什么是國債回購交易
什么是國債回購交易
國債回購交易是指證券買賣雙方在成交同時(shí)就約定于未來某一時(shí)間以某一價(jià)格雙方再進(jìn)行反向成交的交易，是一種以有價(jià)證券為抵押品拆借資金的信用行為。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享什么是國債回購交易的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。
國債回購交易是什么
國債回購交易的基本介紹
國債回購交易價(jià)格是采用資金的年收益率報(bào)價(jià)的，利率的高低直接反映市場資金的利率水平?？紤]到回購交易的價(jià)格。
主要涉及初始交易和反向交易的價(jià)格差額，因此回購交易中只對(duì)到期回購價(jià)格實(shí)行電腦競價(jià)，初始成交價(jià)格一律定為100元。在交易所行情顯示中，只即時(shí)顯示交易的到期回購價(jià)格的競價(jià)結(jié)果，而成交量、成交金額，分別顯示的是當(dāng)日成交手?jǐn)?shù)和當(dāng)日實(shí)際成交金額。
下列圖表為上海證券交易所國債回購交易流程：
融券方(賣方)上海證券交易所融資方(買方)
回購成交日放棄資金使用權(quán)，將其讓位于買方。凍結(jié)買方國債，將資金使用權(quán)付與賣方。買方放棄國債抵押權(quán)，將其抵押在中國結(jié)算公司。
回購期內(nèi)獲國債抵押權(quán)。凍結(jié)國債。獲資金使用權(quán)。
回購到期日收回本金及相應(yīng)的利息解凍買方國債。還本付息，收回國債。
國債回購交易的具體特點(diǎn)
1、國債回購交易收益性
經(jīng)過近幾年的多次降息，銀行一年定期存款利率已降為1.98%(年利率2012年一年定期存款利率為3.50%)。而企事業(yè)單位將其閑置資金用
于國債回購交易，收益率將大大高于同期銀行存款利率水平。國債回購收益舉例：
由于國債回購每次交易最少需要10萬元資金，下面我們就以此來舉例比較。
如投資者有10萬元流動(dòng)資金閑置，做182天回購，以3.2%的回購年利率計(jì)算，則收益為：(10萬×3.2%/360)×182-10萬×0.75‰=1542.78元。
一年可做兩次182天回購，即一年的總收益為3085.56元。
若把資金存入于銀行，年收益只有：10萬×1.98%×80%(利息稅)=1584.0元。
這樣，10萬元資金用于回購操作，回購收益要比一年定期存款利息高出1501.56元。
以券融資收益舉例：
針對(duì)有些投資者持有國債、銀行支票、大額存單等有價(jià)證券并且有短期資金需求，要通過以券融資來解決短期資金的需求。下面分別對(duì)各種以券融資業(yè)務(wù)的費(fèi)用作以比較：
以券融資做10萬元資金的回購，由于銀行只有半年期的貸款業(yè)務(wù)，也選取182天回購與之對(duì)應(yīng)，則融資成本為：(10萬×3.2%/360)×182+10萬×0.75‰=1692.78元。
到銀行用國債現(xiàn)券抵押，貸款10萬元，期限半年，貸款成本為：10萬×5.04%÷360×182=2548元。
以有價(jià)證券到銀行貼現(xiàn)(銀行的貼現(xiàn)率為3.0%-4.0%)，以還有六個(gè)月到期，票息為5.0%的商業(yè)票據(jù)到銀行貼現(xiàn)10萬元資金為例投資人支付的貼現(xiàn)息為：10萬×(1+5.0%×6÷12)=102500×4.0%×6÷12=2050元。
同樣是以券融資10萬元，以國債回購融資的成本比抵押貸款融資的成本低855.26元，比以票據(jù)貼現(xiàn)融資的成本低375.22元。
結(jié)論：經(jīng)計(jì)算，同一筆資金，做國債回購的收益率在零風(fēng)險(xiǎn)的情況下相當(dāng)于同期銀行定期存款收益率的180%，相當(dāng)于活期存款利率的350%，因此成為機(jī)構(gòu)管理現(xiàn)金，提高收益的重要工具之一。
2、回購交易的安全性
上海證券交易所的國債回購作為規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的交易品種，它的風(fēng)險(xiǎn)已借助逐步健全的市場法規(guī)體系和嚴(yán)格的市場運(yùn)作程序而大大降低了。另外，與股票交易不同，國債回購在成交之后不再承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于股票交易而言，今天買入的股票不能保證在一定期限之后必然獲得收益，因?yàn)閮r(jià)格的波動(dòng)將影響你的盈虧及其幅度，但對(duì)于國債回購交易來說，在國債回購以某個(gè)利率水平成交之后，利率水平的波動(dòng)與你在回購到期日的收益無關(guān)，而且收益的大小早在回購成交時(shí)即已確定。正是在這種意義上，國債回購交易類似于抵押貸款，它不承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)。
國債回購交易的交易過程
1、回購競價(jià)交易由交易雙方按回購業(yè)務(wù)每百元資金應(yīng)收(付)的年收益率報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)時(shí)，可省略百分號(hào)，直接輸入年收益率數(shù)值，并限于小數(shù)點(diǎn)后三位有效數(shù)字，最小報(bào)價(jià)變動(dòng)為0.005或其整數(shù)倍。融資方申報(bào)“B”，融券方申報(bào)“S”，申報(bào)數(shù)量單位為“手”，并以面值10萬元，即100手標(biāo)準(zhǔn)券國債為最小交易單位。
2、回購交易毋須申報(bào)帳號(hào)，其成交后的資金結(jié)算和債券管理直接在其申報(bào)席位的自營帳戶內(nèi)自動(dòng)進(jìn)行。在進(jìn)行客戶代理時(shí)，可在帳號(hào)申報(bào)欄，輸入客戶股東帳號(hào)，作為券商與眾多客戶的資金清算的區(qū)分標(biāo)志。
3、國債回購交易設(shè)7天、14天、28天、91天、182天五個(gè)品種，各回購品種名稱及其相應(yīng)代碼為：
品種名稱代碼
7天國債回購R007201001
14天國債回購R014201002
28天國債回購R028201003
91天國債回購R091201004
182天國債回購R182201005
綜合債券回購，分別開設(shè)28天、91天、182天，三個(gè)掛牌品種，各品種名稱代碼為：
注：回購交易的期限均以自然日計(jì)算)
品種名稱代碼
28天債券回購RC018201006
91天債券回購RC091201007
181天債券回購RC181201008
4、證券公司對(duì)客戶委托國債回購(綜合債券)交易的傭金的收取標(biāo)準(zhǔn)為：7天、14天、28天的回購品種成交，分別按最高不超過回購成交金額的0.25‰、0.5‰、1‰，28天以上回購期品種成交傭金收取標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一為最高不超過1.5‰，券商應(yīng)繳經(jīng)手費(fèi)，按回購業(yè)務(wù)傭金標(biāo)準(zhǔn)的5‰收取，傭金經(jīng)手費(fèi)兩項(xiàng)費(fèi)用皆于回購成交發(fā)生當(dāng)日一次性收取。
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