目前避險(xiǎn)最佳工具是什么
目前避險(xiǎn)最佳工具是什么
債券市場一個(gè)重要的影響因素就是利率，利率有這非常大的風(fēng)險(xiǎn)，所以下面學(xué)習(xí)啦小編來告訴大家，目前避險(xiǎn)最佳工具浮息債是什么。
浮息債的含義
除了含權(quán)債外，還有一類債券每年浮動(dòng)計(jì)息，這就是浮息債。票面利率定價(jià)為某一參考的基準(zhǔn)利率加上發(fā)行人規(guī)定的利差之和，分別有一年定存利率、shibor和回購利率三種定價(jià)基準(zhǔn)。投資者購買浮息債，也可在一定程度上規(guī)避利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
目前避險(xiǎn)最佳工具是什么
所謂利率風(fēng)險(xiǎn)，即因市場利率的變動(dòng)而使資產(chǎn)價(jià)值縮小的風(fēng)險(xiǎn)。反映在債券市場，這種風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩類：第一類，一般性市場利率波動(dòng)而產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)(基準(zhǔn)利率不變);第二類，經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生變化，導(dǎo)致受管制的基準(zhǔn)利率發(fā)生變動(dòng)而產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)。
一般性市場利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的影響是次要的。對于債券市場來說，能使基準(zhǔn)利率發(fā)生變動(dòng)的因素才是債券市場主要的利率風(fēng)險(xiǎn)。一旦受管制的基準(zhǔn)利率發(fā)生變動(dòng)，就意味著債券市場的定價(jià)中樞也要開始變動(dòng)(僅僅是開始變動(dòng))，債券市場將因此將進(jìn)行長時(shí)間、大幅度的調(diào)整。
由于我國的債券市場還從來沒有經(jīng)歷過升息周期，我們還沒有在基準(zhǔn)利率上升后可觀察的數(shù)據(jù)。但考察降息周期中，基準(zhǔn)利率變動(dòng)對債市產(chǎn)生的影響，同樣具有很大的參考意義。在最近的2002年2月那次基準(zhǔn)利率下調(diào)中，當(dāng)時(shí)債券市場的定價(jià)中樞就發(fā)生了大幅度的向下變動(dòng)。其中，4年期利率短期內(nèi)下調(diào)了80個(gè)bp。
為了規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，人們設(shè)計(jì)了浮動(dòng)利息債券。我國浮息債的設(shè)計(jì)卻不能規(guī)避一般性市場利率變動(dòng)而產(chǎn)生的債券價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，即本文在開篇所定義的第一類風(fēng)險(xiǎn)。
幸運(yùn)的是，一般性市場利率波動(dòng)并不是債市主要的利率風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)給整個(gè)債市的價(jià)格帶來大的沖擊。但是，一旦宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)生了變化，債市主要的利率風(fēng)險(xiǎn)就產(chǎn)生了。這個(gè)時(shí)候，選擇投資票面利率可以跟隨基準(zhǔn)利率的變化而變化的浮動(dòng)利率債券，是規(guī)避基準(zhǔn)利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)最好的方法。
另外，從債券市場主要的投資者銀行的資產(chǎn)負(fù)債匹配來說，由于其負(fù)債(存款)受到法定基準(zhǔn)利率的管制，意味著負(fù)債是與法定基準(zhǔn)利率掛鉤的，而且主要是一年內(nèi)的負(fù)債。因此銀行投資購買的資產(chǎn)也應(yīng)該與法定基準(zhǔn)利率相關(guān)，也就是說短期債、浮動(dòng)債是銀行最佳的投資品種。長期固定債相對來說，并不適合銀行持有
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