怎么看股票估值
怎么看股票估值
股票估值是一個(gè)相對(duì)復(fù)雜的過(guò)程,影響的因素很多,沒(méi)有全球統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的關(guān)于怎么看股票估值的相關(guān)文章,希望對(duì)你有幫助!!!
怎么看股票估值,估值的方法
股票估值分為絕對(duì)估值、相對(duì)估值和聯(lián)合估值。
一、絕對(duì)估值
絕對(duì)估值是通過(guò)對(duì)上市公司歷史及當(dāng)前的基本面的分析和對(duì)未來(lái)反應(yīng)公司經(jīng)營(yíng)狀況的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)獲得上市公司股票的內(nèi)在價(jià)值。
絕對(duì)估值的方法:一是現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)模型,二是B-S期權(quán)定價(jià)模型(主要應(yīng)用于期權(quán)定價(jià)、權(quán)證定價(jià)等)?,F(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)模型目前使用最多的是DDM和DCF,而DCF估值模型中,最廣泛應(yīng)用的就是FCFE股權(quán)自由現(xiàn)金流模型。
絕對(duì)估值的作用:股票的價(jià)格總是圍繞著股票的內(nèi)在價(jià)值上下波動(dòng),發(fā)現(xiàn)價(jià)格被低估的股票,在股票的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候買入股票,而在股票的價(jià)格回歸到內(nèi)在價(jià)值甚至高于內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候賣出以獲利。
對(duì)上市公司進(jìn)行研究,我們經(jīng)常聽(tīng)到估值這個(gè)詞,說(shuō)的其實(shí)是如何來(lái)判斷一家公司的價(jià)值同時(shí)與它的當(dāng)前股價(jià)進(jìn)行對(duì)比,得出股價(jià)是否偏離價(jià)值的判斷,進(jìn)而指導(dǎo)我們的投資。
DCF是一套很嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓乐捣椒?,是一種絕對(duì)定價(jià)方法,想得出準(zhǔn)確的DCF值,需要對(duì)公司未來(lái)發(fā)展情況有清晰的了解。得出DCF 值的過(guò)程就是判斷公司未來(lái)發(fā)展的過(guò)程。所以DCF 估值的過(guò)程也很重要。就準(zhǔn)確判斷企業(yè)的未來(lái)發(fā)展來(lái)說(shuō),判斷成熟穩(wěn)定的公司相對(duì)容易一些,處于擴(kuò)張期的企業(yè)未來(lái)發(fā)展的不確定性較大,準(zhǔn)確判斷較為困難。再加上DCF 值本身對(duì)參數(shù)的變動(dòng)很敏感,使DCF 值的可變性很大。但在得出DCF 值的過(guò)程中,會(huì)反映研究員對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展的判斷,并在此基礎(chǔ)上假設(shè)。有了DCF 的估值過(guò)程和結(jié)果,以后如果假設(shè)有變動(dòng),即可通過(guò)修改參數(shù)得到新的估值。
二、相對(duì)估值
相對(duì)估值是使用市盈率、市凈率、市售率、市現(xiàn)率等價(jià)格指標(biāo)與其它多只股票(對(duì)比系)進(jìn)行對(duì)比,如果低于對(duì)比系的相應(yīng)的指標(biāo)值的平均值,股票價(jià)格被低估,股價(jià)將很有希望上漲,使得指標(biāo)回歸對(duì)比系的平均值。
相對(duì)估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是對(duì)比,一個(gè)是和該公司歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比,二是和國(guó)內(nèi)同行業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比,確定它的位置,三是和國(guó)際上的(特別是香港和美國(guó))同行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比。
市盈率PE(股價(jià)/每股收益):PE是簡(jiǎn)潔有效的估值方法,其核心在于e 的確定。PE=p/e,即價(jià)格與每股收益的比值。從直觀上看,如果公司未來(lái)若干年每股收益為恒定值,那么PE 值代表了公司保持恒定盈利水平的存在年限。這有點(diǎn)像實(shí)業(yè)投資中回收期的概念,只是忽略了資金的時(shí)間價(jià)值。而實(shí)際上保持恒定的e 幾乎是不可能的,e 的變動(dòng)往往取決于宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的生存周期所決定的波動(dòng)周期。所以在運(yùn)用PE 值的時(shí)候,e 的確定顯得尤為重要,由此也衍生出具有不同含義的PE 值。E 有兩個(gè)方面,一個(gè)是歷史的e,另一個(gè)是預(yù)測(cè)的e。對(duì)于歷史的e 來(lái)說(shuō),可以用不同e 的時(shí)點(diǎn)值,可以用移動(dòng)平均值,也可以用動(dòng)態(tài)年度值,這取決于想要表達(dá)的內(nèi)容。對(duì)于預(yù)測(cè)的e 來(lái)說(shuō),預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性尤為重要,在實(shí)際市場(chǎng)中,e 的變動(dòng)趨勢(shì)對(duì)股票投資往往具有決定性的影響。
