關于資本市場的論文2000字

　　我國資本市場改革與“國際化”既有微觀層面的技術規(guī)則、手段、措施、產品數量等指標的衡量,更有宏觀視角下的經濟運行安全、資源配置高效、資本移動舒暢和國際影響程度,以及開放路徑與模式,國際監(jiān)管與協(xié)調等國際性問題。下面是學習啦小編給大家推薦的關于資本市場的論文2000字，希望大家喜歡!

　　關于資本市場的論文2000字篇一

　　《資本市場對企業(yè)的作用》

　　[摘要]生產資料所有者在企業(yè)中合理發(fā)揮作用，是保證企業(yè)行為合理化的關鍵，而生產資料所有者在企業(yè)中合理發(fā)揮作用的能力則受到自身一些因素的制約，資本市場在保證生產資料所有者在企業(yè)中發(fā)揮作用的能力方面有著重要的作用，于是，資本市場對企業(yè)的作用，不僅是融資，更重要的是保證企業(yè)行為合理化。

　　[關鍵詞]生產資料所有者作用;資本市場作用;企業(yè)行為合理化

　　資本市場是因為企業(yè)的需要而出現的，資本市場對于企業(yè)的作用是什么?人們可能都會認為是融資，其實，融資僅僅是資本市場對企業(yè)的重要作用之一，資本市場對企業(yè)還有另外一個重要作用，就是保證企業(yè)行為合理化，本文主要分析資本市場對企業(yè)行為合理化的作用。

　　一、生產資料所有者在企業(yè)中的地位和作用

　　在企業(yè)中，是生產資料所有者與資本市場發(fā)生著關系，而生產資料所有者在企業(yè)中有著重要的地位，在企業(yè)行為合理化問題上，發(fā)揮著不可替代的積極作用。

　　生產資料所有者以提供企業(yè)生產經營所需資本的方式介入企業(yè)經濟活動，并因此而承擔著企業(yè)經營后果責任，即承擔企業(yè)盈虧責任，生產資料所有者的利益因此與企業(yè)整體利益和長遠利益融為一體，所以，生產資料所有者是企業(yè)無可爭議的主體。

　　在企業(yè)的運營中，生產資料所有者作用的重要性也表現的非常明顯：

　　首先，由于生產資料所有者必須承擔企業(yè)經營后果責任，他就必然要監(jiān)督和約束企業(yè)經營者，生產資料所有者的這種責任及其相關權力，構成企業(yè)內部責任體系和權力安排合理化的基礎，如果生產資料所有者不能合理行使相關權力，企業(yè)內部就不可能有合理的責任體系，也不可能有權力的合理使用。

　　其次，由于生產資料所有者提供資本，謀求資本的保值增殖和資本收益，所以，自然要求企業(yè)少投入多產出，要求企業(yè)的經濟效益，經營者和一般勞動者提供勞動，謀求工資和福利，他們對于自身利益的維護和追求往往并不一定有利于企業(yè)效益，于是，只有在生產資料所有者直接作用下，企業(yè)才會追求經濟效益，而企業(yè)經濟效益是否得到保證則是關系企業(yè)生存和發(fā)展的關鍵問題。

　　再次，在市場經濟條件下，所有的市場信號無非就是表現為是否為企業(yè)提供了獲取豐厚利潤的機會，但是，利潤歸生產資料所有者所有，虧損由生產資料所有者承擔，于是，只有在生產資料所有者直接作用下，經營者才會為生產資料所有者負責，才會對市場信號比較敏感，才會及時作出合理的決策，企業(yè)才會對市場有合理的反映。

　　最后，生產資料所有者、經營者和一般勞動者在企業(yè)形成互相依賴又互相爭奪的內在約束體系，在這個體系作用下，企業(yè)眼前利益和長遠利益的關系、工資水平和利潤水平的關系、對待社會約束的態(tài)度等內外問題都可以得到合理安排和解決，在這個體系作用下，人性的弱點得到克制，人性的優(yōu)點得到發(fā)揚，它使企業(yè)組織表現出一系列優(yōu)越性，如果他們中任何一方不能在企業(yè)中充分發(fā)揮作用，這種內在約束體系就不能算完善，企業(yè)的行為就要出問題。

