人民幣暴跌市場近況及分析
人民幣暴跌市場近況及分析
10月以來,主要受美元走強(qiáng)影響,人民幣對美元匯率出現(xiàn)快速調(diào)整;不過近日跌勢已放緩。昨日人民幣對美元匯率中間價(jià)報(bào)于6.7562,人民幣較上一交易日大幅上升172個(gè)基點(diǎn)。下面是學(xué)習(xí)啦小編為您整理的人民幣暴跌市場近況及分析內(nèi)容,希望對你有所幫助。
11月人民幣匯率或呈高位震蕩
市場預(yù)期,即將公布的10月外匯占款數(shù)據(jù)將繼續(xù)減少,人民幣匯率短期承壓,而美聯(lián)儲年底加息預(yù)期的升溫,也將繼續(xù)對人民幣匯率、跨境資本流動(dòng)產(chǎn)生壓力,預(yù)計(jì)11月人民幣匯率仍將高位震蕩。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,10月份人民幣對美元匯率中間價(jià)累計(jì)貶值幅度為1.29%,為過去5個(gè)月之最。10月28日,該中間價(jià)報(bào)于6.7858,創(chuàng)下自2010年9月9日以來的新低。同期,在岸人民幣對美元即期匯率下跌幅度為1.51%,10月28日盤中最低至6.7856,為過去6年多來新低。
“未來人民幣面臨的最大壓力,來自于美元走強(qiáng)。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示,美聯(lián)儲12月中旬議息會(huì)議加息概率上升,對加息預(yù)期的炒作可能推動(dòng)美元指數(shù)階段性走強(qiáng),從而對人民幣匯率產(chǎn)生壓力,預(yù)計(jì)11月人民幣仍將在高位震蕩。
渣打銀行最新公布的10月中小企業(yè)調(diào)查顯示,由于出口需求減弱,更多受訪的中小企業(yè)預(yù)期短期內(nèi)人民幣對美元貶值。具體來說,在521家受訪的企業(yè)中,有45.5%的企業(yè)預(yù)計(jì)人民幣將對美元貶值,而9月份持此觀點(diǎn)的企業(yè)比例為35.6%;這也是今年以來比例第二高的月份,僅次于1月時(shí)的47.4%。
從季節(jié)性因素考慮,臨近年底,居民購匯增加等也將對外匯市場供求產(chǎn)生影響。業(yè)內(nèi)專家表示,“人民幣匯率雙向波動(dòng)”被市場完全接受仍需要一個(gè)過程。因此,短期內(nèi),人民幣對美元匯率仍將繼續(xù)承壓。
渣打銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家申嵐表示,預(yù)計(jì)2016年底,人民幣對美元匯率中間價(jià)為6.75,2017年底或?yàn)?.78。
“人民幣匯率中長期有望保持穩(wěn)定。”連平表示,中長期來看,美聯(lián)儲加息對美元指數(shù)的推動(dòng)作用逐步減弱,美元指數(shù)頂部呈下降趨勢。中國經(jīng)濟(jì)基本面依然較好,經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑的可能性很小。人民幣正式納入SDR貨幣籃子后,國際投資者配置人民幣債券資產(chǎn)的需求有望持續(xù)增加。
對于即將公布的10月金融數(shù)據(jù),市場預(yù)期10月外匯占款將繼續(xù)減少,人民幣匯率短期承壓。在此背景下,人民幣下行壓力與跨境資金流出壓力進(jìn)一步相互促進(jìn)。
10月以來,美元/人民幣一年期NDF(無本金交割遠(yuǎn)期外匯交易)報(bào)價(jià)持續(xù)攀升。這表明人民幣貶值預(yù)期依然較強(qiáng),導(dǎo)致結(jié)匯需求持續(xù)低迷,購匯需求旺盛,從而對外匯占款構(gòu)成壓力。
連平預(yù)計(jì),10月外匯占款仍會(huì)出現(xiàn)一定規(guī)模的下降,降幅或較9月略有收窄。近幾個(gè)月遠(yuǎn)期累計(jì)未到期結(jié)售匯逆差持續(xù)擴(kuò)大,也意味著短期內(nèi)結(jié)售匯逆差局面仍將持續(xù)。因此,短期內(nèi)外匯占款仍將維持下降局面,但中長期外匯占款有望保持穩(wěn)定。
