淺談利率市場化論文
利率市場化是實現(xiàn)經(jīng)濟和金融市場化的關鍵,是我國經(jīng)濟金融體制改革深化的核心內(nèi)容。下面是學習啦小編為大家整理的淺談利率市場化論文，供大家參考。
淺談利率市場化論文篇一
《 淺析利率市場化中的利率風險 》
摘要：2014年11月22日央行對基準利率的調(diào)整，加快了我國利率市場化的進程，但也爆發(fā)了由利率變化帶了的利率風險，所以對利率風險的管理和控制就顯得尤為重要，本文在該背景下探討了金融機構存在的利率風險、利率風險的管理方法以及市場化進程中利率風險的防范建議。
關鍵詞：利率市場化 利率風險 防范建議
2014年11月22日根據(jù)央行對基準利率的最新政策，不同程度的下調(diào)了存貸款基準利率。該政策加速了我國的利率市場化進程，而且隨著利率市場化改革，由利率引發(fā)的風險也逐漸成為了金融機構的重要風險之一，那么對利率風險的控制就變得尤為重要。本文基于該背景探討利率市場化進程中金融機構可能遇到的利率風險以及相關的應對措施。
一、利率市場化進程中商業(yè)銀行的利率風險
利率市場化進程中商業(yè)銀行面臨的利率風險分為兩大塊：一是利率市場化過渡期存在的風險;二是利率市場化加深后存在的風險：
(一)過渡期存在的利率風險
該階段的利率風險主要是由于我國的利率一直受到相關部門的管制，一旦利率放開后就意味著可能會存在利率由緊到松的過渡，那么伴隨著利率的突然放松管制，商業(yè)銀行還不能及時應對利率環(huán)境的這種突然變化，這時會產(chǎn)生種種由于利率帶來的風險，這些風險屬于過渡時期存在的利率風險。該階段的利率風險是利率市場化初期產(chǎn)生的，隨著利率市場化進程的不斷深入，這些利率風險會逐漸消失。
過渡時期由于利率放松管制帶來的利率風險有兩個：一是當利率市場化后，利率絕大部分會由貨幣供給雙方?jīng)Q定，一般來說為了吸引放貸資金，商業(yè)銀行會提高存款利率，而為了獲取更多收益，貸款利率也會有所提高，這時利率的整體提高可能會危及金融市場的穩(wěn)定;二是利率的變化幅度變大，原來受利率管制的銀行可能無法快速適應利率幅度變化帶來的風險，不能及時預料到利率的變動方向和變動幅度，而且在利率市場化的初期也沒有合適的風險管理方法去規(guī)避風險，造成存貸款利息收入降低、資本凈現(xiàn)值以及利息收入較利率管制時期減少，甚至小于零的情況出現(xiàn)。
(二)利率市場化后存在的利率風險
該階段的風險主要是由于利率變動的長期不確定性引起的，根據(jù)利率風險產(chǎn)生的原因不同，利率市場化后的利率風險類型主要有：重新定價風險、基差風險、收益曲線風險和期權性風險，利率市場化進程加深后，這些利率風險必然會產(chǎn)生，但是由于每一家商業(yè)銀行對待風險的態(tài)度和管理風險的方法不同，這些利率風險給不同的商業(yè)銀行帶來的影響也不相同。
二、利率風險的管理方法
目前，管理利率風險方法主要有敏感性缺口分析、持續(xù)期缺口分析、VAR模型、表外衍生工具等幾種方法。敏感性缺口分析是一種分析由于利率變動引起利息收入或支出變化，進而對收益成本影響的不確定性利率風險敞口進行測定的方法。持續(xù)期缺口分析是一種利率風險管理的方法，它分析的是當利率發(fā)生變化時，資產(chǎn)和負債之間的持續(xù)期差異對金融機構的資本凈值的影響，該方法彌補了缺口分析法以賬面價值為基礎的缺陷，以市場價值作為衡量風險的基礎。VAR模型是指在正常的市場條件下和給定的置信度內(nèi)，某一金融資產(chǎn)或資產(chǎn)組合在未來特定的一段時間內(nèi)的最大可能損失。
下面結合我國實際情況分析以上幾種利率風險的管理方法。
一是我國對利率風險管理的認識度不夠，缺乏專業(yè)的管理人員，而利率敏感性缺口分析的計算相對簡單，適合我國國情;二是我國目前的資產(chǎn)與負債不匹配，所以要求選擇管理利率風險的方法時要考慮能滿足資產(chǎn)與負債不匹配特點的利率敏感性缺口分析方法;三是我國目前的商業(yè)銀行大多還是以傳統(tǒng)業(yè)務為主，較少發(fā)展中間業(yè)務，故而利潤來源也大都是存貸差，而利率敏感性缺口分析恰恰就分析的是利率變化對存貸差的影響。
