2017年利率政策
2017年利率政策
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2017年利率政策
2017年最新銀行利率、最新銀行存貸款利率調(diào)整一覽， 銀行信息港獲悉：中國(guó)人民銀行決定，自2015年10月24日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本。
其中，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.35%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.5%。
中國(guó)人民銀行決定，自2015年10月24日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進(jìn)一步降低社會(huì)融資成本。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.35%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.5%;其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款利率相應(yīng)調(diào)整;個(gè)人住房公積金貸款利率保持不變。同時(shí)，對(duì)商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限，并抓緊完善利率的市場(chǎng)化形成和調(diào)控機(jī)制，加強(qiáng)央行對(duì)利率體系的調(diào)控和監(jiān)督指導(dǎo)，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。
自同日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，以保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。同時(shí)，為加大金融支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的正向激勵(lì)，對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)額外降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。
2017年通脹展望
2017全年CPI可能在1.7%左右，走勢(shì)較為平穩(wěn)。M2和銀行總資產(chǎn)增速已于2016年1季度見(jiàn)頂后緩慢下降，而且實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速并未高于潛在增長(zhǎng)率，因此我們預(yù)計(jì)明年總體通脹將較為溫和。
2017年全年P(guān)PI可能從2016年的-1.6%進(jìn)一步回升至1.9%，但其上升幅度遠(yuǎn)遜今年。
由此，我們預(yù)計(jì)GDP平減指數(shù)將從2016年的1.1%上升至2017年的1.6%，主要受同比PPI回升帶動(dòng);另一方面，2017年房?jī)r(jià)漲幅很可能減小。
2017年宏觀政策展望
我們認(rèn)為，短期內(nèi)貨幣政策可能沒(méi)有寬松的空間，鑒于真實(shí)利率已經(jīng)在經(jīng)濟(jì)再通脹(尤其是房?jī)r(jià)上行)后明顯下降。2015年以來(lái)貨幣和財(cái)政寬松的累計(jì)效應(yīng)足以使經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)維持相對(duì)穩(wěn)健的增長(zhǎng)。另一方面，短期通脹的走勢(shì)也不支持貨幣政策繼續(xù)寬松——預(yù)計(jì)2016四季度CPI將保持在2%左右，PPI將繼續(xù)快速上升，并且目前房?jī)r(jià)同比漲幅依然較高。
我們預(yù)計(jì)2017年基準(zhǔn)利率將保持不變。在實(shí)際加權(quán)平均利率維持低位、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望保持穩(wěn)定的情況下，明年、尤其是上半年、貨幣政策寬松的空間有限。
我們預(yù)計(jì)，2016年底美元對(duì)人民幣匯率將在6.78左右，2017年底到6.98附近，這意味著2017年人民幣或?qū)①H值約3%。明年人民幣面臨的貶值壓力應(yīng)仍然可控，考慮到：1)基準(zhǔn)情形下2017年美聯(lián)儲(chǔ)將加息1次，幅度為25個(gè)基點(diǎn)，因此美元繼續(xù)走強(qiáng)的壓力相對(duì)溫和;2)我們預(yù)計(jì)2017年中國(guó)的貿(mào)易順差仍然較大，可能達(dá)到5,300億美元左右，相當(dāng)于GDP的4.2%左右。
2017年財(cái)政政策仍將在穩(wěn)增長(zhǎng)中發(fā)揮主要作用，但政策組合可能更著重于提振消費(fèi)需求，而非投資支出。財(cái)政政策有望從減稅和增加補(bǔ)貼兩方面促進(jìn)居民收入和消費(fèi)增長(zhǎng)，以及增加教育、醫(yī)療和扶貧等方面的公共支出。
此外，我們預(yù)計(jì)明年廣義財(cái)政刺激的范圍將會(huì)在一定程度上涵蓋更多的PPP項(xiàng)目投資，意味著商業(yè)銀行可能會(huì)增加支持廣義財(cái)政寬松的融資。因此，我們將實(shí)際融資增速作為領(lǐng)先指標(biāo)，以便從亮眼的各類“計(jì)劃PPP項(xiàng)目總投資額”中排除“噪音”或“夸大成分”。從這個(gè)意義上來(lái)講，總需求最全面的領(lǐng)先指標(biāo)仍然是調(diào)整后的社會(huì)融資總量的增速，以及銀行總資產(chǎn)的增速。
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