什么是供給側(cè)改革_有哪些影響與未來
什么是供給側(cè)改革_有哪些影響與未來
對(duì)于供給側(cè)改革,主席的原話是,“在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí),著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,著力提高供給體系質(zhì)量和效率”,其核心在于提高全要素生產(chǎn)率。政策手段上,包括簡(jiǎn)政放權(quán)、放松管制、金融改革、國(guó)企改革、土地改革、提高創(chuàng)新能力等。下面跟小編來看看到底什么是供給側(cè)改革?供給側(cè)改革是什么意思?供給側(cè)改革的意義和經(jīng)濟(jì)影響?
關(guān)于什么是供給側(cè)改革的簡(jiǎn)要概述
供給側(cè)改革的前世與今生:
“供給側(cè)改革”橫空出世,成為近期高層講話中的高頻詞。究竟何謂供給側(cè)改革?需求側(cè)有投資、消費(fèi)、出口三駕馬車,供給側(cè)則有勞動(dòng)力、土地、資本、創(chuàng)新四大要素;供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革旨在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),使要素實(shí)現(xiàn)最優(yōu)配置,提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和數(shù)量。
為何要進(jìn)行供給側(cè)改革?07年以來中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速逐年下滑,但需求刺激效果甚微。需求不足僅是表象,供需錯(cuò)配才是實(shí)質(zhì),因而需要從供給端著手改革。
供給側(cè)改革是否有先例?20世紀(jì)70-80 年代,美、英相繼陷入滯脹,“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”和“撒切爾主義”分別采用減稅和國(guó)企改革等措施幫助經(jīng)濟(jì)走出衰退的泥淖。中國(guó)“供給側(cè)改革”更注重經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,避免潛在增速的大幅下滑。
供給側(cè)改革的邏輯與路徑:
供給側(cè)改革如何落實(shí)?化解產(chǎn)能過剩、降低企業(yè)成本、消化地產(chǎn)庫(kù)存和防范金融風(fēng)險(xiǎn)是最為關(guān)鍵的4個(gè)“殲滅戰(zhàn)”, 我們認(rèn)為供給側(cè)改革將分別在勞動(dòng)力、資本、創(chuàng)新、政府4條主線上推進(jìn)。
如何優(yōu)化勞動(dòng)力配置?具體路徑有三條:一是放開生育政策,補(bǔ)充人口紅利;二是戶籍制度改革并發(fā)展服務(wù)業(yè),促進(jìn)勞動(dòng)力跨地域、跨部門流動(dòng),同時(shí)也能消化地產(chǎn)庫(kù)存、穩(wěn)定就業(yè);三是促進(jìn)扶貧注重教育,從而提升人力資本。
如何優(yōu)化土地和資本配置?土地制度改革的核心在于確權(quán)和加速農(nóng)地流轉(zhuǎn),從而提高土地使用效率,抑制地產(chǎn)泡沫。而資本要素改革的核心在于降低企業(yè)成本、提升企業(yè)盈利:資源品價(jià)改降低原材料成本,減稅降費(fèi)加速折舊降低財(cái)稅成本,利率市場(chǎng)化結(jié)合降息降低財(cái)務(wù)成本,養(yǎng)老保險(xiǎn)體系改革降低人力成本。而提升企業(yè)盈利的另一項(xiàng)改革是淘汰落后產(chǎn)能,國(guó)企是主要承擔(dān)者。
如何提升全要素生產(chǎn)率?首先是構(gòu)建激勵(lì)機(jī)制,提升創(chuàng)新意愿,這有賴于資本市場(chǎng)的建設(shè)和直接融資的發(fā)展。其次是為企業(yè)營(yíng)造寬松的成長(zhǎng)環(huán)境,提升創(chuàng)新轉(zhuǎn)化率,具體措施包括推進(jìn)產(chǎn)學(xué)研結(jié)合、提供資金便利和稅費(fèi)減免。
政府自身如何落實(shí)供給側(cè)改革?一是通過反腐、打破壟斷、簡(jiǎn)政放權(quán),降低制度性交易成本,二是國(guó)企改革,通過合并重組提升績(jī)效,為經(jīng)濟(jì)提供動(dòng)力。
供給側(cè)改革的影響與未來:
供給側(cè)改革如何影響經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)?從生產(chǎn)角度看,供給側(cè)改革將導(dǎo)致第三產(chǎn)業(yè)占比上升,第二產(chǎn)業(yè)中傳統(tǒng)工業(yè)占比下降、新興產(chǎn)業(yè)占比上升。而從收入角度看,供給側(cè)改革將引發(fā)經(jīng)濟(jì)蛋糕的重新分配:減稅將導(dǎo)致生產(chǎn)稅凈額占比下降,加速折舊和產(chǎn)能去化將導(dǎo)致固定資產(chǎn)折舊占比短期上升、長(zhǎng)期趨降,降低成本和產(chǎn)能去化將導(dǎo)致企業(yè)營(yíng)業(yè)盈余占比上升,加速勞動(dòng)力跨地域、跨部門流轉(zhuǎn)以及提高人力資本,將導(dǎo)致勞動(dòng)者報(bào)酬上升。
供給側(cè)改革如何影響杠桿率?產(chǎn)能去化意味著企業(yè)部門杠桿率將持續(xù)下行,戶籍制度改革和二三線城市地產(chǎn)庫(kù)存去化意味著居民部門杠桿率將持續(xù)下行,減稅降費(fèi)和財(cái)政支出提升意味著政府部門杠桿率將大幅上升,而防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)降低財(cái)務(wù)成本意味著金融部門杠桿率將緩慢上升。
總結(jié)而言,我們認(rèn)為供給側(cè)改革的實(shí)質(zhì)是三中全會(huì)“全面深化改革”在要素領(lǐng)域的延續(xù)和聚焦。當(dāng)前藍(lán)圖已經(jīng)鋪開,未來前景令人期待!