持續(xù)性缺口分析法不適合利率市場化初期，但是更適合于利率市場化后的金融市場。這是因為隨著利率市場化進程的進一步加深和我國的金融市場的不斷完善，加劇了金融機構間的競爭，促使各個商業(yè)銀行降低傳統(tǒng)業(yè)務比例，縮減存貸利差收入，加速發(fā)展中間業(yè)務，調(diào)整和增加盈利方式。這時，運用持續(xù)期缺口分析法對利率風險進行管理就會變得更為有效。
VAR模型分析需要大量的歷史數(shù)據(jù)支持，而目前我國的樣本數(shù)據(jù)的質(zhì)量不高，再者相關的專業(yè)人才缺失，導致使用VAR模型的成本可能與收益不相匹配，所以VAR模型在我國的應用受限。
表外衍生工具在我國的應用受到限制。原因有兩個：一是我國衍生品市場還處在欠發(fā)展階段，金融衍生品數(shù)量有限;二是缺乏會管理金融衍生品的人才;三是衍生工具本身具有高杠桿性，如果使用不正確會適得其反，使得原來存在的利率風險被放大。
就以上幾種利率風險的管理方法而言，利率敏感性缺口分析法更適合我國國情，隨著利率市場化進程的不斷加深，可以逐漸引入持續(xù)期缺口法管理利率風險，當然隨著金融衍生品市場的不斷完善，金融衍產(chǎn)品的數(shù)量逐漸增加，我們也可以用表外業(yè)務衍生工具對利率風險進行管理。
三、利率市場化進程中利率風險的防范建議
(一)健全利率風險管理組織體系
根據(jù)國家的經(jīng)濟形勢分析，利率市場化進程會更加深入的發(fā)展，而我們都知道，利率不但是國家宏觀經(jīng)濟政策的有效手段，同時它也是資金成本的衡量標準，更是金融工具定價的基礎。所以各大商業(yè)銀行應該加強對利率風險的管理，建立相應的風險管理組織體系。該風險管理組織體系包括三部分。一是最高管理層統(tǒng)一決策利率風險管理體系;二是成立專門的利率風險管理部門，負責利率風險管理的日常工作;三是在總行和支行建立不同層級的利率管理機構，充分做好風險預警工作。通過風險管理體系的構建，既能分散上級的管理壓力，又能保證風險管理相對集中，而且在利率的具體執(zhí)行中，各個層級的管理者會被授予不同的利率浮動權限，更加有利于業(yè)務的發(fā)展。
(二)加快銀行業(yè)務結構調(diào)整
1、擴張中間業(yè)務部門，分散利率風險 在保留原有傳統(tǒng)業(yè)務部門的同時，增設大客戶部門、金融同業(yè)部門、產(chǎn)品創(chuàng)新和研發(fā)部門，這些部門專門提供大客戶綜合服務、發(fā)展大客戶、開展同業(yè)服務、進行新的金融產(chǎn)品研發(fā)。而且銀行的中間業(yè)務一般不占用資金，所以發(fā)展中間業(yè)務對于分散利率風險大有好處。同時中間業(yè)務的低成本、高利潤，也能夠為企業(yè)的發(fā)展帶來更有利的長期支持。
2、更新業(yè)務范圍，提高服務水平
傳統(tǒng)的銀行是以存貸款的息差收入為主要利潤來源的，但就目前利率市場化的形式來看，利率的定價更加自由化，所以單純的傳統(tǒng)業(yè)務已經(jīng)不能滿足金融業(yè)發(fā)展的需要，我們要在傳統(tǒng)業(yè)務的基礎上，勇于開發(fā)具有低風險、高收益特點的新業(yè)務，從業(yè)務范圍和服務功能方面，進一步提高銀行的利潤水平。比如銀行可以開展一些代理理財業(yè)務，上門服務、提醒業(yè)務，又或者是現(xiàn)在已經(jīng)開展的比較多的信息提醒業(yè)務來來進一步滿足金融業(yè)的發(fā)展需要，這些都屬于新的業(yè)務范圍，從這些方面入手，也能更進一步提高銀行的服務水平。
3、提高業(yè)務創(chuàng)新能力，降低利率風險
