不卡AV在线|网页在线观看无码高清|亚洲国产亚洲国产|国产伦精品一区二区三区免费视频

學(xué)習(xí)啦>生活課堂>理財知識>投資篇>債券知識>

債券市場的風(fēng)險

時間: 宋鵬849 分享

  債券投資者正面臨著前所未有的風(fēng)險。由于對全球經(jīng)濟(jì)增速的擔(dān)憂,目前全球有7.8萬億美元政府債券的收益率為負(fù),這意味著四處尋找收益的資產(chǎn)管理者正紛紛將資金投入債市,甚至還包括期限為100年的超長期債券。

  債券市場風(fēng)險大增 避險天堂不再安全

  央行的各種措施更是火上澆油,為了刺激經(jīng)濟(jì)推出的前所未有的購債行為吸收了供給,也讓潛在買家沒有多少選擇的余地。

  但對債券的需求并沒有減少的跡象,如果平均收益率上漲,甚至只要比現(xiàn)在的最低位上漲一點點,投資者都會遭遇嚴(yán)重?fù)p失。據(jù)彭博社報道,在對美國銀行(Bank of America Corp)提供的數(shù)據(jù)進(jìn)行計算后發(fā)現(xiàn),從久期來看,只要平均收益率上漲0.5個百分點,全球債券市場就要虧損大約1.6萬億美元。

  久期意味著風(fēng)險?!度A爾街日報》指出,一條經(jīng)驗法則是,利率變動一個百分點意味著債券價格也會發(fā)生與久期相同幅度的變化。假如某種債券的久期是25年,如果利率下降1個百分點,債券價格將上漲25%;如果利率上漲1個百分點,則債券價格將下降25%。

  日本國債就是一個典型的例子。去年日本發(fā)行了票面利率為1.4%的40年期債券。隨著利率不斷下降,這批債券的價格已經(jīng)上漲了34%。目前40年期日本國債的收益率已降至0.4%以下。

  債券的期限越長,票面利率越低,久期就越長。而久期越長,風(fēng)險越大。

  法國兩周前發(fā)行了一批票面利率為1.75%的50年期債券。而在歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)前,法國也發(fā)行了類似的債券,票面利率為4%。

  購買了較早發(fā)行的那批債券的投資者會通過票息支付的方式,更快地收回成本,25年就能收回債券的票面價值。而購買兩周前那批債券的投資者,在債券到期前也無法通過票息支付收回債券面值。

  另外,漫長的等待期也令人擔(dān)憂。一個資深投資者或許能預(yù)測兩三年后的利率水平和經(jīng)濟(jì)情勢。這也是許多央行和大型機(jī)構(gòu)試圖預(yù)測的范圍,盡管常常不準(zhǔn)確。但要預(yù)測40年后的世界經(jīng)濟(jì)走勢,無疑是徒勞。

  幾乎沒有人認(rèn)為日本利率會在短期內(nèi)出現(xiàn)大的變動。但40年可是一段漫長的時間,如果利率的確發(fā)生轉(zhuǎn)向,那么債券持有者將陷入困境。

  瑞銀財富管理公司首席投資辦公室信貸負(fù)責(zé)人Thomas Wacker對彭博社說:“只要長期利率稍微發(fā)生一點點變動,就有可能抹去你一整年的收益。”

  瑞銀財富管理公司管理著2萬億美元的資產(chǎn)。Wacker說,公司“并不太熱衷于投資超長期債券”。

  今年4月,全球債券市場的平均有效久期升至6.84年,創(chuàng)有史以來最高。這意味著收益率每上升1個百分點,債券價格就將下跌6.84%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,債券市場低估了收益率上升的可能性,尤其在美聯(lián)儲考慮加息的情況下。

  盡管持有債券的隱藏風(fēng)險已經(jīng)累積一段時間了,但它在今年第一季度升至最高點。這背后的一個重要原因就是對長期債券的需求的增加。法國發(fā)行新的50年期債券是2010年以來的首次。愛爾蘭3月更是發(fā)行了其有史以來的第一批百年期債券。

  隨著全球利率一再走低,借款者不斷發(fā)行超長期債券,久期勢必水漲船高。換句話說,與久期正相關(guān)的風(fēng)險也就自然而然地上升了。

可能感興趣的相關(guān)文章:

1.2016年債券市場走勢分析

2.2016年債券市場分析

3.2016年債券走勢

4.2016年貨幣債券市場展望

5.2016債券市場投資策略

6.中國債券市場的發(fā)展過程是怎樣的

7.進(jìn)入債券市場必須知道什么

1164397