b級(jí)基金是什么意思
b級(jí)基金是什么意思
基金后面標(biāo)的A和B是什么意思?b級(jí)基金是什么意思?下面是學(xué)習(xí)啦小編給大家整理的b級(jí)基金是什么意思，供大家參閱!
b級(jí)基金是什么意思
1、分級(jí)B的本質(zhì)是B份額持有人向A份額持有人融資，投資到母基金資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)杠桿化的收益。
2、投資者需要了解折算(包括定期折算、向上不定期折算、向下不定期折算)、配對(duì)轉(zhuǎn)換、整體折溢價(jià)、凈值杠桿、A份額約定收益率和預(yù)期年化收益率等基本概念。
3、投資者需要了解分級(jí)基金贖回、分拆、合并等實(shí)際操作。
4、分級(jí)基金可以實(shí)現(xiàn)指數(shù)投資;可以通過“雙重杠桿”是獲得短期投資的高彈性;能夠方便的實(shí)現(xiàn)風(fēng)格、行業(yè)及主題投資;交易方便、成本低廉;同時(shí)具備多重策略。
5、單邊投資B份額時(shí)，投資者可以選擇大小盤風(fēng)格標(biāo)的進(jìn)行投資;很多行業(yè)已經(jīng)有了對(duì)應(yīng)分級(jí)B，或者已經(jīng)有基金公司申報(bào)，投資者可以選擇看好的行業(yè)進(jìn)行投資;
6、目前市場(chǎng)主要的熱點(diǎn)投資主題已有或者已經(jīng)在申報(bào)，投資者可以把握熱點(diǎn)的主題投資機(jī)會(huì)。對(duì)于相似標(biāo)的，我們可以通過凈值杠桿、溢價(jià)率和活性選擇其中最優(yōu)的標(biāo)的。
7、單邊投資B份額時(shí)，需要注意不要在整體溢價(jià)率太高時(shí)買入;盡可能不要持虧;不要輕言長(zhǎng)期投資;
8、謹(jǐn)慎參與上折和下折。
9、分級(jí)基金還有多重的投資策略，包括整體溢價(jià)套利、整體折價(jià)套利、指數(shù)增強(qiáng)、新發(fā)分級(jí)認(rèn)購(gòu)等策略。
10、風(fēng)險(xiǎn)提示。首先，市場(chǎng)下跌時(shí)，分級(jí)B的凈值將以杠桿倍數(shù)下跌，更嚴(yán)重的是當(dāng)市場(chǎng)越下跌，凈值杠桿越高，跌的越快;
11、短期來(lái)看，當(dāng)市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向時(shí)，分級(jí)B不僅僅凈值會(huì)呈杠桿倍數(shù)下跌，而且溢價(jià)率會(huì)回落，遭遇“戴維斯雙殺”，尤其是之前由于情緒樂觀導(dǎo)致整體溢價(jià)的時(shí)候，還會(huì)遭遇套利盤拋售，導(dǎo)致價(jià)格劇烈下跌;
12、情緒高漲時(shí)會(huì)導(dǎo)致整體溢價(jià)，高溢價(jià)時(shí)買入分級(jí)B風(fēng)險(xiǎn)極高!當(dāng)T日出現(xiàn)整體溢價(jià)超過一定水平，就會(huì)開始出現(xiàn)申購(gòu)套利盤，最快T+2日開盤就會(huì)有“盲
拆”套利盤拋出，T+3日會(huì)有非“盲拆”套利盤疊加T+1申購(gòu)的“盲拆”套利盤拋出，可能會(huì)出現(xiàn)較大的跌幅;
13、長(zhǎng)期持有時(shí)如果對(duì)應(yīng)指數(shù)不上漲，B份額會(huì)下跌!B份額需要支付A份額的約定收益，同時(shí)也需要支付全部資產(chǎn)的管理費(fèi)和托管費(fèi)，每年的持有成本在
8.25-10.25%之間。也就意味著市場(chǎng)如果不漲，投資者是要虧損的;
14、如果投資者參與上折，上折后的溢價(jià)率不能回到上折前的兩倍(估算)，參與上折將會(huì)直接遭受損失。
關(guān)于B級(jí)基金的幾點(diǎn)認(rèn)識(shí)和體會(huì)
一、 本人對(duì)基金的認(rèn)識(shí)轉(zhuǎn)變