除了更新業(yè)務范圍，提高服務水平外，銀行還可以在傳統(tǒng)業(yè)務的基礎上通過創(chuàng)新業(yè)務減少利率市場化帶來的不利影響。近年來中短期票據(jù)的大規(guī)模發(fā)行也正是由于利率市場化。在利率市場化背景下，利率的決定更大程度上由資金的供求雙方來決定，所以在融資過程中，大中型企業(yè)會向商業(yè)銀行先進行詢價，這樣各個商業(yè)銀行會競相壓價，把貸款利率降到最低，這樣利潤就會一降再降;而且大中型企業(yè)的資金需求量往往很大，一家銀行根本不能滿足他的資金需求，往往各大銀行會把資金集中到一起，進行聯(lián)合貸款，就如辛迪加貸款，但即使這樣，也可能無法滿足企業(yè)需要，這時銀行就會利用自己發(fā)達的票據(jù)網(wǎng)絡來承攬大中型企業(yè)中短期票據(jù)發(fā)行業(yè)務，通過幫助他們發(fā)行票據(jù)幫助他們?nèi)谫Y，進而獲取收入。這些都是降低利率風險的手段和措施。
(三)積極培養(yǎng)和引進金融人才
利率市場化后，面臨著各種各樣由于利率帶來的風險，各個銀行需要更多的運用金融衍生工具來規(guī)避利率風險，但是由于目前我國金融人才的急缺，銀行內(nèi)部沒有專業(yè)的金融團隊和專業(yè)的金融人才。所以當前亟待要解決的問題是培養(yǎng)專業(yè)的金融人才或者從國外、高校引進金融方面的專業(yè)人士，當然銀行自身也要加強內(nèi)部優(yōu)秀員工的培養(yǎng)，因為他們在銀行內(nèi)部已經(jīng)工作多年，更加熟悉銀行內(nèi)部的管理現(xiàn)狀和問題所在，對他們進行培養(yǎng)，可以有效的提高銀行的風險管理和控制效果。
具體做法：培養(yǎng)員工利率風險管理意識;制定風險管理崗位員工的職業(yè)生涯規(guī)劃;研究引進人才策略，適當招聘一些利率風險管理人才，特別是有銀行從業(yè)經(jīng)驗的優(yōu)秀風險管理人才。
(四)建立健全金融中介服務機構組織
金融中介服務機構在現(xiàn)代金融市場中扮演著重要的角色，同時也在銀行的風險管理和防范中有重要作用。我們常見的金融中介服務機構主要有：會計事務所、審計事務所和律師事務所等等。這些金融中介服務機構是銀行運行中不可或缺的重要組成部分，他們用自己的專業(yè)知識和專業(yè)技術為銀行提供風險管理控制和防范技術支持，為銀行全面開展利率風險管理和控制防范提供有力保障，進一步提供銀行對利率風險的管控能力和管控水平。所以，要進一步建立健全金融中介服務機構組織，為銀行利率風險管控奠定堅實基礎，提供有力保障。
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淺談利率市場化論文篇二
《 利率市場化推進之路 》
【摘要】十八屆三中全會決定要“加快推進利率市場化”，從而為我國利率的市場化指明了方向。就利率市場化之路而言，是一個浩大繁雜的工程，在前進過程中需要我們進行方方面面的改革。但就目前來看，在利率市場化進程中我們雖然也取得了一些成就，但是影響和制約其發(fā)展的因素依然不容小覷。需要我們不斷進行改革，從而為利率的市場化營造良好的空間和環(huán)境。
【關鍵詞】利率市場化 現(xiàn)狀 制約因素 決策建議
【中圖分類號】F830 【文獻標識碼】A
利率是指資金的價格或成本，是市場經(jīng)濟進行自發(fā)調(diào)節(jié)的重要工具，利率能夠調(diào)動市場資源進行優(yōu)化配置，從而提升市場的經(jīng)濟效率。利率市場化便是指由市場來決定利率，利率市場化的過程便是由市場主體共同自主決定利率的一個過程。從世界各國的經(jīng)濟發(fā)展經(jīng)驗來看，利率市場化是市場經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在動力，能夠極大地提升經(jīng)濟發(fā)展速度。
利率市場化的必要性
我國在發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟時發(fā)現(xiàn)了利率管制的諸多弊端，如難以用價格杠桿來調(diào)節(jié)市場，利率的資源配置作用不明顯，這也不利于國家的宏觀調(diào)控，之后我國在1993年提出了進行利率市場化改革，這既是為了發(fā)展我國的市場經(jīng)濟，也為我國參與國際金融市場鋪平了道路。
