財(cái)政政策和貨幣政策的局限性
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財(cái)政政策和貨幣政策的局限性
財(cái)政政策局限性
①財(cái)政政策會產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”
?、谠诟偁幮圆块T中,政府投資效率不如民間投資,影響社會總投資效率。
?、坶L期使用財(cái)政政策會抑制民間投資積極性
貨幣政策的局限性
(1)貨幣政策具有外部時(shí)滯性:就是說政策產(chǎn)生效果需要一段時(shí)間(至于時(shí)間的長短則是大家比較爭議的問題),因此可能錯(cuò)失時(shí)機(jī),導(dǎo)致相反的效果。
(2)貨幣政策的實(shí)施要看市場的開放程度,貨幣政策要考慮國際資本的流動問題。2010年11月美國的量化寬松貨幣政策,致使大量資本流入新興經(jīng)濟(jì)體,削弱了其作用。
(3)貨幣政策還要考慮貨幣的流通速度,流通速度越強(qiáng)貨幣需求越多,流通速度越弱貨幣需求就越小,這樣的原因可能導(dǎo)致貨幣的供給無法跟上需求。
(4)貨幣政策應(yīng)對需求拉動通貨膨脹有效,而對成本推動的效果甚微。對于經(jīng)濟(jì)緊縮時(shí)效果不明顯。
積極財(cái)政政策的局限性
實(shí)施擴(kuò)張性的財(cái)政政策是以社會上存在著一定數(shù)量的閑置資源為前提。也就是說,這部分閑置資源依靠市場力量不可能得到有效的利用,必須依靠國家的力量,運(yùn)用國債的形式,才能得以有效的利用。但是經(jīng)濟(jì)資源的總量畢竟是有限的,伴隨著經(jīng)濟(jì)不斷擴(kuò)張,資源的瓶頸約束遲早是會到來的。如果累計(jì)的財(cái)政赤字和累積的發(fā)債規(guī)模已經(jīng)很大,而擴(kuò)張性財(cái)政政策受慣性影響又收縮不下來,財(cái)政從金融市場籌集過量資金,就有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱,引發(fā)通貨膨脹。因此,經(jīng)濟(jì)資源的有限性,決定了積極財(cái)政政策不可能長期實(shí)行下去,換句話說,從長期看,我們?nèi)匀槐仨殞?shí)行適度從緊的財(cái)政政策。況且,從理論上說,作為市場經(jīng)濟(jì)條件下政府經(jīng)濟(jì)行為的重要組成部分之一,積極財(cái)政政策本來的定位是對國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中短期性的總量失衡進(jìn)行反周期調(diào)節(jié),調(diào)控的對象主要是總供給與總需求之間的關(guān)系。但從1998年以來,我國已經(jīng)連續(xù)5年實(shí)施積極的財(cái)政政策,短時(shí)間內(nèi)仍無法淡出,這個(gè)時(shí)間跨度顯然已經(jīng)超出“短期”的范圍。
連續(xù)5年的擴(kuò)張性財(cái)政政策,其實(shí)施的目標(biāo)主要放在刺激投資需求上,也可以這樣說,即擴(kuò)張性的財(cái)政政策所籌集來的國債資金,其政策導(dǎo)向是積極地?cái)U(kuò)大固定資產(chǎn)投資,來拉動國民經(jīng)濟(jì)的適度快速增長。由于我國投資增長主要依賴于政府增發(fā)國債和由國債投資而帶動的貸款所拉動,社會投資增長則相對緩慢。這種性質(zhì)的投資,主要是靠政府政策性投資行為的推動,市場機(jī)制的內(nèi)在驅(qū)動因素較少。它一方面說明政府主導(dǎo)型的投資增長格局仍未有根本改變,另一方面也反映經(jīng)濟(jì)增長對政府政策性投資的依賴過大,社會投資明顯不足。由于政府投資在一定程度上會對民間投資產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”,這將部分抵消財(cái)政政策所產(chǎn)生的“乘數(shù)效應(yīng)”。與此同時(shí),財(cái)政投資主要是面向基建投資,技改投資明顯減少,且銀行配套資金的貸款部分,也是以中長期貸款為主,因而造成流動資金的明顯不足,即長期資金“擠出”短期資金。同時(shí)由于國內(nèi)大多數(shù)企業(yè)面臨“相對過剩”的市場環(huán)境,且它們的創(chuàng)新能力較低,在“低物價(jià)、高成本”的雙重約束下,絕大部分行業(yè)的利潤很低。這是當(dāng)前難以啟動民間投資的一個(gè)重要原因。無論從防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn),還是提高投資效率來說,我們都不能再走政府主導(dǎo)型的投資路子,而是應(yīng)當(dāng)在穩(wěn)定市場的同時(shí),促進(jìn)貨幣市場與資本市場的有機(jī)結(jié)合,大力發(fā)展資本市場,使企業(yè)可以在市場競爭中實(shí)現(xiàn)有生命力項(xiàng)目的融資投資。所以,持續(xù)擴(kuò)大投資需求的根本途徑,是以增加政府投資來帶動和擴(kuò)大信貸投資,以增加基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資來帶動和擴(kuò)大其他方面投資,最終形成全社會“投資乘數(shù)效應(yīng)”。
