2016年三季度債券投資策略報告，下面由學習啦小編為你分享2016投資公司債券的相關內(nèi)容，希望對大家有所幫助。

　　2016投資公司債券報告：

　　1、海外經(jīng)濟(正面)：全球化呈現(xiàn)逆向特征;美國復蘇存疑，美聯(lián)儲加息緩慢漸進;全球市場復蘇力度有限。2、國內(nèi)經(jīng)濟(正面)：穩(wěn)增長邊際效果減弱;通貨膨脹低位運行。3、國內(nèi)政策(中性)：供給側改革仍是主線;貨幣政策保持緊平衡下的寬松;匯率大幅貶值概率不大;寬財政繼續(xù)發(fā)力。4、債券市場供求(偏正面)：下半年供給壓力或減輕;理財增速放緩，但機構配置壓力仍存。5、估值(負面)：總體收益率和期限利差處于歷史低位;全球債市大幅下行，中美債券利差有所擴大; 信用利差低于歷史均值，保護程度較差。

　　海外宏觀：低增長下的新格局

　　1、2016-2017：國際政治大年。2016-2017是政治大年，多國/地區(qū)更換領導人，主流國家政治呈現(xiàn)“內(nèi)向化趨勢”，經(jīng)濟全球全呈現(xiàn)逆向趨勢;二戰(zhàn)后美國主導的全球體系的有效性下降，全球治理體系亟待變革和再平衡;2016年，全球多個國家、地區(qū)面臨著不同種類的系統(tǒng)性風險;

　　2、美國：經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半。美國結束了長達6年左右的金融周期下半場調(diào)整階段，已處于新周期的初始階段;今年以來美國數(shù)據(jù)喜憂參半，美聯(lián)儲表態(tài)一再反復。美聯(lián)儲的加息和縮表將是長期大趨勢，但考慮到美國和全球復蘇力度，美聯(lián)儲加息節(jié)奏會漸進而緩慢。

　　3、歐洲：通縮存在壓力，寬松效果有限;歐元區(qū)經(jīng)濟增速有所下滑，增長動力放緩，顯示QE效果減弱;“負利率猛藥”未必能提振經(jīng)濟，可能會帶來流動性陷阱和系統(tǒng)性風險;英國退歐對英國和歐洲負面影響較大，疊加暴恐、難民地緣政治危機風險，未來歐洲經(jīng)濟仍然不容樂觀。

　　4、日本：經(jīng)濟復蘇乏力，深陷負利率泥潭。日本經(jīng)濟雖然在此前“安倍經(jīng)濟學”的超級寬松政策刺激上一度恢復增長，但目前仍面臨較大的下行壓力，私人消費持續(xù)低迷，出口不振，而且通縮風險始終未能得到緩解。負利率政策的負面影響持續(xù)顯現(xiàn)，包括壓縮銀行業(yè)利潤空間，增加市場波動等。全球的避險情緒下導致日元加速回流，導致日元升值進一步打擊出口。

　　5、新興市場：尾部風險尚存。新興市場資本流出和貨幣貶值壓力放緩，但高杠桿的資產(chǎn)價格泡沫風險仍未完全釋放;俄羅斯、巴西、南非等資源型國家經(jīng)濟尚不穩(wěn)定，容易受到匯率波動和大宗商品價格的影響，尾部風險尚存;

　　6、全球新形勢對中國市場的影響。短期：G20峰會中美暫時妥協(xié)，美聯(lián)儲加息緩慢;人民幣大幅貶值可能性較低，人民幣資產(chǎn)外流壓力有限。中長期：人民幣長期貶值和流出壓力仍存;全球政治內(nèi)向化，全球化進程逆向化，長期制約中國出口增長及內(nèi)外平衡;全球各區(qū)域系統(tǒng)性風險在內(nèi)部暗流涌動，中國難以獨善其身。

　　國內(nèi)經(jīng)濟：調(diào)結構和穩(wěn)增長的平衡

　　1、三駕馬車改善乏力 。投資增速緩慢下行：基建和地產(chǎn)略有改善，但空間有限;政府投資發(fā)力，但民間投資持續(xù)下滑;消費增速中樞下移：消費結構升級基本完成;服務消費和消費率提升是長期的過程;出口黃金時代不再：WTO紅利逐漸消失，勞動力成本提升，環(huán)境保護成本提高;匯率升值帶來的影響。

　　2、民間投資萎縮，結構存在隱憂。經(jīng)濟增長下臺階過程中，投資增速下滑明顯，固定資產(chǎn)投資增速從09年開始步入持續(xù)下滑通道;從結構來看，短期穩(wěn)增長帶來固定資產(chǎn)投資抬頭，但民間投資仍處于下滑趨勢，反應出私營經(jīng)濟活力不足;從分項來看，制造業(yè)投資收到實體經(jīng)濟的影響持續(xù)低迷，房地產(chǎn)投資自從12年以來下滑迅速，基建投資起到對沖地產(chǎn)下滑，維穩(wěn)經(jīng)濟的作用;

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