怎么看股票的籌碼變化
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怎么看股票的發(fā)行價
怎么看股票發(fā)行價?采用累計投標法，讓機構(gòu)投資者參與確定發(fā)行價格。
累計投標法源自美國證券市場，市場化的定價在累計投標法中得到了很好的體現(xiàn)。其一般做法是，投資銀行先與發(fā)行人商定一個定價區(qū)間，在招股說明書和分析報告完成以后，分析員和銷售員通過逐個拜訪、通訊等方式向其客戶(主要是機構(gòu)，如基金等)介紹發(fā)行公司的情況及股價定位，由此逐步積累定單，發(fā)現(xiàn)不同價格下的需求量。路演結(jié)束后，投資銀行就能根據(jù)定單確定一個基本反映供需關(guān)系的價格區(qū)間。如果在價格區(qū)間范圍內(nèi)認購量很少，就調(diào)低發(fā)行價格或推遲發(fā)行;如果超額認購非常多，就調(diào)高發(fā)行價格。價格確定后，投資銀行在發(fā)行時把新股按確定的價格先配售給已訂購的大機構(gòu)，再留出一定比例向公眾發(fā)售。
運用“回撥機制”讓中小投資者間接參與股票發(fā)行價格的確定。
“回撥機制”最直接的好處是能在機構(gòu)投資者與一般投資者之間建立一種相互制衡的關(guān)系。這種關(guān)系除了有利于以市場化機制確定股票在機構(gòu)投資者和一般投資者之間的分配比例以外，也有利于以市場化機制確定股票發(fā)行價格。因為如果機構(gòu)投資者提出的新股發(fā)行價格偏低，一般投資者可以通過踴躍申購的方式提高超額認購倍率，使得在事先制定的“回撥機制”的規(guī)則下機構(gòu)投資者配售的量減小直至為零，這樣就可以防止向機構(gòu)投資者詢價的結(jié)果過低。另一方面，如果機構(gòu)投資者提出的股票發(fā)行價格偏高，一般投資者申購的超額認購倍率勢必降低，此時，機構(gòu)投資者將不得不以較高價格購買股票，這樣就可以避免向機構(gòu)投資者詢價的結(jié)果過高。綜合以上兩種情況，可以得出一個結(jié)論，“回撥機制”能有效地約束機構(gòu)投資者，使其在股票申購階段給出相對理性的價格。這種方式實際上間接給了一般投資者影響詢價結(jié)果的權(quán)利。
累計投標法的詢價對象主要是機構(gòu)投資者，詢價方式主要是網(wǎng)下詢價。根據(jù)我國當前的實際情況，累計投標法的詢價對象和詢價方式都有改進的必要：第一，我國證券市場散戶人數(shù)眾多，如果僅對機構(gòu)投資者詢價，可能會使詢價結(jié)果不具有代表性;第二，我國股票市場基礎(chǔ)設(shè)施采用的是最先進的設(shè)備和技術(shù)，交易所的交易、登記和清算系統(tǒng)十分完善，運作效率高于國際成熟市場，這能極大地降低通過網(wǎng)上詢價方式向個人投資者詢價的難度和成本。所以在我國的證券市場，累計投標法可采用網(wǎng)上網(wǎng)下同時詢價的方法，讓中小投資者直接參與股票發(fā)行價格的確定。
如何理解"跌破發(fā)行價"與"破凈發(fā)行價"
“破發(fā)”是股價跌破發(fā)行價，而“破凈”則是股價跌破凈資產(chǎn)值。對投資者而言，其中因果關(guān)系則要依具體公司的基本面和市場大勢而定。從財務分析角度來看，凈資產(chǎn)是資產(chǎn)負債表中的總資產(chǎn)減去全部債務后的余額。
如果市盈率對投資者來講是進取性指標，則市凈率就是防御性指標，每股凈資產(chǎn)就是股價的最重要防線。因此，“破發(fā)”顯示市場低迷，買氣不足，“破凈”則進一步顯示市場信心潰退，做空動機較大。
就目前我國股市來看，不論是“破發(fā)”還是“破凈”，很大程度與市場的非理性下跌加劇了投資者的恐慌性殺跌而分不開的。因此對于這類個股，我們應該看其基本面是否發(fā)生明顯轉(zhuǎn)折，市場是否依然支撐其股價走出低谷，而不要過于盲目操作。
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