2017年債券基金形勢分析

　　債券型基金是以國債、金融債等固定收益類金融工具為主要投資對象的基金，下面由學習啦小編為大家整理的債券基金形勢，希望大家喜歡!

　　2017年債券基金形勢

　　對于世界上一些大型債券管理公司來說，2017年可能只是債券基金終于實現(xiàn)翻身的一年。

　　盡管債券基金-長期以來在任何環(huán)境中都有發(fā)展?jié)摿Φ膫?多年來一直未能實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展，不過債券經(jīng)理們相信他們還需要有一些時間。唐納德·特朗普的勝利重新點亮了美國和海外通脹和利率增長的前景，

　　由此利率可能出現(xiàn)上漲，并導致債券市場結(jié)束長達三十年的牛市。

　　不過這將有利于資金轉(zhuǎn)向高收益投資方式-沒有期限、地域甚至信用程度的限制。

　　管理著超過1萬億美元資產(chǎn)的高盛資產(chǎn)管理公司(Goldman Sachs Asset Management)全球固定收益的首席投資官Jonathan Beinner說，“這對債券基金來說可能是重生的機會。個人投資者對利率非常敏感，甚至超出他們自己的想象。”

　　債券基金大約在十年前開始出現(xiàn)并在利率上升的情況下于2013年達到爆發(fā)期，但是在過去兩年，由于投資者拒絕支持簡單、低成本的ETF等替代方案，導致這些基金陷入困境。根據(jù)Morningstar公司的數(shù)據(jù)顯示，2016年前11個月，債券基金贖回金額接近210億美元，占該類資產(chǎn)的20%左右，輕松超過此前全年的贖回量。

　　盡管債券基金(也稱為非傳統(tǒng)型債券基金)在2016年表現(xiàn)較好，重新回到平均5.15%收益率，但由于上季度債券市場出現(xiàn)大幅拋售，全球債市消耗超3萬億美元資產(chǎn)，債券基金也受此牽連。去年一年，彭博巴克萊全球債券指數(shù)上漲了2.1%。

　　在一些債券經(jīng)理看來，很多人不投資債券基金的一大原因是債券基金有點太過“自由”。

　　通常情況下，基金一直試圖避免出現(xiàn)過多長期債務(wù)，并通過機會性投資高收益證券、貨幣、商品和金融衍生品等來賺取回報。這就產(chǎn)生了一些或公平或不公平的看法，也就是他們可能會因為過度追逐回報而承擔不應(yīng)承擔的風險。

　　但是最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德固定收益部門首席投資官Rick Rieder并沒有被嚇住，他反而認為隨著利率和波動性的增加，投資者將會更加樂于接受債券基金。

　　Rieder稱，“人們正在固定收益市場尋找波動性較小的避風港。”

　　然而，對債券基金管理者而言，2017年應(yīng)該投資什么以及投資在哪里并沒有達成任何共識。

　　最佳選擇

　　貝萊德旗下價值270億美元的戰(zhàn)略收入機會基金的聯(lián)席經(jīng)理Rieder稱他們正在增加抗通膨債券和美元比例，減小歐洲投資比例，增加資產(chǎn)擔保證券和收購債務(wù)抵押貸款。該基金在過去五年中年平均回報率為4%，超過彭博統(tǒng)計債券數(shù)量的81%。

　　管理著超過230億美元債券基金的西部資產(chǎn)管理公司(Western Asset Management Co.)的副首席投資官Michael Buchanan稱，關(guān)鍵的一點是能在一致的基礎(chǔ)上取得更好的表現(xiàn)。該公司主要投資具有高度安全性的浮動利率銀行貸款，從而使得他們的風險遠遠低于那些選擇高收益?zhèn)鶆?wù)的基金。該公司還比較傾向公司債券，特別是商品和能源行業(yè)債券，這是因為兩者在其他行業(yè)都深受打擊的違約和破產(chǎn)浪潮中幸存下來。

　　“2017年顯然將是債券基金策略表現(xiàn)良好的一年，”Buchanan說。

　　對于TCW集團美國固定收入總經(jīng)理Stephen Kane來說，投資風險較高的公司債券是不值得的。從歷史上來看，長期低利率導致許多公司大量借款。而現(xiàn)在，隨著美聯(lián)儲開始收緊貨幣政策，企業(yè)違約率也必然上升。