市凈率PB(股價(jià)/每股凈資)和凈資產(chǎn)收益率ROE:PB &ROE適合于周期的極值判斷。對(duì)于股票投資來(lái)說(shuō),準(zhǔn)確預(yù)測(cè)e 是非常重要的,e 的變動(dòng)趨勢(shì)往往決定了股價(jià)是上行還是下行。但股價(jià)上升或下降到多少是合理的呢? PB&ROE 可以給出一個(gè)判斷極值的方法。比如,對(duì)于一個(gè)有良好歷史ROE 的公司,在業(yè)務(wù)前景尚可的情況下,PB 值低于1就有可能是被低估的。如果公司的盈利前景較穩(wěn)定,沒(méi)有表現(xiàn)出明顯的增長(zhǎng)性特征,公司的PB 值顯著高于行業(yè)(公司歷史)的最高PB 值,股價(jià)觸頂?shù)目赡苄跃捅容^大。這里提到的周期有三個(gè)概念:市場(chǎng)的波動(dòng)周期、股價(jià)的變動(dòng)周期和周期性行業(yè)的變動(dòng)周期。這里的PB 值也包括三種:整個(gè)市場(chǎng)的總體PB 值水平、單一股票的PB 值水平和周期性行業(yè)的PB 值變動(dòng)。當(dāng)然,PB 值有效應(yīng)用的前提是合理評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值。
提高負(fù)債比率可以擴(kuò)大公司創(chuàng)造利潤(rùn)的資源的規(guī)模,擴(kuò)大負(fù)債有提高ROE 的效果。所以在運(yùn)用PB &ROE 估值的時(shí)候需考慮償債風(fēng)險(xiǎn)。
PEG估值法是一代宗師彼得·林奇最愛(ài)用的一種估值方法。非常簡(jiǎn)單實(shí)用!方法如下:
個(gè)股動(dòng)態(tài)市盈率除以稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率小于0。8 的將具有一定的投資價(jià)值。但是這種方法對(duì)周期性行業(yè)參考意義不大。所以大家要注意行業(yè)選擇使用!
通過(guò)研究可以發(fā)現(xiàn),商品價(jià)格周期性變動(dòng)的行業(yè),其盈利對(duì)商品價(jià)格的變動(dòng)最為敏感。所以,商品價(jià)格上升時(shí)是確定的投資時(shí)機(jī)。預(yù)期商品價(jià)格下降時(shí)則是賣出時(shí)機(jī)。在周期的高點(diǎn)和低點(diǎn)的時(shí)候,可以用其他方法來(lái)判斷是否高估或者低估。比如,用PB (ROE)等方法判斷是否被低估。對(duì)于資源類公司,在周期底部的時(shí)候可以用單位股票資源價(jià)值作為投資的底限。在周期的上升或者下降的階段,主要參考資源價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)。
建立在準(zhǔn)確盈利預(yù)測(cè)基礎(chǔ)上的PE 值是一種簡(jiǎn)潔有效的估值方法。估值方法之間存在相互聯(lián)系,盈利預(yù)測(cè)是一切的基礎(chǔ),但還不夠,需要綜合使用幾種估值方法來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。研究報(bào)告基地,最全面的上市公司研究報(bào)告
三、聯(lián)合估值
聯(lián)合估值是結(jié)合絕對(duì)估值和相對(duì)估值,尋找同時(shí)股價(jià)和相對(duì)指標(biāo)都被低估的股票,這種股票的價(jià)格最有希望上漲。
股票估值的意義
幫助投資者發(fā)現(xiàn)價(jià)值被嚴(yán)重低估的股票,買入待漲獲利,直接帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益;
幫助投資者判斷手中的股票是否被高估或低估,以作出賣出或繼續(xù)持有的決定,幫助投資者鎖定盈利或堅(jiān)定持有以獲得更高收益的決心;
幫助投資者分析感興趣的股票的風(fēng)險(xiǎn)。估值指數(shù)越低的股票,其下跌的風(fēng)險(xiǎn)就越小。估值指數(shù)小于30%或操作建議給出“立即買入”或“買入”的股票即使下跌也是暫時(shí)的;
幫助投資者判斷機(jī)構(gòu)或投資咨詢機(jī)構(gòu)推薦的股票的安全性和獲利性,做到有理有據(jù)的接受投資建議;
幫助投資者在熱點(diǎn)板塊中尋找最大的獲利機(jī)會(huì)。通常熱點(diǎn)板塊中的股票的表現(xiàn)大相徑庭,有些投資者雖然踏中的熱點(diǎn),卻獲利不高。估值幫助投資者在熱點(diǎn)板塊中尋找到最佳的股票、獲得最大的收益;
幫助投資者理解股評(píng)信息中對(duì)股票價(jià)值低估的判斷;
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