外匯風(fēng)險管理應(yīng)該遵循哪些原則
外匯風(fēng)險管理應(yīng)該遵循哪些原則
外匯交易的風(fēng)險是可控的，外匯交易風(fēng)險管理過程中應(yīng)當(dāng)遵循什么原則呢？下面學(xué)習(xí)啦小編就來為大家介紹一下外匯風(fēng)險管理原則。
外匯風(fēng)險管理五大原則
1、交易必須要止損。如果不去設(shè)置止損的交易，還不如就不進行交易，只有我們設(shè)置好了止損才能對即將到來的交易風(fēng)險進行有效的控制，在虧損的時候也不至于損失慘重。
2、風(fēng)險和獲利的比例要達標(biāo)。要想在外匯市場取得獲利，交易成功概率的提高和積累是必不可少的一個方法，在我們交易的時候要確認(rèn)我們獲利的可能性要大于我們虧損的可能性。
3.控制好自己的資金。很多人都有爆倉的經(jīng)歷，之所以會爆倉，就是因為我們沒有控制好自己的資金，有時候我們占用太多的資金的話，會導(dǎo)致我們后續(xù)資金的不足，從而對行情的變化沒有足夠的應(yīng)變能力。輕倉交易要比重倉交易實用的多。
4正面面對虧損。虧損是每個人都會經(jīng)歷的事情，沒有人可以不虧損，我們只有理解了這一點，就能夠正面的去面對虧損。虧損了不要害怕，快速的忘記他，然后全身心的進入下一場交易。
5、風(fēng)險管理是最重要的。炒外匯投資，最為重要的就是要安全。我們之所以進行投資就是為了改善生活，所以生活用的資金千萬不要拿出來交易。不可以產(chǎn)生一夜暴富的心態(tài)，重倉交易是不可取的。
外匯風(fēng)險管理方法：(一)企業(yè)經(jīng)營中的外匯風(fēng)險管理
1.選好或搭配好計價貨幣
(1)選擇本幣計價
選擇本幣作為計價貨幣，不涉及到貨幣的兌換，進出口商則沒有外匯風(fēng)險。
(2)選擇自由兌換貨幣計價
選擇自由兌換貨幣作為計價結(jié)算貨幣，便于外匯資金的調(diào)撥和運用，一旦出現(xiàn)外匯風(fēng)險可以立即兌換成另一種有利的貨幣。
(3)選擇有利的外幣計價
注意貨幣匯率變化趨勢，選擇有利的貨幣作為計價結(jié)算貨幣，這是一種根本性的防范措施。一般的基本原則是“收硬付軟”。由于一種結(jié)算貨幣的選擇，與貨幣匯率走勢，與他國的協(xié)商程度及貿(mào)易條件等有關(guān)，因此在實際操作當(dāng)中，必須全面考慮，靈活掌握，真正選好有利幣種。
(4)選用“一籃子”貨幣
通過使用兩種以上的貨幣計價來消除外匯匯率變動帶來的風(fēng)險。比較典型的“一籃子”貨幣有SDRs和ECU。
(5)軟硬貨幣搭配
軟硬貨幣此降彼升，具有負(fù)相關(guān)性質(zhì)。進行合理搭配，能夠減少匯率風(fēng)險。交易雙方在選擇計價貨幣難以達成共識時，可采用這種折衷的方法。對于機械設(shè)備的進出口貿(mào)易，由于時間長、金額大，也可以采用這種方法。
2.平衡抵消法避險
(1)平衡法亦稱配對法(matching)，指交易主體在一筆交易發(fā)生時，再進行一筆與該筆交易在貨幣、金額、收付日期上完全一致，但資金流向相反的交易，使兩筆交易面臨的匯率變化影響抵消。
具體包括兩種：
一是單項平衡法。這種方法又可包括兩方面，第一，嚴(yán)格意義上的單項平衡;第二，一般意義上的單項平衡。是指在外匯交易中做到收付幣種一致，借、用、收、還幣種一致，借以避免或減少風(fēng)險。
二是綜合平衡法，是指在交易中使用多種貨幣，軟硬貨幣結(jié)合，多種貨幣表示頭寸并存，將所在單項多頭與空頭合并，由此使多空兩相抵消或在一個時期內(nèi)各種收付貨幣基本平衡。該平衡法比單項平衡法更具靈活性，效果也較顯著。
(2)組對法(pairing)指交易主體通過利用兩種資金的流動對沖來抵消或減少風(fēng)險的方法。
它與平衡法相比，其特殊點在于：平衡法是基于同一種貨幣的對沖，而組對法則基于兩種貨幣的對沖。組對法比較靈活，也易于運用，但若組對不當(dāng)反而會產(chǎn)生新的風(fēng)險。因此，必須注意組對貨幣的選擇。
(3)借款法(borrowing)指有遠(yuǎn)期外匯收入的企業(yè)通過向銀行借入一筆與遠(yuǎn)期收入相同幣種、相同金額和相同期限的貸款而防范外匯風(fēng)險的方法。
其特點在于能夠改變外匯風(fēng)險的時間結(jié)構(gòu)，把未來的外幣收入現(xiàn)在就從銀行借出來，以供支配，這就消除了時間風(fēng)險，屆時外匯收入進賬，正好用于歸還銀行貸款。不過該法只消除了時間風(fēng)險，尚存在著外幣對本幣價值變化的風(fēng)險。