伴隨固定資產(chǎn)投資的快速增長已經(jīng)成為擴(kuò)大內(nèi)需的主要因素,使得連續(xù)多年的國民收入分配格局中,固定資產(chǎn)投資的增長速度明顯超過GDP的增長速度,使得投資占GDP的比重已經(jīng)達(dá)到近40%的水平。與此相對稱,消費(fèi)占GDP比重呈現(xiàn)逐步下降的趨勢。連續(xù)多年我國居民的人均收入增長速度明顯低于GDP的增長速度,這也是國民收入分配中存在的一個(gè)必須引起重視的問題。從投資與消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的作用特點(diǎn)看,投資需求對經(jīng)濟(jì)增長的短期拉動作用是很明顯的。但從社會再生產(chǎn)角度看,只有消費(fèi)需求才是經(jīng)濟(jì)增長的真正的持久的拉動力量。消費(fèi)啟動是以家庭為支柱的消費(fèi)性需求,投資啟動則是以擴(kuò)大企業(yè)投資為支柱的生產(chǎn)性需求。雖然在全部投資中會有一定份額形成居民收入,但這并不會改變投資啟動的基本屬性,即投資啟動主要是著眼于擴(kuò)大生產(chǎn)性需求。消費(fèi)需求既是社會再生產(chǎn)的終點(diǎn),又是社會再生產(chǎn)的起點(diǎn),投資需求歸根到底是由消費(fèi)需求派生出來的,在消費(fèi)需求沒有明顯回升的情況下,投資需求的大幅度回升,只能是行政力量的推動。如果沒有消費(fèi)需求的支持,不能將行政啟動轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鰡?,這種投資增長與經(jīng)濟(jì)回升是不會持久的。
2002年1月至4月,社會消費(fèi)品零售總額分別比2001年同期增幅回落4.4、0.1、1.2和1.5個(gè)百分點(diǎn)。從市場發(fā)展趨勢看,國內(nèi)消費(fèi)增幅確實(shí)出現(xiàn)令人不安的下滑跡象,必須引起人們的高度關(guān)注。2002年4月,全國固定資產(chǎn)投資增長28.7%,增速同比提高10.1個(gè)百分點(diǎn)。而社會消費(fèi)品零售總額僅增長8.2%,投入和供給資源的增長明顯大于國內(nèi)消費(fèi)的增長。2002年4月末,城鄉(xiāng)居民儲蓄額高達(dá)近8萬億元,同比增長15%,其增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出城鄉(xiāng)居民收入的增長,反映出城鄉(xiāng)居民投資和消費(fèi)傾向降低。2002年4月,全國消費(fèi)品價(jià)格水平同比下降1.3%,是自2001年11月份以來連續(xù)5個(gè)月同比出現(xiàn)下降。2002年4月商品零售價(jià)格總水平繼續(xù)下降,同比下降2.1%,是自2001年6月份開始連續(xù)11個(gè)月出現(xiàn)同比下降。流通環(huán)節(jié)的生產(chǎn)資料價(jià)格下降4.4%,是自2001年5月份以來連續(xù)12個(gè)月出現(xiàn)下降。工業(yè)品出廠價(jià)格下降3.8%,原材料、燃料和動力的購進(jìn)價(jià)格下降4.5%,降價(jià)幅度繼續(xù)擴(kuò)大。所有這些都反映近兩年我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中,通貨緊縮的趨勢不僅沒有得到緩解,而且還進(jìn)一步加深。
實(shí)施積極財(cái)政政策5年來,宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所面臨的突出問題,就是城鄉(xiāng)居民消費(fèi)需求增長的市場驅(qū)動力明顯不足,使得投資增長缺乏市場機(jī)制的內(nèi)在推動力。怎樣才能使投資需求旺盛起來呢?關(guān)鍵在于消費(fèi)需求的持續(xù)增長。如果沒有消費(fèi)需求的支持,不能將行政啟動轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鰡樱@種投資增長和經(jīng)濟(jì)回升都是不會持久的。從中長期看,只有把投資建立在消費(fèi)的有效需求上,共同拉動經(jīng)濟(jì)增長,才能有效擴(kuò)大內(nèi)需。消費(fèi)的拉動歷來在我國GDP增長中占居主導(dǎo)地位,消費(fèi)每增長一個(gè)百分點(diǎn),就可拉動GDP增長0.6個(gè)百分點(diǎn)。
財(cái)政政策和貨幣政策的主要政策工具有哪些
財(cái)政政策工具
①財(cái)政措施:主要指稅收、財(cái)政支出。 稅收作為一種經(jīng)濟(jì)杠桿能夠及時(shí)、穩(wěn)定、可靠地籌集財(cái)政資金;調(diào)節(jié)收入,促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)穩(wěn)定地發(fā)展。