關(guān)于什么是供給側(cè)改革的正文
1.供給側(cè)改革的前世與今生
1.1“供給側(cè)改革”橫空出世
11月以來,“供給側(cè)改革”成為高層講話中的高頻詞。國(guó)家主席在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第11 次會(huì)議和亞太經(jīng)合組織APEC工商領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)上兩次強(qiáng)調(diào),要“加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。國(guó)務(wù)院在“十三五”規(guī)劃綱要編制工作會(huì)議上稱,“要在供給側(cè)和需求側(cè)兩端發(fā)力促進(jìn)產(chǎn)業(yè)邁向中高端”。而中財(cái)辦主任劉鶴、副主任楊偉民,以及國(guó)家部委領(lǐng)導(dǎo)人也均在不同場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)“加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。
1.2何謂供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革?
“供給側(cè)”與“需求側(cè)”相對(duì)應(yīng)。需求側(cè)有投資、消費(fèi)、出口三駕馬車,三駕馬車決定短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。而供給側(cè)則有勞動(dòng)力、土地、資本、創(chuàng)新四大要素,四大要素在充分配置條件下所實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)率即中長(zhǎng)期潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。而結(jié)構(gòu)性改革旨在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),使要素實(shí)現(xiàn)最優(yōu)配置,提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和數(shù)量。
1.3為何要進(jìn)行供給側(cè)改革?
表象:需求不足。07年以來,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速逐年下滑。從需求側(cè)看,外需中,全球出口增速10年見頂回落,過去三年持續(xù)零增長(zhǎng),中國(guó)較難獨(dú)善其身,而低成本優(yōu)勢(shì)不再,令低端制造業(yè)向東南亞轉(zhuǎn)移不可避免。內(nèi)需中,11 年人口結(jié)構(gòu)出現(xiàn)拐點(diǎn),12年人口撫養(yǎng)比見底回升,13 年地產(chǎn)銷量增速持續(xù)下行,工業(yè)化步入后期,投資增速持續(xù)下行。
實(shí)質(zhì):供需錯(cuò)配。但需求刺激效果甚微,15年以來央行5 次降息降準(zhǔn)、發(fā)改委新批基建項(xiàng)目規(guī)模超過2 萬(wàn)億,但投資依然萎靡。而在消費(fèi)領(lǐng)域中,則呈現(xiàn)出較為明顯的供需錯(cuò)配:國(guó)內(nèi)消費(fèi)增速拾級(jí)而下,但中國(guó)居民在海外瘋狂掃貨,國(guó)內(nèi)航空客運(yùn)增速緩慢下行,但跨境出游卻持續(xù)高增長(zhǎng)。這意味著,當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的問題,并不在短期需求,而在中長(zhǎng)期供給。
1.4供給側(cè)改革是否有先例?
來自供給學(xué)派的典型實(shí)踐。縱觀世界經(jīng)濟(jì)歷史,美國(guó)曾在20世紀(jì)70 年代陷入滯脹,英國(guó)也在20 世紀(jì)70-80 年代面臨滯脹疊加結(jié)構(gòu)性問題的窘境。作為供給學(xué)派的典型實(shí)踐,“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”(Reaganomics)和“撒切爾主義”(Thatcherism)分別采用減稅和國(guó)企改革等措施幫助經(jīng)濟(jì)走出衰退的泥淖。
里根學(xué)派的核心是減稅。以“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”為例,1981年里根就任美國(guó)總統(tǒng)后,提出“經(jīng)濟(jì)復(fù)興計(jì)劃”,主要措施包括:降低稅率,減少政府干預(yù),縮減政府開支,緊縮貨幣供給。其中,個(gè)人所得稅邊際稅率從70%降至28%,提高了可支配收入,增加了勞動(dòng)供給意愿,也推動(dòng)消費(fèi)上行;而企業(yè)所得稅率從46%降至33%,直接提高了企業(yè)盈利,也提高了企業(yè)投資意愿。里根經(jīng)濟(jì)學(xué)大獲成功,令美國(guó)經(jīng)濟(jì)迎來“大穩(wěn)健”時(shí)代,也為美國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
我們認(rèn)為,中國(guó)“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”并非簡(jiǎn)單復(fù)制供給學(xué)派的“供給管理”,而是希望通過改革實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化,從而避免潛在增速的大幅下行,其實(shí)質(zhì)是三中全會(huì)“全面深化改革”在要素領(lǐng)域的延續(xù)和聚焦。