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債券收益存在哪些風(fēng)險

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債券收益存在哪些風(fēng)險

  人們投資債券時,最關(guān)心的就是債券收益有多少。為了精確衡量債券收益,一般使用債券收益率這個指標(biāo)。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享債券收益存在哪些風(fēng)險的相關(guān)內(nèi)容,希望對大家有所幫助。

  債券小知識:收益如何計(jì)算?存在哪些風(fēng)險?

  決定債券收益率的主要因素,有債券的票面利率、期限、面值和購買價格。
最基本的債券收益率計(jì)算公式為:

  債券收益率:(到期本息和-發(fā)行價格)/ (發(fā)行價格 *償還期限)*100%

  由于債券持有人可能在債券償還期內(nèi)轉(zhuǎn)讓債券,因此,債券的收益率還可以分為債券出售者的收益率、債券購買者的收益率和債券侍有期間的收益率。各自的計(jì)算公式如下:

  債券出售者的收益率 =(賣出價格-發(fā)行價格+持有期間的利息)/(發(fā)行價格*持有年限)*100%

  債券購買者的收益率 = (到期本息和-買入價格)/(買入價格*剩余期限)*100%

  債券持有期間的收益率 =(賣出價格-買入價格+持有期間的利息)/(買入價格*持有年限)*100%

  如某人于 1995年1月1日以102元的價格購買了一張面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1991年發(fā)行5年期國庫券,并持有到1996年1月1日到期,則

  債券購買者的收益率 = (100+100*10%-102)/(102*1)*100% = 7.8%

  債券出售者的收益率 = (102-100+100*10%*4)/(100*4)*100% = 10.5%

  再如某人于1993年1月1日以120元的價格購買廠面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1992年發(fā)行的10年期國庫券,并持有到1998年1月1日以140元的價格賣出,則

  債券持有期間的收益率 = (140-120+100*10%*5)/(120*5)*100% = 11.7%

  以上計(jì)算公式?jīng)]有考慮把獲得的利息進(jìn)行再投資的因素。把所獲利息的再投資收益計(jì)入債券收益,據(jù)此計(jì)算出來的收益率,即為復(fù)利收益率。

  投資風(fēng)險

  債券的市場價格以及實(shí)際收益率受許多因素影響,這些因素的變化,都有可能使投資者的實(shí)際利益發(fā)生變化,從而使投資行為產(chǎn)生各種風(fēng)險。債券投資者的投資風(fēng)險主要由以下幾種風(fēng)險形式構(gòu)成:

  1.利率風(fēng)險

  利率風(fēng)險是指利率的變動導(dǎo)致債券價格與收益率發(fā)生變動的風(fēng)險。債券是一種法定的契約,大多數(shù)債券的票面利率是固定不變的(浮動利率債券與保值債券例外),當(dāng)市場利率上升時,債券價格下跌,使債券持有者的資本遭受損失。

  2.購買力風(fēng)險

  購買力是指單位貨幣可以購買的商品和勞務(wù)的數(shù)量,在通貨膨脹的情況下,貨幣的購買力是持續(xù)下降的。由于通貨膨脹的發(fā)生,債券持有人從投資債券中所收到的金錢的實(shí)際購買力越來越低,甚至有可能低于原來投資金額的購買力。通貨膨脹剝奪了債券持有者的收益,而債券的發(fā)行者則從中大獲其利。

  3.信用風(fēng)險

  信用風(fēng)險主要表現(xiàn)在企業(yè)債券的投資中,企業(yè)由于各種原因,存在著不能完全履行其責(zé)任的風(fēng)險。企業(yè)發(fā)行債券以后,其營運(yùn)成績、財(cái)務(wù)狀況都直接反應(yīng)在債券的市場價格上,一旦企業(yè)走向衰退之路時,第一個大眾反應(yīng)是股價下跌,接著,企業(yè)債券持有人擔(dān)心企業(yè)在虧損狀態(tài)下,無法在債券到期時履行契約,按規(guī)定支付本息,債券持有者便開始賣出其持有的公司債券,債券市場價格也逐漸下跌。

  4.收回風(fēng)險

  一些債券在發(fā)行時規(guī)定了發(fā)行者可提前收回債券的條款,這就有可能發(fā)生債券在一個不利于債權(quán)人的時刻被債務(wù)人收回的風(fēng)險。當(dāng)市場利率一旦低于債券利率時,收回債券對發(fā)行公司有利,這種狀況使債券持有人面臨著不對稱風(fēng)險,即在債券價格下降時承擔(dān)了利率升高的所有負(fù)擔(dān),但在利率降低,債券價格升高時卻沒能收到價格升高的好處。

  5.突發(fā)事件風(fēng)險

  這是由于突發(fā)事件使發(fā)行債券的機(jī)構(gòu)還本付息的能力發(fā)生了重大的事先沒有料到的風(fēng)險。這些突發(fā)事件包括突發(fā)的自然災(zāi)害和意外的事故等,例如,一場重大的事故會極大地?fù)p害有關(guān)公司還本付息的能力。

  6.稅收風(fēng)險

  稅收風(fēng)險表現(xiàn)為兩種具體的形式:一是投資免稅的政府債券的投資者面臨著權(quán)入稅率下調(diào)的風(fēng)險,稅率越高,免稅的價值就越大,如果稅率下調(diào),免稅的實(shí)際價值就會相應(yīng)減少,債券的價格就會下降。二是投資于免稅債券的投資者面臨著所購買的債券被有關(guān)稅收征管當(dāng)局取消免稅優(yōu)惠的風(fēng)險。

  7.政策風(fēng)險

  是指由于政策變化導(dǎo)致債券價格發(fā)生波動而產(chǎn)生的風(fēng)險。例如,我國在1992年國庫券發(fā)行的1年多以后,突然宣布給3年期和3年期兩個券種實(shí)行加息和保值貼補(bǔ),導(dǎo)致092和192券價格暴漲;1995年5月,證管部門又突然宣布暫停國債期貨交易,使現(xiàn)券市場價格暴跌,特別是092券,跌幅達(dá)10%以上。

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