　　二、生產資料所有者在企業(yè)中合理發(fā)揮作用的制約因素

　　生產資料所有者在企業(yè)中的作用是重要的，但是，對于生產資料所有者在企業(yè)中合理的發(fā)揮作用，則存在一些制約因素。

　　從客觀上來說，生產資料所有者并不一定都是自然人，即便是自然人，他們也不一定全部在企業(yè)中就業(yè)，于是，他們在企業(yè)中發(fā)揮作用的難度比經營者和一般勞動者要大的多，同時，社會往往存在一些對企業(yè)內部事務進行干預的現象，這種干預一般不利于生產資料所有者在企業(yè)中合理的發(fā)揮作用。

　　從生產資料所有者本身來說，也存在著許多制約自己在企業(yè)中合理發(fā)揮作用的因素：

　　首先，就是生產資料所有者的抽象化問題。這種現象一般在公有制企業(yè)中存在，生產資料所有者是一個抽象的主體，它本身沒有意志、沒有行為能力、不可能發(fā)揮任何作用，這時候，就存在一個生產資料所有權，主要是監(jiān)督權和經營權的委托和代理問題，如果在這個委托代理鏈條中任何一個環(huán)節(jié)實際上脫節(jié)，就會出現生產資料所有者的本來意志無法在企業(yè)中實現，生產資料所有者的根本利益無法得到合理維護的問題，世界各國的此類企業(yè)出現問題，其根本原因就在這里。

　　其次，是生產資料所有者的合理組合問題。在產權多元化，生產資料所有者為多人的企業(yè)中，生產資料所有者的成員，或者說每一個股東，他們的財力、精力、專業(yè)知識、管理能力，以及在企業(yè)中行使權力的條件都不一樣，但是，在企業(yè)中，他們是以集體的名義行使權力、發(fā)揮作用的，其中每一個股東的影響力以自己的股權份額為依據，如果企業(yè)不能適時保持合宜的資本結構，從而使生產資料所有者適時保持合理的組合，生產資料所有者在企業(yè)中就不能合理的發(fā)揮作用，我國企業(yè)中的一股獨大就是如此。

　　再次，就是生產資料所有者的合理替換問題。在業(yè)主制企業(yè)中，生產資料所有者可能由于興趣轉移、或者精力衰退和經營能力不濟等原因，不能合理發(fā)揮生產資料所有者兼經營者作用，這時候，為了企業(yè)的存在和發(fā)展，生產資料所有者的合理替換就是解決問題的方法之一。在產權多元化的企業(yè)中，隨時都有可能出現一些股東對企業(yè)喪失信心和興趣的現象，他們也不可能合理行使生產資料所有者的權力，對這些人，也有一個及時合理的替換問題。

　　最后，就是生產資料所有者的和諧組合問題。在產權多元化企業(yè)中，生產資料所有者是以集體的名義行使權力，所有者集體內部的和諧問題就是一個非常重要的問題，如果持不同意見者和對企業(yè)喪失信心和興趣的股東不能合理及時的得到替換，就會使所有者集體內部意見分歧，這種局面，一般不利于生產資料所有者集體在企業(yè)中合理行使權力，在嚴重的時候，生產資料所有者的內訌甚至有可能毀掉企業(yè)，這種案例，在企業(yè)實踐中不勝枚舉。

　　三、資本市場對企業(yè)的作用

　　在解決生產資料所有者在企業(yè)中合理發(fā)揮作用的自身的制約因素方面，資本市場的作用是必不可少的。資本市場不僅為企業(yè)提供直接融通資金的條件，而且為企業(yè)生產資料所有者的合理替換、合理組合與和諧組合提供條件，為生產資料所有者在企業(yè)中合理發(fā)揮作用，從而為保證企業(yè)行為合理化發(fā)揮著作用。

