核心的金融系統(tǒng)的脆弱性和風(fēng)險(xiǎn)提出了警告。

　　據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》引述這份評(píng)估報(bào)告的內(nèi)容，IMF在贊揚(yáng)中國(guó)金融系統(tǒng)商業(yè)化轉(zhuǎn)型進(jìn)展的同時(shí)也提出警告，中國(guó)的金融系統(tǒng)過多依賴政府的行政管理，迄今中國(guó)政府禁止國(guó)有大型商業(yè)銀行展開吸存競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)利用存貸利率差的政策來確保國(guó)有銀行的利潤(rùn)。這樣一來，就使得金融系統(tǒng)向國(guó)有企業(yè)嚴(yán)重傾斜，助長(zhǎng)了過度投資并引發(fā)了資產(chǎn)泡沫，特別是在房地產(chǎn)領(lǐng)域。IMF稱，自2001年以來，中國(guó)每創(chuàng)造1美元國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)所投入的資金較日本和韓國(guó)處于類似發(fā)展階段時(shí)的投資額高出40%。IMF警告說，這種投入產(chǎn)出比扭曲的代價(jià)會(huì)隨時(shí)間推移而不斷上升，并帶來宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國(guó)是否面臨著系統(tǒng)性的宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)?這是國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)關(guān)注的問題。與美國(guó)和歐洲相比，中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)相對(duì)較好，與歐美的困境有很大不同。由于經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的差異，甚至有分析人士稱，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬在夏威夷APEC峰會(huì)上對(duì)中國(guó)匯率改革的施壓顯得“底氣不足”。不過，對(duì)中國(guó)宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心仍是值得重視的，中國(guó)金融形勢(shì)的相對(duì)超脫是否能一直持續(xù)下去?還有很大的不確定性。

　　中國(guó)的宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)主要來源于中國(guó)低效率的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及金融資源的扭曲配置。正如IMF所引述的研究結(jié)果，自從加入WTO以來，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了持續(xù)高增長(zhǎng)，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效率卻在不斷降低。這種情況反映在能源消耗、環(huán)境惡化、高投資依賴遭遇困境、低成本制造難以持續(xù)等多個(gè)方面，還會(huì)表現(xiàn)為金融資源的利用效率在不斷降低，長(zhǎng)此以往必然是難以為繼，宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)增加。

　　中國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)主要發(fā)生在哪些領(lǐng)域呢?在筆者看來，有三大領(lǐng)域是金融風(fēng)險(xiǎn)的高發(fā)領(lǐng)域：一是地方融資平臺(tái)債務(wù)。央行今年6月發(fā)布的報(bào)告顯示，截至2010年末各地方政府平臺(tái)貸款規(guī)模的上限占當(dāng)?shù)厝嗣駧鸥黜?xiàng)貸款余額的比例不超過30%，全國(guó)共有地方政府融資平臺(tái)1萬余家，其中縣級(jí)(含縣級(jí)市)平臺(tái)約占70%。外界據(jù)此計(jì)算出中國(guó)地方債務(wù)規(guī)模上限約為14.4萬億元。雖然不同的機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)不同，但地方融資平臺(tái)債務(wù)肯定是一大潛在金融風(fēng)險(xiǎn)的來源。

　　二是近兩年“4萬億”刺激政策之下國(guó)內(nèi)銀行放出的大量貸款。在2009年、2010年兩年，國(guó)內(nèi)銀行新投放的人民幣信貸就高達(dá)17萬億元。如此天量的信貸投放，很多都是銀行在拯救經(jīng)濟(jì)的政治要求下匆忙放出的，其中有一部分變成了地方融資平臺(tái)的負(fù)債(這會(huì)形成重復(fù)計(jì)算)，但信貸刺激的背后肯定是潛在金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　三是中國(guó)泡沫化的房地產(chǎn)所隱含的金融風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)不僅“綁架”了中國(guó)經(jīng)濟(jì)，更綁架了中國(guó)的銀行業(yè)。日前有銀行業(yè)人士指出，除了官方公布的10.46萬億元房地產(chǎn)貸款外，還有其他“涉房”類貸款，“保守估計(jì)也有20萬億元”。這意味著，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈條所占用的金融資源被嚴(yán)重低估。

　　如果這三個(gè)領(lǐng)域的問題惡化，相關(guān)的金融風(fēng)險(xiǎn)將具有很大殺傷力。不過，中國(guó)政府是否能承受金融風(fēng)險(xiǎn)?相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體性崩潰?我們認(rèn)為短期內(nèi)不太會(huì)有這種可能。一個(gè)基本理由是，中國(guó)政府掌握了可能是全世界最多的經(jīng)濟(jì)資源，一旦它預(yù)感到有可能導(dǎo)致全面金融風(fēng)險(xiǎn)的事件發(fā)生，中國(guó)政府可以非常手段來調(diào)動(dòng)經(jīng)濟(jì)資源應(yīng)對(duì)困難，填補(bǔ)金融風(fēng)險(xiǎn)的窟窿。過去中國(guó)政府以2萬億元代價(jià)剝離國(guó)有銀行的壞賬，改革了國(guó)有銀行體系。如果有威脅經(jīng)濟(jì)體系的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，相信它會(huì)以非常手段動(dòng)用更多的資源來補(bǔ)窟窿，防止宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散。

　　從極端情況來看，中國(guó)目前有能力應(yīng)對(duì)宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，但這樣做的代價(jià)是巨大的，它可能意味著中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制受到重創(chuàng)，有大量的中小企業(yè)會(huì)因此而倒閉。因此，最好還是不要讓情況發(fā)展到這一步，在正常情況下避免金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生和惡化。