財政政策的手段的傳導機制是什么
財政政策的傳導機制是指財政政策工具在發(fā)揮作用的過程中，各種財政政策工具的構(gòu)成要素通過某種作用機制相互聯(lián)系，從而形成一個有機的作用整體。以下是學習啦小編精心整理的關(guān)于財政政策的手段的傳導機制是什么的相關(guān)文章，希望對你有幫助!!!
財政政策的手段的傳導機制是什么
財政政策的傳導機制是指財政政策工具在發(fā)揮作用的過程中，各種財政政策工具的構(gòu)成要素通過某種作用機制相互聯(lián)系，從而形成一個有機的作用整體。
具體情況
根據(jù)政府是否采取行動，財政政策的傳導機制分為兩種情況。
1、“自動穩(wěn)定器”財政政策的傳導機制。
在“自動穩(wěn)定器”的財政政策中，當經(jīng)濟出現(xiàn)不均衡時，政府不需要采取任何行動，財政政策工具就會自動發(fā)揮作用，減緩經(jīng)濟的衰退或者膨脹，穩(wěn)定經(jīng)濟。在財政政策工具中，自動穩(wěn)定器主要包括超額累進稅率的所得稅和有明確條件規(guī)定的對個人的轉(zhuǎn)移支付。
2、“相機抉擇”財政政策的傳導機制
在大多數(shù)總供求失衡的情況下，為了使經(jīng)濟達到預定的總需求和就業(yè)水平，僅依靠“自動穩(wěn)定器”財政政策工具往往調(diào)整力度不夠，政府還需要根據(jù)不同的情況相機決定采取不同的財政政策手段，進而影響企業(yè)和居民的可支配收入，調(diào)節(jié)社會總需求。這就是執(zhí)行“相機抉擇”財政政策。
美聯(lián)儲的貨幣政策傳導機制
美聯(lián)儲的雙重任務
費爾德斯坦說，美聯(lián)儲與歐洲央行的宗旨有些不同?！恶R斯特里赫特條約》(Maastricht treaty)明確規(guī)定，歐洲央行的任務就是穩(wěn)定物價。當然，有經(jīng)驗的央行領(lǐng)導班子在制定貨幣政策時也會考慮到就業(yè)率對經(jīng)濟的影響。相比之下，美聯(lián)儲的任務更加明確，是雙重的，既要穩(wěn)定物價(低通脹)，也要促進就業(yè)率回升到自然就業(yè)率的水平。
面對雙重任務，美聯(lián)儲最主要的政策工具就是影響利率的變化。
“當然在這次危機中，美聯(lián)儲也動用了不同尋常的工具——直接進入信貸市場，但這是特例。”費爾德斯坦補充說。
美聯(lián)儲還可以通過改變商業(yè)銀行在中央銀行的儲備率而影響貨幣供給，但其主要政策工具就是通過買賣國債來影響基礎(chǔ)利，即聯(lián)邦基金利率(Federal Funds Rate)，這是銀行間隔夜借貸聯(lián)邦基金的利率。
“我們從報紙中讀到，美聯(lián)儲把基礎(chǔ)利率制定在百分之幾。但美聯(lián)儲并不是直接規(guī)定這個利率，而是通過買賣國債來影響這個短期利率以達到他們設想的理想空間，或理想利率。這個利率目前是0到0.25%。美聯(lián)儲已經(jīng)沒有降息余地了。”費爾德斯坦說。
利率的作用
貨幣政策比財政政策更好用，費爾德斯坦解釋說，第一，決策迅速。每六個星期，美聯(lián)儲的貨幣政策委員會就會開一次會，審視目前的利率是否合理，然后很快作出決定。第二，政策變化幅度小，方向靈敏，影響柔和。根據(jù)經(jīng)濟形勢，利率的變化可以是微乎其微，僅幾個基點。當經(jīng)濟形勢有變化，利率的方向可以隨即調(diào)整。相比之下，財政政策動輒就是幾千億美元。在具體實施的過程中，剛性很強，很容易出現(xiàn)“一刀切”和浪費的現(xiàn)象。第三，貨幣政策的制定獨立于政府，直接向國會負責。
利率是通過影響庫存成本、固定資產(chǎn)投資、家庭貸款(尤其是房子貸款)、房市股市價格、消費、儲蓄、美元匯率、通脹預期等方面來影響經(jīng)濟生活的。美國這個社會忌諱命令(order)，更傾向引導、誘導和影響(give incentives and influence)，讓經(jīng)濟個體酌情而定?；A(chǔ)利率就是一個引導和影響經(jīng)濟生活的工具，而基礎(chǔ)利率不是機械規(guī)定的，而是美聯(lián)儲通過買賣國債而達到的理想空間。
當通脹上升，收入和金融資產(chǎn)的實際價值貶低，美聯(lián)儲提高利率抑制通脹。但這也有成本：經(jīng)濟冷卻，失業(yè)率升高。但是經(jīng)濟冷卻到什么程度?失業(yè)率要升高多少呢?
