企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中時(shí)刻面臨著各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，并構(gòu)成企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。下面小編給大家分享2017年財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文范文，大家快來跟小編一起欣賞吧。

　　2017年財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文范文篇一

　　財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)回避

　　摘要：將財(cái)務(wù)杠桿定義為“企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)對(duì)債務(wù)籌資的利用”。我們?cè)诿鞔_規(guī)定了財(cái)務(wù)杠桿概念的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步討論伴隨著負(fù)債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)杠桿利益(損失)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素，以及如何更好地利用財(cái)務(wù)杠桿來回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因使用債務(wù)資本而產(chǎn)生的在未來收益不確定情況下由股東主權(quán)資本承擔(dān)的附加風(fēng)險(xiǎn)。

　　關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)杠桿,財(cái)務(wù)杠桿利益,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　一、財(cái)務(wù)桿桿的涵義

　　財(cái)務(wù)杠桿是一個(gè)應(yīng)用很廣的概念。在物理學(xué)中，利用一根杠桿和一個(gè)支點(diǎn)，就能用很小的力量抬起很重的物體，而什么是財(cái)務(wù)杠桿呢?從西方的理財(cái)學(xué)到我國(guó)目前的財(cái)會(huì)界對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的理解，大體有以下幾種觀點(diǎn)：

　　其一：將財(cái)務(wù)杠桿定義為“企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)對(duì)債務(wù)籌資的利用”。因而財(cái)務(wù)杠桿又可稱為融資杠桿、資本杠桿或者負(fù)債經(jīng)營(yíng)。這種定義強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)杠桿是在經(jīng)營(yíng)過程中對(duì)負(fù)債的一種利用。

　　其二：認(rèn)為財(cái)務(wù)杠桿是指上市公司“在籌資中適當(dāng)舉債，通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)給企業(yè)帶來額外收益”。如果負(fù)債經(jīng)營(yíng)使得企業(yè)每股凈收益上升，便稱為正財(cái)務(wù)杠桿;如果使得企業(yè)每股凈收益下降，通常稱為負(fù)財(cái)務(wù)杠桿。顯而易見，在這種定義中，財(cái)務(wù)杠桿強(qiáng)調(diào)的是通過負(fù)債經(jīng)營(yíng)而引起的結(jié)果。

　　另外，有些財(cái)務(wù)學(xué)者認(rèn)為財(cái)務(wù)杠桿是指在企業(yè)的資金總額中，由于使用利率固定的債務(wù)資金而對(duì)企業(yè)股東主權(quán)資金收益產(chǎn)生的重大影響。與第一種觀點(diǎn)對(duì)比，這種定義也側(cè)重于負(fù)債經(jīng)營(yíng)的結(jié)果，但其將負(fù)債經(jīng)營(yíng)的客體局限于利率固定的債務(wù)資金，筆者認(rèn)為其定義的客體范圍是狹隘的，企業(yè)在事實(shí)上是可以選擇一部分利率可浮動(dòng)的債務(wù)資金，從而達(dá)到轉(zhuǎn)移財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的，這點(diǎn)將在后文中論述到。而在前兩種定義中，本文更傾向于將財(cái)務(wù)杠桿定義為對(duì)負(fù)債的利用，而將其結(jié)果稱為財(cái)務(wù)杠桿利益(損失)或正(負(fù))財(cái)務(wù)杠桿利益。這兩種定義并無本質(zhì)上的不同，但本文認(rèn)為采用前一種定義對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)杠桿、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)乃至整個(gè)杠桿理論體系概念的定義，起了系統(tǒng)化的作用。

　　我們?cè)诿鞔_規(guī)定了財(cái)務(wù)杠桿概念的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步討論伴隨著負(fù)債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)杠桿利益(損失)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素，以及如何更好地利用財(cái)務(wù)杠桿來回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、 財(cái)務(wù)杠桿利益(Benefit onFinancial Leverage)

　　通過前論述我們已經(jīng)知道所謂財(cái)務(wù)杠桿利益(損失)是指負(fù)債籌資經(jīng)營(yíng)對(duì)所有者收益的影響，是一種結(jié)果。負(fù)債經(jīng)營(yíng)后，企業(yè)所能獲得的利潤(rùn)就是：

　　資本收益=企業(yè)投資收益率×總資本-負(fù)債利息率×債務(wù)資本

　　=企業(yè)投資收益率×(權(quán)益資本+債務(wù)資本)-負(fù)債利息率×債務(wù)資本

　　=企業(yè)投資收益率×權(quán)益資本 +(企業(yè)投資收益率-負(fù)債利息率)×債務(wù)資本?、?/p>

　　(此處的企業(yè)投資收益率=息稅前利潤(rùn)/資本總額，所以即息稅前利潤(rùn)率)

