央行正回購(gòu)對(duì)股市的影響有哪些
央行正回購(gòu)對(duì)股市的影響有哪些
什么是央行正回購(gòu)?央行正回購(gòu)對(duì)股市有什么影響?下面學(xué)習(xí)啦小編來(lái)告訴大家。
央行正回購(gòu)的含義
正回購(gòu)(Sell Repo)是指央行以手中所持有的債券做抵押向金融機(jī)構(gòu)融入資金，并承諾到期再買回債券并付出一定利息的交易行為。中國(guó)央行的正回購(gòu)操作以7天居多，每周到期再滾動(dòng)操作。正回購(gòu)會(huì)減少運(yùn)作成本，同時(shí)鎖定資金效果，與發(fā)行央行票據(jù)一樣，正回購(gòu)也是回籠貨幣的一種手段。
央行正回購(gòu)對(duì)股市的影響有哪些
央行正回購(gòu)對(duì)股市的影響1、央票一級(jí)市場(chǎng)利率上升 央行正回購(gòu)操作：央票一級(jí)市場(chǎng)利率上升時(shí)，銀行更喜歡購(gòu)買央票，而不愿意在二級(jí)市場(chǎng)買賣央票，這樣就可以更好的鎖定資金，使得央行收縮的資金不會(huì)跑掉。我們反過(guò)來(lái)想：既然銀行喜歡購(gòu)買央票，說(shuō)明銀行還是有閑錢的。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的管理者和當(dāng)權(quán)者為了更多的從銀行手中抽取資金，更要變本加厲的發(fā)行央票，讓股市流動(dòng)資金減少，使得股市無(wú)法上漲了。接著，央行又進(jìn)行正回購(gòu)，說(shuō)明央行已經(jīng)很差錢，除了千方百計(jì)從銀行手中拿錢之外，還要用國(guó)債抵押，再融資!所以，這兩種連續(xù)舉措說(shuō)明一點(diǎn)，那就是國(guó)家很缺錢，管理層為了拿錢，無(wú)所不用其極。在股市暴跌的前期，往往都是伴隨著央票一級(jí)市場(chǎng)利率上升、正回購(gòu)操作增加的。這正說(shuō)明了中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于衰退時(shí)期，央行圈錢目的昭然若揭，這屬于大利空!
央行正回購(gòu)對(duì)股市的影響2、央行一二級(jí)市場(chǎng)利率倒掛(或二級(jí)市場(chǎng)利率不斷上升) 央行正回購(gòu)操作：銀行購(gòu)買了央票，在二級(jí)市場(chǎng)買賣得歡暢淋漓，在二級(jí)市場(chǎng)賺的盆滿缽滿，誰(shuí)還會(huì)再在一級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買央票呢?而央行由于二級(jí)市場(chǎng)利率上升，即便再提高一級(jí)市場(chǎng)利率，也是于事無(wú)補(bǔ)，所以央票反而發(fā)不出去了。這時(shí)，央行想要再融資，只好動(dòng)用正回購(gòu)操作了。但是正回購(gòu)操作屬于短期操作，畢竟抵押了債券，到時(shí)候還是要還的。現(xiàn)在面臨著這樣的尷尬境地：銀行不來(lái)央行存款、銀行存款準(zhǔn)備金又都交齊了、正回購(gòu)是杯水車薪，那么央行想圈錢，只有一個(gè)辦法，那就是讓銀行手頭有更多的資金，然后接著發(fā)央票。你可不要以為央行會(huì)降低銀行存款準(zhǔn)備金率或者逆回購(gòu)(用錢買債券，向社會(huì)投放資金，和正回購(gòu)相反的理解)，在經(jīng)濟(jì)不斷下滑的中國(guó)，央行的當(dāng)權(quán)者絕對(duì)不會(huì)心慈手軟的。這個(gè)做法就是加息，增加存貸款利息!讓老百姓把錢都存入銀行，這不就有錢了?而加息對(duì)股市來(lái)說(shuō)，就是長(zhǎng)期利空。因?yàn)榧酉⒘?，?duì)企業(yè)的生存會(huì)有很大的影響，對(duì)股市的流動(dòng)資金也會(huì)有極大的收緊作用。所以，二級(jí)市場(chǎng)央票利率上升、央行正回購(gòu)操作再進(jìn)行，對(duì)股市來(lái)說(shuō)是大利空。
央行正回購(gòu)對(duì)股市的影響3、央票地量發(fā)行(甚至停發(fā)央票) 央行正回購(gòu)操作：央票地量發(fā)行，說(shuō)明央票發(fā)行量太少了，少到快跌到地板上了，甚至發(fā)不出去了。什么因素導(dǎo)致央票地量發(fā)行或停止發(fā)行呢?原因可能有兩個(gè)：一是央票二級(jí)市場(chǎng)利率大幅上升，沒(méi)有銀行愿意購(gòu)買一級(jí)市場(chǎng)的央票了，這時(shí)，央行自然發(fā)不出央票去了。二是銀行沒(méi)錢了，不買央票，即便你央票利率再高，我們也不買了。這兩個(gè)原因，如果沒(méi)有伴隨著央行正回購(gòu)操作，那么說(shuō)明央行不想圈錢了，要休養(yǎng)生息。但如果緊接著就是央行正回購(gòu)操作，那么只能說(shuō)明一點(diǎn)：央行無(wú)法從銀行那兒吸收存款，只好抵押債券進(jìn)行正回購(gòu)，央行回收資金的意愿非常明顯。接著，央行可能又要加息了，因?yàn)橹挥屑酉?，才能繼續(xù)進(jìn)行央票發(fā)行，維持央行貨幣的緊縮速度。所以，只要出現(xiàn)了地量發(fā)行央票和正回購(gòu)操作，一定要小心銀行加息，股市受災(zāi)。這屬于大利空。
央行正回購(gòu)對(duì)股市的影響4、央票地量發(fā)行(甚至停發(fā)) 央行不進(jìn)行正回購(gòu)(甚至逆回購(gòu))操作：央票地量發(fā)行，說(shuō)明銀行不愿意購(gòu)買央票，可能是二級(jí)市場(chǎng)利率很高，也可能是銀行很差錢。但是伴隨著央行不進(jìn)行正回購(gòu)甚至逆回購(gòu)，這就說(shuō)明央行在短期之內(nèi)想讓股市休養(yǎng)生息，不想繼續(xù)抽提資金了。在短期內(nèi)，這屬于利好，因?yàn)榇蠹視?huì)憧憬國(guó)家政策將不再打壓經(jīng)濟(jì)，緊縮的貨幣政策將放松，股市又有錢了，股指見(jiàn)底了。在這一消息發(fā)布之后，一般會(huì)伴隨著股市強(qiáng)烈反彈。如圖，2011年6月21日，在經(jīng)過(guò)了高達(dá)400點(diǎn)的暴跌之后，央行央票停發(fā)，同時(shí)不進(jìn)行正回購(gòu)操作，給人以緊縮貨幣政策轉(zhuǎn)向，經(jīng)濟(jì)向好的幻想，從而股市大幅反彈了200多點(diǎn)。但是長(zhǎng)期來(lái)講，并沒(méi)有什么用途，所以在反彈之后，再次暴跌，繼續(xù)套人。
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