最具代表性三種投資策略
最具代表性三種投資策略
目前A股市場較為流行的最具有代表性三種投資策略分別是趨勢投資、高頻交易投資和價(jià)值投資。每個(gè)投資方法都有長處與短板,取決于什么投資方法適用自己。如果誰能把三種投資方法集合到一起發(fā)揮到極致,也只有投資天才能做到。對于一般的投資者里來說,在實(shí)踐中找到適合自己的投資方法,也可以在資本市場上成為贏家。
1.趨勢投資
趨勢投資的“趨勢”一詞表示一種尚不明確或只是模糊的遠(yuǎn)期目標(biāo)、持續(xù)發(fā)展的總動(dòng)向。趨勢投資,就是投資人以投資標(biāo)的上漲或下跌周期,來作為買賣交易的一種投資方式。經(jīng)濟(jì)因素、政策風(fēng)向、主題概念、預(yù)期成長及技術(shù)分析等都屬于趨勢投資。只有預(yù)期成長容易預(yù)測,概率相對較高,用心認(rèn)真研究一些行業(yè)的動(dòng)態(tài),測算上市公司的成長,根據(jù)行業(yè)的發(fā)展和企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù),計(jì)算出相對比較確定的數(shù)據(jù)。經(jīng)濟(jì)因素和政策風(fēng)向有時(shí)候預(yù)測起來是比較困難的,往往會(huì)失真,難以達(dá)到預(yù)期。主題概念和技術(shù)分析就更難尋找確定了。
2.高頻交易投資
高頻交易投資是利用極為短暫的市場變化中尋求獲利,買入價(jià)和賣出價(jià)差價(jià)微小變化,這種交易的速度如此之快,目前在發(fā)達(dá)資本市場和香港市場是比較多見的投資方法。因?yàn)槭袌鯰+0制度和無漲跌幅限制,衍生品種類多,體量也足夠大,杠桿比例高,看得人眼花繚亂,高頻交易的投資者短期收益非凡,也成就了一批著名投資人。高頻交易的投資者,大多數(shù)是模仿歐美市場做法,通過技術(shù)分析去判斷漲跌,當(dāng)技術(shù)圖形進(jìn)入上升軌道的時(shí)候批量建倉,如果再批量的賣出,隨時(shí)可以改變技術(shù)圖形走勢,存在對手盤和資金規(guī)模的問題,這就產(chǎn)生一些壁壘。因?yàn)锳股市場是T+1交易,而且有漲跌幅限制,衍生品品種極少,除非你已有持倉才能回轉(zhuǎn)T+0交易,相對限制比較大,隔日交易就存在運(yùn)氣成分。第二個(gè)交易日無法預(yù)測漲跌的變化,做起來也比較困難。在A股中做高頻交易的投資人,獲利達(dá)到一定體量和規(guī)模,根本無法實(shí)現(xiàn)高頻交易獲得更好的收益。達(dá)到一定的規(guī)模的投資人都轉(zhuǎn)為趨勢投資和價(jià)值投資的方法。
3.價(jià)值投資
價(jià)值投資模式下的“價(jià)值”是一個(gè)比值,所有的價(jià)值投資首先要計(jì)算估值。什么樣的估值合理或者不合理,簡單談一下小編對估值的看法。自上而下比較來說,先從大類行業(yè)到細(xì)分行業(yè),再到同行業(yè)一步步去排除。以金融業(yè)為大類行業(yè)做例子,首先研究金融業(yè)整個(gè)大類行業(yè)歷史發(fā)展,弱勢與優(yōu)勢、國家的扶持力度、市場供需關(guān)系與行業(yè)的顛覆,再細(xì)分行業(yè),銀行、券商、保險(xiǎn)、信托、基金、互聯(lián)網(wǎng)金融等等,定義出行業(yè)“藍(lán)海”和“紅海”格局,在同行業(yè)里再去細(xì)致研究。在腦海中會(huì)產(chǎn)生一套估值體系,然后對準(zhǔn)備要買入的公司,深度下功夫研究。