中國外匯儲(chǔ)備過多的利弊分析
中國外匯儲(chǔ)備過多的利弊分析
對于一個(gè)國家而言，外匯儲(chǔ)備是不是越多越好呢?其實(shí)外匯儲(chǔ)備過多也是與一定的弊端的。下面是學(xué)習(xí)啦小編整理的一些關(guān)于中國外匯儲(chǔ)備過多的利弊分析的相關(guān)資料。供你參考。
中國外匯儲(chǔ)備過多的有利之處
1、有利于維護(hù)國家和企業(yè)的對外信譽(yù)，增加國外投資者的信心，加快吸引外資，緩解國內(nèi)通貨緊縮帶來的壓力，保證宏觀經(jīng)濟(jì)又快又好的發(fā)展。外匯儲(chǔ)備有一種“定心丸”的效應(yīng)，外匯儲(chǔ)備是否充足，反映一個(gè)國家的對外支付能力，是衡量一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的硬指標(biāo)之一，在國際金融市場中，外匯儲(chǔ)備更是一種信用指標(biāo)，雄厚的儲(chǔ)備是一種財(cái)富擁有的象征，在主觀和客觀上，穩(wěn)定了本幣的國際信譽(yù)，提高了投資者對國家經(jīng)濟(jì)的信心。
2、有利于應(yīng)對突出事件，平緩國際收支波動(dòng)，有效的防范和化解國際金融風(fēng)險(xiǎn)，確保我國經(jīng)濟(jì)體制改革的安全運(yùn)行。事實(shí)證明，當(dāng)本幣和匯率出現(xiàn)不正常波動(dòng)時(shí)，可以動(dòng)用本國的儲(chǔ)備，影響外匯市場的供求關(guān)系，使得匯率波動(dòng)保持在內(nèi)外允許范圍內(nèi)，從而保證本國金融安全，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定繁榮發(fā)展。
3、有利于對外發(fā)展直接投資。就目前來看，單純依靠降低成本，擴(kuò)大出口規(guī)模的增長方式已不可取，我國必須適度引導(dǎo)傳統(tǒng)的出口企業(yè)，改變外貿(mào)增長策略，使外貿(mào)工作轉(zhuǎn)型，鼓勵(lì)企業(yè)增強(qiáng)信心，通過“走出去、請進(jìn)來”的方式，擴(kuò)大對外投資，提升我國企業(yè)在國際上的競爭力。
中國外匯儲(chǔ)備過多的弊端
1、外匯儲(chǔ)備太多，勢必增加國內(nèi)基礎(chǔ)貨幣投放量。一國外匯儲(chǔ)備的增加，使該國不得不隨之發(fā)行更多的本國貨幣，致使國內(nèi)貨幣的基礎(chǔ)供應(yīng)量增加，形成并加重國內(nèi)通貨膨脹的局面，對本國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有負(fù)面影響。而基礎(chǔ)貨幣的投放量增加，推動(dòng)了貨幣信貸過快增長，引起了投資擴(kuò)張、通貨膨脹等一系列問題，增加了銀行體系的脆弱性，最終影響到宏觀調(diào)控的有效性。為了消除這種負(fù)面影響，央行將投放一定的成本來發(fā)行國內(nèi)債券，這種發(fā)行成本與國內(nèi)儲(chǔ)備增加帶來的收益相比要大得多，由此形成了外匯儲(chǔ)備的管理成本，一國外匯儲(chǔ)備越高，隨之的管理成本也增高了。
2、持續(xù)增長的外匯儲(chǔ)備加大了人民幣升值的壓力，而且日趨長期化。我國外匯儲(chǔ)備不斷攀高的狀況使人民幣供不應(yīng)求，人民幣升值壓力加大，但人民幣升值會(huì)嚴(yán)重影響我國產(chǎn)品的出口競爭力，尤其是在目前，出口是我國經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿υ矗覈耐赓Q(mào)依存度已高升到60%以上，出口競爭力的弱化，不僅會(huì)直接影響我國經(jīng)濟(jì)的增長速度，而且會(huì)極大的影響國內(nèi)勞動(dòng)力的就業(yè)安置。近幾年實(shí)踐證明，外匯儲(chǔ)備的高速增長也會(huì)引發(fā)國際上對我國外貿(mào)順差和人民幣升值的過分關(guān)注，容易誘發(fā)更多的貿(mào)易爭端和磨擦。
