轉(zhuǎn)債條款不同價格是怎樣的
轉(zhuǎn)債條款不同，價值區(qū)別較大，投資者在投資之前一定要先了解它條款的具體規(guī)定，以便做出正確的決策。下面學(xué)習(xí)啦小編來告訴大家轉(zhuǎn)債條款不同價格是怎樣的。
轉(zhuǎn)債條款1、強制修正更顯轉(zhuǎn)債價值
由于市場長期低迷，近期已有近半數(shù)的轉(zhuǎn)債滿足修正條款，在這種情況下，許多轉(zhuǎn)債紛紛修正轉(zhuǎn)股價。但大部分轉(zhuǎn)債為有權(quán)而非必須修正。在必須修正條款下，股價滿足修正條件時，必須修正轉(zhuǎn)股價。而且，只要轉(zhuǎn)股價修正幅度不夠，公司就有可能面臨不斷修正轉(zhuǎn)股價的窘境。目前，只有少數(shù)轉(zhuǎn)債在股價滿足修正條款時是必須修正的，如鋼聯(lián)轉(zhuǎn)債、江淮轉(zhuǎn)債、邯鋼轉(zhuǎn)債等，這在一定程度上提升轉(zhuǎn)債價值。
轉(zhuǎn)債條款2、派息不調(diào)整轉(zhuǎn)股價有損持有人
招行轉(zhuǎn)債、邯鋼轉(zhuǎn)債、復(fù)星轉(zhuǎn)債、國電轉(zhuǎn)債、燕京轉(zhuǎn)債、絲綢轉(zhuǎn)2等派息不調(diào)整轉(zhuǎn)股價，這對轉(zhuǎn)債持有人來說損失較大。以招行轉(zhuǎn)債為例，6月17日股權(quán)登記日轉(zhuǎn)債市價為104.8元，轉(zhuǎn)換價值為95.29元，純債券定價為98.59元。如果不轉(zhuǎn)股，實施利潤分配方案后，轉(zhuǎn)換價值為94.06元，轉(zhuǎn)換價值損失達1.3%。如果在股權(quán)登記日轉(zhuǎn)股，則實施利潤分配方案后可得收益為95.17元。可見，不管轉(zhuǎn)債持有人不轉(zhuǎn)股還是轉(zhuǎn)股，都存在較大的損失。事實上，發(fā)行人也面臨潛在損失，可能使得發(fā)行人更加難以促進轉(zhuǎn)股。
轉(zhuǎn)債條款3、基本面決定轉(zhuǎn)債的最終選擇
公司所屬行業(yè)、經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)結(jié)構(gòu)等基本面因素不僅決定了純債券價值的償付風(fēng)險、期權(quán)價值的實現(xiàn)及大小，而且對研判轉(zhuǎn)債條款設(shè)計中某些增加期權(quán)價值條款的“虛實”也非常關(guān)鍵。一般來說，對基本面較好，債券底價又相對較高的上市公司轉(zhuǎn)債投資者應(yīng)重點關(guān)注。
轉(zhuǎn)債條款4、股權(quán)分置改革背景下回售條款需重點關(guān)注
回售條款是為了保護持券人利益而設(shè)定的，但滿足該條款的要求高于修正條款。因此，在轉(zhuǎn)債存續(xù)期內(nèi)很難觸發(fā)。但在股權(quán)分置下，這種幾乎形同虛設(shè)的條款開始顯示其價值。除了鬧得沸沸揚揚的華菱轉(zhuǎn)債回售事件，創(chuàng)業(yè)轉(zhuǎn)債的修正條款為：進入轉(zhuǎn)股期后，連續(xù)20個交易日正股價低于轉(zhuǎn)股價的80%時，董事會有權(quán)向下修正轉(zhuǎn)股價，但修正后的轉(zhuǎn)股價不得低于董事會會議召開前5個交易日的平均正股價。修正幅度在20%以上時，要經(jīng)股東大會審議通過。董事會若修正幅度為20%，轉(zhuǎn)股價修訂為6.16元，滿足回售條款的70%為4.31元，都大大高于股價。通過股東大會修正則耗時耗力，就算修改成功也來不及，到了修正條款啟動時，回售條款也要啟動了。最近，創(chuàng)業(yè)轉(zhuǎn)債出現(xiàn)了被搶購及價格持續(xù)上漲的現(xiàn)象，再次顯現(xiàn)回售條款價值。
整體而言，轉(zhuǎn)債條款設(shè)計不同投資價值各異，但基本面貫穿于評估轉(zhuǎn)債各項條款價值的每個環(huán)節(jié)當(dāng)中，從而決定轉(zhuǎn)債的最終選擇。投資者在選擇轉(zhuǎn)債品種時絕對不可忽視對公司基本面的研究。
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