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外匯儲(chǔ)備的形成

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外匯儲(chǔ)備的形成

  中國(guó)到底有多少外匯儲(chǔ)備?數(shù)據(jù)顯示,12月外儲(chǔ)環(huán)比下降411億美元,險(xiǎn)守3萬(wàn)億美元大關(guān),而在2014年中國(guó)的外儲(chǔ)是逼近4億大關(guān)。下面由學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的外匯儲(chǔ)備的形成,希望大家喜歡!

  外匯儲(chǔ)備的形成

  外匯儲(chǔ)備概念出現(xiàn)的歷史不長(zhǎng)。它最早出現(xiàn)是在一戰(zhàn)以后的熱那亞國(guó)際金融會(huì)議上。一戰(zhàn)以前的20年(1890-1914)是世界上一輪全球化的巔峰期,那時(shí)各國(guó)基礎(chǔ)貨幣(硬幣和紙幣)大多以金本位為基礎(chǔ),在此基礎(chǔ)上擴(kuò)張信用貨幣(匯票、存款等);一戰(zhàn)打破了這種局面,歐洲國(guó)家剩下的黃金儲(chǔ)備太少,都在戰(zhàn)爭(zhēng)期間作為購(gòu)買軍火的國(guó)際支付手段流到美國(guó)去了。

  這時(shí)國(guó)際政治家發(fā)明了一種應(yīng)付的辦法:金匯兌本位,比如英鎊是金本位(但對(duì)于兌換黃金設(shè)定門(mén)檻限制)。那么其他國(guó)家從某入境商人收兌英鎊(紙幣)時(shí)向商人兌付出新創(chuàng)造的本國(guó)紙幣,即實(shí)現(xiàn)以金本位國(guó)的貨幣作為基礎(chǔ)的本國(guó)貨幣體制,這時(shí)收入的英鎊就成了外匯儲(chǔ)備;再進(jìn)一步,金本位國(guó)也很難找,這時(shí)任何外國(guó)的貨幣(通常是生產(chǎn)能力強(qiáng)的國(guó)家的貨幣)都作為收兌的對(duì)象,這些也就是外匯儲(chǔ)備了。

  那時(shí)候熱心推這種金匯兌本位制的主要是英國(guó),因?yàn)橛?guó)在一戰(zhàn)中受損相當(dāng)嚴(yán)重,本國(guó)黃金儲(chǔ)備大受影響,但是不甘心喪失帝國(guó)的光環(huán),希望維持英鎊紙幣作為其他國(guó)家尤其是其各英屬殖民地國(guó)家的國(guó)際收支手段,通過(guò)忽悠起人們的信心,使得自己創(chuàng)造的英鎊等價(jià)于黃金。

  這也是英國(guó)在20年代很艱難的情況下堅(jiān)持回到戰(zhàn)前與美元的兌換平價(jià)的目的——但英國(guó)一戰(zhàn)后國(guó)力江河日下,日后它創(chuàng)造的這種金匯兌本位制進(jìn)而外匯儲(chǔ)備概念被美元所接管利用,即美元而非英鎊最終享受了這種國(guó)際儲(chǔ)備貨幣特權(quán)。

  那么從歷史進(jìn)一步推演可見(jiàn),在外匯儲(chǔ)備這個(gè)概念誕生后很長(zhǎng)時(shí)期里,外匯儲(chǔ)備本身不會(huì)作為一國(guó)大部分基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行基礎(chǔ),而僅僅是用于日常國(guó)際收支備付的一個(gè)備用蓄水池,比如20世紀(jì)20年代熱那亞會(huì)議后,英國(guó)以法國(guó)法郎作為外匯儲(chǔ)備,法國(guó)以英鎊作為外匯儲(chǔ)備,不是說(shuō)法國(guó)法郎對(duì)英國(guó)有多寶貴或英鎊對(duì)法國(guó)有多寶貴,只是為了國(guó)際收支備用罷了。