首先，利率市場化是發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟的內(nèi)在要求。我國在實施利率市場化之前，央行對銀行的存貸款利率進行直接管制，這在計劃經(jīng)濟時代有穩(wěn)定經(jīng)濟的作用。但在進行社會主義經(jīng)濟體制改革之后，這種利率管制策略便弊端凸顯，官方指定的利率與市場變化脫鉤，利率難以按照市場需求來調(diào)配資金，也不能為金融機構的運營提供正確的市場參考信息，還降低了企業(yè)的資金使用效率。在具體的利率實踐中，往往出現(xiàn)官方利率過低的狀況，這容易引發(fā)過度投資，帶來經(jīng)濟泡沫，威脅國民經(jīng)濟的穩(wěn)定。長期的低利率會導致銀行儲蓄不足，進而導致信貸資金短缺，最終引發(fā)經(jīng)濟泡沫破裂，經(jīng)濟發(fā)展進入困境。如在2004年我國連續(xù)多個月份出現(xiàn)負利率狀態(tài)，這降低了居民的儲蓄意愿，而更愿意將資金進行市場投資，結果大量的社會資金流入房地產(chǎn)，促使房價大升，造成房地產(chǎn)行業(yè)泡沫。而且負利率擴大或長期持續(xù)，還會引發(fā)儲戶到銀行擠兌，給銀行業(yè)本身帶來危機。因此，我國必須進行利率市場化改革，使得利率與市場經(jīng)濟發(fā)展水平相符，合理引導社會資金流向，優(yōu)化資源配置，既會提升社會資金的有效利用率，也保證了我國金融業(yè)、經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。
其次，利率市場化還是我國走向國際金融舞臺的客觀要求。利率市場化是世界經(jīng)濟發(fā)展趨勢所在，我國要融入國際金融市場，就必須在金融制度、政策等方面盡快與國際接軌，尤其是在我國加入WTO之后，經(jīng)過5年的過渡保護期，我國要進一步開放銀行和保險領域，人民幣的利率調(diào)整將受到國際貨幣政策的影響，利率變動與國際市場利率變化將更為緊密，為此，我國應該盡快推行利率市場化改革，建設完善的利率形成機制。如美國次貸危機爆發(fā)后，不斷調(diào)低利息來挽救國內(nèi)經(jīng)濟，受其影響，世界多個國家都紛紛降低利率來提升市場的流動性，我國也多次調(diào)低利率以適應國際金融市場的變化。
我國利率市場化的現(xiàn)狀
我國于1993年作出了包括利率改革在內(nèi)的金融改革決定，到1995年人民銀行指定了利率改革方案，1996年利率改革正式開展，如今我國的利率改革已經(jīng)取得了一定成效。一是我國逐步完成了利率市場化改革，1996年銀行首次開放了同業(yè)拆借利率，次年放開了銀行間債券回購利率，之后又進行了貼現(xiàn)利率機制改革，實現(xiàn)其市場化。二是實現(xiàn)了境內(nèi)外幣利率的市場化，從2000年開始，人民銀行開放了外幣貸款利率，同時也對超過300萬美元以上的大額外幣存款利率開放管理，到2003年，我國放開了對英國、瑞士、加拿大國家國幣的小額存款利率管理，對美元、歐元、日元等外幣的小額存款利率也放松了管理，在上限政策下，商業(yè)銀行可根據(jù)國際金融市場利率進行適度調(diào)節(jié)。三是建立了人民幣存款利率下浮制度。1999年我國開始試點存款利率協(xié)商制度，到2006年我國開始允許金融機構下浮人民幣存款利率。四是提高人民幣存款利率上限。在1998年和1999年兩年之中，我國人民銀行三次擴大金融機構的貸款利率浮動幅度，2004年，我國商業(yè)銀行的貸款利率幅度最高達到70%，農(nóng)村信用社這一數(shù)字更是達到100%。我國的貸款利率幅度不再受企業(yè)性質(zhì)、規(guī)模大小的束縛。
我國利率市場化改革推動了金融資源的優(yōu)化配置，促進了我國金融發(fā)展，但同時利率市場化所帶來的利率波動以及資源競爭，也給我國市場帶來一定的金融風險。對于商業(yè)銀行來說，利率不斷市場化讓商業(yè)銀行獲取了自主定價權，這會導致利率價格戰(zhàn)，降低銀行經(jīng)營利潤，提升貸款融資成本，給銀行增加了流動性風險。而且利率價格的變化將影響商業(yè)銀行的股票收益，極有可能引發(fā)投資人大量減持或拋售商業(yè)銀行股票，增加銀行融資難度。