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財(cái)政政策貨幣政策的效果

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財(cái)政政策貨幣政策的效果

  財(cái)政政策和貨幣政策的政策效果在不同國家和不同時(shí)期的差異很大,它們的分析需要借助宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的重要工具IS-LM模型。以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的關(guān)于財(cái)政政策貨幣政策的效果的相關(guān)文章,希望對(duì)你有幫助!!!

  財(cái)政政策貨幣政策的效果

  財(cái)政政策和貨幣政策的政策效果在不同國家和不同時(shí)期的差異很大,它們的分析需要借助宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的重要工具IS-LM模型。政策效果強(qiáng)弱差異來源于IS和LM曲線斜率的不同。

  IS曲線的斜率取決于邊際消費(fèi)傾向C、收入稅率t、投資需求對(duì)利率的敏感程度b。不過,西方學(xué)者認(rèn)為,邊際消費(fèi)傾向c比較穩(wěn)定,收入稅率t也不會(huì)輕易變動(dòng),因此,影響IS曲線斜率大小的主要因素是b,即投資需求對(duì)利率的敏感程度。b的大小和IS曲線斜率的絕對(duì)值成反比,b越大,Is曲線斜率則越小,即 IS曲線越平坦;b越小,IS曲線斜率則越大,即IS曲線越陡峭。

  LM曲線的斜率取決于貨幣需求對(duì)收入水平變化反應(yīng)的敏感程度k和貨幣需求對(duì)利率變化反應(yīng)的敏感程度h。但是,西方學(xué)者認(rèn)為,k主要取決于支付習(xí)慣和制度,被認(rèn)為比較穩(wěn)定。因此,LM曲線的斜率主要取決于貨幣需求對(duì)利率變化反應(yīng)的敏感程度h。h和LM曲線的斜率也成反比,h越大,LM曲線斜率則越小,即LM曲線越平坦;h越小,LM曲線的斜率則越大,即LM曲線越陡峭。

  財(cái)政政策和貨幣政策效果強(qiáng)弱,根據(jù)投資需求對(duì)利率的敏感程度b和貨幣需求對(duì)利率變化反應(yīng)的敏感程度h的不同,可有各種可能性,綜合分析,可得出如下結(jié)論:第一,如果IS曲線陡峭或LM曲線平坦,財(cái)政政策就強(qiáng);如果Is曲線平坦或LM曲線陡峭,財(cái)政政策就弱。第二,如果IS曲線平坦或LM曲線陡峭,貨幣政策就強(qiáng);如果IS曲線陡峭或LM曲線平坦,貨幣政策就弱。

  根據(jù)上述結(jié)論,如果出現(xiàn)一種IS曲線陡峭而LM曲線平坦的情況,則財(cái)政策將十分有效,而貨幣政策將更弱;如果出現(xiàn)一種IS曲線平坦而LM曲線陡峭的情況,則貨幣政策將十分有效,而財(cái)政政策將更弱。

  是重點(diǎn)采用財(cái)政政策還是貨幣政策,抑或兩者并重,主要依據(jù)是對(duì)該國當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)形勢的判斷。如果經(jīng)濟(jì)處于流動(dòng)性陷阱(Liquiditytrap)即處于 LM曲線的平坦階段,或接近于流動(dòng)偏好陷阱,則宜重點(diǎn)采用財(cái)政政策;如果經(jīng)濟(jì)處于古典區(qū)域即LM曲線的陡峭階段,或接近于古典區(qū)域,則宜重點(diǎn)采用貨幣政策;如果經(jīng)濟(jì)處于中間區(qū)域,則宜財(cái)政政策和貨幣政策并重。