(4)投資法(investing)指當(dāng)企業(yè)面對未來的一筆外匯支出時，將閑置的資金換成外匯進行投資，待支付外匯的日期來臨時，用投資的本息(或利潤)付匯。
一般投資的市場是短期貨幣市場，投資的對象為規(guī)定到期日的銀行定期存款、存單、銀行承兌匯票、國庫券、商業(yè)票據(jù)等。這里要注意，投資者如果用本幣投資，則僅能消除時間風(fēng)險;只有把本幣換成外幣再投資，才能同時消除貨幣兌換的價值風(fēng)險。
投資法和借款法都是通過改變外匯風(fēng)險的時間結(jié)構(gòu)來避險，但兩者卻各具特點，前者是將未來的支付移到現(xiàn)在，而后者則是將未來的收入移到現(xiàn)在，這是主要的區(qū)別。
3.利用國際信貸
(1)外幣出口信貸(指在大型成套毆備出門貿(mào)易中，出口國銀行向本國出口商或外國進口商提供低利貸款，以解決本國出口商資金周轉(zhuǎn)困難或滿足外國進口商資金需要的一種融資業(yè)務(wù)。export credit)
指在延期付款的大型設(shè)備貿(mào)易中，出口商把經(jīng)進口商承兌的、5年以內(nèi)的遠(yuǎn)期匯票無追索權(quán)地賣斷給出口商所在地的金融機構(gòu)，以提前取得現(xiàn)款的資金融通方式。該法有四個特點：①貸款限定用途，只能用于購買出口國的出口商品;②利率較市場利率為低，利差由政府補貼：③屬于中長期貸款;④出口信貸的發(fā)放與信貸保險相結(jié)合。它包括兩種形式：一是賣方信貸(supplier's credit)，即由出口商所在地銀行對出口商提供的貸款;二是買方信貸(buyer's credit)，即由出口商所在地銀行對外國進口商或進口方的銀行提供的融資便利。出口商可以利用賣方信貸避免外匯風(fēng)險。
是出口商以商業(yè)信用方式出賣商品時，在貨物裝船后立即將發(fā)票、匯票、提單等有關(guān)單據(jù)賣斷給承購應(yīng)收賬款的財務(wù)公司或?qū)I(yè)機構(gòu)，收進全部或大部分貨款，從而取得資金融通的業(yè)務(wù)。
(2)福費廷(forfamng)
在這種交易中，出口商及時得到貨款，并及時地將這筆外匯換成本幣。它實際上轉(zhuǎn)嫁了兩筆風(fēng)險：一是把遠(yuǎn)期匯票賣給金融機構(gòu)，立即得到現(xiàn)匯，消除了時間風(fēng)險，且以現(xiàn)匯兌換本幣，也消除了價值風(fēng)險，從而，出口商把外匯風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了金融機構(gòu);二是福費廷是一種賣斷行為，把到期進口商不付款的信用風(fēng)險也轉(zhuǎn)嫁給了金融機構(gòu)，這也是福費廷交易與一般貼現(xiàn)的最大區(qū)別。
(3)保付代理(factodng)
出口商在對收匯無把握的情況下，往往向保理商敘做保付代理業(yè)務(wù)。該種業(yè)務(wù)結(jié)算方式很多，最常見的是貼現(xiàn)方式。由于出口商能夠及時地收到大部分貨款，與托收結(jié)算方式比較起來，不僅避免了信用風(fēng)險，還減少了匯率風(fēng)險。
在以上三者國際信貸中，出口信貸與福費廷屬中長期融資，而保付代理業(yè)務(wù)則是短期貿(mào)易信貸的一種，其特點是：①不能向出口商行使追索權(quán);②保理組織提供廣泛、綜合的服務(wù);③保理組織預(yù)支貨款。進出口商保理組織在該業(yè)務(wù)中起了重要的作用。
4.運用系列保值法
(1)合同中加列保值條款
保值條款是經(jīng)貿(mào)易雙方協(xié)商，同意在貿(mào)易合同中加列分?jǐn)偽磥韰R率風(fēng)險的貨幣收付條件。在保值條款中交易金額以某種比較穩(wěn)定的貨幣或綜合貨幣單位保值，清算時按支付貨幣對保值貨幣的當(dāng)時匯率加以調(diào)整。在長期合同中，往往采用這類做法。這種方法主要有：①黃金保值條款;②硬幣保值;③“一籃子”貨幣保值。就是在合同中規(guī)定采用多種貨幣來保值，其做法與原理和硬幣保值相同。
(2)調(diào)價保值
