2017年股市調(diào)控政策
2017年股市調(diào)控政策
業(yè)內(nèi)人士建議關(guān)注國(guó)企改革、農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革、京津冀一體化、一帶一路、新興產(chǎn)業(yè)(愛(ài)基,凈值,資訊)等投資機(jī)會(huì)以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的2017年股市調(diào)控政策的相關(guān)資料，希望對(duì)你有幫助!
2017年股市調(diào)控政策
值得稱道的是筆者曾經(jīng)準(zhǔn)確預(yù)測(cè)了過(guò)去三年股市的走勢(shì)。2013年底筆者預(yù)言2014年會(huì)出現(xiàn)第二次5·19行情，即政府會(huì)刺激股市，使股市在經(jīng)濟(jì)基本面沒(méi)有好轉(zhuǎn)的背景下走強(qiáng)(類(lèi)似的做法在1999年曾經(jīng)嘗試過(guò))。事實(shí)表明2014年至2015年的確出現(xiàn)牛市，而股價(jià)上漲的原因是人為的通過(guò)增加資金杠桿所致，即所謂的“水牛”。
2014年底成功預(yù)測(cè)了2015年股市上5000點(diǎn)，而當(dāng)時(shí)則被市場(chǎng)和媒體當(dāng)作雷人的故事，甚至有些媒體把該預(yù)測(cè)作為笑話來(lái)炒作。在2015年5月份，筆者認(rèn)為股災(zāi)即將發(fā)生，不幸也被驗(yàn)證。
成功預(yù)測(cè)了過(guò)去三年的股市走勢(shì)，并不表明現(xiàn)對(duì)2017年的股市預(yù)測(cè)一定是準(zhǔn)確的，因?yàn)楣墒械淖畲筇攸c(diǎn)是難以預(yù)測(cè)。之所以過(guò)去幾年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確，可能是筆者的預(yù)測(cè)方法和分析邏輯在過(guò)去幾年是適用的，但愿這個(gè)方法還繼續(xù)有效。
筆者以為，影響2017年股市的主要因素有以下幾點(diǎn)：
1、從市場(chǎng)博弈的心理因素看，2015年度的股災(zāi)對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響沒(méi)有消除，投資者對(duì)股市的信心還處在低迷狀態(tài)。有關(guān)投資者對(duì)股市的信心可以從投資者持倉(cāng)賬戶占全部有效賬戶的比例數(shù)據(jù)中直觀反映出來(lái)(投資者持倉(cāng)賬戶占比在2016年持續(xù)下降)。根據(jù)以往的市場(chǎng)波動(dòng)周期，市場(chǎng)信心的回落至恢復(fù)大約需要3至4年的時(shí)間，2017年度市場(chǎng)的信心仍然處在“療傷”階段。
有人從資產(chǎn)配置的角度，推測(cè)樓市高位回落將有利于股價(jià)的上漲，筆者的看法則相反，樓市下跌可能是股市的主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。樓市在政策打壓下，成交量已經(jīng)逐漸回落，估計(jì)2017年樓市的價(jià)格總體也不會(huì)再出現(xiàn)快速上漲的狀態(tài)。樓市與股市的關(guān)系并非簡(jiǎn)單地蹺蹺板的關(guān)系，當(dāng)樓市進(jìn)入熊市時(shí)，股市也難有起色，樓市從高位回落降導(dǎo)致房地產(chǎn)投資下滑，鋼鐵、建材、家電等相關(guān)產(chǎn)業(yè)都會(huì)受到?jīng)_擊。更重要的是，當(dāng)樓市低迷時(shí)，商業(yè)銀行(包括影子銀行)的信用創(chuàng)造能力會(huì)下降，市場(chǎng)整體的流動(dòng)性會(huì)減少。市場(chǎng)普遍估計(jì)的資金將從樓市撤出進(jìn)入股市的假設(shè)是錯(cuò)誤的。
2、從外部環(huán)境看，美元升值將是影響未來(lái)股市的重要擾動(dòng)因素。如果美元強(qiáng)勢(shì)持續(xù)，則資本外流，不利于我國(guó)股市走強(qiáng)。
從歷史經(jīng)驗(yàn)看，每當(dāng)美元進(jìn)入加息周期，全球資本向美國(guó)流動(dòng)，新興市場(chǎng)都會(huì)受到不同程度的壓力，尤其是負(fù)債率高的經(jīng)濟(jì)體將遭到比較嚴(yán)重的金融危機(jī)或經(jīng)濟(jì)危機(jī)。2008年之后我國(guó)實(shí)行了寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策，非金融類(lèi)企業(yè)的負(fù)債率大幅度上升。2012年之后，金融領(lǐng)域的主導(dǎo)思想是放松金融管制。由于國(guó)有企業(yè)和地方政府普遍存在預(yù)算軟約束，金融自由化的結(jié)果是負(fù)債率飆升，商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)野蠻生長(zhǎng)，其中隱含的金融風(fēng)險(xiǎn)是不言而喻的。剛剛閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議把防范金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置，說(shuō)明決策層已經(jīng)意識(shí)到這一點(diǎn)。
