不卡AV在线|网页在线观看无码高清|亚洲国产亚洲国产|国产伦精品一区二区三区免费视频

學習啦 > 生活課堂 > 理財知識 > 投資篇 > 債券知識 > 人民幣國債與公司債有什么差異

人民幣國債與公司債有什么差異

時間: 萬紅684 分享

人民幣國債與公司債有什么差異

  人民幣國債與公司債存在著差異。通過目前我國的具體情況以及小編調查的情況來看,這些差異主要表現在以下幾點:

  第一,信用風險不同。國家的信用級別應高于公司,所以國債的信用風險較小,在我國的債券市場中,由于多數發(fā)債公司也是國家所有的,所以人們將其視同樣的信用級別,但隨著今后的不斷發(fā)展,對這兩種不同的發(fā)債主體的信用級別還是應該加以區(qū)別。

  第二,國債與公司債的發(fā)行額差很大。國債發(fā)行額少則數十億人民幣,多達數百億,而任何一個企業(yè)的債券發(fā)行額也無法與此相比。這是因為,國家的經濟行為大于企業(yè)的經濟行為,因而國家對資金的需求要大于企業(yè)對資金的需求

  第三,流動性的差異。由于國債發(fā)行額大于公司債發(fā)行額,所以國債的流動性要大大優(yōu)于企業(yè)公司債。人民幣國債大多可以在任何指定的交易所出售或購入,而公司債在這方面較國債要差,特別是一些公司受地區(qū)性限制,使得其債券只能在本地區(qū)流通。

  第四,國債的收益率一般要低于公司債的收益率。這是由于國債的信用級別高于公司債,公司債的收益率高于國債收益率。它們之間的差額隨到期年限的增加而加大,即到期年限越短。這種差異越小,到期年限越長這種差異越大。

  第五,目前我國國債的到期年限一般也較公司債為長,國債到期年限3到5年,而公司債到期年限一般在1至3年。

  拓展閱讀

  債券面值

  債券面值,是指債券發(fā)行時所設定的票面金額,它代表著發(fā)行人借入并承諾于未來某一特定日期(如債券到期日),償付給債券持有人的金額。

  當然,債券面值和投資者購買國債而借給債券發(fā)行人的總金額是不同的。實際上,這是投資債券的本金而不是債券面值。

  目前,我國發(fā)行的債券,一般是每張面額為100元,10 000元的本金就可以買10張債券(這種情況出現只適用于平價發(fā)行,溢價發(fā)行和折價發(fā)行則另作別論。三種發(fā)行價格之間的區(qū)別將在下一章專門討論)。這里的"每張面額100元",就可以理解為債券的面值。在進行債券交易時,通過統計某種債券交易的數量,可以清楚地表明債券的交易金額。

  在債券的票面價值中,首先要規(guī)定票面價值的幣種,即以何種貨幣作為債券價值的計量標準。確定幣種主要考慮債券的發(fā)行對象。一般來說,在國內發(fā)行的債券通常以本國本位貨幣作為面值的計量單位;在國際金融市場籌資,則通常以債券發(fā)行地所在國家或地區(qū)的貨幣或以國際上通用的貨幣為計量標準。

  此外,確定幣種還應考慮債券發(fā)行者本身對幣種的需要。幣種確定后,還要規(guī)定債券的票面金額。票面金額的大小不同,可以適應不同的投資對象,同時也會產生不同的發(fā)行成本。票面金額定得較小,有利于小額投資者購買,持有者分布面廣,但債券本身的印刷及發(fā)行工作量大,費用可能較高;票面金額定得較大,有利于少數大額投資者認購,且印刷費用等也會相應減少,但卻使小額投資者無法參與。因此,債券票面金額的確定,也要根據債券的發(fā)行對象、市場資金供給情況及債券發(fā)行費用等因素綜合考慮。

  凈價交易

  凈價交易,是指債券現券買賣時,以不含應計利息的價格報價并成交的交易方式,即債券持有期已計利息不計入報價和成交價格中。在進行債券現券交易清算時,買入方除按凈價計算的成交價款向賣方支付外,還要向賣方支付應計利息,在債券結算交割單中債券交易凈價和應計利息分別列示。目前債券凈價交易采取一步到位的辦法,即交易系統直接實行凈價報價,同時顯示債券成交價格和應計利息額,并以兩項之和為債券買賣價格;結算系統直接實行凈價結算,以債券成交價格與應計利息額之和為債券結算交割價格。凈價=全價-應計利息

  全價

  目前的銀行間債券市場和交易所債券市場都實行凈價交易。在凈價交易下,現券買賣交易時,以不含應計利息的價格(凈價)報價和成交,而在結算時,再采用全價價格,也就是買方除按凈價支付成交價款外,還要另向賣方支付應計利息,凈價和利息這兩項在交割單中分別列示,以便于國債交易的稅務處理。全價、凈價和應計利息三者關系如下: 全價=凈價+應計利息,亦即:結算價格=成交價格+應計利息

  債券期限

  債券的期限即在債券發(fā)行時就確定的債券還本的年限,債券的發(fā)行人到期必須償還本金,債券持有人到期收回本金的權利得到法律的保護。債券按期限的長短可分為長期債券 . 中期債券和短期債券。長期債券期限在 10 年以上,短期債券期限一般在 1 年以內,中期債券的期限則介于二者之間。債券的期限越長,則債券持有者資金周轉越慢,在銀行利率上升時有可能使投資收益受到影響。債券的期限越長,債券的投資風險也越高,因此要求有較高的收益作為補償,而收益率高的債券價格也高。所以,為了獲取與所遭受的風險相對稱的收益,債券的持有人當然對期限長的債券要求較高的收益率,因而長期債券價格一般要高于短期債券的價格。

  剩余期限

  剩余期限是指債券距離最終還本付息還有多長時間,一般以年為計算單位,其計算公式如下: 剩余期限=(債券最終到期日-交易日)÷365

  票面利率

  債券的票面利率即債券券面上所載明的利率,在債券到期以前的整個時期都按此利率計算和支付債息。在銀行存款利息率不變的前提下,債券的票面利率越高,則債券持有人所獲得的債息就越多,所以債券價格也就越高。反之,則越低。

  應計天數

  起息日或上一理論付息日至結算日的實際天數。

  應計利息

  應計利息是指自上一利息支付日至買賣結算日產生的利息收入,具體而言,零息債券是指發(fā)行起息日至交割日所含利息金額;附息債券是指本付息期起息日至交割日所含利息金額;貼現債券沒有票面利率,其應計利息額設為零。應計利息的計算公式如下(以每百元債券所含利息額列示): 應計利息額=票面利率÷365×已計息天數×100

  到期收益率(Yield to Maturity)

  到期收益率(YTM)是使債券上得到的所有回報的現值與債券當前價格相等的收益率。它反映了投資者如果以既定的價格投資某個債券,那么按照復利的方式,得到未來各個時期的貨幣收入的收益率是多少。

  持有期收益率

  持有期收益率是指從購入到賣出這段特有期限里所能得到的收益率。持有期收益率和到期收益率的差別在于將來值的不同。

  修正持久期

  修正持久期是衡量價格對收益率變化的敏感度的指標。在市場利率水平發(fā)生一定幅度波動時,修正持久期越大的債券,價格波動越大(按百分比計)。

406361