公司的技術(shù)研發(fā)、經(jīng)營分析與市場份額、財(cái)務(wù)安全分析、同業(yè)競爭與地位、股東結(jié)構(gòu)背景、管理層和公司相關(guān)的信息等等,都要做系統(tǒng)的研究,得出結(jié)論后,你會(huì)發(fā)現(xiàn)里面有很多奧妙和收獲。估值合理不合理,低估值或高估值,預(yù)期差就出來了,研究下來會(huì)浪費(fèi)你很多精力和心血。拿銀行業(yè)來說,行業(yè)背景悠久,行業(yè)發(fā)展進(jìn)入“紅海”競爭格局,增速緩慢并逐年下降,不良率上升等等潛在風(fēng)險(xiǎn)因素及行業(yè)的顛覆擴(kuò)大化,股價(jià)大幅下滑,造成2014年上半年平均4倍多PE,細(xì)看下來還有增長,因?yàn)閮衾麧櫥鶖?shù)較大,如果股價(jià)維持不動(dòng),3年后市盈率PE將進(jìn)入兩倍時(shí)代,市凈率PB進(jìn)入0.5時(shí)代,存在明顯估值修復(fù)空間。下行風(fēng)險(xiǎn)相對可控,漲跌多少基本上心中有數(shù)了。通常小編認(rèn)為價(jià)值投資是勤勞的投資方法。
面對各種各樣的投資策略和交易模式,投資者要做的是找到適合自己的投資方法。
在長期的投資實(shí)踐中,小編認(rèn)為投資中最重要的事是怎樣規(guī)避下行風(fēng)險(xiǎn),然后才是收益部分。資本市場大多數(shù)投資者都是先算能賺多少,極少有人會(huì)去算賠多少,小編屬于投資中比較保守的投資者。首先看虧損多少,很多投資者都想在最底部買入,然后開始大漲,在最高位賣出。這樣的想法每個(gè)投資者都會(huì)有,這就是無法戰(zhàn)勝的人性。投資不確定因素很多,資本市場的牛熊轉(zhuǎn)換都是在猜測中產(chǎn)生的,市場走勢永遠(yuǎn)是出其不意的,讓很多投資者大跌眼鏡,根本無法有非常確定的預(yù)測。怎樣才能從不確定中尋找相對的確定,在小編進(jìn)入這個(gè)行業(yè)做投資的這幾年中摸索出一些相對比較確定的投資方法,與大家分享。
我們先來評(píng)估一下大市:2014年7月份以前,上證指數(shù)在2000點(diǎn)附近徘徊一年多,用簡單的加減法對稱風(fēng)險(xiǎn)測算,假如上證指數(shù)下跌20%指數(shù)為1600點(diǎn)(到2008年低點(diǎn)),藍(lán)籌股占指數(shù)比重大,過去5年多大概有50%的藍(lán)籌股還在增長,有20%藍(lán)籌股未增長,只有30%相關(guān)周期性行業(yè)出現(xiàn)業(yè)績下滑,國家經(jīng)濟(jì)在增長,企業(yè)盈利能力在增長。股市代表國家經(jīng)濟(jì)的晴雨表,市場底部區(qū)域隨經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也會(huì)上移一個(gè)臺(tái)階。我們能相對地鎖定大市的下行風(fēng)險(xiǎn),反過來如果大市上行50%則是3000點(diǎn),這里就有跌20%漲50%對比。下行風(fēng)險(xiǎn)相對較小,2000點(diǎn)買入前期漲幅不大的股票,公司相對具備財(cái)務(wù)安全,哪怕行業(yè)進(jìn)入夕陽,公司不是那么爛,有一定的耐心也會(huì)有一個(gè)不錯(cuò)的收益。如果2008年底部買入任何一家銀行股,如果拿到現(xiàn)在算上分紅也有30%復(fù)合收益率。
小編個(gè)人以為,完美的投資方法是價(jià)值投資和趨勢投資相結(jié)合,也可以定義為價(jià)值選股,擇機(jī)買入。如果能用好這兩種方法,投資收益就能遠(yuǎn)超于指數(shù)的漲幅,投資生涯中,抵擋住漲的誘惑,經(jīng)得起跌的恐慌,投資就算成功一半了。