分紅政策和股利政策

時間：2017-02-03 10:11:54 坤杰951由分享

　　根據(jù)證監(jiān)會的最新規(guī)定，企業(yè)在申請IPO時，需公告其股利政策，并把相關執(zhí)行狀況列為監(jiān)管內容。此舉影響很大，引發(fā)了廣泛議論。以下是學習啦小編精心整理的分紅政策和股利政策的相關資料，希望對你有幫助!

　　分紅政策和股利政策

　　股利政策是指股份公司對公司經(jīng)營獲得的盈余公積和應付利潤采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度與政策。股利政策體現(xiàn)了公司的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營思路，穩(wěn)定可預測的股利政策有利于股東利益最大化，是股份公司穩(wěn)健經(jīng)營的重要指標。

　　獲取經(jīng)常性收入是投資者購買股票的重要原因之一，分紅派息是股票投資者經(jīng)常性收入的主要來源。從會計角度說，股份公司的稅后利潤歸全體股東所有，不論是否分紅派息，股東利益并不受影響。但是，并不能因此就認為股利政策無關緊要，對于若干處于高速增長階段的上市公司，因其資本回報率高于市場利率水平，不分紅或者少分紅反而更有利于投資者

　　利益最大化，股東因股價上漲得到的收益大大高于少分紅所產(chǎn)生的損失。從理論上說，不管公司盈利前景如何看好，如果一家上市公司永遠不分紅，則它的股票將毫無價值。

　　1.派現(xiàn)，也被稱為“現(xiàn)金股利”，指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當期應付利潤的部分或全部發(fā)放給股東，股東為此應支付所得稅。我國對個人投資者獲取上市公司現(xiàn)金分紅適用的利息稅率為20%，目前減半征收。機構投資者由于本身需要繳納所得稅，為避免雙重稅負，在獲取現(xiàn)金分紅時不需要繳稅。現(xiàn)金股利的發(fā)放致使公司的資產(chǎn)和股東權益減少同等數(shù)額，導致企業(yè)現(xiàn)金流出。穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策對公司現(xiàn)金流管理有較高的要求，通常將那些經(jīng)營業(yè)績較好，具有穩(wěn)定且較高的現(xiàn)金股利支付的公司股票稱為“藍籌股”。

　　2.送股，也被稱為“股票股利”，是指股份公司對原有股東無償派發(fā)股票的行為。送股時，將上市公司的留存收益轉入股本賬戶，留存收益包括盈余公積和未分配利潤，現(xiàn)在的上市公司一般只將未分配利潤部分送股。送股實質上是留存利潤的凝固化和資本化，表面上看，送股后，股東持有的股份數(shù)量因此而增長，其實股東在公司里占有的權益份額和價值均無變化。投資者獲上市公司送股時也需繳納所得稅。

　　3.資本公積金轉增股本。資本公積金是在公司的生產(chǎn)經(jīng)營之外，由資本、資產(chǎn)本身及其他原因形成的股東權益收入。股份公司的資本公積金主要來源于股票發(fā)行的溢價收人、接受的贈與、資產(chǎn)增值、因合并而接受其他公司資產(chǎn)凈額等。其中，股票發(fā)行溢價是上市公司最常見、最主要的資本公積金來源。資本公積金轉增股本是在股東權益內部，把公積金轉到“實收資本”或者“股本”賬戶，并按照投資者所持有公司的股份份額比例的大小分到各個投資者的賬戶中，以此增加每個投資者的投入資本。資本公積金轉增股本同樣會增加投資者持有的股份數(shù)量，但實質上，它不屬于利潤分配行為，因此投資者無須納稅。

　　4.四個重要日期。

　　上市公司宣布分紅派息方案后至除權除息日前，該上市證券為含息或含權證券。除息是指證券不再含有最近已宣布發(fā)放的股息(現(xiàn)金股利);除權是指證券不再含有最近已宣布的送股、配股及轉增權益。從理論上說，除息日股票價格應下降與每股現(xiàn)金股利相同的數(shù)額，除權日股票價格應按送股、配股或轉增比例相應下降。但是，實踐中，除息除權后，股價變化與理論價格之間通常會存在差異。

　　(1)股利宣布日，即公司董事會將分紅派息的消息公布于眾的時間。(2)股權登記日，即統(tǒng)計和確認參加本期股利分配的股東的日期，在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放。

