2017年利率政策
2017年利率政策
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2017年利率政策
2017年最新銀行利率、最新銀行存貸款利率調(diào)整一覽， 銀行信息港獲悉：中國人民銀行決定，自2015年10月24日起，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本。
其中，金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至4.35%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至1.5%。
中國人民銀行決定，自2015年10月24日起，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進(jìn)一步降低社會融資成本。其中，金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至4.35%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至1.5%;其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、人民銀行對金融機構(gòu)貸款利率相應(yīng)調(diào)整;個人住房公積金貸款利率保持不變。同時，對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動上限，并抓緊完善利率的市場化形成和調(diào)控機制，加強央行對利率體系的調(diào)控和監(jiān)督指導(dǎo)，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。
自同日起，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，以保持銀行體系流動性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。同時，為加大金融支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的正向激勵，對符合標(biāo)準(zhǔn)的金融機構(gòu)額外降低存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。
其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。
2017年通脹展望
2017全年CPI可能在1.7%左右，走勢較為平穩(wěn)。M2和銀行總資產(chǎn)增速已于2016年1季度見頂后緩慢下降，而且實際經(jīng)濟增速并未高于潛在增長率，因此我們預(yù)計明年總體通脹將較為溫和。
2017年全年P(guān)PI可能從2016年的-1.6%進(jìn)一步回升至1.9%，但其上升幅度遠(yuǎn)遜今年。
由此，我們預(yù)計GDP平減指數(shù)將從2016年的1.1%上升至2017年的1.6%，主要受同比PPI回升帶動;另一方面，2017年房價漲幅很可能減小。
2017年宏觀政策展望
我們認(rèn)為，短期內(nèi)貨幣政策可能沒有寬松的空間，鑒于真實利率已經(jīng)在經(jīng)濟再通脹(尤其是房價上行)后明顯下降。2015年以來貨幣和財政寬松的累計效應(yīng)足以使經(jīng)濟在短期內(nèi)維持相對穩(wěn)健的增長。另一方面，短期通脹的走勢也不支持貨幣政策繼續(xù)寬松——預(yù)計2016四季度CPI將保持在2%左右，PPI將繼續(xù)快速上升，并且目前房價同比漲幅依然較高。
我們預(yù)計2017年基準(zhǔn)利率將保持不變。在實際加權(quán)平均利率維持低位、經(jīng)濟增長有望保持穩(wěn)定的情況下，明年、尤其是上半年、貨幣政策寬松的空間有限。
我們預(yù)計，2016年底美元對人民幣匯率將在6.78左右，2017年底到6.98附近，這意味著2017年人民幣或?qū)①H值約3%。明年人民幣面臨的貶值壓力應(yīng)仍然可控，考慮到：1)基準(zhǔn)情形下2017年美聯(lián)儲將加息1次，幅度為25個基點，因此美元繼續(xù)走強的壓力相對溫和;2)我們預(yù)計2017年中國的貿(mào)易順差仍然較大，可能達(dá)到5,300億美元左右，相當(dāng)于GDP的4.2%左右。
2017年財政政策仍將在穩(wěn)增長中發(fā)揮主要作用，但政策組合可能更著重于提振消費需求，而非投資支出。財政政策有望從減稅和增加補貼兩方面促進(jìn)居民收入和消費增長，以及增加教育、醫(yī)療和扶貧等方面的公共支出。
此外，我們預(yù)計明年廣義財政刺激的范圍將會在一定程度上涵蓋更多的PPP項目投資，意味著商業(yè)銀行可能會增加支持廣義財政寬松的融資。因此，我們將實際融資增速作為領(lǐng)先指標(biāo)，以便從亮眼的各類“計劃PPP項目總投資額”中排除“噪音”或“夸大成分”。從這個意義上來講，總需求最全面的領(lǐng)先指標(biāo)仍然是調(diào)整后的社會融資總量的增速，以及銀行總資產(chǎn)的增速。
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