  1998年以來,中國經(jīng)濟(jì)處于周期的蕭條階段,有效需求明顯不足。今年頭7個(gè)月經(jīng)濟(jì)回升,出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)機(jī),但尚未出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,“拐點(diǎn)性變化”還沒有出現(xiàn)。是否走出了蕭條或低谷尚很難判斷。據(jù)預(yù)測,今年余下的幾個(gè)月中,經(jīng)濟(jì)增長速度將比上半年有所回落。因此,跟蕭條說再見很不容易??蓪?dāng)前中國經(jīng)濟(jì)放入IS-LM模型中進(jìn)行分析:IS曲線比較陡峭,表明投資需求對(duì)利率變動(dòng)的靈敏程度不高,即使降低利率也難以刺激投資,不過IS曲線離垂直尚有一定距離;LM曲線比較平坦,沒有進(jìn)入流動(dòng)性陷阱,但接近流動(dòng)性陷阱??梢?,當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的 IS-LM模型分析與1998、1999年的情形大體一致。

  根據(jù)IS-LM模型中財(cái)政政策和貨幣政策效果的分析以及中國經(jīng)濟(jì)形勢的判斷,可得出如此結(jié)論:這時(shí)候的財(cái)政政策將仍然十分有效,而貨幣政策效果不大。同時(shí),財(cái)政政策的外部時(shí)滯(theoutsidelag)要短于貨幣政策,財(cái)政政策對(duì)收入和產(chǎn)量的作用要快于貨幣政策。一旦作出擴(kuò)張性財(cái)政政策決策并付諸實(shí)施,就會(huì)迅速作用于經(jīng)濟(jì)生活,并產(chǎn)生直接、快捷的效應(yīng)。慶幸的是,1998 年年中(當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)明顯處于蕭條階段),中央政府高瞻遠(yuǎn)矚,適時(shí)推出了積極的財(cái)政政策,這是十分明智之舉,與本文的理論分析完全吻合。應(yīng)該說,1998年年中以來,積極的財(cái)政政策對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長確實(shí)發(fā)揮了關(guān)鍵作用。根據(jù)上文的分析,現(xiàn)階段的政策取向應(yīng)該依然推行積極的財(cái)政政策。

  不過要注意,我們講財(cái)政政策效果將明顯大于貨幣政策,絕不意味著否定貨幣政策。就IS-LM模型分析來說,中國經(jīng)濟(jì)并沒有陷入流動(dòng)性降階,沒有處于LM曲線的水平階段,只是靠近流動(dòng)性陷阱而已;同時(shí)IS曲線也并非近乎垂直,只是比較陡峭而已。與美國30年代大蕭條(TheGreatDepression)相比,中國經(jīng)濟(jì)的蕭條程度低于大蕭條。也就是說,中國LM曲線的斜率要略大于大蕭條的LM曲線斜率,而LS曲線的斜率略小于大蕭條的Is曲線斜率。因此,此時(shí)的中國貨幣政策絕非無效。出現(xiàn)投資對(duì)利率升降反應(yīng)都不靈敏的現(xiàn)象,主要是體制改革遠(yuǎn)未完成,市場、企業(yè)和銀行等機(jī)制尚不完善,因此不能簡單地說貨幣政策失靈。況且貨幣政策和財(cái)政政策各有專長,各有其適用的領(lǐng)域,不少經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的刺激不能只靠財(cái)政政策手段,而應(yīng)主要靠或只能靠貨幣政策手段。因此,貨幣政策尚有很大的用武之地。

  推動(dòng)積極的財(cái)政政策還必須注意這一政策本身的局限性及其可能帶來的消極后果。財(cái)政政策本身的局限性主要是其內(nèi)在滯后(theinsidelag)較長,存在“擠出效應(yīng)”(crowdingout)。所謂擠出效應(yīng),是指擴(kuò)張性財(cái)政政策引起利率上升從而減少私人支出(特別是投資)的現(xiàn)象。當(dāng)然,由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)接近流動(dòng)性陷阱,LM曲線相對(duì)平坦,政府支出增加并不會(huì)使利率上升多少,因而擠出效應(yīng)小。但是,輕度的擠出效應(yīng)總是存在的,零的擠出效應(yīng)在現(xiàn)實(shí)生活中很難存在。為了克服輕度的擠出效應(yīng),在財(cái)政擴(kuò)張過程中,就需要貨幣當(dāng)局增加貨幣供應(yīng),阻止利率上升,也就是說,要輔之以擴(kuò)張性或穩(wěn)健的貨幣政策。