　　當然，提供直接融資的條件是一個重要的作用，我國目前對于資本市場的認識偏重于這個作用和其他宏觀調控方面的作用，是因為：一方面在理論研究中存在偏頗;另一方面，則是由于我國資本市場不完善，其作用并沒有充分發(fā)揮，給人以片面的影響。在理論研究中，由于缺乏對企業(yè)理論的認真研究，人們只看到了資本市場對企業(yè)直接融資方面的作用，沒有看到資本市場對企業(yè)行為合理化方面的作用，這種偏頗，實質上是只肯定資本市場中一級市場的作用，對于二級市場，則認為僅僅只是提供了投機和賭博的機會，而沒有看到其積極作用;在實踐中，全中國只有萬分之一的企業(yè)有幸進入資本市場融資，并且，這萬分之一的企業(yè)的大部分股票在現在以前還不能流動，資本市場在保證企業(yè)行為合理化方面的作用根本就無法表現，他必然給人以偏面的影響。

　　資本市場保證企業(yè)行為合理化的作用主要通過資本市場的二級市場實現，并且主要通過大量的與企業(yè)空間距離比較近的地方性資本市場的二級市場實現：一般業(yè)主制企業(yè)的業(yè)主，在他對經營該企業(yè)失去興趣或者不便于繼續(xù)執(zhí)掌經營權的時候，他基本上有這樣兩種選擇，一是聘請一個專門的經營者來進行經營管理，自己主要作為生產資料所有者對經營者進行監(jiān)督和約束，另一種就是把企業(yè)賣掉，實現企業(yè)生產資料所有者的替換，這種替換，只能在資本市場進行;產權多元化的企業(yè)要根據需要適時調整企業(yè)資本結構，企業(yè)股東也必須適時根據需要而合理替換，這一切，也必須在資本市場完成。在資本市場完善的條件下，離開企業(yè)生產資料所有者隊伍的，基本上都是對該企業(yè)失去信心和興趣的自然人和法人，加入的和擴大了股權份額的，基本上都是對該企業(yè)有信心有興趣并自以為能夠行使好生產資料所有者權力的自然人和法人，單純跟風投機的人是有的，但他們不是企業(yè)生產資料所有者的主流。

　　就像勞動力市場的存在不僅使企業(yè)可以得到勞動力，而且通過勞動者和企業(yè)在市場上的互相選擇和再選擇，使在企業(yè)就業(yè)的勞動者一般都是企業(yè)所需要同時又對該企業(yè)感興趣有信心的勞動者，從而保證了勞動者集體的能力;經理人市場的存在不僅使企業(yè)可以得到經理人，而且通過企業(yè)和經理人在市場上的互相選擇和再選擇，使企業(yè)的經營者通常都是對經營比較內行同時又對該企業(yè)感興趣有信心的人;完善的資本市場的存在，不僅可以使企業(yè)得到必需的資金，而且通過投資者在市場上的選擇和再選擇，使企業(yè)資本結構適時得到合理調整，相應，企業(yè)生產資料所有者得到及時的替換和合理組合，使企業(yè)生產資料所有者的主流通常都是對該企業(yè)感興趣有信心，同時又有條件有能力在企業(yè)中行使權力的自然人和法人，從而保證了生產資料所有者在企業(yè)中合理發(fā)揮作用的能力，從而也就保證了企業(yè)行為的合理化。

　　資本市場是由于企業(yè)的需要而產生的，同時，根據美國經濟學家羅納德科斯的理論，企業(yè)也是市場的產物，他在市場的作用下產生、發(fā)展和壯大。如果我們的資本市場體系能夠進一步完善，能夠充分全面的發(fā)揮對企業(yè)的作用，我們企業(yè)的行為就會更加合理化。

　　參考文獻：

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　　[4]江西平:建設地方性資本市場，使企業(yè)行為合理化[J].集團經濟研究,2005、9

