什么是央行票據(jù)，央行票據(jù)有什么作用，央行票據(jù)是如何發(fā)行的，下面學下來小編來為大家解釋一下。

　　央行票據(jù)即中央銀行票據(jù)，是中央銀行為調節(jié)商業(yè)銀行超額準備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務憑證，其實質是中央銀行債券。之所以叫“中央銀行票據(jù)”，是為了突出其短期性特點，中央銀行發(fā)行的央行票據(jù)是中央銀行調節(jié)基礎貨幣的一項貨幣政策工具，目的是減少商業(yè)銀行可貸資金量。商業(yè)銀行在支付認購央行票據(jù)的款項后，其直接結果就是可貸資金量的減少。央行票據(jù)的作用是推動貨幣市場的發(fā)展以及為市場提供基準利率。

　　央行票據(jù)的簡介

　　央行票據(jù)與金融市場各發(fā)債主體發(fā)行的債券具有根本的區(qū)別：各發(fā)債主體發(fā)行的債券是一種籌集資金的手段，其目的是為了籌集資金，即增加可用資金;它的發(fā)行對象為公開市場業(yè)務一級交易商，個人不能直接投資。2007年中國央行票據(jù)的交易商共有52家，除中金公司、3家證券公司、4家保險公司和2家基金公司外，其余的均為商業(yè)銀行。一般而言，中央銀行會根據(jù)市場狀況，采用利率招標或價格招標的方式，交錯發(fā)行3月期、6月期、1年期和3年期票據(jù)，其中以1年期以內的短期品種為主。

　　央行票據(jù)由中國人民銀行在銀行間市場通過中國人民銀行債券發(fā)行系統(tǒng)發(fā)行，其發(fā)行的對象是公開市場業(yè)務一級交易商，目前公開市場業(yè)務一級交易商有43家，其成員均為商業(yè)銀行。央行票據(jù)采用價格招標的方式貼現(xiàn)發(fā)行，在已發(fā)行的34期央行票據(jù)中，有19期除競爭性招標外，同時向中國工商銀行、中國農業(yè)銀行、中國銀行和中國建設銀行等9家雙邊報價商通過非競爭性招標方式配售。由于央行票據(jù)發(fā)行不設分銷，其它投資者只能在二級市場投資。

　　今年4月22日以來，央行共發(fā)行中央銀行票據(jù)34期，發(fā)行量達到4450億元，加上未到期的正回購轉換的19期中央銀行票據(jù)，央行共發(fā)行中央銀行票據(jù)53期，累計發(fā)行量達到6387.5億元，余額4100億元。隨著大量央行票據(jù)和正回購到期，預計央行票據(jù)的發(fā)行還將升溫。

　　和在銀行間債券市場上發(fā)行的其它債券品種一樣，央行票據(jù)發(fā)行后也可以在銀行間債券市場上市流通，銀行間市場投資者均可像投資其它債券品種一樣參與央行票據(jù)的交易。央行票據(jù)的交易方式為現(xiàn)券交易和回購，同時作為人民銀行公開市場業(yè)務回購操作工具。央行票據(jù)在銀行間債券市場上市流通和作為人民銀行公開市場業(yè)務回購操作工具的時間為“T+2”，即發(fā)行日的第三個工作日。通過配售方式購買央行票據(jù)的雙邊報價商必須將央行票據(jù)作為雙邊報價券種，在交易時同時連續(xù)報出現(xiàn)券買、賣雙邊價格，以提高其流動性。央行票據(jù)由于其流動性優(yōu)勢受到了投資者的普遍歡迎。從二級市場的交易情況來看，在銀行間市場7月份的現(xiàn)券交易中，央行票據(jù)成交量達到2260.04億元，占當月現(xiàn)券總成交量的48.38%，接近國債現(xiàn)券交易量的半壁江山。

　　央行票據(jù)的作用

　　央行票據(jù)的作用1、豐富公開市場業(yè)務操作工具，彌補公開市場操作的現(xiàn)券不足

　　引入中央銀行票據(jù)后，央行可以利用票據(jù)或回購及其組合，進行"余額控制、雙向操作",對中央銀行票據(jù)進行滾動操作，增加了公開市場操作的靈活性和針對性，增強了執(zhí)行貨幣政策的效果。

　　央行票據(jù)的作用2、為市場提供基準利率

　　國際上一般采用短期的國債收益率作為該國基準利率。但從中國的情況來看，財政部發(fā)行的國債絕大多數(shù)是三年期以上的，短期國債市場存量極少。在財政部尚無法形成短期國債滾動發(fā)行制度的前提下，由央行發(fā)行票據(jù)，在解決公開市場操作工具不足的同時，利用設置票據(jù)期限可以完善市場利率結構，形成市場基準利率。

　　央行票據(jù)的作用3、推動貨幣市場的發(fā)展

　　目前，中國貨幣市場的工具很少，由于缺少短期的貨幣市場工具，眾多機構投資者只能去追逐長期債券，帶來債券市場的長期利率風險。央行票據(jù)的發(fā)行將改變貨幣市場基本沒有短期工具的現(xiàn)狀，為機構投資者靈活調劑手中的頭寸、減輕短期資金壓力提供重要工具。