什么是國債的凈價交易、全價交易
在國債中，凈價交易的什么意思？全價交易又是什么意思？凈價交易和全價交易有什么關(guān)系？下面一起隨學習啦小編來看。
凈價交易的含義
所謂凈價交易(Clean price 或Flat price)是相對于全價(Dirty price 或Full price)而言的。全價交易是指債券價格中將應計利息(Accrued interest)包含在內(nèi)的債券交易方式，其中應計利息是指從上次付息日到購買日債券的利息。凈價交易是以不含利息的價格進行的交易，這種交易方式是將債券的報價與應計利息分解，價格只反應本金市值的變化，利息按面值利率以天計算，持有人享有持有期的利息收入。
全價交易的含義
全價交易是債券交易的一種，是指買賣債券時，以含有債券應計利息的價格報價，也按該全價價格進行清算交割。
全價交易在債券價格中將應計利息(Accrued interest)包含在內(nèi)的債券交易方式，其中應計利息是指從上次付息日到購買日債券的利息。
凈價交易和全價交易的關(guān)系
我國深、滬證券交易所于2004年3月25日起試行國債凈價交易。
凈價交易和全價交易唯一的區(qū)別就是報價形式的不一樣，凈價交易將債券的報價與應計利息分解，價格只反應本金市值的變化，利息按票面利率以天計算，債券持有人享有持有期的利息收入。而全價交易的債券價格則是包含了應計利息的。
它們關(guān)系的等式為：凈價=全價-應計利息
應計利息=票面利率÷365天×已計息天數(shù)×100 【應計利息=票面利率*已計息天數(shù)*債券面值/365天;這里以100表示債券面值】
應計利息額：零息國債是指發(fā)行起息日至交割日所含利息金額;附息國債是指上一個付息日至交割日所含利息金額。
票面利率：固定利率國債是指發(fā)行票面利率,浮動利率國債是指本付息期計息利率。
年度天數(shù)及已計息天數(shù)：1年按365天計算,閏年2月29日不計算利息下同;已計息天數(shù)是指起息日至交割當日實際日歷天數(shù)。
實行凈價交易，能夠更加準確地體現(xiàn)國債的內(nèi)在價值、供求關(guān)系及市場利率的變動趨勢，能夠準確體現(xiàn)債券的實際價格，便于我們投資者能對市場價格作出及時的反映和投資調(diào)整。此外，它也能清楚地勾畫出債券交易中賣方的收益程度與買方的支付成本，使雙方利益比較明確，真正做到“明明白白交易”。
舉例
比如某投資者在2001年8月1日以102.20元的價格購入一手面值100元、票面利率為2.63%(浮息債券i=2.25%+0.38%)、7年期附息國債010010，那么這102.20元除了包含這面值為100元的債券本金的當日市價，還包含自2000年11月14日至2001年8月1日共260天1.87元的應計利息。
全價=102.20元
應計利息=2.63%×260×100/365=1.87元
凈價=102.20-2.63%×260÷365×100=100.33元
在凈價交易下，買賣雙方都以國庫券的凈價進行報價，而交割價仍是全價，即凈價加上應計利息才是實際的交割價。如中國人民銀行決定，中國債券凈價交易系統(tǒng)直接實行凈價報價，同時顯示債券成交價格和應計利息額，并以兩項之和為債券買賣價格;結(jié)算系統(tǒng)直接實行凈價結(jié)算，以債券成交價格與應計利息額之和為債券結(jié)算交割價格。
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