  外匯儲(chǔ)備真正開(kāi)始變得很重要,甚至成為一國(guó)當(dāng)局竭力追求的東西,只有在貨幣地位不對(duì)等的環(huán)境下才可能出現(xiàn)。歷史上,這是通過(guò)二戰(zhàn)實(shí)現(xiàn)的。因?yàn)槎?zhàn)后,除了美國(guó)以外的大部分世界主要國(guó)家都打成了廢墟,具有一定規(guī)模的大國(guó)蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)上又自成一套與世界大部分國(guó)家隔絕,美國(guó)在經(jīng)濟(jì)上是世界唯一具有大規(guī)模生產(chǎn)能力的國(guó)家,在政治上已經(jīng)被推為公認(rèn)的世界盟主,全世界其他國(guó)家都有重要商品要向美國(guó)購(gòu)買,這些國(guó)家發(fā)行的貨幣和美元相比幾乎等于廢紙和金子之間的區(qū)別,此時(shí)以美元為幾乎唯一核心的外匯儲(chǔ)備就變得非常重要了。

  而1944年建立的布雷頓森林體系在定義上是個(gè)圍繞著美元轉(zhuǎn)的金匯兌本位制,只不過(guò)這個(gè)金匯兌本位制和20年代英國(guó)試圖推的金匯兌本位制相比,更側(cè)重于載體貨幣(美元)而不側(cè)重于黃金,這是由當(dāng)時(shí)美國(guó)掌握具備壓倒性優(yōu)勢(shì)的生產(chǎn)力決定的。在這種環(huán)境里,向法國(guó)戴高樂(lè)總統(tǒng)那種屢屢要求將法國(guó)手中美元兌換成黃金的做法,最多是技術(shù)性騷擾,無(wú)傷大雅。所以,1971年尼克松讓美元和黃金脫鉤,其實(shí)并不是什么翻天覆地的事情,只是將美元本位的事實(shí)更赤裸裸的展現(xiàn)出來(lái)。

  到當(dāng)代,由于貨幣的創(chuàng)造來(lái)自于債務(wù)的創(chuàng)造[最簡(jiǎn)單的例子就是貸款創(chuàng)造貨幣(存款)],外匯儲(chǔ)備的產(chǎn)生源泉就更加“隨意”了。所以,外匯儲(chǔ)備的本質(zhì)未必是地位很高的,只是基于發(fā)展中國(guó)家的實(shí)際發(fā)展需求而享有在一定歷史階段下的高地位。

  舉一個(gè)現(xiàn)實(shí)的例子,假設(shè)美國(guó)一個(gè)無(wú)業(yè)黑人,刷信用卡買了一雙中國(guó)出口的運(yùn)動(dòng)鞋,刷信用卡的行為本身就創(chuàng)造了消費(fèi)額相等的美元貨幣,則其中有相當(dāng)部分就流入了中國(guó)制造商的口袋,中國(guó)制造商再在收兌規(guī)則下?lián)Q成人民幣,這就形成了外匯儲(chǔ)備。在上述案例中,發(fā)達(dá)國(guó)家的某個(gè)人/實(shí)體的行為即可創(chuàng)造出最后變成中國(guó)外匯儲(chǔ)備的貨幣源泉。

  這個(gè)黑人的地位很高嗎?中國(guó)祈求這個(gè)美國(guó)黑人盡量消費(fèi)以“恩賜”給我們一些外匯儲(chǔ)備嗎?這當(dāng)然是荒謬的!那么為什么歷史上外匯儲(chǔ)備地位變高且中國(guó)國(guó)內(nèi)的不少規(guī)章也抬高了外匯地位?原因是我們當(dāng)時(shí)有很多東西自己生產(chǎn)不了,必須進(jìn)口,進(jìn)口就要支付國(guó)際接受的貨幣,上世紀(jì)80-90年代人民幣不被接受,所以你要外匯,外儲(chǔ)地位就高了。這就是改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)很多和外匯相關(guān)的法規(guī)事實(shí)上抬高外幣、歧視人民幣(對(duì)內(nèi)歧視)的原因由來(lái)。