　　關于資本市場的論文2000字篇二

　　《論資本市場在企業(yè)自主創(chuàng)新中的作用》

　　[摘要]在市場經濟的發(fā)展過程中，資本市場的功能日益突出。資本市場已經成為金融市場的核心部分。另一方面，企業(yè)自主創(chuàng)新正成為企業(yè)發(fā)展的原動力。而創(chuàng)新需要支持，其中金融支持又格外的重要。如何提高金融支持力度，資本市場與企業(yè)自主創(chuàng)新的結合是一個重要的舉措。

　　[關鍵詞]資本市場;自主創(chuàng)新;金融支持

　　20世紀70年代初，麥金農和肖(1973年)提出發(fā)展中國家應該發(fā)展高效的資本市場來促進金融深化、加快經濟發(fā)展。而到了70年代中后期，西方金融體系又出現了“脫媒”現象，以及資產證券化的傾向，為此，理論界日益重視研究資本市場與經濟增長之間的關系。目前，不管從理論上，還是現實的市場狀況，都已經充分證明了資本市場在經濟增長中具有配置資源，為風險定價、提高流動性、籌集資金、界定產權、轉換機制、分散風險等作用。而且，資本市場已經成為金融市場的核心部分。

　　一、資本市場的功效分析

　　資本市場作為金融市場的重要組成部分，發(fā)揮著其固有的功能，推動著經濟的穩(wěn)步增長。這些作用主要表現在以下幾個方面：

　　1.籌集資金和優(yōu)化資源組合

　　企業(yè)在發(fā)展過程中，根據市場的要求，往往會擴張或收縮規(guī)模。而資本市場為企業(yè)實現擴張或收縮提供了快速、高效的途徑。

　　(1)通過資本市場融資、調整生產結構。資本市場能夠迅速而大量地動員儲蓄，能夠滿足不同融資者的大規(guī)模資本需要，能夠以現行價格供應和吸收大量證券。當一家企業(yè)決定擴張規(guī)模時，可以借助資本市場吸引新的投資者，籌集資金。也可以通過資本市場收購兼并同類企業(yè)或上下游公司。如韓國在1965年～1969年間企業(yè)的外源融資中股票市場融資所占的比重為14.3%;1970年～1974年、1975年～1979年、1980年～1984年等間股票市場融資占企業(yè)外源融資的比重分別為17.8%、20.6%、26.4%。美國通過股票市場融資的比重已經接近60%。

　　在我國，股票市場的融資功能也日益體現(見表)，同時通過大量的實證分析得出的結論是，資本市場的發(fā)展對提高中國居民的儲蓄率也具有比較明顯的正向作用。而儲蓄率的提高又促進了投資，推動經濟的增長。

　　(2)通過資本市場調整產業(yè)結構。我國企業(yè)大多屬于傳統(tǒng)產業(yè)，技術水平低下，設備陳舊，經營狀況普遍不好，效益欠佳。據統(tǒng)計，我國企業(yè)的平均勞動生產率僅為發(fā)達國家的四十分之一，單位國民生產總值能耗是日本的5倍，美國的2.6倍，德國的3.6倍，印度的1倍。而改變這一局面的關鍵是創(chuàng)新，創(chuàng)新的目的是調整產業(yè)結構，這中間就需要一個載體或媒介來嫁接，資本市場就完全具備了這一媒介功能。例如企業(yè)在調整產業(yè)結構時可以出售自己的部分資產，獲取資金，轉變投資。也可以通過市場收購、兼并來轉換企業(yè)定位。

　　2.提高企業(yè)資產流動性、分散風險

　　資本市場的功效還可以使得金融資產的交易間隔時間變短，從而使得時間成本減少，變現性增強，以此來吸引更多交易主體和客體進入市場。在分散風險上，市場通過證券對投資進行細分，吸引眾多投資人。從而使原來由少數人承擔的投資風險轉化為多數人承擔，使投資人在追求高收益的同時承擔較低的風險。