與此同時(shí),市場較為關(guān)注下周將出爐的美國大選結(jié)果對外匯市場的影響。全球市場高度關(guān)注本周的美聯(lián)儲公開市場會(huì)議,希望能從中得到更多的美聯(lián)儲貨幣政策走向提示。市場普遍預(yù)期,美聯(lián)儲將跨過本周會(huì)議等到12月再加息。聯(lián)邦基金利率期貨也預(yù)示,美聯(lián)儲12月加息概率高達(dá)70%,而本周加息概率不到5%。
人民幣匯率震蕩反彈
繼“黑色十月”之后,近期人民幣兌美元匯率跌勢明顯放緩。本周一(10月31日),人民幣對美元匯率中間價(jià)設(shè)于6.7641元,較前一交易日上調(diào)217個(gè)基點(diǎn),上調(diào)幅度創(chuàng)逾一個(gè)月以來最大。繼周二回調(diào)93個(gè)基點(diǎn)后,周三人民幣兌美元中間價(jià)再次上調(diào)172基點(diǎn),報(bào)6.7562元,升至近兩周高位。
本周以來人民幣兌美元即期匯率也震蕩回升。10月31日,在岸人民幣兌美元即期匯率收報(bào)6.7708元,漲87個(gè)基點(diǎn);香港市場上,離岸人民幣兌美元即期匯率收報(bào)6.7778元,上漲109個(gè)基點(diǎn)。11月1日,在岸人民幣兌美元匯率下跌36個(gè)基點(diǎn),報(bào)6.7744元,跌幅明顯小于中間價(jià)調(diào)整幅度。2日,在岸人民幣兌美元匯率隨中間價(jià)高開近百點(diǎn),日內(nèi)多數(shù)時(shí)候于高位窄幅震蕩,16時(shí)左右漲幅明顯擴(kuò)大,最終收報(bào)6.7613元,較上一日上漲131個(gè)基點(diǎn);香港市場上,昨日離岸人民幣兌美元匯率也止跌回升,截至北京時(shí)間11月2日16:30,上漲15基點(diǎn)至6.7720元。
總體來看,相較于10月28日觸及的6年多低點(diǎn),人民幣兌美元中間價(jià)已反彈近300基點(diǎn),在岸人民幣兌美元即期匯率反彈了逾240基點(diǎn),離岸人民幣兌美元即期匯率也反彈了260多點(diǎn)。
如此前人民幣對美元匯率因美元持續(xù)走強(qiáng)而走弱一樣,近期人民幣匯率的震蕩反彈,主要也受益于美元的短期調(diào)整。數(shù)據(jù)顯示,在觸及99.12的近期高點(diǎn)后,美元指數(shù)出現(xiàn)明顯回調(diào),昨日盤中一度觸及97.38,近一周已接近下跌1.3%。
分析人士指出,近期美元震蕩下挫,主要?dú)w因于兩點(diǎn):一來,10月28日,F(xiàn)BI宣布重啟希拉里郵件門調(diào)查,于美國大選迫在眉睫之際陡增不確定性,受此影響,美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期有所降溫,美元大跌;二來,上周美元指數(shù)再創(chuàng)本年新高,盤中一度突破99,在臨近100時(shí)技術(shù)面上存在回調(diào)壓力。
美元上行空間有限
回顧剛剛過去的10月,人民幣兌美元匯率不僅輕松突破此前市場預(yù)期難破的6.7關(guān)口,且隨美元持續(xù)走強(qiáng)而節(jié)節(jié)下挫,一舉逼近6.8關(guān)口。正如市場普遍認(rèn)可的,美元走強(qiáng)是本輪人民幣兌美元匯率貶值的直接推手。分析人士指出,本次美元走強(qiáng)疊加了美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫、海外避險(xiǎn)情緒上升、日元對美元牽制減弱的影響,使得10月以來的美元漲勢強(qiáng)于以往,直接促成了人民幣快速貶破新低。
數(shù)據(jù)顯示,10月份,美元指數(shù)累計(jì)上漲逾3%,創(chuàng)下過去11個(gè)月的最大單月漲幅。與之相對應(yīng),10月主要貨幣兌美元均呈貶值態(tài)勢,其中日元兌美元貶值4.48%,歐元兌美元貶值2.75%,英鎊兌美元貶值6.90%,在、離岸人民幣兌美元也分別貶值1.57%、1.56%。值得注意的是,今年10月以來,兩岸匯率價(jià)差并未拉大,顯示市場對人民幣的貶值仍相對淡定。
綜合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來看,人民幣匯率后續(xù)走勢仍與美元指數(shù)的走向密切相關(guān)。盡管美聯(lián)儲12月加息預(yù)期仍較強(qiáng)將導(dǎo)致美元指數(shù)易漲難跌,不過,在美元重新逼近100點(diǎn)關(guān)口后,面臨來自整數(shù)關(guān)口的阻力,加上美國大選前選情突增變數(shù),歐洲局勢的不確定性對加息也形成擾動(dòng),美元繼續(xù)上行的動(dòng)力不足,無疑暫時(shí)緩解了包括人民幣在內(nèi)的新興市場貨幣貶值的壓力。