　　因而可得整個(gè)公司權(quán)益資本收益率的計(jì)算公式為：

　　權(quán)益資本收益率=企業(yè)投資收益率+(企業(yè)投資收益率-負(fù)債利率)

　　×債務(wù)資本/權(quán)益資本②

　　可見，只要企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利息率，財(cái)務(wù)杠桿作用使得資本收益由于負(fù)債經(jīng)營(yíng)而絕對(duì)值增加，從而使得權(quán)益資本收益率大于企業(yè)投資收益率，且產(chǎn)權(quán)比率(債務(wù)資本/權(quán)益資本)越高，財(cái)務(wù)杠桿利益越大，所以財(cái)務(wù)杠桿利益的實(shí)質(zhì)即為：由于企業(yè)投資收益率大于固定負(fù)債利率，由負(fù)債所取得的一部分利潤(rùn)轉(zhuǎn)化給了權(quán)益資本，從而使得權(quán)益資本收益率上升;而若是企業(yè)投資收益率等于或小于負(fù)債利率，那么負(fù)債所產(chǎn)生的利潤(rùn)只能或者不足以彌補(bǔ)負(fù)債所需的利息，甚至利用權(quán)益資本所取得的利潤(rùn)都不足以彌補(bǔ)利息，而不得不以減少權(quán)益資本來償債，這便是財(cái)務(wù)杠桿損失的本質(zhì)所在。

　　負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用通常用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(Degreeof Financial Leverage, DFL)來衡量，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)指企業(yè)權(quán)益資本收益變動(dòng)率相對(duì)稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。其理論公式為：

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=權(quán)益資本收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率　 ③

　　通過數(shù)學(xué)變形后公式可以變?yōu)椋?/p>

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)率/(息稅前利潤(rùn)率-負(fù)債比率×利息率)④

　　根據(jù)這兩個(gè)公式體現(xiàn)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算方法，前者可以反映出股東主權(quán)資本收益變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)，后者揭示負(fù)債比率、息稅前利潤(rùn)率以及負(fù)債利息率之間的關(guān)系。由此可見，企業(yè)利用債務(wù)資金不僅能提高股東主權(quán)資金的收益率，而且也能使股東主權(quán)資金收益率低于息稅前利潤(rùn)率，這就是財(cái)務(wù)杠桿作用產(chǎn)生的財(cái)務(wù)杠桿利益。

　　三、 關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(Financial Risk)

　　風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)與損失相關(guān)聯(lián)的概念，是一種不確定性或可能發(fā)生的損失。而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因使用債務(wù)資本而產(chǎn)生的在未來收益不確定情況下由股東主權(quán)資本承擔(dān)的附加風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，使得企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利息率，則獲得財(cái)務(wù)杠桿利益;如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，使得企業(yè)投資收益率小于負(fù)債利息率，則獲得財(cái)務(wù)杠桿損失，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，這種不確定性就是企業(yè)運(yùn)用負(fù)債所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小主要取決于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的高低。一般情況下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，股東主權(quán)資本收益率對(duì)于息稅前利潤(rùn)率的彈性就越大，即如果息稅前利潤(rùn)率上升，則股東主權(quán)資本收益率會(huì)以更快的速度上升，如果息稅前利潤(rùn)率下降，那么股東主權(quán)資本利潤(rùn)率會(huì)以更快的速度下降。此時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。反之，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越小。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的實(shí)質(zhì)是由于負(fù)債經(jīng)營(yíng)從而使得負(fù)債所負(fù)擔(dān)的那一部分經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了權(quán)益資本。下面的例子將有助于理解財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。

　　假定企業(yè)的所得稅率為35%，固定利息率為10%，則權(quán)益資本凈利潤(rùn)率的計(jì)算表如表一：(其中標(biāo)有“*”的項(xiàng)目數(shù)值為假定已知數(shù)值)

　　項(xiàng)目序號(hào)計(jì)算方法假定負(fù)債比率

　　0%50%80%

　　資本總額*(1)-100010001000

　　其中：負(fù)債(2)(1)×負(fù)債比率0500800

　　權(quán)益資本(3)(1)-(2)1000500200

　　息稅前利潤(rùn)*(4)-150150150

　　利息費(fèi)用(5)(2)×10%05080

　　稅前利潤(rùn)(6)(4)-(5)15010070

　　所得稅(7)(6)×35%52.53524.5

　　稅后凈利(8)(6)-(7)97.56545.5

　　權(quán)益資本凈利潤(rùn)率(9)(8)÷(3)9.75%13%22.75%

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(10)(4)÷(6)11.52.14

　　假定企業(yè)沒有獲得預(yù)期的經(jīng)營(yíng)效益，息稅前利潤(rùn)僅為90萬元，其他條件不變，則權(quán)益資本凈利潤(rùn)率計(jì)算如表二：(計(jì)算方法及其它數(shù)據(jù)參見表一)