炒股二十多年，基本對(duì)基金沒有重視過，也不太懂申購(gòu)、贖回等交易方式，總以為基金漲得慢，不好玩，實(shí)際是被中國(guó)一開始就全民炒股所誤導(dǎo)。其實(shí)從國(guó)外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)看，很少散戶買賣股票，因?yàn)槲覀兩艋緵]有專業(yè)知識(shí)、調(diào)查能力和分析能力，即使能賺點(diǎn)錢也主要靠運(yùn)氣靠大潮水來(lái)，總體來(lái)說(shuō)肯定做不過有資金規(guī)模、信息優(yōu)勢(shì)和專業(yè)技術(shù)分析能力的股票基金投資公司。今后注冊(cè)制推出，股票上萬(wàn)個(gè)，根本數(shù)也數(shù)不過來(lái)，單打獨(dú)斗是肯定不行，踩上個(gè)仙股地雷，更是永世不得翻身。因此從現(xiàn)在起，我們要重視對(duì)基金分析，特別是選一個(gè)優(yōu)秀的基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)，如果能選個(gè)巴菲特，這輩子就OK了，完全不需要天天盯盤，搞壞心態(tài)、搞壞身心、影響事業(yè)。
二、 何為B級(jí)基金
B級(jí)基金是一種帶有金融衍生品性質(zhì)的基金。
簡(jiǎn)言之：
基金公司發(fā)一個(gè)新基金，如161022(富國(guó)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基
金)，一般起始凈值每份1元。基金公司將基民申購(gòu)的錢是用來(lái)買入股票組合的，當(dāng)這個(gè)股票組合上漲時(shí)，扣除基金公司按章程提取的管理費(fèi)用后，基金的凈值也會(huì)增加，每天變動(dòng)。
1、如果你只是持有基金，就是通過凈值增長(zhǎng)后贖回來(lái)獲得增長(zhǎng)收益，持有者可以根據(jù)情況隨時(shí)贖回。有些基金可以隨時(shí)申購(gòu)，有些基金有時(shí)到一定規(guī)模后會(huì)封閉不能申購(gòu)。所以基金的規(guī)模大小(盤子)是實(shí)時(shí)變動(dòng)的。
2、根據(jù)章程，你也可以在申購(gòu)這個(gè)基金后，將每2份161022基金分拆成150152(富國(guó)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金A)和150153(富國(guó)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金B(yǎng))各1份，并在證券市場(chǎng)上分別買賣交易，以期獲得高于凈值的溢價(jià)收益。
但有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)折價(jià)，這時(shí)你也可以在證養(yǎng)市場(chǎng)上買入同等份額的A基和B基合并成161022向基金公司按當(dāng)時(shí)的凈值贖回，以獲得折價(jià)收益(套利)。但這個(gè)過程一般好象要三四個(gè)交易日，同時(shí)基金申購(gòu)與贖回需要手續(xù)費(fèi)(按章程規(guī)定)，要考慮這個(gè)成本因素。這是套利的風(fēng)險(xiǎn)。
3、投資者也可以象買賣股票一樣在證券市場(chǎng)根據(jù)預(yù)期直接買賣150153或150152，以獲得價(jià)漲收益。
三、為什么B級(jí)基金有杠桿
161022基金章程中就已明確，基金公司是必須將基金分成150152和150153兩個(gè)籃子，A基將它的1元錢按4-6%
的年息借給B基用于購(gòu)買股票組合，即1份B基有2元錢去用于股票投資，就象我們?nèi)谫Y一樣道理，這樣就產(chǎn)生2倍杠桿，當(dāng)投資順利時(shí)，就會(huì)有2倍的杠桿收益。而買了150152的投資者每年只獲得固定收益，相當(dāng)于債券，價(jià)格會(huì)波動(dòng)但基本穩(wěn)定，當(dāng)股票市場(chǎng)下跌時(shí)會(huì)成為資金的避險(xiǎn)池而上漲。但如果市場(chǎng)極度下跌，B基損失50%以上時(shí)，A也會(huì)本金受損而下跌。