對于企業(yè)來說，在利率管制時期，企業(yè)能夠以較低的成本獲得融資，而利率市場化之后，金融資源受市場規(guī)律調(diào)配，那些資本雄厚、高效率的企業(yè)成為銀行的優(yōu)質(zhì)客戶，更加容易獲得貸款，但那些資本薄弱、效率低的企業(yè)因為資金償還能力弱而難以獲得銀行貸款，而且常常要以較高利率獲得融資，這使企業(yè)發(fā)展進入一個惡性循環(huán)，尤其是我國的一些非盈利性企業(yè)和基礎產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將因此受阻。對于個人來說，市場利率化還增加了投資違約風險，利率的波動很可能造成投資個人無法償還貸款，面臨違約、信用下降的風險，如在美國的次貸危機中，由于利率上升，投資人必須為房產(chǎn)投資支付更多的資金，而一旦投資者個人的收入無法彌補多出的債務支出之后，就會發(fā)生違約現(xiàn)象，房產(chǎn)投資失敗，之后導致次貸產(chǎn)品的投資者虧損，引發(fā)整個社會的經(jīng)濟崩潰。
我國利率市場化的制約因素
我國利率化改革取得了一些成就，但同時也存在一定風險，這主要是因為我國利率化改革中存在一些制約因素，阻礙了我國利率市場化的進一步推進。
一是我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定存在隱患。利率市場化順利推行的前提是穩(wěn)定的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境。但目前我國存在較為嚴重的財政赤字問題。自市場經(jīng)濟體制改革以來，我國經(jīng)濟飛速發(fā)展，國民收入大幅增加，但財政收入在國民生產(chǎn)總值中的占比卻逐年下降，且財政赤字也呈現(xiàn)擴大趨勢。據(jù)中國財政局和統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，在2005年到2014年間，除2007年財政收入略大于財政支出外，其余都是財政支出大于財政收入，且差額從2005年的2281億元逐步增長到2014年的11312億元，由此可見我國財政赤字不斷增長。適度的財政赤字是為了支持經(jīng)濟發(fā)展，且財政政策也需要保持連貫性和穩(wěn)定性，但如果財政赤字的增長態(tài)勢得不到有效控制，則會威脅我國經(jīng)濟的穩(wěn)定，不利于金融體制改革，利率市場化也難以推進。此外，財政赤字會導致通貨膨脹，居民儲蓄利率呈負值狀態(tài)，居民為了實現(xiàn)資產(chǎn)保值和增值，必然會將資金放入金融市場進行投資，由于我國投資渠道狹窄，這些資金大都流向樓市、股市，容易帶來行業(yè)資產(chǎn)泡沫，進而造成整體經(jīng)濟環(huán)境的動蕩。在宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定的情況下進行利率市場化改革必然要付出代價。 二是金融市場不成熟，監(jiān)管機制不健全。利率市場化便是由金融市場的資金供需來決定市場利率，但前提是這一金融市場應該是結構合理、充分競爭且信息通暢的成熟金融市場。而實際上我國金融市場發(fā)展時間并不長，成熟度不足。如我國國債市場化程度低，國債利率在此環(huán)境中也難以發(fā)揮調(diào)節(jié)作用;我國的貨幣金融市場份額小，結構不合理且品種單一，基本上只在金融機構內(nèi)部進行交易，公眾缺少參與機會，因此貨幣市場并不能真正反映市場供求;我國金融市場的子市場還處于分割狀態(tài)，不同子市場間信息流動性差，利率關聯(lián)度低，這導致我國的各項金融調(diào)控政策難以發(fā)揮調(diào)控效用。在金融監(jiān)管機制方面，我國目前已經(jīng)建成了包含銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會在內(nèi)的分業(yè)監(jiān)管體系，這為我國的金融業(yè)提供監(jiān)管服務，但問題是這些金融監(jiān)管機構的工作關注點在于金融活動的合規(guī)性，而忽視了風險性監(jiān)管，這使得它們難以防范利率出現(xiàn)大幅度波動的問題。這些監(jiān)管機構的監(jiān)督工作一般停留在檢查層面，而不是深入監(jiān)測市場波動，分析可能存在的金融風險。