　　項(xiàng)目假定負(fù)債比率

　　0%50%80%

　　息稅前利潤(rùn)*909090

　　利息費(fèi)用05080

　　稅前利潤(rùn)904010

　　所得稅31.5143.5

　　稅后凈利58.5266.5

　　權(quán)益資本凈利潤(rùn)率5.85%5.2%3.25%

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)12.259

　　對(duì)比表一和表二可以發(fā)現(xiàn)：在全部息稅前利潤(rùn)率(息稅前利潤(rùn)/資本總額)為15%的情況下，負(fù)債比率越高，所獲得財(cái)務(wù)杠桿利益越大，權(quán)益資本凈利潤(rùn)越高;在企業(yè)全部資本息稅前利潤(rùn)率為9%的條件下，情況則相反。以負(fù)債比率80%為例，全部資本息稅前利潤(rùn)率比負(fù)債利息率每提高一個(gè)百分點(diǎn)，權(quán)益資本凈利潤(rùn)率就會(huì)提高2.6個(gè)百分點(diǎn)[(22.75%-9.75%)÷(15-10)]，全部資本息稅前利潤(rùn)率比負(fù)債利息率每降低一個(gè)百分點(diǎn)，權(quán)益資本凈利潤(rùn)率則下降2.6個(gè)百分點(diǎn)。如果息稅前利潤(rùn)下降到某一個(gè)特定水平時(shí)(以全部資本息稅前利潤(rùn)等于負(fù)債利息率為轉(zhuǎn)折點(diǎn)，此例中為5%)，財(cái)務(wù)杠桿作用就會(huì)從積極轉(zhuǎn)化為消極。此時(shí)，使用財(cái)務(wù)杠桿，反而降低了在不使用財(cái)務(wù)杠桿的情況下本應(yīng)獲得的收益水平，而且越是較多使用財(cái)務(wù)杠桿，損失越大。在息稅前利潤(rùn)為90萬元，負(fù)債比率80%的條件下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)高達(dá)9，就是說，如果息稅前利潤(rùn)在90萬元的基礎(chǔ)上每降低1%，權(quán)益資本凈利潤(rùn)將以9%的速度下降，可見財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之高。此時(shí)，如果不使用財(cái)務(wù)杠桿，若此時(shí)息稅前利潤(rùn)下降1%，權(quán)益資本利潤(rùn)也只會(huì)同比例下降，也就基本無財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可言。

　　四、 影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素

　　由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隨著財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的增大而增大，而且財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)則是財(cái)務(wù)杠桿作用大小的體現(xiàn)，那么影響財(cái)務(wù)杠桿作用大小的因素，也必然會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)乃至財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響。下面我們分別討論影響兩者的三個(gè)主要因素：

　　(一)息稅前利潤(rùn)率。由上述計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的公式④可知，在其他因素不變的情況下，息稅前利潤(rùn)率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小;反之，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大。因而稅前利潤(rùn)率對(duì)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的影響是呈相反方向變化的。由計(jì)算權(quán)益資本收益率的公式②可知，在其他因素不變的情況下息稅前利潤(rùn)率對(duì)主權(quán)資本收益率的影響卻是呈相同方向的。

　　(二)負(fù)債的利息率。同樣從上述公式②④可知，在息稅前利潤(rùn)率和負(fù)債比率一定的情況下，負(fù)債的利息率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，反之，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小。負(fù)債的利息率對(duì)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的影響總是呈相同方向變化的，而對(duì)主權(quán)資本收益率的影響則是呈相反方向變化。即負(fù)債的利息率降低，主權(quán)資本收益率卻會(huì)相應(yīng)提高，而當(dāng)負(fù)債的利息率提高時(shí)，主權(quán)資本收益率會(huì)相應(yīng)降低。因而單純認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只是由全部資本中債務(wù)資本所占比率的變化而引起的風(fēng)險(xiǎn)，這樣的觀點(diǎn)是片面的。

　　(三)資本結(jié)構(gòu)。根據(jù)前面公式①②可以知道，負(fù)債比率即負(fù)債與總資本的比率也是影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素之一，負(fù)債比率對(duì)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的影響與負(fù)債利息率的影響相同。即在息稅前利潤(rùn)率和負(fù)債利息率不變的情況下，負(fù)債比率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大;反之，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，也就是說負(fù)債比率對(duì)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的影響總是呈相同方向變化的。但負(fù)債比率對(duì)主權(quán)資金收益率的影響不僅不同于負(fù)債利息率的影響，也不同于息稅前利潤(rùn)率的影響，負(fù)債比率對(duì)主權(quán)資本收益率的影響表現(xiàn)在正、負(fù)兩個(gè)方面，以息稅前利潤(rùn)率與負(fù)債利息率相等值為分界點(diǎn)，當(dāng)息稅前利潤(rùn)率大于負(fù)債利息率時(shí)，表現(xiàn)為正的影響;反之，表現(xiàn)為負(fù)的影響。