申萬宏源證券表示,美聯(lián)儲將于月初召開FOMC會(huì)議,大選前美聯(lián)儲料將按兵不動(dòng),但或?qū)?2月加息前景進(jìn)行暗示;而FBI再度介入希拉里“郵件門”調(diào)查,令美國大選結(jié)果不確定性上升,隨著大選期限臨近,美元或受市場情緒主導(dǎo)而呈現(xiàn)震蕩局面,選舉結(jié)果產(chǎn)生后或?qū)⒅鸩交胤€(wěn),在這一過程中人民幣匯率或相應(yīng)有所震蕩,但單邊被動(dòng)貶值壓力或有所緩解。
總體而言,當(dāng)前導(dǎo)致美元指數(shù)易漲難跌的主要原因是不斷走強(qiáng)的12月加息預(yù)期。不過多數(shù)市場人士預(yù)計(jì),在美聯(lián)儲漸進(jìn)加息的過程中,本輪美元指數(shù)的頂點(diǎn)必然難以與前兩輪相媲美,也許100就是一個(gè)很難逾越的頂,鑒于美國12月大概率加息已經(jīng)被市場基本消化,年內(nèi)美元指數(shù)進(jìn)一步上行的空間有限,人民幣貶值和外匯流出壓力隨之將有所緩解。
短期料雙向波動(dòng)
從國內(nèi)來看,最新公布的10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好,顯示年內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行的概率很大,進(jìn)一步為匯率提供了基本面支撐。市場人士同時(shí)認(rèn)為,在人民幣匯率接近6.8關(guān)口后,貶值壓力釋放基本結(jié)束,且政策層面對匯率的支撐也有重啟的可能性。總體來看,預(yù)計(jì)人民幣匯率大概率將在6.8附近企穩(wěn),年內(nèi)繼續(xù)調(diào)整的空間有限。
國泰君安證券指出,從內(nèi)部看,導(dǎo)致10月人民幣匯率大跌主要的觸發(fā)因素包括四點(diǎn),一是進(jìn)入10月以后政策維穩(wěn)需求漸弱,9月累計(jì)的貶值壓力一次性釋放,導(dǎo)致貶值進(jìn)程加速;二是相對于“慢貶”,“快貶”對居民部門預(yù)期沖擊更大,觸發(fā)了一部分“跟風(fēng)”性質(zhì)的購匯盤;三是樓市調(diào)控預(yù)期短期導(dǎo)致一定程度上的資金“外溢”;四是人民幣跨境支付逆差創(chuàng)新高,推升了離岸市場的貶值壓力,一定程度上向在岸傳導(dǎo)。該券商分析師認(rèn)為,盲目換匯帶來的結(jié)售匯壓力可能很快就會(huì)被匯率的企穩(wěn)甚至升值所抑制。
中銀國際稱,在國內(nèi)利率下行背景下,中美之間資產(chǎn)回報(bào)率差異不斷收窄,資金面臨外流壓力,從這個(gè)角度來說,人民幣匯率仍存在內(nèi)生性貶值壓力。但在目前貿(mào)易順差依然為正且央行對于匯率把控能力仍相對較高的背景下,人民幣繼續(xù)貶值空間較為有限。
“本輪人民幣貶值的過程中,企業(yè)去美元負(fù)債以及居民配置海外資產(chǎn)成為了人民幣貶值的主力軍,這是人民幣貶值的主要邏輯。當(dāng)前企業(yè)的去美元負(fù)債已經(jīng)步入尾聲,貶值的很大一部分動(dòng)能已釋放,而且我們判斷美聯(lián)儲加息的進(jìn)程也沒有之前預(yù)期的強(qiáng)勁。因此,我們判斷人民幣匯率有可能在12月迎來拐點(diǎn)。”華泰證券表示。
綜合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來看,盡管短期內(nèi)人民幣匯率仍面臨美聯(lián)儲加息臨近、國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控等壓力,但美大選結(jié)果不確定性上升,美元或震蕩后回穩(wěn),加之國內(nèi)基本面和政策面的支撐,短期內(nèi)人民幣匯率料以雙向小幅波動(dòng)為主,年內(nèi)繼續(xù)調(diào)整的空間相對有限。
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