試圖通過(guò)一個(gè)或兩個(gè)因素就令人信服地得出一支債券型基金不好的結(jié)論確實(shí)很難。不過(guò)，有一些信號(hào)投資者可以留意，以幫助揪出那些很可能比同類風(fēng)險(xiǎn)更高的債券型基金。這些因素的存在可能會(huì)有助于解釋債券型基金的好壞并得到密切注意。如果一支債券型基金亮起多個(gè)信號(hào)，雖然也許有投資機(jī)會(huì)，但最好還是避而遠(yuǎn)之。以下是學(xué)習(xí)啦小編為你精心整理的關(guān)于怎樣識(shí)別不好債券基金的內(nèi)容，希望你喜歡。

識(shí)別債券基金方法一：豐厚的回報(bào)

很諷刺的是，誘人的收益率實(shí)際上可能預(yù)示著麻煩。根據(jù)大多數(shù)的定義，回報(bào)率反應(yīng)的是年收入占凈資產(chǎn)的百分比。然而，最重要的公理要牢記，就是天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐。沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的額外收益是不存在的。有時(shí)是明顯的信用風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)是短暫的如缺乏流動(dòng)性，他們總是存在的。當(dāng)然，那些收益率最高的基金經(jīng)常吸引大量投資者的注意。盡量不要被誘惑。收益高的基金往往容易陷入困境。基金提供多少收益和他們?cè)谑袌?chǎng)壓力下表現(xiàn)有多差之間存在很強(qiáng)的相關(guān)性。例如，2007年底收益率較高的基金比2008年市場(chǎng)崩潰時(shí)收益率較低的基金遭到的打擊更大。

識(shí)別債券基金方法二：集中度

什么是集中度?基金投資于單一證券?一個(gè)行業(yè)?一個(gè)國(guó)家?是的，上述的任何一個(gè)或者所有。在大多數(shù)情況下，一件好的東西擁有太多與眾所周知的把所有雞蛋放進(jìn)一個(gè)籃子里是一樣的。例如，2008年金融危機(jī)，許多基金持有大量的商業(yè)抵押貸款支持證券(CMBS)，有些是通過(guò)持有衍生品的形式，當(dāng)機(jī)構(gòu)開(kāi)始拋售時(shí)造成比基金經(jīng)理的預(yù)期更大的麻煩。雖然還有其他因素使Oppenheimer Core Bond (OPIGX)在那一年變差，但它的CMBS賭注如此之大，使得本來(lái)應(yīng)該是一個(gè)核心債券投資組合變得大相徑庭。最近，在2013年波多黎各債券廉價(jià)出清之前，許多市政債券型基金持有的倉(cāng)位比較合理。幾年前，當(dāng)聯(lián)邦鼓吹它較高的信用級(jí)別時(shí)，可能還不是一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)，但是由于高信用評(píng)級(jí)使得看似合理的集中度(如同金融危機(jī)前許多次級(jí)抵押貸款的收益)最終卻使投資者“淚流滿面”。

識(shí)別債券基金方法三：杠桿過(guò)高

過(guò)去開(kāi)放式共同基金根本不使用杠桿，那個(gè)年代大家不會(huì)覺(jué)得恐慌，如今許多債券型基金開(kāi)始使用杠桿，在金融危機(jī)期間問(wèn)題就凸顯出來(lái)了。大多數(shù)人認(rèn)為杠桿類似于保證金借款，期初你持有一個(gè)基礎(chǔ)組合，然后再借一部分錢，用借來(lái)的錢提高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)頭寸。通過(guò)這種方式幾乎都能放大收益和損失，使你持有的投資組合的波動(dòng)性更大。這并不總是壞事，但你用的杠桿越多，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。沒(méi)有規(guī)定說(shuō)多少杠桿是太多，但肯定的是一旦超過(guò)10%-15%，就要謹(jǐn)慎對(duì)待。

不容易被人們察覺(jué)的是，一個(gè)投資組合可以通過(guò)衍生品來(lái)加杠桿，通常前期只需要很少或者無(wú)需提前投入資金。另一種方式比較謹(jǐn)慎，也是通過(guò)持有衍生品來(lái)加杠桿，但同時(shí)持有超短債來(lái)支持它們，目的是通過(guò)少量的風(fēng)險(xiǎn)換取少量的超額回報(bào)。其實(shí)是否加了杠桿是很難判定的，基金披露的信息也讓人摸不清頭腦。

你可以通過(guò)基金的總投資額與凈資產(chǎn)總額的比值來(lái)判斷是否加了杠桿，這個(gè)值比1越大說(shuō)明杠桿率越高。但是通過(guò)衍生品來(lái)加杠桿就沒(méi)那么容易判斷了，因?yàn)檠苌吠ǔＳ糜趯?duì)沖或相互抵消了。判斷你的基金是否加了杠桿的最好的方法就是直接問(wèn)基金公司。如果你的基金公司不能提供一個(gè)滿意的答案，那就要提高警惕了。

特例

這里主要是提醒大家不要走極端。如果一支基金聲稱是某一類別，但實(shí)際上與同類差別很大，這就是個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)。眾所周知，債券型基金對(duì)資產(chǎn)配置的競(jìng)爭(zhēng)是激烈的，從而使得基金經(jīng)理愿意承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)而使得收益看上去變得具有吸引力。對(duì)于一些基金來(lái)說(shuō)，這種誘惑太大了，而信息披露的太少，從而投資者實(shí)際持有的基金的風(fēng)險(xiǎn)比預(yù)期高很多。

常見(jiàn)的嫌疑對(duì)象

還有一點(diǎn)，晨星的忠實(shí)讀者應(yīng)該已經(jīng)知道了：成本高。成本一定會(huì)吞食回報(bào)，無(wú)論你的投資組合將會(huì)發(fā)生什么變化?；氐絺突?，高成本可能很隱蔽。投資者通過(guò)計(jì)算扣除費(fèi)用后的回報(bào)來(lái)做出投資選擇。當(dāng)基金經(jīng)理們管理的基金的費(fèi)率較高時(shí)會(huì)承受更大的壓力，因?yàn)樵诒荣愰_(kāi)始時(shí)他們就落后了。當(dāng)比賽已經(jīng)落后時(shí)，就會(huì)誘使基金經(jīng)理持有更多的風(fēng)險(xiǎn)頭寸來(lái)迎頭趕上。這種誘惑的后果我們?cè)谇懊嬉呀?jīng)論述。