　　上述因素在影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的同時(shí)，也在影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)企業(yè)來講是一項(xiàng)極為復(fù)雜的工作，這是因?yàn)槌松鲜鲋饕蛩赝猓绊懾?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的其他因素也有很多，并且這其中有許多因素是不確定的，因此，企業(yè)必須從各個(gè)方面采取措施，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制，一旦預(yù)計(jì)企業(yè)將出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就應(yīng)該采取相應(yīng)措施予以回避和轉(zhuǎn)移。

　　回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要辦法是降低負(fù)債比率，控制債務(wù)資金的數(shù)額?；乇茱L(fēng)險(xiǎn)的前提是正確地預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是建立在預(yù)計(jì)未來經(jīng)營(yíng)收益的基礎(chǔ)上的，如果預(yù)計(jì)企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)狀況不佳，息稅前利潤(rùn)率將低于負(fù)債的利息率，那么就應(yīng)該減少負(fù)債，降低負(fù)債比率，從而回避將要遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是指采取一定的措施，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移他人的做法，其具體做法是通過選擇那些可浮動(dòng)利率，或償還期可伸縮的債務(wù)資金，使債權(quán)人與企業(yè)共擔(dān)一部分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，財(cái)務(wù)杠桿作用程度的確定除考慮財(cái)務(wù)杠桿利益(損失)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之外，還應(yīng)注意經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿的聯(lián)合對(duì)企業(yè)復(fù)合杠桿和復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)的影響，根據(jù)經(jīng)營(yíng)杠桿的不同作用選擇不同的財(cái)務(wù)杠桿作用，使之達(dá)到最優(yōu)的復(fù)合杠桿作用。

　　五、結(jié)束語(yǔ)

　　綜上所述，財(cái)務(wù)杠桿可以給企業(yè)帶來額外的收益，也可能造成額外損失，這就是構(gòu)成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。所謂的財(cái)務(wù)杠桿利益并沒有增加整個(gè)社會(huì)的財(cái)富，只是既定財(cái)富額在投資人和債權(quán)人之間的分配;同樣財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也沒有增加整個(gè)社會(huì)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，只是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)向投資人的轉(zhuǎn)移。財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的一個(gè)重要因素，資本結(jié)構(gòu)決策需要在杠桿利益與相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行合理的權(quán)衡。因此，在對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)定和投資決策時(shí)，應(yīng)仔細(xì)考評(píng)公司的資本結(jié)構(gòu)，通過對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的合理考核，對(duì)公司獲利能力做出正確預(yù)測(cè)，以達(dá)投資收益最大化。而作為公司的決策層，更應(yīng)該注重財(cái)務(wù)杠桿的及時(shí)分析、合理運(yùn)用，通過財(cái)務(wù)杠桿來預(yù)警公司可能面對(duì)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，做出合理應(yīng)對(duì)，以達(dá)回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

　　【參考文獻(xiàn)】

　　[1]2001年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試指定輔導(dǎo)教材 《財(cái)務(wù)成本管理》　　　經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社

　　[2]立信會(huì)計(jì)叢書　《現(xiàn)代管理會(huì)計(jì)學(xué)》　李天民　　立信會(huì)計(jì)出版社

　　[3]中國(guó)人民大學(xué)會(huì)計(jì)系列教材修訂版 《財(cái)務(wù)管理學(xué)》 荊新 王化成　劉俊彥 中國(guó)人民大學(xué)出版社

　　[4]《談"財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)"及"期望資本金稅前利潤(rùn)率"》 嚴(yán)鵬飛 朱學(xué)麟 內(nèi)江財(cái)貿(mào)學(xué)校

　　[5]《財(cái)務(wù)管理的杠桿作用》 王京芳　 薛小榮　 陜西工商學(xué)院學(xué)報(bào)(西安) 1995年第4期.

　　[6]《論財(cái)務(wù)杠桿利益的計(jì)量和應(yīng)用》 席彥群　 廣西會(huì)計(jì)(南寧)1997年第2期

　　[7]《對(duì)財(cái)務(wù)杠桿理論與應(yīng)用的探討》杜英斌　　山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào) 1998年第3期

　　[8]《負(fù)債經(jīng)營(yíng)初探》 吳思明　廣西會(huì)計(jì)(南寧)　 1995年第11期.

　　[9]《論負(fù)債的杠桿作用及企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理》 薛玉蓮　　 經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯1996年第5期

　　[10]《財(cái)務(wù)杠桿分析》 陳友邦廣西會(huì)計(jì)(南寧) 1995年第7期

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