當(dāng)資本流向出現(xiàn)變化，需要高度關(guān)注金融市場(chǎng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。決定市場(chǎng)流動(dòng)性的不是總量而是邊際的增量。今年前三季度市場(chǎng)還處在“資產(chǎn)荒”的狀態(tài)，進(jìn)入年底就出現(xiàn)了“資金荒”，從“資產(chǎn)荒”到“資金荒”的轉(zhuǎn)變十分迅速，關(guān)鍵就在外匯占款的減少導(dǎo)致的邊際流動(dòng)性收緊。如果資本外逃在未來(lái)持續(xù)成為常態(tài)，則金融市場(chǎng)的流動(dòng)性緊張狀態(tài)也將是常態(tài)。
更需要關(guān)注的是，如果歐洲政壇上民粹主義在主要國(guó)家占主導(dǎo)地位，則歐元將逐漸步入解體的趨勢(shì)，歐元兌美元將大幅度貶值，美元指數(shù)將飆升，對(duì)人民幣構(gòu)成較大的壓力。這將威脅到全球金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，對(duì)中國(guó)股市也構(gòu)成嚴(yán)重的威脅。
3、從監(jiān)管政策視角看，“總結(jié)股災(zāi)教訓(xùn)、恢復(fù)市場(chǎng)的正常功能和秩序”(這是今年的股市政策基調(diào))仍然是2017年度的股市政策導(dǎo)向。
“穩(wěn)健發(fā)展”將是2017年股市監(jiān)管者的指導(dǎo)思想。因?yàn)?017年恰逢重要的政治周期。2015年股災(zāi)之后政府資金已經(jīng)深度介入股市二級(jí)市場(chǎng)，使得政府比以往任何時(shí)候都有能力維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定。2016年的股市波動(dòng)幅度越來(lái)越收斂的現(xiàn)象表明，政府資金的操作起到了平準(zhǔn)基金的作用，估計(jì)此舉在2017年仍然會(huì)重復(fù)。
為了貫徹“金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)”的思路，以及經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確立的“為企業(yè)去杠桿”的指導(dǎo)思想，新股發(fā)行的節(jié)奏將繼續(xù)加快。今年11月份以后平均每個(gè)交易日發(fā)行2只新股，而上市公司的再融資數(shù)量受到一定控制。從服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度看，增加新股融資是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)最好的支持，而上市公司的再融資屬于錦上添花之舉，因?yàn)樯鲜泄驹阢y行融資是十分便利的，把更多的資金配置到新股是正確的。因此，“新股加速，再融資減緩”在2017年還會(huì)繼續(xù)。
新股的加速發(fā)行對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響不可忽視。2016年的上市公司再融資數(shù)量大約為2萬(wàn)億元，而新股發(fā)行融資只有1500億元左右。假如2017年股市融資總規(guī)模不變，但新股融資從1500億元增加到5000億元，意味著當(dāng)前等待上市的公司基本可以實(shí)現(xiàn)上市融資，新股數(shù)量將增加600多家。受此影響殼公司的股價(jià)將受到挑戰(zhàn)。近期，中小創(chuàng)的股價(jià)不斷走低，創(chuàng)業(yè)板的走勢(shì)明顯弱于主板市場(chǎng)，其邏輯正是如此。這種分化的走勢(shì)在2017年將繼續(xù)，“抓大放小”(即買(mǎi)入藍(lán)籌股，賣(mài)出創(chuàng)業(yè)板股票)可能是正確的對(duì)沖操作策略。
總體而言“維持穩(wěn)定”將是2017年度股市的主基調(diào)，股價(jià)難以出現(xiàn)趨勢(shì)性上升。主要的挑戰(zhàn)可能來(lái)自房地產(chǎn)市場(chǎng)及匯率因素，在受到外界因素沖擊下，股指有考驗(yàn)股災(zāi)后的低點(diǎn)可能性。
2017最新概念股一覽表
