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2016年債券投資策略分析

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2016年債券投資策略分析

  債券投資可以獲取固定的利息收入,也可以在市場(chǎng)買賣中賺差價(jià)。下面是學(xué)習(xí)啦小編整理的一些關(guān)于2016年債券投資策略分析的相關(guān)資料。供你參考。

  2016年債券投資策略分析

  投資增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力不足,CPI重回1時(shí)代,抑制未來(lái)的消費(fèi)增長(zhǎng),對(duì)外貿(mào)易回暖難持續(xù),不確定性較大,預(yù)示著未來(lái)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大;M1-M2剪刀差幾乎達(dá)到了歷史高點(diǎn),市場(chǎng)流動(dòng)性偏好上升與風(fēng)險(xiǎn)偏好下降,抑制經(jīng)濟(jì)反彈,不利于資金“脫虛向?qū)?rdquo;,為了保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo),避免債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),貨幣政策在短期內(nèi)仍將維持相對(duì)寬松格局;經(jīng)濟(jì)低增長(zhǎng)、低通脹,產(chǎn)出缺口、通脹缺口擴(kuò)大,以及人民幣貶值,市場(chǎng)利率中樞下移,測(cè)算“隱含的政策利率”在1.8%-2.5%之間。

  “資產(chǎn)脫媒”大背景下,商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)性價(jià)比下降,對(duì)高收益資產(chǎn)的需求上升。出于季末流動(dòng)性管理和MPA考核,6月商業(yè)銀行減持了除地方政府債券之外的所有主要券種,在季末效應(yīng)解除后,商業(yè)銀行配置需求將回升。與此同時(shí),廣義基金幾乎掃蕩了所有主要券種,并且連續(xù)幾個(gè)月的增持。

  監(jiān)管層出新政推動(dòng)金融市場(chǎng) 去杠桿,擠壓債市泡沫,對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、低評(píng)級(jí)債券有較強(qiáng)的約束力。此舉雖利在遠(yuǎn)長(zhǎng),但短期內(nèi)加劇投資者對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)高評(píng)級(jí)債券的需求。

  先是美聯(lián)儲(chǔ)加息,后是英“脫歐”,避險(xiǎn)情緒再度點(diǎn)燃。“脫歐”事件的關(guān)鍵是歐元,脫歐動(dòng)搖了歐元的信用基礎(chǔ),后續(xù)不確定性較大。全球范圍內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)幺蛾子亂飛,不論是穩(wěn)定性還可投資性,中國(guó)國(guó)債均有一定的吸引力,可謂是“這邊風(fēng)景獨(dú)好”。

  債券投資收益介紹

  影響債券投資收益的因素

  (1)債券的票面利率

  債券票面利率越高,債券利息收入就越高,債券收益也就越高。債券的票面利率取決于債券發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率、債券期限、發(fā)行者信用水平、債券的流動(dòng)性水平等因素。發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率越高,票面利率就越高;債券期限越長(zhǎng),票面利率就越高;發(fā)行者信用水平越高,票面利率就越低;債券的流動(dòng)性越高,票面利率就越低。

  (2)市場(chǎng)利率與債券價(jià)格

  由債券收益率的計(jì)算公式(債券收益率=(到期本息和-發(fā)行價(jià)格)/(發(fā)行價(jià)格×償還期)×100%)可知,市場(chǎng)利率的變動(dòng)與債券價(jià)格的變動(dòng)呈反向關(guān)系,即當(dāng)市場(chǎng)利率升高時(shí)債券價(jià)格下降,市場(chǎng)利率降低時(shí)債券價(jià)格上升。市場(chǎng)利率的變動(dòng)引起債券價(jià)格的變動(dòng),從而給債券的買賣帶來(lái)差價(jià)。市場(chǎng)利率升高,債券買賣差價(jià)為正數(shù),債券的投資收益增加;市場(chǎng)利率降低,債券買賣差價(jià)為負(fù)數(shù),債券的投資收益減少。隨著市場(chǎng)利率的升降,投資者如果能適時(shí)地買進(jìn)賣出債券,就可獲取更大的債券投資收益。當(dāng)然,如果投資者債券買賣的時(shí)機(jī)不當(dāng),也會(huì)使得債券的投資收益減少。