調(diào)價保值包括加價保值和壓價保值等。在國際貿(mào)易中出口收硬幣，進口付軟幣是一種理想的選擇，但在實際當(dāng)中有時只能是“一廂情愿”。在某些場合出口不得不收取軟幣，而進口被迫用硬幣。此時就要考慮實行調(diào)價避險法，即出口加價和進口壓價，借以盡可能減少風(fēng)險。具體有兩種方法：①加價保值;②壓價保值。
5.開展各種外匯業(yè)務(wù)
(1)即期合同法(spot contract)
指具有近期外匯債權(quán)或債務(wù)的公司與外匯銀行簽訂出賣或購買外匯的即期合同，以消除外匯風(fēng)險的方法。即期交易防范外匯風(fēng)險需要實現(xiàn)資金的反向流動。企業(yè)若在近期預(yù)定時間有出口收匯，就應(yīng)賣出手中相應(yīng)的外匯頭寸;企業(yè)若在近期預(yù)定的時間有進口付匯，則應(yīng)買入相應(yīng)的即期外匯。
(2)遠(yuǎn)期合同法(forward contract)
指具有外匯債權(quán)或債務(wù)的公司與銀行簽定賣出或買進遠(yuǎn)期外匯的合同，以消除外匯風(fēng)險的方法。
具體做法是：出口商在簽定貿(mào)易合同后，按當(dāng)時的遠(yuǎn)期匯率預(yù)先賣出合同金額和幣別的遠(yuǎn)期，在收到貨款時再按原訂匯率進行交割。進口商則預(yù)先買進所需外匯的遠(yuǎn)期，到支付貨款時按原定匯率進行交割。這種方法優(yōu)點在于：一方面將防范外匯風(fēng)險的成本固定在一定的范圍內(nèi);另一方面，將不確定的匯率變動因素轉(zhuǎn)化為可計算的因素，有利于成本核算。該法能在規(guī)定的時間內(nèi)實現(xiàn)兩種貨幣的風(fēng)險沖銷，能同時消除時間風(fēng)險和價值風(fēng)險。
(3)期貨交易合同法(future contract)
指具有遠(yuǎn)期外匯債務(wù)或債券的公司，委托銀行或經(jīng)紀(jì)人購買或出售相應(yīng)的外匯期貨，借以消除外匯風(fēng)險的方法。這種方法主要有：①“多頭套期保值”;②“空頭套期保值”。
(4)期權(quán)合同法(option contract)
該法與遠(yuǎn)期外匯合同法相比，更具有保值作用。因為遠(yuǎn)期法屆時必須按約定的匯率履約，?，F(xiàn)在值不保將來值。但期權(quán)合同法可以根據(jù)市場匯率變動作任何選擇，即既可履約，也可不履約。最多損失期權(quán)費。進出口商利用期權(quán)合同法的具體做法是：①進口商應(yīng)買進看漲期權(quán);②出口商應(yīng)買進看跌期權(quán)。
(5)掉期合同法(swap contract)
指具有遠(yuǎn)期的債務(wù)或債權(quán)的公司，在與銀行簽訂賣出或買進即期外匯的同時，再買進或賣出相應(yīng)的遠(yuǎn)期外匯，以防范風(fēng)險的一種方法。它與套期保值的區(qū)別在于：套期保值是在已有的一筆交易基礎(chǔ)上所做的反方向交易，而掉期則是兩筆反方向的交易同時進行。掉期交易中兩筆外匯買賣幣種、金額相同，買賣方向相反，交割日不同。這種交易常見于短期投資或短期借貸業(yè)務(wù)外匯風(fēng)險的防范上。
(6)利率互換(interest rate swap)
它包括兩種形式：一是不同期限的利率互換，其原理如表5-1所示，另一種是不同計息方式(一般是固定利率與浮動利率)互換，其原理如表5-2所示。通過互換降低籌資成本，減少風(fēng)險。
(7)其他規(guī)避風(fēng)險措施
主要包括：①易貨貿(mào)易;②提前或延期結(jié)匯。
外匯風(fēng)險管理方法：(二)銀行在經(jīng)營中的風(fēng)險管理
如上所述，外匯銀行是外匯市場的主要參與者，它不但可為客戶買賣充當(dāng)經(jīng)紀(jì)人，還可自營買賣，賺取差價利潤。因此，銀行加強外匯風(fēng)險管理，十分重要。
1.內(nèi)部限額管理
這種管理主要是為了防止外匯買賣風(fēng)險，包括自營外匯業(yè)務(wù)風(fēng)險和代客戶買賣風(fēng)險。當(dāng)銀行代理客戶買賣中形成敞口頭寸時，風(fēng)險也隨之降臨。
首先，銀行在制定限額時，必須分析影響限額規(guī)模的各種因素，包括：
(1)外匯交易的損益期望
在外匯交易中，風(fēng)險與收益成正比。銀行最高領(lǐng)導(dǎo)層對外匯的業(yè)務(wù)收益的期望越大，對外匯風(fēng)險的容忍程度越強，其限額也就越大。
