1、定向增發(fā)是上市

　　公司重組、收購(gòu)、合并的重要工具

　　定向增發(fā)制度推出后，將涉及資產(chǎn)重組、收購(gòu)、吸收合并、股份回購(gòu)等方方面面。

　　(1)定向增發(fā)與資產(chǎn)重組：定向增發(fā)導(dǎo)致資產(chǎn)的注入或債務(wù)的解除，因此，所有的定向增發(fā)同時(shí)又是上市公司的資產(chǎn)重組，這是同一枚硬幣的兩面。

　　(2)定向增發(fā)與上市公司收購(gòu)：定向增發(fā)的主要目的之一就是為了促進(jìn)上市公司收購(gòu)，許多定向增發(fā)會(huì)涉及到上市公司收購(gòu)問(wèn)題。當(dāng)初大眾交通向大眾科創(chuàng)定向增發(fā)法人股時(shí)，就隱含了這層意圖，實(shí)際上也的確成功地使躍躍欲試的收購(gòu)者望而卻步。

　　(3)定向增發(fā)與吸收合并：定向增發(fā)曾經(jīng)是上市公司吸收合并下柜公司的主要手段，今后也將是上市公司通過(guò)企業(yè)兼并進(jìn)行擴(kuò)張的重要工具。

　　(4)定向增發(fā)與股份回購(gòu)：回購(gòu)非流通股份和定向增發(fā)流通股份配套使用，能給非流通股轉(zhuǎn)入流通提供一條有效通道，改善目前我國(guó)上市公司普遍不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

　　2、定向增發(fā)不同于公開(kāi)增發(fā)

　　定向增發(fā)和公開(kāi)增發(fā)都是新股的增量發(fā)行，對(duì)其他股東的權(quán)益有攤薄效應(yīng)，但二者有重大區(qū)別：(1)定向增發(fā)的目的是為了進(jìn)行重組和并購(gòu)，而不是從公眾投資者手中籌資;(2)定向增發(fā)的對(duì)象是特定人，而不是廣大社會(huì)公眾投資者;(3)定向增發(fā)的對(duì)價(jià)不限于現(xiàn)金，還包括非現(xiàn)金資產(chǎn)(包括權(quán)益)、債權(quán)等，而公開(kāi)增發(fā)必須以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu);(4)由于特定人不同于社會(huì)公眾投資者，不需要監(jiān)管部門予以特殊保護(hù)，定向增發(fā)的條件可不受《公司法》關(guān)于三年連續(xù)盈利及發(fā)行時(shí)間間隔的限制;(5)定向增發(fā)不需要承銷，成本和費(fèi)用相對(duì)較低;(6)市場(chǎng)對(duì)定向增發(fā)與公開(kāi)增發(fā)的反應(yīng)不同。通過(guò)定向增發(fā)置入的主要是有連續(xù)盈利記錄的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，從而挽救困境上市公司，或使優(yōu)勢(shì)上市公司實(shí)現(xiàn)良性擴(kuò)張，增發(fā)行為容易得到投資者認(rèn)同;而在公開(kāi)增發(fā)的情況下，投資者往往對(duì)上市公司"高價(jià)圈錢"不滿。