　　3.信息獲取功能

　　資本市場是一個信息充分的市場，大量的上市公司在市場上發(fā)布各類信息，眾多投資人、專業(yè)人士分析、交換信息。格羅斯曼與斯蒂格利茨曾指出，資本市場對于促進信息公開、降低信息不對稱的不利影響具有顯著功能。為此，資本市場特別是股市常常被稱作是經濟的“晴雨表”。

　　4.有助于產權界定功能

　　有效的資本市場可以減弱或化解“委托―代理”關系。戴爾蒙德與溫那西亞指出，股票價格可以衡量企業(yè)的價值，從而使得經理的表現和報酬有據可依。產權明晰與所有者在位能夠使所有者與企業(yè)經營者更加貼近，從而降低治理成本。

　　在企業(yè)內部治理結構中，董事會控制和股票交易是制約企業(yè)經營管理兩種主要治理機制。通過這兩種機制的相互補充作用，股東可以履行其控制權以解決對企業(yè)家的部分激勵問題，也就是通過用手投票替換在位經理的決策常常是建立在用腳投票的基礎上的。因此，現實中企業(yè)內部治理機制作用的發(fā)揮，將取決于資本市場的發(fā)展水平和股份的集中程度。

　　二、企業(yè)自主創(chuàng)新的金融特征

　　1.自主創(chuàng)新的資本性特征

　　自主創(chuàng)新本身就是一種資本。創(chuàng)新的內在動力與機制來自于知識的資本化。企業(yè)在創(chuàng)新的過程中，投入大量的人力、物力、財力，將知識與才能資本化。當創(chuàng)新一旦取得成果，必將給企業(yè)帶來豐厚的回報。此時，作為資本――創(chuàng)新的所有人，就從投資人身份轉化為受益人的身份。同時，創(chuàng)新才能的資本化為高技術創(chuàng)新提高有效激勵，從而推動創(chuàng)新的深化。同時，創(chuàng)新成果的資本化，也推動了創(chuàng)新的延續(xù)。企業(yè)自主創(chuàng)新的“增值性”和金融資本的“增值性”完全一致。這正是體現了創(chuàng)新的金融特征。

　　2.自主創(chuàng)新的期權性

　　從金融角度來看，企業(yè)自主創(chuàng)新是產融結合的一種資本形式，是一種特殊的期權資本。具體而言，企業(yè)自主創(chuàng)新過程中體現出來的復雜性和不確定性，對于資本的投入實質上是一種期權資本投入，它是一種看漲期權。即在企業(yè)創(chuàng)新進展與預期相符時，繼續(xù)擁有該技術創(chuàng)新項目控制權與投資發(fā)展權的權利。而當創(chuàng)新進展沒有達到預期效果時，則可以放棄對于該技術創(chuàng)新的繼續(xù)支持。而自主創(chuàng)新的企業(yè)類似于期權交易中的賣方，可以獲得一筆對企業(yè)發(fā)展十分關鍵的“期權費”。

　　3.自主創(chuàng)新的風險性

　　企業(yè)創(chuàng)新既是企業(yè)發(fā)展的動力，同時也具有高風險性。特別是在創(chuàng)新的初始階段，呈現出投入大、產出規(guī)模小、不確定性大的特征。因此，企業(yè)創(chuàng)新的風險性完全與金融資本的風險性一致。偏好風險的企業(yè)往往勇于創(chuàng)新，繼而成為行為領導者，厭惡風險的企業(yè)拒絕創(chuàng)新，只能成為行業(yè)的追隨者，或者是市場的補缺者。

　　4.自主創(chuàng)新的高成長性

　　創(chuàng)新的目的是提高勞動生產率，獲取更高的收益。在這一實現過程中，創(chuàng)新不是一蹴而就的。它在效益上的表現是先緩慢增長，而后呈現迅速擴張，幾何放大的乘數現象。從投入產出的效率上分析，存在明顯的杠桿效應。這一點也體現了創(chuàng)新產品的金融特征。