如150153從2015年3月30日的1元價(jià)格到2015年5月13日的2.226元，短短一個(gè)半月漲幅120%，同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從2266漲到3271點(diǎn)，只有44%。充分體現(xiàn)了2倍杠桿和溢價(jià)收益。下跌時(shí)也類似，超漲超跌。
四、什么是B基的上折和下折
我因?yàn)樵瓉?lái)不是太懂，所以一直沒參與過上折，但我老婆不肯止損，被動(dòng)參與過150201的下折，損失比例慘重。每個(gè)基金上折和下折的條件有可能不一樣，都事先在章程中有說(shuō)明。
象150153的上折條件大致是這樣：當(dāng)母基金161022的凈值不斷上升達(dá)1.5元時(shí)，也相當(dāng)150153用2元錢贏利了1元錢時(shí)，150153的價(jià)格也一般超過了2元，杠桿比例已明顯下降，為了維持杠桿保持B基的魅力，需要進(jìn)行上折(相當(dāng)于分紅)，這時(shí)基金公司會(huì)將賺來(lái)的1元利潤(rùn)折成母基金份額送給投資者，基金凈值回到起點(diǎn)，150153的價(jià)格也回到1
元左右。
當(dāng)市場(chǎng)大跌，161022的凈值低至0.25元時(shí)，這時(shí)相當(dāng)于150153虧損了1.5元，這時(shí)150153的價(jià)格也一般跌至0.3元借150152的錢和自身的本金已巨虧，為了彌補(bǔ)150152的損失，這時(shí)要發(fā)生下折，即150153的持有者要先還債，這時(shí)你的150153份額可能會(huì)減少90%左右，凈值重又回到1元，150153的價(jià)格也回到1元左右，恢復(fù)原有杠桿。如果我們?cè)谙抡矍耙惶熨I入?yún)⑴c下折也馬上會(huì)產(chǎn)生巨大損失，除非你已有150152可以合并成母基金。
五、B基的股票池
目前我所知的基金公司發(fā)行的B基，基本是股票指數(shù)模擬型，也有些投資債券模擬(不關(guān)注)。有些模擬綜合指數(shù)，有些模擬板塊指數(shù)，也有些自己優(yōu)選的股票池。主要有 綜合指數(shù)型：150019、150086、150058、150153、502050、
150176、150170等
板塊型： 金融 150158、150228、150242、150178、150300 證券：150201、150224、150172、150276
互聯(lián)網(wǎng)：150195、150180
軍工：150182、150222
有色資源：150197、150101、150060
醫(yī)藥：150131
環(huán)保：150185、150238、150191、150324
一帶一路：502015、150176
高鐵：150278、150294、502032
鋼鐵：502025、150288
電子：150232
房地產(chǎn)：150118、150193
券商股票池組合型：150035、150077
六、B基優(yōu)勢(shì)
1、因?yàn)槭情_放式基金，一般沒有特定做莊人，適合大資金進(jìn)出;
2、主要風(fēng)險(xiǎn)在趨勢(shì)判斷、板塊輪動(dòng)判斷，無(wú)需選股能力，沒有個(gè)股風(fēng)險(xiǎn);
3、交易成本低，無(wú)需繳納印花稅;
4、無(wú)需融資就有2倍杠桿效果。
七、個(gè)人實(shí)戰(zhàn)體會(huì)
1、2014年4月我全倉(cāng)以0.36的價(jià)格買入150019，8月份0.59賣出大約60%收益，但此后到今年6月峰值達(dá)2.03，14個(gè)月有400%的利潤(rùn)，而同期指數(shù)漲幅是140%;
2、B基更適合牛市作為首選品種，趨勢(shì)形成后可一路耐心持有，水平更高的話波段操作會(huì)有更大收益;
3、短線操作的話，技術(shù)指標(biāo)更具實(shí)戰(zhàn)意義;
4、必須要設(shè)定止損位，趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的話，一定要堅(jiān)決止損，放棄抄底，避免參與下折;留得青山在，永遠(yuǎn)有柴燒!