業(yè)內(nèi)人士建議關(guān)注國(guó)企改革、農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革、京津冀一體化、一帶一路、新興產(chǎn)業(yè)(愛(ài)基,凈值,資訊)等投資機(jī)會(huì)
2016年還剩最后一個(gè)交易周了，明年股市行情會(huì)比今年好嗎?市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)哪些新熱點(diǎn)?業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，明年股市利多于弊，2017中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議傳達(dá)的信息很豐富，有助于我們研判2017年證券市場(chǎng)的熱點(diǎn)。
深圳大金海投資副總裁丁元恒認(rèn)為，明年股市利多于弊，股市行情比今年好多了，上看4500點(diǎn)正負(fù)500點(diǎn)。明年注冊(cè)制及IPO數(shù)量的加速將制約股市的大漲，人民幣的貶值對(duì)股市也有一點(diǎn)影響。
深圳私募曹仕勝認(rèn)為，2017年中國(guó)股市的結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在股市總市值中的比重會(huì)增加，長(zhǎng)遠(yuǎn)看是股市的福音。但短期看，一定會(huì)對(duì)目前的中小創(chuàng)過(guò)高的估值形成壓制，預(yù)計(jì)2017年中小創(chuàng)的估值會(huì)進(jìn)一步下降，炒作會(huì)減少，投機(jī)機(jī)會(huì)很少。對(duì)喜歡參與小股票炒作的游資、散戶是一個(gè)大考驗(yàn)。
股市泡沫會(huì)被進(jìn)一步擠壓
方正證券(7.61 -0.26%,買(mǎi)入)研究所“聯(lián)席所長(zhǎng)”任澤平認(rèn)為，2017中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)著力振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)，避免房地產(chǎn)金融過(guò)度繁榮。這樣做的結(jié)果，將壓制房地產(chǎn)行業(yè)的投資，原本在這里面的資金肯定會(huì)有一部分流入當(dāng)前估值較低的行業(yè)、股票里。
同時(shí)，這次會(huì)議將防風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置，從加杠桿步入去杠桿周期。未來(lái)房地產(chǎn)調(diào)控將始終處于高壓姿態(tài)，對(duì)于環(huán)比價(jià)格上漲的熱點(diǎn)城市將不斷加碼限購(gòu)限貸政策，否則地方政府將被問(wèn)責(zé);2014-2015年人民幣被動(dòng)成為世界第二大強(qiáng)勢(shì)貨幣，積累了高估壓力，未來(lái)匯率將繼續(xù)修正高估，回歸均衡合理水平;由于特朗普“基建+減稅+反移民”等政策推動(dòng)再通脹、美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)上調(diào)、美元走強(qiáng)、美國(guó)10年期國(guó)債收益率升至2.6%、中美利差收窄等，人民幣貶值預(yù)期下增加資本流出壓力，未來(lái)資本賬戶管制將不斷加強(qiáng)，發(fā)改委等四部門(mén)關(guān)注異常FDI;面對(duì)過(guò)去非銀機(jī)構(gòu)通過(guò)加杠桿、加久期、降信用的方式套利，央行通過(guò)“鎖短放長(zhǎng)”投放流動(dòng)性，以實(shí)現(xiàn)拉長(zhǎng)久期、抬升成本來(lái)實(shí)現(xiàn)債市去杠桿;前期新興保險(xiǎn)通過(guò)萬(wàn)能險(xiǎn)舉牌甚至并購(gòu)上市公司，監(jiān)管層開(kāi)始出臺(tái)“保險(xiǎn)姓保、保監(jiān)姓監(jiān)”的新規(guī)。
中泰證券分析師羅文波預(yù)計(jì)，在防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿主基調(diào)之下，明年資本市場(chǎng)監(jiān)管將更趨嚴(yán)厲，各類(lèi)資產(chǎn)波動(dòng)率將會(huì)顯著降低，A股方面，中小創(chuàng)純故事炒作將會(huì)進(jìn)一步嚴(yán)控，而低估值藍(lán)籌估值溢價(jià)將會(huì)提升。電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工行業(yè)(愛(ài)基,凈值,資訊)值得高度重視。
抓住結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)