　　三、企業(yè)自主創(chuàng)新的資金需求

　　與產品生命周期一樣，創(chuàng)新作為一種商品，也具有其生命周期性。企業(yè)自主創(chuàng)新就會自然走過這一時間段，而這一過程的完成，離不開資金支持這一必要條件。特別是在創(chuàng)新生命周期的各個階段，創(chuàng)新與最佳金融支持來源之間存在一個動態(tài)的交互過程，具有一定的規(guī)律性。

　　1.風險投資為主的種子期

　　從實踐規(guī)律看，種子期的種子資本主要用于研發(fā)人員的工資開支，以及產品商品化過程中所需的資金。由于該時期的不確定性大，“種子資本”以風險投資基金為主，同時該期的資金需求量不大。投入形式上多采取股本金或專項撥款等。

　　2.資本市場積極參與的創(chuàng)業(yè)期、成長期和成熟期

　　創(chuàng)新有了確定的產品和明朗的市場后，創(chuàng)新就進入了創(chuàng)業(yè)期，此時需要“導入資本”，開始發(fā)展企業(yè)。而等到企業(yè)穩(wěn)定進入成長期后，就需要成長資本，拓展市場，逐步形成自己的市場地位。當企業(yè)進入擴張期時，企業(yè)往往已經具備了市場地位。為了進一步拓展市場，獲取更多的市場利潤，企業(yè)就需要發(fā)展資本。而當企業(yè)進入成熟期，經營穩(wěn)定，利潤正常的情況下，企業(yè)為了完全收回前期的所有投資，需要的是收獲資本。最后，當企業(yè)進入衰退期時，就需要適當的退出資本，以完成企業(yè)的全部歷史使命。

　　所以，企業(yè)的整個生命過程中，資金是企業(yè)的“血液”，維持的企業(yè)的“營養(yǎng)”。而資本市場正是這臺“造血機”。企業(yè)發(fā)展壯大的程度，很大程度上受制于資本市場的發(fā)展程度。

　　四、企業(yè)自主創(chuàng)新的金融支持建議

　　資本市場的發(fā)展，金融手段的運用能為企業(yè)提供直接和間接的融資服務，促進資金、技術、管理要素的有序流動和優(yōu)化組合，有利于企業(yè)整合資源、改進管理、提高核心競爭力。借鑒國外成熟市場的經驗，可以從以下幾個方面考慮：

　　1.創(chuàng)建并發(fā)展資本市場

　　眾所周知，以資本市場――證券市場為主導的金融模式是美國金融體制的典型特征。為美國企業(yè)的自主創(chuàng)新提供了強大的金融支持?？梢哉f，風險投資在美國之所以成功是因為有發(fā)達的資本市場。

　　我國已經創(chuàng)建了主板市場、中小企業(yè)板市場，證券市場的框架結構已經建立。在以后的發(fā)展過程中，關鍵是發(fā)展與完善。具體來說，資本市場與企業(yè)創(chuàng)新對接的模式有：

　　(1)買殼上市，即傳統(tǒng)產業(yè)上海市公司控股股東向創(chuàng)新企業(yè)的控股股東出讓上市公司控股權，再通過反向收購或資產置換等方式，使非上市創(chuàng)新企業(yè)的資產注入上市公司，從而達到非上市創(chuàng)新企業(yè)間接上市的目的。