3、儲(chǔ)備外幣化的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營外匯儲(chǔ)備的資產(chǎn)追求安全性、流動(dòng)性和有效性有機(jī)結(jié)合的原則，以安全為第一要素，這決定了我國外匯儲(chǔ)備主要投資于國際市場，是國際市場上信譽(yù)等級較高的體現(xiàn)。按照美國財(cái)政部的統(tǒng)計(jì)，2004年12月，中國購買美元資產(chǎn)的儲(chǔ)備占整個(gè)外匯儲(chǔ)備的63%以上。由此可以看出，中國的外匯儲(chǔ)備主要是投資美國的國債，這樣就隨之帶來了兩個(gè)相關(guān)的問題：一是美元近幾年呈現(xiàn)出弱勢的發(fā)展趨勢，匯率下跌，美元持續(xù)貶值，2004年美元對歐元的貶值超過了10%，那么中國的外匯儲(chǔ)備的美元資產(chǎn)就會(huì)隨之“縮水”，造成巨額損失。二是中國的外匯儲(chǔ)備一半以上購買了美國的國債，客觀上容易受制于人。在經(jīng)濟(jì)全球化的大格局下，一旦國際上出現(xiàn)重大風(fēng)波，美國可以把我們手中的巨額美元債券予以凍結(jié)，來制裁和報(bào)復(fù)中國，中國不得不防。
外匯儲(chǔ)備的經(jīng)營原則
安全性
美元
是指外匯儲(chǔ)備應(yīng)存放在政治穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)的國家和信譽(yù)高的銀行，并時(shí)刻注意這些國家和銀行的政治和經(jīng)營動(dòng)向;要選擇風(fēng)險(xiǎn)小、幣值相對穩(wěn)定的幣種，并密切注視這些貨幣發(fā)行國的國際收支和經(jīng)濟(jì)狀況，預(yù)測匯率的走勢，及時(shí)調(diào)整幣種結(jié)構(gòu)，減少匯率和利率風(fēng)險(xiǎn);還要投資于比較安全的信用工具，如信譽(yù)高的國家債券，或由國家擔(dān)保的機(jī)構(gòu)債券等。
流動(dòng)性
是指保證外匯儲(chǔ)備能隨時(shí)兌現(xiàn)和用于支付，并做到以最低成本實(shí)現(xiàn)兌付。各國在安排外匯資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)根據(jù)該國對一定時(shí)間內(nèi)外匯收支狀況的預(yù)測，并考慮應(yīng)付突發(fā)事件，合理安排投資的期限組合?，F(xiàn)金和國庫券流動(dòng)性較強(qiáng)，其次是中期國庫券、長期公債。
盈利性
是指在保證安全和流動(dòng)的前提下，通過對市場走勢的分析預(yù)測，確定科學(xué)的投資組合，抓住市場機(jī)會(huì)，進(jìn)行資產(chǎn)投資和交易，使儲(chǔ)備資產(chǎn)增值。
但是，安全性、流動(dòng)性和盈利性三者不可能完全兼得。一般高風(fēng)險(xiǎn)才能有高收益，盈利大的資產(chǎn)必然安全性差，而安全性、流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)必然盈利低。所以，各國在經(jīng)營外匯儲(chǔ)備時(shí)，往往各有側(cè)重。比如富國多重視流動(dòng)性，以隨時(shí)干預(yù)外匯市場或用于對外支付，小國和資源貧乏國家多看重價(jià)值增值和財(cái)富積累。一般來說，應(yīng)盡可能兼顧這三項(xiàng)原則，采用投資組合的策略，“不把所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里”，實(shí)行外匯儲(chǔ)備的多元化經(jīng)營，降低風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)增值。
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