　　(3)除息除權日，通常為股權登記日之后的1個工作日，本日之后(含本日)買入的股票不再享有本期股利。

　　(4)派發(fā)日，即股利正式發(fā)放給股東的日期。根據(jù)證券存管和資金劃轉的效率不同，通常會在幾個工作日之內到達股東賬戶。

　　多家公司明確分紅政策

　　自證監(jiān)會要求上市公司明確分紅回報以來，上市公司現(xiàn)金分紅力度不斷加大。2011年年報顯示，A股上市公司總體分紅水平有所提高。不少已上市公司修改公司章程，明確長期、透明的分紅政策;多家上市公司發(fā)布“未來三年股東回報規(guī)劃”或“現(xiàn)金分紅有關事項征求投資者意見”;不少擬上市公司也在招股說明書中明確發(fā)行后的利潤分配政策。

　　創(chuàng)業(yè)板股利支付率較高

　　8月15日，剛剛實施了年度分配方案的德賽電池又拋出中期分配計劃，公司擬向全體股東每10股派4元。“這對于A股多數(shù)高分紅的上市公司而言可能是微不足道的，但從公司歷年分紅情況看，每股4毛的分紅算是高現(xiàn)金分紅，況且這家公司已經(jīng)多年沒有實施過中期分配了。”一位市場人士認為，今年以來，多數(shù)上市公司加大了現(xiàn)金分紅力度。

　　深交所一份研究報告統(tǒng)計了上市公司2011年年報分紅情況，深交所共1030家上市公司推出現(xiàn)金分紅預案，占全部上市公司的72.08%，分紅公司數(shù)較上年增加84家，涉及分紅金額773.91億元，同比增長14.54%。上市公司分紅預案數(shù)據(jù)顯示，2011年上市公司平均股利支付率29.62%，其中，創(chuàng)業(yè)板上市公司平均股利支付率38.75%，高于中小板公司5個百分點，高于主板公司13個百分點。

　　除了德賽電池，兆日科技、京威股份、慈星股份等多家上市公司近期均公告了較高比例現(xiàn)金分紅的中期分配預案。其中，兆日股份16日公告的現(xiàn)金分配預案為每10股派7.5元。業(yè)內人士指出，自去年證監(jiān)會要求上市公司明確紅利回報以來，上市公司回報投資者的意識不斷加強，現(xiàn)金紅利分配力度不斷加大。不少已上市公司積極修改公司章程，明確長期、透明的分紅政策，給予投資者更穩(wěn)定、更透明的分紅回報預期。近期，已有多家上市公司發(fā)布“未來三年股東回報規(guī)劃”或“現(xiàn)金分紅有關事項征求投資者意見”，披露公司分紅政策和相關決策程序。

　　與此同時，不少擬上市公司也在招股說明書中明確發(fā)行后的利潤分配政策。例如，即將上市的長亮科技明確，如無重大投資計劃或重大現(xiàn)金支出發(fā)生，公司以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當年實現(xiàn)的可分配利潤的20%。

　　培育正確投資理念

　　目前，上市公司回報投資者意識正在不斷加強，現(xiàn)金分紅的力度也不斷加大，得到一些專家、市場人士的認可。有專家認為，如果上市公司連續(xù)分紅而且分紅水平足夠高，那么就會吸引一批偏好股息的長期投資者，進而吸引崇尚價值投資、長期投資和低風險偏好的社保基金入市。

　　不過，也有業(yè)內人士認為，我國上市公司分紅仍存在一些結構性問題。一方面，一些持續(xù)盈利，具有穩(wěn)定現(xiàn)金流且投資機會較少的公司不分紅，導致了公司具有較高的自由現(xiàn)金流水平，容易造成過度投資以及投資的低效率，不利于資源的優(yōu)化合理配置;另一方面，一些公司一邊融資一邊分紅，融資需要承擔各種成本和費用，分紅也需要納稅，短期內資金的流入和流出實際上是股東利益的一種散耗，不是資源優(yōu)化配置的合理表現(xiàn)。該業(yè)內人士表示，鼓勵分紅的相關政策應注重從根本上逐步改變投資者“重短期炒作、輕長期投資”和上市公司“重融資圈錢、輕投資者回報”的不正確理念，培育一批具有穩(wěn)定分紅能力，能夠保持較高水平分紅，并進行持續(xù)、穩(wěn)定分紅的上市公司。

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