　　(2)股權轉讓，即創(chuàng)新企業(yè)出讓部分股權給上市公司，以引進具有實力的戰(zhàn)略投資者。

　　(3)吸收合并，即上市公司以股權置換或現金交易等方式買斷創(chuàng)新企業(yè)產權，整體收購創(chuàng)新企業(yè)。

　　(4)聯(lián)合發(fā)起上市，即創(chuàng)新企業(yè)作為上市公司的發(fā)起人股東之一，直接介入上市公司的股票發(fā)行上市。

　　2.發(fā)展企業(yè)債券市場

　　我國的債券市場雖然已經發(fā)展到較大規(guī)模，但從結構上講是以國債為主。企業(yè)債市場非常弱小。據統(tǒng)計，2003年，我國債券市場發(fā)行企業(yè)債為358億元人民幣，2004年為327億元人民幣，2005年為2047億元人民幣。在企業(yè)債的發(fā)行主體上，僅局限于國有企業(yè)、國有控股企業(yè)和上市公司，這就阻礙了大量民營企業(yè)和中小企業(yè)進入債券市場。在債券的品種上，比較多的是中長期附息債券，短期債券和可轉換債券發(fā)展不夠。特別是缺乏有助創(chuàng)新型企業(yè)融資的高新技術債券和垃圾債券。其中高新技術債券是美國一些州政府發(fā)行的工業(yè)開發(fā)債券，將所籌集資金以低息貸款的形式貸給高新技術企業(yè)，然后用從高新技術企業(yè)獲取的收益償還債券本息。而垃圾債券是美國大量發(fā)行，支持企業(yè)創(chuàng)新的重要金融工具之一。在上世紀整個80年代，美國發(fā)行垃圾債券1700多億美元，有效地支持了技術工業(yè)融資，促進了企業(yè)創(chuàng)新。而這些在發(fā)達國家支持企業(yè)創(chuàng)新已起到突出作用的金融工具在我國資本市場上還是一個有待研究開發(fā)的產品。

　　另一方面，我國目前的企業(yè)債券多以公募方式發(fā)行，可謂門檻較高，規(guī)模也較大。相對于企業(yè)創(chuàng)新而言，可以嘗試私募發(fā)行公司債券。這既可以降低發(fā)行門檻、縮短發(fā)行周期、減少發(fā)行費用，又可以尋找直接的投資人，便于溝通信息，提高發(fā)行的成功率。在發(fā)行規(guī)模上也便于控制，一些小規(guī)模的企業(yè)債券更適合企業(yè)創(chuàng)新的特征。

　　3.建立并發(fā)展創(chuàng)新投資基金

　　根據波士頓大學的塞繆爾・科塔姆和哈佛商學院的喬西・勒納發(fā)表的一份研究報告顯示，1美元的風險資本投資產生的專利比1美元研究與開發(fā)投資的“產出”多了3～5倍。風險投資基金在企業(yè)自主創(chuàng)新中的作用，不管是發(fā)達的美國、日本、德國都有過成功的案例，還是與我國在對企業(yè)創(chuàng)新的金融支持上較類似的韓國，也得到了成功的驗證。所以，企業(yè)的自主創(chuàng)新與風險投資、資本市場應是三者合一的整體。在企業(yè)創(chuàng)新的初始階段，風險投資公司的創(chuàng)新基金是其主要的資金支持。但是，創(chuàng)新企業(yè)要迅速成長、擴大規(guī)模、乃至成為巨型公司，它需要的巨額資金若靠以分散投資為原則的創(chuàng)新基金是不能勝任的。公司進入成長期后，創(chuàng)新基金就逐步淡出，創(chuàng)新企業(yè)往往以募集新股或公司重組的方式進入證券市場。為此，沒有一個強大的資本市場支持，創(chuàng)新企業(yè)是無法迅速發(fā)展壯大的。

　　4.深化產權交易市場

　　國內的產權交易所在功能及市場定位上應該與企業(yè)創(chuàng)新相結合，由目前的一個交易平臺深化為企業(yè)創(chuàng)新的資本市場，為創(chuàng)新型企業(yè)成果轉化項目提供融資市場;為產業(yè)投資基金提供私募場所。促進創(chuàng)新與資本的高效融合。也就是把產權交易所從現在的中介市場發(fā)展成新興資本市場。

　　另一方面，產權交易所是二板市場的基礎部分，通過深化，為國內二板市場，以及境外創(chuàng)業(yè)板市場輸送經過市場凈化、檢驗的優(yōu)質上市公司資源，從而促進國內二板市場的良性發(fā)展。