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什么是剩余股利政策

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  剩余股利政策是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈收益首先應(yīng)滿足公司的資金需求,如果還有剩余,則派發(fā)股利;如果沒有剩余,則不派發(fā)股利。以下是學(xué)習(xí)啦小編整理的什么是剩余股利政策的相關(guān)資料,希望對你有幫助!

  什么是剩余股利政策

  剩余股利政策的理論依據(jù)是MM理論股利無關(guān)論。該理論是由美國財務(wù)專家米勒(Miller)和莫迪格萊尼(Modigliani)于1961年在他們的著名論文《股利政策,增長和股票價值》中首先提出的,因此被稱為MM理論。該理論認(rèn)為,在完全資本市場中,股份公司的股利政策與公司普通股每股市價無關(guān),公司派發(fā)股利的高低不會對股東的財富產(chǎn)生實質(zhì)性的影響,公司決策者不必考慮公司的股利分配方式,公司的股利政策將隨公司投資、融資方案的制定而確定。因此,在完全資本市場的條件下,股利完全取決于投資項目需用盈余后的剩余,投資者對于盈利的留存或發(fā)放股利毫無偏好。

  剩余股利政策的優(yōu)缺點及適用性

  1、優(yōu)點

  留存收益優(yōu)先保證再投資的需要,從而有助于降低再投資的資金成本,保持最佳的資本結(jié)構(gòu),實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。

  2、缺點

  如果完全遵照執(zhí)行剩余股利政策,股利發(fā)放額就會每年隨投資機會和盈利水平的波動而波動。即使在盈利水平不變的情況下,股利也將與投資機會的多寡呈反方向變動:投資機會越多,股利越少;反之,投資機會越少,股利發(fā)放越多。而在投資機會維持不變的情況下,則股利發(fā)放額將因公司每年盈利的波動而同方向波動。剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出,也不利于公司樹立良好的形象。

  3、適用性

  剩余股利政策一般適用于公司初創(chuàng)階段。

  剩余股利政策案例

  股利政策的類型(P192)

  (一)剩余股利政策---股利無關(guān)論

  1.采用剩余股利政策的先決條件是企業(yè)必須有良好的投資機會,并且該投資機會的預(yù)計報酬率要高于股東要求的必要報酬率,這樣才能為股東所接受。

  2.這種股利政策不會受到希望有穩(wěn)定的股利收入的投資者所歡迎,因為剩余股利政策往往導(dǎo)致各期股利忽高忽低。

  實行剩余股利政策,一般應(yīng)按以下步驟來決定股利的分配額:

  1.根據(jù)選定的最佳投資方案,確定投資所需的資金數(shù)額;

  2.按照企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),確定投資需要增加的股東權(quán)益資本的數(shù)額;

  3.稅后凈利潤首先用于滿足投資需要增加的股東權(quán)益資本的數(shù)額;

  4.在滿足投資需要后的剩余部分用于向股東分配股利。

  優(yōu)點:

  根據(jù)MM理論,企業(yè)都有一個最佳資本結(jié)構(gòu),在最佳資本結(jié)構(gòu)下企業(yè)的綜合資金成本才最低,企業(yè)才可能實現(xiàn)股東財富最大化的理財目標(biāo)。因此,股利政策要符合最佳資本結(jié)構(gòu)的要求

  缺點:

  如果股利政策破壞了最佳資本結(jié)構(gòu),就不能取得使公司的綜合資金成本達(dá)到最低的效果。

  【例題5·單選題】(2009年試題)

  某公司本年度稅后凈利為2 000萬元,預(yù)計下年度有一個需要1 000萬元的投資機會,目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為:負(fù)債資本占40%,股東權(quán)益資本占60%。在不考慮其他因素的情況下,根據(jù)剩余股利政策,公司本年度可以分配的現(xiàn)金股利是:

  A.600萬元

  B.1 200萬元

  C.1 400萬元

  D.2 000萬元

  【答案】C

  【解析】2 000-1 000*60%=1400

  根據(jù)選定的最佳投資方案,確定投資所需的資金數(shù)額;按照企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),確定投資需要增加的股東權(quán)益資本的數(shù)額;稅后凈利潤首先用于滿足投資需要增加的股東權(quán)益資本的數(shù)額;在滿足投資需要后的剩余部分用于向股東分配股利。

  看了“什么是剩余股利政策”的人還看了:

1.簡述剩余股利政策

2.股利政策的類型和特點

3.公司股利政策

4.股利政策意義

5.股利政策對上市公司的影響

6.股利政策基本理論

什么是剩余股利政策

剩余股利政策是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈收益首先應(yīng)滿足公司的資金需求,如果還有剩余,則派發(fā)股利;如果沒有剩余,則不派發(fā)股利。以下是學(xué)習(xí)啦小編整理的什么是剩余股利政策的相關(guān)資料,希望對你有幫助! 什么是剩余股利政策 剩余股利政
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