經(jīng)濟學在很大程度上就是關(guān)于得與失(trade off)的計算和比較。耶魯大學教授奧肯(Arthur Okun)在1963年發(fā)明了奧肯定理(Okun’s Law)：暫時提高一年的失業(yè)率從1%到1.5%，通脹會長期減少1%，GDP在同年減少2%到2.25%。所以要減少通脹2%，例如從4%降到2%，我們要承受失業(yè)率升高1%到2%;GDP在一年中減少4%到4.5%的代價。
但是通脹的減少是永久的，失業(yè)和GDP的減少是暫時的。如果在今后的幾年，真實GDP的增長率是每年1%，那么大約五年以后經(jīng)濟會恢復到以前的程度。 這樣的抑制通脹的成本值得付嗎?這取決于決策者的價值判斷。
斯坦福大學的經(jīng)濟學家John Taylor發(fā)現(xiàn)，在格林斯潘(Alan Greenspan)領(lǐng)導下的美聯(lián)儲在1987年到1997年的時間段里，基礎(chǔ)利率基本都滿足以下的公式(Taylor Rule)：基礎(chǔ)利率是通脹率，加通脹率高于理想通脹率的一半，加失業(yè)率高于自然失業(yè)率(也可以用GDP實際增長率高于長期經(jīng)濟增長率的百分比)的一半，再加2%。
這個簡單的公式基本適用于描述美聯(lián)儲在2000年以后的基礎(chǔ)利率，實際基礎(chǔ)利率與這個公式的預測相差無幾。但是從2001年7月到2004年底的實際基礎(chǔ)利率卻遠遠低于這個公式的預測。
貨幣政策傳導機制的實證分析
1. 評估實證分析的框架
結(jié)構(gòu)模型實證分析：通過利用數(shù)據(jù)建立模型來解釋一個變量影響其他變量的途徑，從而揭示前者對后者的影響。
簡化形式實證分析：通過直接觀察兩個變量之間的關(guān)系，來說明其中一個變量是否對另一個變量有影響。
貨幣政策傳導機制：對總需求各組成成分，分析其對于貨幣供給量影響經(jīng)濟活動的途徑的見解。
結(jié)構(gòu)模型實證分析方法的優(yōu)劣取決于他的結(jié)構(gòu)模型，只有在我們對所有的傳導機制都充分了解的情況下，結(jié)構(gòu)模型實證分析才是最優(yōu)的。
2. 早期凱恩斯主義者對貨幣重要性的實證分析
早期凱恩斯主義者只所以認為貨幣政策無效，是基于以下三個方面的結(jié)構(gòu)模型實證分析
1、在大蕭條時期，美國國庫券的利率降至極低水平。
2、早期的實證研究發(fā)現(xiàn)，名義利率的變動與投資支出之間并無關(guān)聯(lián)。
3、對于工商界人士的調(diào)查表明，他們對新實物資本的投資決策幾乎不會受到市場利率水平的影響。
在一些時期，不同證券利率之間的差別可能會變得很大。此時，僅僅考察低風險債券利率的結(jié)構(gòu)模型就會產(chǎn)生誤導。
3. 早期貨幣主義者對貨幣重要性的實證分析
簡化形式實證分析分為三類：
1、時序?qū)嵶C，它關(guān)注的是一個變量的變動是否總是發(fā)生在另一個變量變動之后;
2、數(shù)據(jù)實證，利用統(tǒng)計檢驗方法來考察兩個變量變動之間的相關(guān)關(guān)系。
3、歷史實證，通過考察特定的歷史事件來判斷一個變量的變動是否會導致另一個變量的變動。