三是我國商業(yè)銀行欠缺自主定價能力和抗風險能力。在市場利率化過程中，我國商業(yè)銀行開始逐步建立起貨幣政策預測機制以及貸款對象內(nèi)部評測制度，這在一定程度上提升了銀行的貸款利率定價能力，但對于深度的利率市場化推進來說，這種定價能力依然存在不足。第一，貸款定價決策機制缺乏科學性，很多銀行往往是根據(jù)客戶的歷史記錄和主觀判斷來決定貸款與否，而很少用量化工具分析貸款的成本與收益，以及可能存在的風險。第二，很多商業(yè)銀行的貸款定價權只集中在總行，而分部下屬分支機構則沒有定價權，這束縛了分支機構在金融活動中的應變能力，降低經(jīng)營效率。第三，一些商業(yè)銀行還沒有建立系統(tǒng)性的客戶信息庫，難以對客戶誠信信息進行綜合判斷，這也不利于銀行的貸款決策以及定價決策。在抗風險能力方面，我國的國有商業(yè)銀行資本充足率普遍堪憂，而且不良資產(chǎn)貸款率不斷攀升，但同時銀行的資本收益卻不高，這都是商業(yè)銀行經(jīng)營所存在的隱患。并且長期的貸款利率管制政策使得商業(yè)銀行過度依賴存貸的利差來獲取經(jīng)營利潤，而一旦開放利率化市場，那么存貸利率差的利潤空間將被大大壓縮，國有商業(yè)銀行將會面臨巨大的競爭壓力，甚至帶來我國銀行體系的劇變，引發(fā)銀行危機。
四是我國金融信用環(huán)境不健全。利率市場化便是將利率交由市場調(diào)節(jié)，而在市場運行中尤其是金融市場要以信用為基礎，缺乏良好的信用環(huán)境，利率市場化也難以深入推進。但目前我國的信用環(huán)境十分脆弱，沒有完善的信用約束機制，社會信用意識不強，這導致我國銀行在利率定價時并不完全是看市場供需，還考慮了一些其他因素，如一些銀行在貸款時會有人情利率，以低于市場利率的價格貸款。而且我國一些企業(yè)也不具備信用意識，人民銀行的統(tǒng)計顯示，我國有60%以上的中小企業(yè)信用不高，在信用評價等級中處于四級以下，許多中小企業(yè)都有逃廢債務現(xiàn)象，這也意味著利率對其沒有約束作用，阻礙了利率市場化改革。在缺乏信用的環(huán)境中，融資者在進行投資時利率便不是他們主要的衡量指標，那么利率優(yōu)化配置社會資本的功能便無從發(fā)揮。
利率市場化的推進策略
我國市場經(jīng)濟的進一步發(fā)展、金融市場的完善需要推進利率市場化，而且也只有這樣，中國經(jīng)濟才能融入到世界經(jīng)濟之中，為我國走向國際舞臺打下基礎。目前我國的利率市場化已經(jīng)取得一定成就，也存在一些問題，要想克服利率市場化進一步推進的制約因素，可以從以下幾個方面入手：
一是保持經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，為利率市場化提供穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟環(huán)境。要想我國財政收支平衡，創(chuàng)造穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境，必須保持經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展態(tài)勢，這便要貫徹科學發(fā)展觀。隨著能源資源的減少以及人口紅利的消失，我國經(jīng)濟要持續(xù)發(fā)展必須進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，以技術提升社會生產(chǎn)效率，用科技來改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，為此我國要多途徑鼓勵科研創(chuàng)新，提高科技核心技術的研發(fā)能力?？萍家嬲蔀樯a(chǎn)力還需要提升科技成果的轉(zhuǎn)化率，讓我國擁有具備自主知識產(chǎn)權且有高附加值的產(chǎn)品。以科技帶動產(chǎn)業(yè)結構升級，在降低資源消耗的同時提高生產(chǎn)效益，也有益于我國生態(tài)環(huán)境保護，這樣才能實現(xiàn)經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，為我國的利率市場化奠定經(jīng)濟基礎。