  事實(shí)上,在今天一些人口很多但還處于發(fā)展起飛期的國(guó)家,比如印度、孟加拉國(guó),這種現(xiàn)象同樣存在。今天,中國(guó)已經(jīng)是全世界工業(yè)門(mén)類最全的國(guó)家,其實(shí)已經(jīng)具備讓自己的貨幣成為國(guó)際流通媒介的物質(zhì)基礎(chǔ),問(wèn)題主要在信心和推出時(shí)機(jī)、路徑上。這種強(qiáng)大國(guó)家的貨幣國(guó)際聲譽(yù)(接受度)相對(duì)其生產(chǎn)能力的時(shí)滯現(xiàn)象,美國(guó)也經(jīng)歷過(guò)。所以,外匯儲(chǔ)備在二戰(zhàn)后尤其是上世紀(jì)80年代以后在部分發(fā)展中國(guó)家地位好像較高,本質(zhì)上是歷史原因造成的,主要是在1945-1950年間美國(guó)生產(chǎn)、技術(shù)獨(dú)步天下建立的貨幣權(quán)威和發(fā)展中國(guó)家發(fā)展必須經(jīng)歷進(jìn)口外國(guó)設(shè)備這兩大因素決定的。

  外匯儲(chǔ)備不宜長(zhǎng)期作為一國(guó)尤其是大國(guó)的基礎(chǔ)貨幣

  進(jìn)而可見(jiàn),外匯儲(chǔ)備不宜長(zhǎng)期作為一國(guó)尤其是大國(guó)的基礎(chǔ)貨幣的創(chuàng)造依據(jù)(基礎(chǔ))。

  事實(shí)上外匯儲(chǔ)備能成為一國(guó)基礎(chǔ)貨幣(紙幣、銀行在央行的存款)的創(chuàng)造基礎(chǔ)這種事情也是很罕見(jiàn)的。外匯儲(chǔ)備就性質(zhì)而言,本質(zhì)是兩國(guó)互相國(guó)際收支時(shí)的備用庫(kù),規(guī)模和本國(guó)基礎(chǔ)貨幣一般不能相比,發(fā)達(dá)國(guó)家之間尤其如此(目前,除了德日以外的大部分歐美國(guó)家不存在(大額)外匯儲(chǔ)備的概念,現(xiàn)代歐美之間已通過(guò)央行互換來(lái)解決國(guó)際收支所需備用貨幣這個(gè)問(wèn)題)。而對(duì)于發(fā)展中國(guó)家而言,這種情況也極為罕見(jiàn)。

  通常發(fā)展中國(guó)家的外匯儲(chǔ)備都是比較緊張的——既包括那些長(zhǎng)期不發(fā)展的國(guó)家,比如巴基斯坦、尼泊爾,也包括經(jīng)歷高速發(fā)展而且成功躍遷為工業(yè)國(guó)的國(guó)家比如韓國(guó)(在其高速發(fā)展期)。

  事實(shí)上以韓國(guó)為典型的東亞發(fā)展型國(guó)家在高速增長(zhǎng)期有一半多時(shí)間是經(jīng)常項(xiàng)目逆差的,韓國(guó)1962年開(kāi)啟高速增長(zhǎng)模式,到70年代末才實(shí)現(xiàn)里連續(xù)的經(jīng)常項(xiàng)目順差(期間只有1973年一年是順差),而且韓國(guó)吸收的FDI不多,更多以外債形式引入外資,隨即用于進(jìn)口設(shè)備,這種外匯緊張模式不會(huì)使外匯儲(chǔ)備成為本國(guó)基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行依據(jù)。

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