  最后得出的政策結(jié)論是:面對(duì)今年頭7個(gè)月尚未出現(xiàn)“拐點(diǎn)性變化”的中國經(jīng)濟(jì),今年后幾個(gè)月仍然有必要突出財(cái)政政策的地位,繼續(xù)推行積極的財(cái)政政策;同時(shí),中央銀行必須進(jìn)一步發(fā)揮貨幣政策的作用,完善和疏通貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制,綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,適當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量,加快貨幣流通速度??傊e極的財(cái)政政策要與穩(wěn)健、適度擴(kuò)張的貨幣政策相互協(xié)調(diào)和配合,貨幣政策要為財(cái)政政策的充分有效發(fā)揮作用創(chuàng)造條件,兩者勢均力敵,厚此薄彼都是不可取的。

  財(cái)政政策和貨幣政策的區(qū)別

  (1)含義不同。財(cái)政政策指國家通過財(cái)政收入和財(cái)政支出調(diào)節(jié)社會(huì)總需求和總供給,以實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的具體措施;貨幣政策也稱金融政策,是指一國中央銀行為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而對(duì)貨幣的供應(yīng)量和貨幣流通的組織、管理政策。

  (2)內(nèi)容不同。財(cái)政政策包括財(cái)政收入和財(cái)政支出兩方面的政策,如稅收的變化,發(fā)行國庫券,國家規(guī)定按較高的保護(hù)價(jià)收購糧食,對(duì)公共工程或商品與勞務(wù)投資的多少等;貨幣政策由信貸政策、利率政策和匯率政策三部分構(gòu)成。

  (3)類型不同。根據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不同影響,財(cái)政政策一般可分為擴(kuò)張性(積極)財(cái)政政策和緊縮性財(cái)政政策兩種類型。擴(kuò)張性財(cái)政政策即通過增加財(cái)政支出減少稅收,以刺激總需求增長,減少失業(yè),使經(jīng)濟(jì)得以較快發(fā)展;緊縮性財(cái)政政策則指通過減少財(cái)政支出和增加稅收來抑制總需求,從而降低通貨膨脹率。而我國在2005年實(shí)行的穩(wěn)健的財(cái)政政策則不屬于以上兩種類型,它是既有擴(kuò)張又有緊縮的松緊適度的財(cái)政政策。從總量調(diào)節(jié)出發(fā)可以把貨幣政策分為均衡性貨幣政策、擴(kuò)張性貨幣政策和緊縮性貨幣政策三種類型。均衡性貨幣政策是保持貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)貨幣的需要量的大體平衡,功能是促使和保持總供給與總需求的基本平衡;擴(kuò)張性貨幣政策是使貨幣供應(yīng)量超過流通中對(duì)貨幣的需要量,功能是刺激社會(huì)總需求的增長和經(jīng)濟(jì)的較快發(fā)展,但有可能會(huì)形成通貨膨脹或使已有的通貨膨脹加劇;緊縮性貨幣政策是使貨幣供應(yīng)量小于流通中對(duì)貨幣的需要量,功能是抑制社會(huì)總需求的增長,但也可能會(huì)抑制生產(chǎn)的發(fā)展,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)停滯。我國近幾年來實(shí)行的穩(wěn)健的貨幣政策并不屬于以上類型,而是根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢的變化,在操作層面上或采用擴(kuò)張的貨幣政策,或采用緊縮的貨幣政策。

  (4)政策的制定者不同。財(cái)政政策是由國家制定的,必須經(jīng)全國人大或其會(huì)通過;而貨幣政策是由中國人民銀行直接制定的。二、存貸款利率同步調(diào)整,是要保護(hù)銀行的利差收益,正負(fù)影響抵消后對(duì)銀行業(yè)的影響很小。

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