5、牛市中，我個(gè)人覺得綜合指數(shù)B基或領(lǐng)漲板塊B基優(yōu)先考慮;振蕩市中可優(yōu)先考慮板塊指數(shù);
6、150077這種券商自選池也很不錯(cuò)，值得關(guān)注;
7、折價(jià)與溢價(jià)率可以參考，但有時(shí)溢價(jià)越高，說(shuō)明看好的投資者更多，反而更會(huì)超漲，折價(jià)的反而不漲。但因?yàn)橛刑桌麢C(jī)制在，大幅折價(jià)的機(jī)會(huì)是不多的。
8、即使不投資B基，平時(shí)也要多關(guān)注，有時(shí)會(huì)領(lǐng)先指數(shù)先形成趨勢(shì)，有助于你對(duì)大盤和板塊的總體判斷;另外，自己選股時(shí)，可參考這些基金的重倉(cāng)股，畢竟人家選股是經(jīng)過專業(yè)判斷的，基金的投資組合每季公告一次(F10)。開放式基金，總盤大小實(shí)時(shí)變動(dòng)，總份額好象也是每季公告一次。
9、分級(jí)A和B可能過股票交易軟件象股票一樣買賣，申購(gòu)、分拆、合并或贖回也在同一軟件中可以操作。
分級(jí)基金B(yǎng)投資策略分析
1. 分級(jí)基金專業(yè)定義
分級(jí)基金(Structured Fund)又叫“結(jié)構(gòu)型基金”，是指在一個(gè)投資組合下，通過對(duì)基金收益或凈資產(chǎn)的分解，形成兩級(jí)(或多級(jí))風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種。它的主要特點(diǎn)是將基金產(chǎn)品分為兩類或多類份額，并分別給予不同的收益分配。分級(jí)基金各個(gè)子基金的凈值與份額占比的乘積之和等于母基金的凈值。例如拆分成兩類份額的母基金凈值=A類子基凈值 X A份額占比% + B類子基凈值 X B份額占比%。如果母基金不進(jìn)行拆分，其本身是一個(gè)普通的基金。
2. 分級(jí)基金通俗理解
先理清楚母基金、分級(jí)A基金和分級(jí)B基金的關(guān)系。
一只母基金可以切割成分級(jí)基金A和分級(jí)基金B(yǎng)兩部分，兩部分都可以單獨(dú)買賣。基本上，大部分的分級(jí)基金都是按5：5切的，就是說(shuō)，1只母雞可切成0.5份分級(jí)基金A和0.5份分級(jí)基金B(yǎng)，更直觀點(diǎn)就是：2只母基金 = 1只分級(jí)基金A + 1只分級(jí)基金B(yǎng)。
其中的分級(jí)基金A，其實(shí)是一個(gè)固定收益的債券。大部分的分級(jí)基金A，都是規(guī)定了年收益率為：1年期定期利率 + 3-3.5%。
如800醫(yī)藥分級(jí)基金A，其年收益率固定為1年期定期利率 + 3.2%。按2014年定期利率計(jì)算，其收益率為6.2%。
分級(jí)基金A適合于市場(chǎng)上一些厭惡風(fēng)險(xiǎn)的資金，分級(jí)基金A年收益率完勝銀行定期利率，完勝余額寶，比普通的銀行理財(cái)收益略高而且風(fēng)險(xiǎn)很小。
而整個(gè)母基金的收益，扣除完分級(jí)基金A拿走的固定利息，其它的盈虧都是屬于分級(jí)基金B(yǎng)的! 因此分級(jí)基金B(yǎng)具有較大的彈性：一個(gè)盈虧大約放大2倍的投機(jī)品種!