天風(fēng)證券首席策略分析師徐彪認(rèn)為，這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)下面這些行業(yè)、概念的個(gè)股形成有利于股價(jià)上漲的影響：國(guó)企改革、農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革、京津冀一體化、一帶一路等主題。
1)2017年成為壟斷領(lǐng)域混改加速的一年。這是給實(shí)體經(jīng)濟(jì)回報(bào)率開(kāi)一扇門(mén)，讓資本有個(gè)渠道能夠進(jìn)入高利潤(rùn)的壟斷性行業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)上的脫虛入實(shí)，這是超預(yù)期的地方。可關(guān)注電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。因?yàn)閴艛囝I(lǐng)域混改試點(diǎn)集中在央企，所以重點(diǎn)關(guān)注混合所有制試點(diǎn)央企，另外關(guān)注體量小、且具有區(qū)域產(chǎn)業(yè)特色和改革進(jìn)度較快的上海、廣東、浙江、山東、江西等地的國(guó)企改革。投資上重點(diǎn)關(guān)注：混改六大試點(diǎn)央企的投資機(jī)會(huì);關(guān)注改革較快的上海、深圳等地的投資機(jī)會(huì)。
2)農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革重要性提高。在供給側(cè)改革上，范圍擴(kuò)大至農(nóng)業(yè)，而去年未單獨(dú)提農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，顯示其在2017年重要性大大提高，可以預(yù)計(jì)在接下來(lái)的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，這也將是焦點(diǎn)之一。改革方向可關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品(12.33 -1.75%,買(mǎi)入)價(jià)格改革、土地改革及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)改革等內(nèi)容，關(guān)注相關(guān)受益的北大荒(12.59 +1.04%,買(mǎi)入)、隆平高科(21.38 +0.38%,買(mǎi)入)、登海種業(yè)(19.53 +0.88%,買(mǎi)入)、隆鑫通用(21.45 -0.05%,買(mǎi)入)、新研股份(14.41 -2.90%,買(mǎi)入)等。
3)京津冀一體化作為國(guó)家的重大戰(zhàn)略，從交通、產(chǎn)業(yè)、人才等方面的融合等都在落實(shí)進(jìn)行，此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上把京津冀協(xié)同發(fā)展定位成“國(guó)家重大基礎(chǔ)設(shè)施和重大戰(zhàn)略項(xiàng)目”意味著，京津冀投資的落地將成為穩(wěn)增長(zhǎng)的一個(gè)重要抓手。另外京津冀一體化同時(shí)也是特大城市功能疏解的范本，所以區(qū)域協(xié)調(diào)戰(zhàn)略層面上，政策面可能給予京津冀更大的傾斜。因此相關(guān)受益?zhèn)€股榮盛發(fā)展(8.02 -1.35%,買(mǎi)入)、華夏幸福(23.72 -1.58%,買(mǎi)入)、冀東水泥(11.35 -2.99%,買(mǎi)入)、首鋼股份(6.65 -0.15%,買(mǎi)入)、河鋼股份(3.23 -1.22%,買(mǎi)入)、河北宣工(22.89 -1.89%,買(mǎi)入)等可關(guān)注。
4)一帶一路是我國(guó)對(duì)外開(kāi)放的重大戰(zhàn)略，一直在推進(jìn)，此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在區(qū)域政策上也強(qiáng)調(diào)要繼續(xù)落實(shí)推進(jìn)一帶一路戰(zhàn)略。另外，特朗普上臺(tái)后的政策是聚焦國(guó)內(nèi)發(fā)展，將退出TPP，這將給我國(guó)的一帶一路戰(zhàn)略帶來(lái)機(jī)遇，未來(lái)訂單落地的概率將上升。加上人民幣貶值也利于這些國(guó)際工程的上市公司，關(guān)注中國(guó)交建(15.29 +1.87%,買(mǎi)入)、中國(guó)鐵建(11.53 -1.03%,買(mǎi)入)、中工國(guó)際(22.77 -2.02%,買(mǎi)入)、中鋼國(guó)際(16.99 -1.56%,買(mǎi)入)、北方國(guó)際(26.39 +0.00%,買(mǎi)入)等相關(guān)受益?zhèn)€股。
掘金戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)