二是我國要推進貨幣市場發(fā)展，盡快促進利率市場化。利率市場化的深入推進需要進一步開放貨幣市場，這樣才能夠讓市場信息充分流動，由市場來決定利率波動。為此，我國應該降低貨幣市場的準入門檻，讓更多的主體參與貨幣市場，營造活躍開放的環(huán)境。我國還可通過硬件軟件兩個方面的建設來推進貨幣市場化，如加強金融市場各個子機構之間的利率關聯(lián)度，提升國債同購市場、拆借市場、票據(jù)市場之間的聯(lián)系等。在具體貨幣市場交易中，要豐富金融產(chǎn)品種類，設置合適的金融產(chǎn)品期限，不斷擴大金融交易規(guī)模。此外，為防范風險，還應鼓勵資信評估機構建設，這能夠為貨幣交易市場主體提供權威意見，降低決策風險。
三是進行銀行改革，提升銀行的自主定價能力與抗風險能力。要想提升我國商業(yè)銀行的利率定價能力，首先應該讓商業(yè)銀行自負虧盈，將其放入金融市場競爭環(huán)境中，這才能夠讓它們獲得不斷自我提升的內(nèi)在動力。在利率定價能力提升方面，我國商業(yè)銀行應改變過去以法定利率為主進行利率定價的模式，建立自己的利率預測模型，分析和總結市場利率的波動變化情況，從而為利率定價提供參考。在利率定價方面，我國還可以借鑒西方發(fā)達國家的成功經(jīng)驗，如使用價格領導定價法、成本加成定價法等，形成科學的利率定價模式。商業(yè)銀行應適當向分支機構下放利率定價權，提升經(jīng)營效率。在提高抗風險能力上，銀行內(nèi)部要建立完善的評級制度，采用量化評估方式，預估風險，并據(jù)此提供差異利率。此外，銀行等金融機構還應該盡快開發(fā)能夠?qū)_或規(guī)避利率風險的金融工具，可以提供利率期權、期貨或遠期利率協(xié)議等業(yè)務和服務，這能夠有效的幫助銀行以及其他金融機構規(guī)避和轉(zhuǎn)嫁利率風險，維護金融穩(wěn)定。
四是要健全金融監(jiān)管體系，完善我國金融市場。從世界各國的利率市場化情況來看，美國、日本、瑞典、韓國等國家的利率市場化都比較成功，而土耳其、智利、菲律賓等國家的利率市場化卻并不順利，在全面開放利率后引起了較大的社會震動，之所以全面開放利率卻引發(fā)不同結果，主要是由于前者建設了完善的監(jiān)管體系，而后者在利率市場化之后，監(jiān)管體系建設卻十分滯后。為此，我國要想進一步推進利率市場化，必須重視金融監(jiān)管體系建設。目前我國已經(jīng)建立起了一套金融監(jiān)管體系，但隨著利率市場化的推進，這一體系還有諸多不適應利率市場化監(jiān)管的方面，需要進一步改進。金融監(jiān)管體系建設可以從選拔人才、建立一支高素質(zhì)的金融監(jiān)管隊伍入手，進而建設風險監(jiān)管系統(tǒng)和風險預警模型，除了合規(guī)性監(jiān)管外，更要關注風險性監(jiān)管，提升金融監(jiān)管水平，為利率市場化推進提供穩(wěn)定環(huán)境。
五是要加強信用環(huán)境建設，強化利率的市場作用。金融市場活動中信用的缺失，削弱了利率的市場調(diào)節(jié)作用，阻礙了利率市場化。因此我國要進一步推進利率市場化改革，必須加強信用環(huán)境建設。信用固然屬于道德范疇，但法律能夠為其提供最大保障，為此我國可以制定相關法律法規(guī)，嚴懲商業(yè)金融活動中的不誠信行為，打擊破壞信用秩序的金融活動。對于企業(yè)來說，也應該增強誠信意識，完善現(xiàn)代企業(yè)管理制度，通過科學管理來準確提供企業(yè)的資產(chǎn)、負債等信息，提升自身的信用等級。此外工商、稅務等部門應該對企業(yè)信用信息進行共享和披露，并與商業(yè)銀行合作，共同建立企業(yè)以及個人信用信息數(shù)據(jù)庫，這能夠為銀行之后的利率定價提供決策參考信息，降低風險。
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