3. 分級(jí)基金杠桿計(jì)算
3.1 份額杠桿
份額杠桿=母基金份額/分級(jí)B基金份額。
大多數(shù)分級(jí)基金的份額杠桿=2
3.2 凈值杠桿
凈值杠桿=(母基金凈值/B份額凈值)*份額杠桿= (母基金凈值/B份額凈值)*2
為直觀展示，假設(shè)分級(jí)A凈值永恒為1，以下用母基金凈值漲停和跌停兩種極限情況示意分組基金B(yǎng)的凈值杠桿。
母基金凈值跌停時(shí)，B基金凈值變化率
3.3 杠桿分析
由3.2節(jié)兩表可見，當(dāng)B基金凈值越小時(shí)，其杠桿作用越大，而當(dāng)B基金凈值越大時(shí)，其杠桿作用越小。
4. 分級(jí)基金下折計(jì)算
4.1 為什么要下折
由3.2節(jié)可知，當(dāng)B基金凈值變?yōu)?.1時(shí)，如遇到極限情況，母基金凈值遭遇跌停，則B基金凈值變?yōu)樨?fù)值，損害A基金份額的絕對(duì)收益，這與分級(jí)基金設(shè)計(jì)之初衷違背。
下折條款就是為了避免這種情況的發(fā)生而設(shè)置的。它規(guī)定了當(dāng)B端凈值跌至一個(gè)數(shù)額時(shí)，如0.25元，把B端凈值調(diào)整為1，然后份額縮減。這樣減小B端的杠桿水平，也使得B能夠繼續(xù)為A提取約定收益，使得A不會(huì)出違約。折算完成后，A份額和B份額的凈值重新回歸初始凈值1，A份額持有人將獲得母基份額，B份額持有人的份額將按照一定比例縮減。
4.2 下折計(jì)算
4.3 下折分析
如4.2所示，下折的過程中，把A、B、母基金凈值均變?yōu)?，雖然分級(jí)A基金和分級(jí)B基金的持有人份額數(shù)量均下降，但是總凈值均未變。因此下折過程并不會(huì)改變持有人的凈值，只是份額變小了，同時(shí)根據(jù)3.2中的表格可以發(fā)現(xiàn)，下折后，杠桿變小了。
4.4 基金B(yǎng)下折為什么會(huì)虧錢
如上表，雖然下折后，總凈值沒有變化，但是下折后的市值發(fā)生了變化，所以下折后虧錢了。 虧損率=(下折前B單份市值-下折前B單份凈值)/下折前B單份市值*100%
5. 分級(jí)基金上折計(jì)算 5.1 為什么要上折
上折也就是向上折算，，當(dāng)分級(jí)基金母基的凈值上漲至某個(gè)價(jià)格(比如2.0元)，分級(jí)基金將進(jìn)行上折，上折是由于母基對(duì)應(yīng)的指數(shù)大幅上漲造成的，此時(shí)B份額大漲之后杠桿降低，上折后A份額和B份額的凈值均回歸為初始凈值1，超過1的部分將以母基的形式發(fā)放給B份額的持有人，因此，發(fā)生上折時(shí)，B份額的持有人都將獲得母基份額。
5.2 上折計(jì)算
5.3 上折分析
如5.2所示，上折的過程中，A、B、母基金的凈值均沒有變化，只是份額發(fā)生了變化，根據(jù)3.2節(jié)的表格數(shù)據(jù)可知，上折的過程會(huì)使分級(jí)B基金杠桿作用放大。
5.4 基金B(yǎng)上折為什么會(huì)虧錢
如上表，雖然上折后，總凈值沒有變化，但是上折后的市值發(fā)生了變化，所以上折后虧錢了。 虧損率=(上折前B單份市值-上折前B單份凈值)/上折前B單份市值*100%
6.分級(jí)基金B(yǎng)投資分析
根據(jù)以上計(jì)算可知，投資分級(jí)B基金，可以從以下幾方面入手。
1. 分級(jí)基金的標(biāo)的物，后市發(fā)展前景必須良好。由于分級(jí)基金的標(biāo)的物大抵是某一板塊，因此投資分級(jí)基金B(yǎng)，務(wù)必充分了解其標(biāo)的板塊相關(guān)個(gè)股的發(fā)展前景。
2. 觀察分組基金B(yǎng)市值與凈值的背離率。分級(jí)基金B(yǎng)的市值與凈值會(huì)發(fā)生一定程度的背離，合理范圍內(nèi)的分級(jí)B基金可以選擇，不合理范圍內(nèi)的分級(jí)基金B(yǎng)，務(wù)必回避。
3. 對(duì)于即將觸發(fā)上折或者下折條件的分級(jí)基金，務(wù)必仔細(xì)計(jì)算一旦上折或者下折后的虧損率，如果虧損率超過折算后的市值上升空間，務(wù)必回避。
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