垃圾債券相對來說比較陌生吧，下面小編整理了相關(guān)的資料。歡迎閱讀。

　　垃圾債券簡介

　　垃圾債券(junk bond;junk)，也稱為高風(fēng)險債券。評信級別在標(biāo)準(zhǔn)普爾公司 BBB級或穆迪公司Baa級以下的公司發(fā)行的債券。垃圾債券向投資者提供高于其他債務(wù)工具的利息收益，因此垃圾債券也被稱為高收益?zhèn)?high yield bonds)，但投資垃圾債券的風(fēng)險也高于投資其他債券。

　　垃圾債券起源

　　垃圾債券是指，根據(jù)美國兩大債券評級機構(gòu)穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾的評定結(jié)果，屬于可能無法償付類別的公司債券.“垃圾”屬于一種獨斷的但非常重要的特征.債券的信用等級按照一個長長的序列展開.IBM的優(yōu)質(zhì)債券在一頭，在貝魯特的一家棉花交易公司的在另一頭，其中必定有某處斷裂點，從那一點開始一家公司的債券從投資的對象轉(zhuǎn)變成純粹的賭博。

　　垃圾債券最早起源于美國，在本世紀(jì)20及30年代就已存在。70年代以前，垃圾債券主要是一些小型公司為開拓業(yè)務(wù)籌集資金而發(fā)行的，由于這種債券的信用受到懷疑，問津者較小，70年代初其流行量還不到20億美元。70年代末期以后，垃圾債券逐漸成為投資者狂熱追求的投資工具，到80年代中期，垃圾債券市場急劇膨脹，迅速達(dá)到鼎盛時期。在整個80年代，美國各公司發(fā)行垃圾債券1700多億美元，其中被稱作“垃圾債券之王”的德崇證券公司就發(fā)行了800億美元，占47%。1988年垃圾債券總市值高達(dá)2000億美元。1983年德崇證券收益僅10多億美元，但到了1987年該公司就成為華爾街盈利最高的公司，收益超過40億美元，有“垃圾債券之神”、“魔術(shù)師”之稱。

　　垃圾債券風(fēng)行原因

　　垃圾債券80年代在美國能風(fēng)行一時，主要有以下幾個原因：

　　一是80年代初正值美國產(chǎn)業(yè)大規(guī)模調(diào)整與重組時期，由此引發(fā)的更新、并購所需資金單靠股市是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，加上在產(chǎn)業(yè)調(diào)整時期這些企業(yè)風(fēng)險較大，以盈利為目的的商業(yè)銀行不能完全滿足其資金需求，這是垃圾債券應(yīng)時而興的重要背景。

　　二是美國金融管制的放松，反映在證券市場上，就是放松對有價證券發(fā)行人的審查和管理，造成素質(zhì)低下的垃圾債券紛紛出籠。

　　三是杠桿收購的廣泛運用，即小公司通過高負(fù)債方式收購較大的公司。高負(fù)債的渠道主要是向商業(yè)銀行貸款和發(fā)行債券，籌到足夠資金后，便將不被看好而股價較低的大公司股票大量收購而取得控制權(quán)，再進行分割整理，使公司形象改善、財務(wù)報告中反映的經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)，待股價上升至一定程度后全部拋售大撈一把，還清債務(wù)后，拂袖而去。其中最著名的例子是1988年底，亨利·克萊斯收購雷諾煙草公司，收購價高達(dá)250億美元，但克萊斯本身動用的資金僅1500萬美元，其余99.94%的資金都是靠米爾根發(fā)行垃圾債券籌得的。

　　四是80年代后美國經(jīng)濟步入復(fù)蘇，經(jīng)濟景氣使證券市場更加繁榮。在經(jīng)濟持續(xù)旺盛時期，人們對前景抱有美好憧憬，更多地注意到其高收益而忽略了風(fēng)險，商業(yè)銀行、證券承銷商及眾多投機者都趨之若鶩，收購者、被收購者、債券持有者和發(fā)行人、包銷商都有利可獲。

　　垃圾債券負(fù)面影響

　　巨額的垃圾債券像被吹脹的大氣泡，終有破滅的一天。由于債券質(zhì)量日趨下降，以及1987年股災(zāi)后潛在熊市的壓力，從1988年開始，發(fā)行公司無法償付高額利息的情況屢有發(fā)生，垃圾債券難以克服“高風(fēng)險—>高利率—>高負(fù)擔(dān)—>高拖欠—>更高風(fēng)險……”的惡性循環(huán)圈，逐步走向衰退。

　　垃圾債券在美國風(fēng)行的十年雖然對美國經(jīng)濟產(chǎn)生過積極作用，籌集了數(shù)千億游資，也使日本等國資金大量流入，并使美國企業(yè)在強大外力壓迫下刻意求新，改進管理等，但也遺留下了嚴(yán)重后果，包括儲蓄信貸業(yè)的破產(chǎn)、杠桿收購的惡性發(fā)展、債券市場的嚴(yán)重混亂及金融犯罪增多等等。

　　垃圾債券投資價值

　　投資者需要注意的是垃圾債券公司的信用可能是不錯的，他們可能只是想發(fā)行更容易占有市場的沒有級別的債券。垃圾債券不履行責(zé)任的機會遠(yuǎn)大于那些有投資信用級別的債券(BBB以上等級)。但是，高風(fēng)險也意味著垃圾債券比其他高等級債券具有更高的收益。并非所有垃圾債券都不履行責(zé)任，實際上，絕大多數(shù)垃圾債券都不會。一般發(fā)行公司都會持續(xù)支付利息直到到期日，或是收兌債券和利用評級債券再融資。

　　缺乏流動性是垃圾債券投資的風(fēng)險，也是垃圾債券支付高收益的另一個原因。所謂流動性，是指債券在交易時不會因為一般市場狀況及債券的種類和頭寸的變化而發(fā)生價格的大幅波動。但是如果把垃圾債券持有到期的話，就會避開這一風(fēng)險。

　　在任何時候，投資者決定買入低級或是沒有被評級的債券以投機性的獲得高收益，都應(yīng)該檢查一下收益差。比較一下垃圾債券與更安全的高等級債券有多大的收益差可以補償投資與垃圾債券所增加的風(fēng)險，看看垃圾債券對國債的收益差是否可以足夠補償加大的風(fēng)險。

　　對于一些比較激進的投資者是可以選擇投資于垃圾債券的，但在更多的時候，少地投資登記的債券是應(yīng)該是謹(jǐn)慎的選擇。垃圾債券的投資對于專業(yè)的證券組合經(jīng)理可能是適合的，但是對于個人來說，所發(fā)生的損失可能是無法承擔(dān)的。所以投資于垃圾債券還是需要謹(jǐn)慎的。