次級債券，是指償還次序優(yōu)于公司股本權(quán)益、但低于公司一般債務(wù)的一種債務(wù)形式，次級債券又有哪些特點(diǎn)呢?那么下面就讓學(xué)習(xí)啦小編為你們介紹一下次級債券是什么吧。

　　次級債券的概念

　　次級債里的“次級”與銀行貸款五級分類法(正常、關(guān)注、次級、可疑、損失)里的“次級貸款”中的“次級”是完全不同的概念;次級債券里的“次級”僅指其求償權(quán)“次級”，并不代表其信用等級一定“次級”;而五級分類法里的“次級”則是與“可疑”、“損失”一并劃歸為不良貸款的范圍。

　　各種證券的求償權(quán)優(yōu)先順序?yàn)橐话銈鶆?wù) >次級債務(wù)> 優(yōu)先股 > 普通股。

　　次級債券發(fā)行要求

　　國際上次級債券多為商業(yè)銀行所發(fā)行，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會制定的《巴塞爾協(xié)議》是國際銀行業(yè)公認(rèn)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，在協(xié)議中規(guī)定的銀行的資本充足率必須至少達(dá)到8%，資本充足率=資本額/經(jīng)風(fēng)險加權(quán)的資產(chǎn)額。

　　要達(dá)到這一目標(biāo)，一是通過增加資本金來提高分子值;二是通過調(diào)整資產(chǎn)組合，選擇風(fēng)險權(quán)數(shù)較小的資產(chǎn)或減少資產(chǎn)總規(guī)模來降低分母值。而要在短期內(nèi)提高銀行的資本充足率，最有效的做法就是通過補(bǔ)充資本金來提高資本充足率。

　　根據(jù)該協(xié)議規(guī)定，銀行資本金由一級資本和二級資本構(gòu)成。一級資本即核心資本，由實(shí)收股本/普通股和公開儲備構(gòu)成;一級資本必須占銀行資本總額的50%以上。二級資本也稱附屬資本，由非公開儲備、資產(chǎn)重估儲備、普通準(zhǔn)備金、(債權(quán)/股權(quán))混合資本工具和次級長期債券構(gòu)成。由于清償風(fēng)險的存在，次級債券的信用評級要比同一發(fā)行體發(fā)行的高級債券低一到兩個級別。

　　次級債券屬于附屬資本的范疇。作為附屬資本，次級債券不得超過核心資本的50%，銀行可以發(fā)行不超過其核心資本總額50%的次級債券和有償還期的優(yōu)先股，超出部分不能記入資本金。在利息和本金的償付順序上，次級債券位于高級債務(wù)之后、股權(quán)之前;次級債券的期限不得少于五年，且不能加速償還;次級債券必須是未經(jīng)擔(dān)保的。

　　次級債券在最后五年的存續(xù)期間內(nèi)，其資本額須每年累計折扣(或攤提)20%，已攤銷部分用于反映資本價值縮減情況且不能再作為銀行資本金，其作用只相當(dāng)于銀行的高級負(fù)債，而高級負(fù)債的融資成本要低于次級債券。這就產(chǎn)生了一個所謂的利差支出，對于銀行來說，可能會是一筆相當(dāng)大的費(fèi)用。為消除(部分消除)次級債券非資本處理帶來的額外成本，市場上較為通用的次級債券工具結(jié)構(gòu)為10年期債券5年內(nèi)不可贖(10-Year Non-call 5-Year)，并附有一個附加(Step_up)條款。

　　具體情況為：10年期債券，前5年發(fā)行銀行不得贖回，前5年結(jié)束后，銀行有權(quán)購回該次級債券。如果屆時銀行放棄行使該權(quán)利，則在其余5年內(nèi)，銀行須對次級債券持有者支付較原定利率更高的票息。

　　對于發(fā)行銀行來說，這一結(jié)構(gòu)賦予它更大的選擇權(quán)，在前5年到期時，銀行行使贖回權(quán)可避免在剩余5年內(nèi)資本攤銷的發(fā)生，也消除了由此產(chǎn)生的利差成本。如果屆時市場融資成本高于此類資本工具的發(fā)行成本，或銀行難以在市場上籌集資本金，則銀行也可選擇不贖回該次級債券。

　　對于投資者而言，附帶優(yōu)惠附加條款(Coupon Step-up)結(jié)構(gòu)的債券通常意味著銀行會在5年期的時候贖回該債券。這樣，名義上10年期債券的實(shí)際期限變成了5年，迎合了多數(shù)投資者對期限較短、票息較高的債券的偏好。即使銀行到時未將債券贖回，投資者也可享受更高的票息。