　　他還在價值26億美元的大西洋債券基金中規(guī)避了新興市場債務(wù)-過去五年債券基金的平均年增長率為5.2%-這是因為新興市場正在醞釀債務(wù)危機。相反，他比較看好非機構(gòu)抵押擔保證券。

　　天底下沒有免費的午餐

　　“投資者應(yīng)該意識到，天底下沒有免費的午餐，在不增加風險的環(huán)境中，如果不承擔某種形式的風險，他們不可能獲得良好的回報率，”Kane 說。

　　根據(jù)J.P. Morgan Asset的全球固定收益、貨幣和商品的首席信息官的說法，投資者低估了美聯(lián)儲提高利率的意愿。Michele認為將有四個因素推動10年國庫券的收益率漲到3.5%。因此，該公司將基金的持續(xù)時間(衡量債券價格對利率上升的敏感度)減少為半年。

　　雖然管理著17億美元的Janus全球債券基金公司經(jīng)理Bill Gross稱今年10年期國債收益率幾乎沒有上漲(也許比目前的水平只增長了四分之一個百分點)，但是他預計目前的債券拋售只是多年熊市的一部分 。

　　熊市拐點

　　債券基金是“長期熊市的預期產(chǎn)品”，Gross稱他自己在其公司的基金中投入了大約7億美元的個人財富。

　　然而，Gross認為現(xiàn)在市場的波動幅度還是小于許多預期的。他通過減小股票、債券和黃金的超額投資來獲利，使其基金在2016年收益率為4.24%。

　　Beinner管理的88億美元的高盛戰(zhàn)略收入基金在2016年回報率是2.2%，在過去五年平均每年增長3.5%，他們相信未來會有更多的動蕩時期。 只有這樣才能將精華和糟粕區(qū)分開來。

　　“事實是，更多的波動性對主動投資管理來說不是壞事，”Beinner稱。“不過這不意味著主動性的投資經(jīng)理贏定了，只是意味著他們的機會更好更多而已。”

　　2017年債券基金選擇策略

　　(1)選綜合費率低的基金。

　　一般我們買的基金都有申購費+贖回費+(銷售服務(wù)費)+基金托管費+基金管理費，個別的基金有坑爹的懲罰性贖回費。這其中需要注意幾個點：

　　A)有些基金雖然沒有申購費，但會出現(xiàn)銷售服務(wù)費。需要綜合判斷債券基金的成本。

　　B)有些債券基金你持有時間不夠長，贖回時候會有懲罰性贖回費，可能在1.5%左右，想想債券基金一年也就賺個3~4%，你持有時間短，贖回就意味著虧大了!

　　C)不能光看申購贖回費，基金托管費+基金管理費都是剛性成本，也需要參考，需要綜合判斷。

　　(2)基金規(guī)模不宜過大，25億以下為好。

　　規(guī)模大了之后，會對基金的業(yè)績有影響，因為債券市場本身流動性要比股票市場差一些，如果遇到突然事件，規(guī)模過大也不方便換倉操作。

　　(3)站在大機構(gòu)的肩膀上，選機構(gòu)持有比例多的債券基金。

　　基金規(guī)模過小，會有些托人情抬轎子的行為，但規(guī)模上去后抬嬌比較難。機構(gòu)擁有很大研究優(yōu)勢、信息優(yōu)勢，選他們持有大比例的債券基金，大部分時候不吃虧。

　　(4)看實力，發(fā)行基金公司實力要夠強。

　　發(fā)行債券基金的基金公司，研究素質(zhì)和研究實力，以及規(guī)模實力不能太弱。強大的團隊才是根本。這個翻起來比較麻煩!優(yōu)選過往業(yè)績較好的基金公司，可以看一些晨星 基金的評級。

　　(5)凈值波動要小，回撤不大。

　　債券基金風險越小，凈值波動越小，所以不要只顧著收益高，忽略了基金的波動。過往歷史看，短期內(nèi)回撤超過1%的，就不能算是合格的!