(2)虧損的承受能力
在外匯交易中，控制虧損程度要比達到盈利目標(biāo)容易一些。銀行虧損承受能力取決于資本規(guī)模的大小。虧損的承受能力越強，則交易額就可以訂得越大。
(3)銀行在外匯市場上扮演的角色
銀行參與外匯市場活動，可以是一般參加者(ordinary participant)，也可以是市場活躍者(jobber)，甚至可以是市場領(lǐng)導(dǎo)者(market-1eader)。銀行在市場扮演的角色不同，其限額大小也不同。
(4)交易的幣種
交易的幣種越多、交易的筆數(shù)和交易量自然也大，容許的交易額度也應(yīng)當(dāng)大些。
(5)交易人員的素質(zhì)
交易人員的水平越高、經(jīng)驗越豐富，容許的交易額也應(yīng)當(dāng)越大。
其次，在上述基礎(chǔ)上確定交易限額的種類，包括：
(1)即期外匯頭寸限額(spot foreign exchange position limit)
這種限額一般根據(jù)交易貨幣的穩(wěn)定性、交易的難易程度、相關(guān)業(yè)務(wù)的交易量等因素確定。
(2)同業(yè)拆放頭寸限額(money market position limit)
這種限額的制訂要考慮交易的難易程度、拆放期限長短、拆放貨幣利率的穩(wěn)定性等。
(3)掉期外匯交易限額(swap position limit)
該限額的制訂，必須考慮期限長短和利率的穩(wěn)定性。同時，還應(yīng)制定不對稱遠(yuǎn)期外匯買賣限額(gapping limit)。
(4)敞口頭寸(open position limit)
敞口頭寸是指由于沒有及時抵補(covered)而形成的某種貨幣買入過多(long position)或某種貨幣賣出過多(short position)。敞口頭寸限額一般需規(guī)定敞口頭寸的金額和允許的時間。
(5)止蝕點限額(cut-losslimit)
2.外部限額管理
這種管理辦法主要是為規(guī)避交易中存在的清算風(fēng)險、信用風(fēng)險和國家風(fēng)險。
具體措施有：
(1)建立清算限額
指銀行為了防范清算風(fēng)險和信用風(fēng)險，根據(jù)同業(yè)銀行、客戶的資本實力、經(jīng)營作風(fēng)、財務(wù)狀況等因素，制訂能夠給予的限額，并根據(jù)情況變化對該限額進行周期性調(diào)整。
(2)建立拆放限額
指銀行根據(jù)同業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債、經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況，確定拆放額度。對于不同的同業(yè)銀行，拆放的額度是不一樣的。拆放額度應(yīng)根據(jù)情況的變化進行調(diào)整，交易員必須根據(jù)規(guī)定的額度進行拆放，超額拆放則視為越權(quán)。
(3)建立貸款限額
指銀行一般根據(jù)不同的地區(qū)、國家=銀行同業(yè)設(shè)立限額，使信貸資金有一個合理的分布比例。除了對貸款總額控制外，還應(yīng)調(diào)整貸款費用來進行風(fēng)險補償，即區(qū)分不同的對象分別采用不同的貸款利率和費用。
(三)外匯儲備風(fēng)險管理
外匯儲備風(fēng)險管理，是一國金融宏觀管理的重要組成部分。儲備貨幣匯率變動同樣對其價值影響巨大，如果儲備貨幣發(fā)生貨幣危機，則會給以這種貨幣作為國家儲備資產(chǎn)的國家，帶來極大的損失。因此，對外匯儲備進行管理，意義非常重大，尤其是一些發(fā)展中國家更是如此。
外匯儲備風(fēng)險管理的方法，可歸納為四種：
(1)質(zhì)量管理，重點在于選擇最佳儲備貨幣;
(2)數(shù)量管理，核心是測量出一定時期里一國應(yīng)持有的最佳或最適儲備量，
(3)結(jié)構(gòu)管理，關(guān)鍵在于對有關(guān)儲備貨幣進行有效的組合，使外匯儲備資產(chǎn)保值，
(4)投資管理，主要設(shè)立專門化的經(jīng)營與投資機構(gòu)，依法對外匯儲備資產(chǎn)進行投資，使其盡可能在保值的基礎(chǔ)上增值。
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