政府可以通過對財(cái)政支出規(guī)模的調(diào)整,實(shí)現(xiàn)對社會總需求的調(diào)節(jié)。當(dāng)社會總需求水平低于總供給水平,政府可以通過擴(kuò)大財(cái)政支出規(guī)模,相對減少財(cái)政收入,刺激總需求的增加,這就是擴(kuò)張性財(cái)政政策;在社會總需求過剩的情況下,政府則采取減少財(cái)政支出,相對增加財(cái)政收入,從而抑制社會總需求的增加,這就是緊縮性財(cái)政政策。
政府還通過對財(cái)政支出結(jié)構(gòu)的調(diào)整,影響和改變社會資源配置的狀態(tài),實(shí)現(xiàn)政府的財(cái)政目標(biāo)。
?、谪?cái)政信用措施。 財(cái)政信用措施指政府運(yùn)用信用原則所采取的參與社會產(chǎn)品分配,籌集資金,調(diào)節(jié)社會經(jīng)濟(jì)的手段。主要有公債、財(cái)政貸款(周轉(zhuǎn)金)。
公債是財(cái)政籌集資金、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)、實(shí)現(xiàn)預(yù)定的財(cái)政目標(biāo)的手段。
財(cái)政貸款(周轉(zhuǎn)金)是財(cái)政按照信用原則分配財(cái)政資金的主要手段。形式上看,財(cái)政貸款屬于信用范疇,內(nèi)容上看,財(cái)政貸款不同于一般的銀行貸款。
?、圩詣臃€(wěn)定器。 自動穩(wěn)定器也稱內(nèi)在的穩(wěn)定器,指在經(jīng)濟(jì)中能夠自動地趨向于抵消總需求變化的政策工具與活動。其特征是對總需求的調(diào)節(jié)是自動的,不需要人們預(yù)先作出判斷和采取措施,它可以自行發(fā)揮作用,減輕需求水平的波動,進(jìn)而起到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的作用。
自動穩(wěn)定器主要包括累進(jìn)的公司所得稅、個(gè)人所得稅及有明確條件規(guī)定的對個(gè)人的轉(zhuǎn)移支付。
?、芟鄼C(jī)抉擇的穩(wěn)定器。 相機(jī)抉擇的穩(wěn)定器是指為了使經(jīng)濟(jì)達(dá)到預(yù)定的總需求水平和就業(yè)水平,政府根據(jù)不同情況所采取的財(cái)政措施。其特征是不能自動地發(fā)揮作用,而是靠人們對客觀經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行分析判斷,然后再相機(jī)決定所要采取的相應(yīng)財(cái)政措施。相機(jī)抉擇的穩(wěn)定器主要包括調(diào)整政府購買商品和勞務(wù)的水平;調(diào)整稅率;調(diào)整稅收起征點(diǎn)和減免稅規(guī)定;調(diào)整轉(zhuǎn)移支付條件;調(diào)整加速折舊政策規(guī)定等。
貨幣政策工具
一、常規(guī)性貨幣政策工具
或稱一般性貨幣政策工具。指中央銀行所采用的、對整個(gè)金融系統(tǒng)的貨幣信用擴(kuò)張與緊縮產(chǎn)生全面性或一般性影響的手段,是最主要的貨幣政策工具,包括:
?、俅婵顪?zhǔn)備金制度
②再貼現(xiàn)政策
?、酃_市場業(yè)務(wù),被稱為中央銀行的 “三大法寶”。主要是從總量上對貨幣供應(yīng)時(shí)和信貸規(guī)模進(jìn)行調(diào)節(jié)。
二、選擇性的貨幣政策工具
是指中央銀行針對某些特殊的信貸或某些特殊的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域而采用的工具,以某些個(gè)別商業(yè)銀行的資產(chǎn)運(yùn)用與負(fù)債經(jīng)營活動或整個(gè)商業(yè)銀行資產(chǎn)運(yùn)用也負(fù)債經(jīng)營活動為對象,側(cè)重于對銀行業(yè)務(wù)活動質(zhì)的方面進(jìn)行控制,是常規(guī)性貨幣政策工具的必要補(bǔ)充,常見的選擇性貨幣政策工具主要包括:
①消費(fèi)者信用控制;
?、谧C券市場信用控制;
③不動產(chǎn)信用控制;
?、軆?yōu)惠利率;
⑤預(yù)繳進(jìn)口保證金;
?、奁渌吖ぞ?。
三、補(bǔ)充性貨幣政策工具
其它政策工具,除以上常規(guī)性、選擇性貨幣政策工具外,中央銀行有時(shí)還運(yùn)用一些補(bǔ)充性貨幣政策工具,對信用進(jìn)行直接控制和間接控制。包括:
?、傩庞弥苯涌刂乒ぞ?,指中央銀行依法對商業(yè)銀行創(chuàng)造信用的業(yè)務(wù)進(jìn)行直接干預(yù)而采取的各種措施,主要有信用分配、直接干預(yù)、流動性比率、利率限制、特種貸款;
②信用間接控制工具,指中央銀行憑借其在金融體制中的特殊地位,通過與金融機(jī)構(gòu)之間的磋商、宣傳等,指導(dǎo)其信用活動,以控制信用,其方式主要有窗口指導(dǎo)、道義勸告。
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2.貨幣政策的論文