深圳私募曹仕勝認(rèn)為，2017中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，因這個(gè)產(chǎn)業(yè)代表未來(lái)科技和產(chǎn)業(yè)發(fā)展新方向，體現(xiàn)了當(dāng)今世界知識(shí)經(jīng)濟(jì)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展潮流。會(huì)議提出要著力振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，既要推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，也要注重用新技術(shù)新業(yè)態(tài)全面改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。
據(jù)悉，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)指的是立足于我國(guó)國(guó)情和科技、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，現(xiàn)階段重點(diǎn)培育和發(fā)展節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車(chē)(愛(ài)基,凈值,資訊)等產(chǎn)業(yè)。
根據(jù)東方財(cái)富(17.01 -0.93%,買(mǎi)入)choice統(tǒng)計(jì)，在新三板掛牌企業(yè)中，有2494家被歸屬在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)里。其中，有51家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)正處于轉(zhuǎn)板IPO階段。包括了21家新一代信息技術(shù)企業(yè)，7家生物產(chǎn)業(yè)企業(yè)，7家數(shù)字創(chuàng)意企業(yè)、8家綠色低碳企業(yè)和8家高端制造(愛(ài)基,凈值,資訊)企業(yè)。
浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)系主任文雁兵表示，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)未來(lái)是否能夠駛?cè)肟燔?chē)道，成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)和充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)效應(yīng)，一個(gè)重要“助力”是資本市場(chǎng)，“十三五”期間，資本市場(chǎng)應(yīng)充分發(fā)揮資源配置功能、價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能、市場(chǎng)融資功能。為此，需要建設(shè)由主板、創(chuàng)業(yè)板以及OTC為主體的多層次資本市場(chǎng)體系，加快戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副研究員劉向東在接受記者采訪時(shí)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)脫實(shí)向虛現(xiàn)象嚴(yán)重，如何引導(dǎo)資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)流動(dòng)，需要理順資金流動(dòng)的渠道和路徑。股市都是虛擬產(chǎn)業(yè)，但股市可以承擔(dān)脫虛入實(shí)的渠道，因此振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)，要理順資本市場(chǎng)的資金中介渠道。推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展主要是發(fā)展多層次的資本市場(chǎng)，使其成為引導(dǎo)資金脫虛入實(shí)的平臺(tái)或入口。
“從近期資本市場(chǎng)的動(dòng)作可以看出，監(jiān)管部門(mén)主要嚴(yán)格控制炒作，保護(hù)中長(zhǎng)期投資者的利益，加快新興產(chǎn)業(yè)IPO的步伐，從而引導(dǎo)更多資金進(jìn)入。明年新興產(chǎn)業(yè)IPO規(guī)模還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)程還會(huì)加速，特別是在房地產(chǎn)市場(chǎng)資金溢出的情況下。”劉向東表示。
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