債券內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算
債券內(nèi)在價(jià)值是指?jìng)軌驇?lái)的所有的未來(lái)貨幣收入未來(lái)的本息總和便是債券的期值。債券的內(nèi)在價(jià)值要怎樣計(jì)算呢?下面是學(xué)習(xí)啦小編整理的一些關(guān)于債券內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算的相關(guān)資料。供你參考。
債券內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算步驟
(1)計(jì)算各年的利息現(xiàn)值并加總得利息現(xiàn)值總和;
(2)計(jì)算債券到期所收回本金的現(xiàn)值;
(3)將上述兩者相加即得債券的理論價(jià)格。
債券內(nèi)在價(jià)值的實(shí)例分析
例某種債券的面值是1000元，息票利率是9%，要求的債券收益率為11%，債券到期日為20年，該債券的每年利息額是：
1000×0.09=90
各年利息的現(xiàn)值總和是：
90×7.963(年金現(xiàn)值系數(shù))=716.67
到期本金的現(xiàn)值是：1000×0.124=124
該債券的內(nèi)在價(jià)值等于：
716.67+124=840.67
在本例中。要求的債券收益率高于息票利率，因此債券的內(nèi)在價(jià)值低于它的面值。
例某種債券的面值是1000元，息票利率是10%，要求的債券收益率為8%，債券10年到期，該債券的每年利息額是
1000×0.1=100
各年利息的現(xiàn)值是：
100×6.710(年金現(xiàn)值系數(shù))=671
到期本金的現(xiàn)值是：
1000×0.463=463
該債券的內(nèi)在價(jià)值是：
67l+463=1134
在本例中，債券收益率低于息票利率，因此債券的內(nèi)在價(jià)值高于它的面值。
債券內(nèi)在價(jià)值的大小是投資人決策的依據(jù)，當(dāng)債券的內(nèi)在價(jià)值高于它的市價(jià)時(shí)，投資人傾向于購(gòu)入，反之，該債券就會(huì)被視為不理想的債券。在判斷債券的理想程度時(shí)，通常要計(jì)算內(nèi)在價(jià)值減報(bào)價(jià)后的凈現(xiàn)值，視凈現(xiàn)值大小為決策依據(jù)。
例某種債券的面值是50000元，息票利率是10%，8年到期，報(bào)價(jià)為98。如果投資人希望得到11%的收益率，該債券理想否?債券的內(nèi)在價(jià)值是：
5000×5.146+50000×0.434=47430
債券的報(bào)價(jià)價(jià)格是：
50000×0.98=49000
凈現(xiàn)值等于：
47430-49000=-1570
凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)該債券是不可取的，除非報(bào)價(jià)降到94以下。此時(shí)的凈現(xiàn)值是：
47430-50000×0.94=430(元)。
債券內(nèi)在價(jià)值的決定因素
1)債券的期值;
(2)債券的待償期;
(3)市場(chǎng)收益率：
債券轉(zhuǎn)讓的理論價(jià)格取決于它的期值、待償期限和市場(chǎng)收益率三個(gè)條件。
在這三個(gè)條件中，期值是已定的，待償期是已知的，因此，只要給出市場(chǎng)收益率，便可計(jì)算出債券的理論價(jià)格。債券的轉(zhuǎn)讓價(jià)格和市場(chǎng)收益率成反比關(guān)系，即市場(chǎng)收益率上升，則轉(zhuǎn)讓價(jià)格下跌;市場(chǎng)收益率下降，則轉(zhuǎn)讓價(jià)格上漲。
需要指出的是，雖然從理論上講，債券的內(nèi)在價(jià)值決定轉(zhuǎn)讓價(jià)格，但并不一定是轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)上的實(shí)際成交價(jià)格，而債券實(shí)際價(jià)格的形成還要受到交易成本、供求狀況等一系列因素的影響。
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