2009年，投資者們紛紛涌向債券型基金。今年以來，已經(jīng)有3570億美元資金流向美國開放式債券型基金，比其他類型資產(chǎn)的資金流入更多。長時間來看，2009年流入固定收益型基金的資金比過去5年加起來還要多。

　　警惕債券型基金

　　2010年，投資債券型基金也需謹慎。

　　首先信貸憂慮將籠罩市政債券型基金。如果信貸質量問題得不到良好的解決，那么市政債券型基金持有人的收益將會在中短期受到影響，而對于短期市政債券的影響則最大。

　　2009年，流入債券型基金幾乎一半的資金都奔向市政債券基金。這些狂熱的資金將推高短期市政債券的價格，而一旦出現(xiàn)利空消息，他們也難以幸免，這時，對于那些從貨幣基金市場奔赴債券型基金的投資者來說，就是莫大的考驗。

　　其次，債券指數(shù)型基金也面臨嚴峻的挑戰(zhàn)，一般來說，指數(shù)型基金沒有較大風險，它們?yōu)橥顿Y者提供多元化的資產(chǎn)類別。在大多數(shù)時候，它們很安全，但是大部分債券指數(shù)型基金跟蹤的是巴克萊資本美國綜合債券指數(shù)，由此短期內可能面臨一定的阻力，因為將大部分資金投資于政府支持債券。而當信貸危機來臨的時候，投資者奔向安全性較大的國債，導致政府支持債券受到市場的重估，勢必會影響該指數(shù)型基金的收益。

債券

　　債基不能幸免市場波動

　　究其原因，也不難做出解釋。首先是其他固定收益類的投資品收益率較低，比如說貨幣市場基金和銀行存款，由此使那些對固定收益類產(chǎn)品充滿饑渴的投資者奔向債券型基金，投資者的追捧同時也可能引發(fā)債券型基金收益的上漲。2008年，債券比其他類別的資產(chǎn)更加靠譜，根據(jù)主要的市場指數(shù)測算，過去十年時間，債券市場的收益超過股票市場。

　　此外，當投資者在2008年遭受巨額損失之后，他們便開始重新評估自己的風險承受能力，并在其投資組合中增加波動性更小的資產(chǎn)類別。

　　的確，債券型基金能夠平滑投資組合的整體回報，然而，它們也不能幸免于市場的波動。實際上，很多投資者還沒有完全體會到風險臨近時的痛苦。一旦風險完全釋放，對于債券投資者的忍耐性和忠誠度無疑是莫大的考驗，尤其當現(xiàn)實和預期不符的時候。

　　持有人面臨大考

　　當風險臨近的時候，債券型基金的回報也可能遭受壓力。那些對于債券型基金波動沒有任何心理準備的投資者，信心可能會發(fā)生動搖。

　　當1999年固定收益市場不景氣時，債券型基金出現(xiàn)顯著的凈流出，而這種情況從1999年底一直持續(xù)到2000年的大部分時期。在1999年9月至2000年11月，總共有5780億美元的資金流出債券型基金。但當投資者在2001年和2002年再次希望從動蕩的股票市場中尋求避風港時，債券型基金才得以收復失地。

　　債券市場的低迷可能導致投資者拋售債券型基金，但是債券型基金中的資金流出水平將首先取決于投資者所持有資產(chǎn)類別的具體情況。比如說，如果利率上升，銀行存款和貨幣市場基金將提供有吸引力的收益，債券型基金則面臨大考。另外一方面，如果固定收益類基金相對于其他資產(chǎn)類別而言，有波動的限制，那么對于持有人來說則具有較大的保障。

　　債券知識延伸:

　　債券(bond)，是一種金融契約，是政府、金融機構、工商企業(yè)等直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，同時承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。債券購買者或投資者與發(fā)行者之間是一種債權債務關系，債券發(fā)行人即債務人，投資者(債券購買者)即債權人。債券是一種有價證券。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場發(fā)達的國家和地區(qū)，債券可以上市流通。人們對債券不恰當?shù)耐稒C行為，例如無貨沽空，可導致金融市場的動蕩。在中國，比較典型的政府債券是國庫券。