人們投資債券時(shí)，最關(guān)心的就是債券收益有多少。為了精確衡量債券收益，一般使用債券收益率這個(gè)指標(biāo)。債券收益率是債券收益與其投入本金的比率，通常用年率表示。債券收益不同于債券利息。債券利息僅指?jìng)泵胬逝c債券面值的乘積。但由于人們?cè)趥钟衅趦?nèi)，還可以在債券市場(chǎng)進(jìn)行買賣，賺取價(jià)差，因此，債券收益除利息收入外，還包括買賣盈虧差價(jià)。

　　決定債券收益率的主要因素，有債券的票面利率、期限、面值和購(gòu)買價(jià)格。最基本的債券收益率計(jì)算公式為：

　　債券收益率：(到期本息和-發(fā)行價(jià)格)/ (發(fā)行價(jià)格 *償還期限)*100%

　　由于債券持有人可能在債券償還期內(nèi)轉(zhuǎn)讓債券，因此，債券的收益率還可以分為債券出售者的收益率、債券購(gòu)買者的收益率和債券侍有期間的收益率。各自的計(jì)算公式如下：

　　債券出售者的收益率=(賣出價(jià)格-發(fā)行價(jià)格+持有期間的利息)/(發(fā)行價(jià)格*持有年限)*100%

　　債券購(gòu)買者的收益率= (到期本息和-買入價(jià)格)/(買入價(jià)格*剩余期限)*100%

　　債券持有期間的收益率=(賣出價(jià)格-買入價(jià)格+持有期間的利息)/(買入價(jià)格*持有年限)*100%

　　如某人于 1995年1月1日以102元的價(jià)格購(gòu)買了一張面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1991年發(fā)行5年期國(guó)庫(kù)券，并持有到1996年1月1日到期，則

　　債券購(gòu)買者的收益率= (100+100*10%-102)/(102*1)*100% = 7.8%

　　債券出售者的收益率= (102-100+100*10%*4)/(100*4)*100% = 10.5%

　　再如某人于1993年1月1日以120元的價(jià)格購(gòu)買廠面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1992年發(fā)行的10年期國(guó)庫(kù)券，并持有到1998年1月1日以140元的價(jià)格賣出，則

　　債券持有期間的收益率= (140-120+100*10%*5)/(120*5)*100% = 11.7%

　　以上計(jì)算公式?jīng)]有考慮把獲得的利息進(jìn)行再投資的因素。把所獲利息的再投資收益計(jì)入債券收益，據(jù)此計(jì)算出來的收益率，即為復(fù)利收益率。