什么是債券回售

　　相信債券發(fā)行大家肯定都知道是什么，那債券回售又是怎么一回事呢?它有什么類型需要遵循什么程序呢?下面就讓學(xué)習(xí)啦小編帶著大家一起去了解一下什么是債券回售吧。

　　債券回售的概念

　　債券回售，通常發(fā)行人承諾在正股股價持續(xù)若干天低于轉(zhuǎn)股價格或非上市公司股票未能在規(guī)定期限內(nèi)發(fā)行上市，發(fā)行人以一定的溢價(高于面值)收回持有人持有的轉(zhuǎn)債。這種溢價一般會參照同期企業(yè)債券的利率來設(shè)定的。如南化轉(zhuǎn)債設(shè)定的回售條款為：本公司股票未能在距轉(zhuǎn)債到期之日12個月以前上市，轉(zhuǎn)債持有人有權(quán)將持有的可轉(zhuǎn)債全部或部分回售給本公司，回售價為可轉(zhuǎn)債面值加上按年利率5.6%(單利)計算的四年期利息，扣除本公司已支付的利息。

　　債券回售的類型

　　1、無條件回售

　　無條件回售是無特別原因而進(jìn)行的回售，通常是固定回售時間，一般在可轉(zhuǎn)換公司債券償還期的后1/3或一半之后進(jìn)行。無條件回售條款在某種意義上可視為發(fā)行人對可轉(zhuǎn)換公司債券投資者的提前兌付本息，從而增加了期權(quán)價值。

　　2、有條件回售

　　有條件回售是當(dāng)公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格并達(dá)到一定幅度時，可轉(zhuǎn)換公司債券持有人按事先約定的價格將所持債券賣給發(fā)行人?；厥蹆r格一般比市場利率確定的價格稍低，但比債券票面利率高，在股票價格持續(xù)低迷的情況下，回售條款尤其具有意義。

　　由于回售條款的觸發(fā)比例通常較轉(zhuǎn)股價格修正條款的觸發(fā)比例低，如果發(fā)行人不希望回售出現(xiàn)，可以在標(biāo)的股價下跌至滿足條件回售的規(guī)定前，向下修正轉(zhuǎn)股價格以避免回售(除非股價跌至每股凈資產(chǎn)以下)。所以，條件回售條款對不愿意回售可轉(zhuǎn)債的發(fā)行人而言，形同虛設(shè)。

　　債券回售的程序

　　1、可轉(zhuǎn)換公司債券存續(xù)期內(nèi)，可轉(zhuǎn)換公司債券持有人只能在每一年度回售條件首次滿足時行使回售權(quán)。

　　2、當(dāng)回售條件每年首次滿足時，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在兩個交易日內(nèi)公告。發(fā)行人公告后，可轉(zhuǎn)換公司債券持有人可以全部或部分回售未轉(zhuǎn)換為股份的可轉(zhuǎn)換公司債券，也可以不行使回售權(quán)。

　　3、可轉(zhuǎn)換公司債券持有人行使回售權(quán)時，應(yīng)當(dāng)在公告后的十個交易日內(nèi)以書面形式通過托管券商正式通知發(fā)行人。券商審核確認(rèn)后，凍結(jié)可轉(zhuǎn)換公司債券持有人相應(yīng)的可轉(zhuǎn)換公司債券數(shù)額。

　　4、券商將回售數(shù)據(jù)以報盤的方式傳送交易所，交易所于當(dāng)日進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，并于回售申請終止日后第二個交易日將數(shù)據(jù)傳給發(fā)行人，通知發(fā)行人按回售條件生效的價格將相應(yīng)資金劃入交易所指定的資金帳戶，交易所收到資金后再劃入券商清算頭寸帳戶，同時記減投資者相應(yīng)的可轉(zhuǎn)換公司債券數(shù)額。

　　5、當(dāng)交易所在一天內(nèi)同時收到可轉(zhuǎn)換債券持有人的交易、轉(zhuǎn)托管、轉(zhuǎn)股、回售報盤時，按以下順序進(jìn)行數(shù)據(jù)處理：回售、轉(zhuǎn)股、轉(zhuǎn)托管、交易。

　　債券回售對股價的影響

　　公司當(dāng)初發(fā)轉(zhuǎn)債一般都是因為自有資金不夠，或者為了籌集資金去運(yùn)作項目(或者干脆就叫圈錢)。因為基本上轉(zhuǎn)債是很少很少回售的，因為一旦回售，前期發(fā)轉(zhuǎn)債投入的人力物力錢力都化為泡影，而且還要以高于原發(fā)行價的價格回收，會嚴(yán)重影響上市公司的現(xiàn)金流，進(jìn)而對公司的整體業(yè)績造成一定影響，從而造成公司股價的下跌，所以上市公司最希望看到的就是債轉(zhuǎn)股。

　　當(dāng)然，為了避免回售的發(fā)生，上市公司有的時候會想辦法來阻止發(fā)生回售。比如說去年的唐鋼轉(zhuǎn)債，從技術(shù)圖形來看，鄰近申報回售轉(zhuǎn)債的日期，唐鋼轉(zhuǎn)債被大幅拉高，與回售價格相差較大，從而避免了大規(guī)?；厥鄣陌l(fā)生。