  與債券面值和票面利率相聯(lián)系,當(dāng)債券價(jià)格高于其面值時(shí),債券收益率低于票面利率。反之,則高于票面利率。

  (3)債券的投資成本

  債券投資的成本大致有購(gòu)買成本、交易成本和稅收成本三部分。購(gòu)買成本是投資人買入債券所支付的金額(購(gòu)買債券的數(shù)量與債券價(jià)格的乘積,即本金);交易成本包括經(jīng)紀(jì)人傭金、成交手續(xù)費(fèi)和過(guò)戶手續(xù)費(fèi)等。國(guó)債的利息收入是免稅的,但企業(yè)債的利息收入還需要繳稅,機(jī)構(gòu)投資人還需要繳納營(yíng)業(yè)稅,稅收也是影響債券實(shí)際投資收益的重要因素。債券的投資成本越高,其投資收益也就越低。因此債券投資成本是投資者在比較選擇債券時(shí)所必須考慮的因素,也是在計(jì)算債券的實(shí)際收益率時(shí)必須扣除的。

  (4)市場(chǎng)供求、貨幣政策和財(cái)政政策

  市場(chǎng)供求、貨幣政策和財(cái)政政策會(huì)對(duì)債券價(jià)格產(chǎn)生影響,從而影響到投資者購(gòu)買債券的成本,因此市場(chǎng)供求、貨幣政策和財(cái)政政策也是我們考慮投資收益時(shí)所不可忽略的因素。

  債券的投資收益雖然受到諸多因素的影響,但是債券本質(zhì)上是一種固定收益工具,其價(jià)格變動(dòng)不會(huì)像股票一樣出現(xiàn)太大的波動(dòng),因此其收益是相對(duì)固定的,投資風(fēng)險(xiǎn)也較小,適合于想獲取固定收入的投資者

  債券的利率

  債券利率越高,債券收益也越高。反之,收益下降。形成利率差別的主要原因是:利率、殘存期限、發(fā)行者的信用度和市場(chǎng)性等。

  債券價(jià)格與面值的差額

  當(dāng)債券價(jià)格高于其面值時(shí),債券收益率低于票面利息率。反之,則高于票面利息率。

  債券的還本期限

  還本期限越長(zhǎng),票面利息率越高。

  債券的種類投融界:根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn),可對(duì)債券進(jìn)行不同的分類:

  (1)按發(fā)行主體的不同,債券可分為公債券、金融債券、公司債券等幾大類。

  (2)按償還期限的長(zhǎng)短,債券可分為短期債券、中期債券、長(zhǎng)期債券和永久債券。

  (3)按利息的不同支付方式,債券一般可分為附息債券和貼息債券。

  (4)按債券的發(fā)行方式即是否公開發(fā)行來(lái)分類,可分為公募債券和私募債券。

  (5)按有無(wú)抵押擔(dān)保,債券可分為信用債券、抵押債券和擔(dān)保債券等。

  債券投資風(fēng)險(xiǎn)種類

  利率風(fēng)險(xiǎn)

  利率風(fēng)險(xiǎn)是指利率的變動(dòng)導(dǎo)致債券價(jià)格與收益率發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

  價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

  債券市場(chǎng)價(jià)格常常變化,若它的變化與投資者預(yù)測(cè)的不一致,那么,投資者的資本必將遭到損失。

  通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

  債券發(fā)行者在協(xié)議中承諾付給債券持有人的利息或本金的償還,都是事先議定的固定金額。當(dāng)通貨膨脹發(fā)生,貨幣的實(shí)際購(gòu)買能力下降,就會(huì)造成在市場(chǎng)上能購(gòu)買的東西卻相對(duì)減少,甚至有可能低于原來(lái)投資金額的購(gòu)買力。

  信用風(fēng)險(xiǎn)

  在企業(yè)債券的投資中,企業(yè)由于各種原因,存在著不能完全履行其責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。

  轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)

  當(dāng)投資者急于將手中的債券轉(zhuǎn)讓出去,有時(shí)候不得不在價(jià)格上打點(diǎn)折扣,或是要支付一定的傭金。

  回收性風(fēng)險(xiǎn)

  有回收性條款的債券,因?yàn)樗3S袕?qiáng)制收回的可能,而這種可能又常常是市場(chǎng)利率下降、投資者按券面上的名義利率收取實(shí)際增額利息的時(shí)候,投資者的預(yù)期收益就會(huì)遭受損失。

  稅收風(fēng)險(xiǎn)

  政府對(duì)債券稅收的減免或增加都影響到投資者對(duì)債券的投資收益。

  政策風(fēng)險(xiǎn)

  指由于政策變化導(dǎo)致債券價(jià)格發(fā)生波動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。例如,突然給債券實(shí)行加息和保值貼補(bǔ)。

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