時序?qū)嵶C基于的邏輯基礎(chǔ)是：如果一個事件發(fā)生在另一個事件之后，那么一定是后者導致了前者的發(fā)生。這被稱為前者為因，后者為果。但是，只有我們確認前者為外生事件，上述邏輯基礎(chǔ)才成立。也就是說，引起前者發(fā)生的行為是獨立的，該行為既不是由后面的那個事件所導致的，也不是由某個可能導致兩個事件共同發(fā)生的外部因素所導致的，如果前面發(fā)生的時間是外生的，我們就能肯定的說，他是隨后事件的原因。
4. 貨幣政策的傳導機制
傳統(tǒng)的利率傳導機制：
擴張性貨幣政策——i下降——I上升——Y上升
i利率，I投資，Y總需求和總產(chǎn)出。
價格傳導機制：
擴張性貨幣政策——P上升——л上升——i下降——I上升——Y上升
P預期價格水平，л預期通貨膨脹率，i實際利率，I投資，Y總產(chǎn)出。
匯率傳導機制：
擴張性貨幣政策——i下降——E下降——NX下降——Y上升
方法i利率，E匯率，NX凈出口，Y總產(chǎn)出。
托賓Q理論：解釋了貨幣政策如何通過影響股票價值來影響經(jīng)濟。
擴張性財政政策——P上升——q上升——I上升——Y上升
P股票價格，q被托賓定義為企業(yè)的市場價值與資本重置成本之比。
財富效應：擴張性的貨幣政策會引起股票價格的升高，這樣我就可以得到另一個貨幣傳導機制：
擴張性貨幣政策——P上升——財富上升——消費上升——Y上升
P股票價格，Y總需求總產(chǎn)出。
信用途徑的觀點：不滿傳統(tǒng)的對貨幣傳導機制的解釋(貨幣政策通過利率變動來影響對耐用資產(chǎn)的支出)。指出由于信用市場存在信息不對稱問題貨幣政策的效用可以由兩類途徑來傳導，一類是通過影響銀行的借貸發(fā)揮作用，另一類則是通過影響企業(yè)和消費的資產(chǎn)負債狀況發(fā)揮作用。
銀行貸款途徑：
擴張性貨幣政策——銀行存款上升——銀行貸款上升——I上升——Y上升
I=投資，Y=總產(chǎn)出
資產(chǎn)負債表途徑：
擴張性貨幣政策——P上升——凈值上升——逆向選擇，道德風險下降——借貸上升——I上升——Y上升
P = 股票價格，I = 投資，Y = 總產(chǎn)出。
現(xiàn)金流途徑：
擴張性貨幣政策——i下降——現(xiàn)金流上升——逆向選擇，道德風險降低——借款上升——I上升——Y上升
i名義利率，I=投資，Y=總產(chǎn)出。
預料之外的價格水平途徑：
擴張性貨幣政策——預料之外的物價水平上升——實際凈值上升——逆向選擇，道德風險降低——借款上升——投資上升——總產(chǎn)出上升
家庭流動性：
擴張性貨幣政策——股票價格上升——金融資產(chǎn)價值上升——陷入經(jīng)濟困境的可能性降低——對耐用消費品和房產(chǎn)的支出上升——總產(chǎn)出上升
總結(jié)：信用途徑是貨幣政策傳導機制極為重要的組成部分。
5. 對貨幣政策的啟示
1、總是把貨幣政策的松緊同短期名義利率水平相聯(lián)系是十分危險的。
2、短期債務工具以外的其他資產(chǎn)的價格包含著貨幣政策的重要信息，這是因為他們是各種貨幣政策傳導機制中的重要組成部分。
3、即使短期利率水平已經(jīng)接近于零，貨幣政策也可以有效的刺激經(jīng)濟。
4、由于避免非預期的物價水平波動是貨幣政策的重要目標，因此保持物價水平的穩(wěn)定是貨幣政策首要的長期目標。
財政政策的手段的傳導機制是什么相關(guān)文章：
4.財政政策的傳導
財政政策的手段的傳導機制是什么
